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【11 月 26 日 美股期权龙虎榜】
大盘四连涨，S&P 500 约 +0.8%，纳指约 +0.9%，VIX 跌到 17 左右，情绪从上周“恐慌拉高波动”切回“感恩节前普涨 + 便宜对冲”的状态。
$巴里克矿业(B)$ $AngloGold Ashanti(AU)$ 受贵金属走强带动，单日大涨约 4–5%，龙虎榜上 Call 成交额合计超 2 亿美元，其中 AU 明显是买盘主导，典型“黄金 + 降息预期”顺势加仓。 策略：看多黄金但怕回撤的，可以用 3–6 个月略价外 Call 或牛市价差替代重仓正股，既吃趋势又压住回撤风险。
$Circle(CRCL)$ 股价反弹约 +3.5%，但较 52 周高点仍回撤超 70%，期权端却是 Put 成交额 2.41 亿美元、Put:Call = ∞:1，大单集中在 2025 年 12 月 250P，基本都是在中价成交，更像是大资金在高波动 crypto beta 上做系统性尾部保险，而不是简单看崩。 策略：手里有 CRCL / BTC 仓位的，可以小仓位买 6–12 个月保护性 Put，或用“卖略价外 Call + 买更远期 Put” 的 collar 降杠杆。
$Strategy(MSTR)$ 在内部增持、舆论争议中小幅反弹约 +2%，但此前从高位腰斩，龙虎榜上 Put 成交额 1.74 亿美元，且卖方明显占优，更像是“有人接反弹，有人趁波动卖保险”。 策略：想博反弹的，尽量用小仓位牛市 Put 价差 / Call 价差，把最坏亏损写死，不要用短期期权梭哈方向。#OptionsFlow