市场观察与分析

宏观环境

当前宏观流动性呈现恶化趋势。美元指数逼近年内新高，对风险资产形成显著压力。美元走强不仅源于美国通胀粘性和可能推迟的降息时间，还反映了市场对地缘政治风险的重新评估。值得注意的是，在这个大选年里，美股表现依然相当抢眼。相比之下，加密货币市场的表现则显得较为脆弱。

全市场行情

本周比特币跌破周线支撑，多个主要交易平台出现较大抛压。以太坊对比特币的汇率走强，带动山寨币率先反弹。市场反弹主线围绕以太坊生态系统展开。

值得关注的几个项目包括：

1. BLAST：作为以太坊系L2项目，近期推出了积分空投模式。

2. KAS：一个POW公链项目，其KRC-20 meme计划即将上线主网，吸引了一些大型矿工的关注。

3. LISTA：BSC链上的去中心化算法稳定币项目，最近开启了新的挖矿活动。

比特币分析

链上数据

市场已进入衰竭阶段。6月以来，比特币价格跌破3个月平均持仓成本，这种被套结构如果持续，可能导致投资者信心进一步恶化，使调整更加深入且时间更长。历史上，类似的大调整在牛市中平均出现过五次。

稳定币市值供应增长放缓，表明市场缺乏新增资本流入。机构资金连续两周呈现净流出态势，但山寨币开始出现资金流入增多的迹象。

长期趋势指标MVRV-Z Score目前为1.8，进入中间阶段。该指标反映市场总体盈利状态，当前水平表明持有者整体处于轻微亏损状态。

期货市场

期货资金费率本周小幅下降。当前费率水平显示多头杠杆仍然较多，可能预示短期市场顶部。期货持仓量持续下降，而期货多空比为2.4，反映散户抄底情绪较高，市场可能尚未完全见底。

现货市场

比特币自3月创下73,000美元的历史高点以来，一直处于横盘整理状态。中心化交易所的整体交易量下降至2023年底水平，但去中心化交易所的链上交易量保持稳定。以太坊对比特币的汇率持续走强，未来主要投资机会可能围绕以太坊生态系统展开。

公链与DeFi数据

本周总锁仓量(TVL)为953亿美元，较上周下跌56亿美元，降幅5.6%。主流公链TVL普遍下跌，其中以太坊链下跌8%，TRON链下跌6%，BSC链下跌5%，Arbitrum链下跌9%，Base链下跌4%，BLAST链大幅下跌27%，Polygon链下跌5%，Optimism链下跌8%。值得注意的是，TON链本月逆势上涨107%。

NFT市场概况

本周NFT市场蓝筹项目地板价大幅下跌，整体市场持续走低。主要项目如CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Azuki下跌23%等。仅有Milady项目逆势上涨4%。

NFT市场整体交易量小幅下滑，蓝筹项目交易量普遍下降约20%。首次购买和复购买家数量也在逐步减少。总体而言，NFT市场氛围仍然十分低迷，面临严峻挑战。