2025-09-04 07:23:19

最新发布的美国就业数据引发了市场对美联储可能加速降息的猜测。8月ADP就业报告显示私营部门新增就业人数为6.5万，虽符合预期但较前月的10.4万明显下滑，凸显出就业市场降温迹象。这一数据与美联储"最大就业"的目标产生了一定矛盾，可能促使央行在即将到来的9月会议上采取更为积极的宽松措施。

目前市场普遍预计美联储将在9月17-18日的会议上降息25个基点。然而，如果本周五公布的非农就业报告同样不及预期，50个基点降息的可能性将大幅提升。美联储主席鲍威尔此前在杰克逊霍尔会议上的讲话也暗示，劳动市场风险上升可能导致政策转向以支持就业。

初请失业金人数的轻微上涨进一步佐证了就业市场可能面临的压力。如果这些数据被解读为经济降温的信号，美联储可能会采取更大力度的降息行动，以刺激经济活动并防范衰退风险。

具体来说，25基点降息仍是基准情景，但如果非农数据同样疲软（例如新增就业低于10万），50基点降息的概率可能超过50%。这将使联邦基金利率从当前的5.25%-5.5%区间降至5%-5.25%或更低水平，旨在降低借贷成本，激励投资和消费。

值得注意的是，ADP就业数据作为一个领先指标，往往能为官方非农就业报告提供参考方向。因此，本周五即将公布的非农数据将成为市场关注的焦点，其结果可能对美联储的政策决策产生重要影响。

随着就业市场降温信号的累积，美联储面临的政策抉择变得更加复杂。在通胀压力尚未完全消退的同时，如何平衡就业目标和价格稳定将是决策者需要权衡的关键问题。未来几周的经济数据将为美联储的决策提供重要依据，市场参与者也将密切关注这些数据对货币政策走向的指引作用。

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