市场下跌的主要因素如下：

1. “人工智能泡沫”恐慌与科技股抛售
最大下跌原因是科技股的获利了结和过度估值的担忧。

• 预期与实际：Broadcom (AVGO) 和 Oracle (ORCL) 等巨头公司，尽管盈利报告超出预期，但股价仍大幅下跌。投资者现在不仅关注良好的盈利数字，还关注这些公司在人工智能基础设施上的数十亿美元投入何时能带来(ROI)。

• 可持续性：如Oracle的支出比预期多出40%，引发“这些支出会侵蚀盈利吗？”的担忧，导致科技股如(Nvidia, AMD, Microsoft vb.) 连锁抛售。

2. 美联储决策后的“面对现实”
联邦储备局 (Fed) 在12月10日的会议上如预期将利率下调25个基点。但市场以“买预期，卖实际”的心态反应。

• 通胀顽固：美联储主席Jerome Powell的讲话强调通胀仍高于目标，劳动力市场疲软。这引发担忧：2026年预期的降息可能不会像市场预期的那么快。

• 分裂的联储：会议纪要和投票显示，联储成员在降息问题上存在分歧。这种不确定性抑制了投资者的热情。

3. 行业轮动 (Rotasyon)
并非所有股市都在下跌；实际上，行业正在发生变化。

• 科技下跌，工业坚挺：以科技为主的纳斯达克指数大幅下跌，而包含更传统公司的道琼斯指数相对坚挺或略有上涨。投资者正在从高风险的科技股转向受降息影响较好的更安全的工业和价值股 (Value Stocks)。

我认为科技牛市不会结束，可能会持续到2026年中期。

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