2025-09-03 19:21:15

近期美国就业市场表现不佳，引发了市场对美联储即将降息的强烈预期。数据显示，5月至7月期间，美国平均每月新增就业仅3.5万人，创下疫情以来的最低水平。市场预测8月新增就业可能进一步降至7.5万人，失业率可能上升至4.3%。

值得关注的是，就业数据的准确性正面临质疑。近期公布的就业数据已经进行了大幅下修，甚至引发了高层人事变动。有分析认为，未来的数据修正可能会进一步减少约80万个岗位。

面对这一情况，美联储的态度开始转向宽松。美联储主席强调当前就业风险大于通胀风险，并暗示可能允许通胀暂时超过2%的目标。市场对此反应积极，目前预计9月降息的可能性已达90%。

然而，市场仍存在两种不同的预期：一种是就业温和增长、失业率小幅上升的相对理想情况；另一种是就业新增与劳动参与率同步下降的最糟情况，这将意味着经济需求与供给同时走弱。

投资者面临的挑战是准确判断当前的就业疲软是支持降息的积极信号，还是预示经济衰退的警告。美联储9月降息似乎已成定局，但市场最终如何反应，将取决于这次降息被解读为稳定经济的预防性措施，还是经济已陷入衰退的信号。

总的来说，美国就业市场的持续疲软和就业数据可信度的争议，都为经济前景增添了不确定性。市场将密切关注美联储的政策动向及其对经济的影响。