去中心化稳定币赛道观察:硝烟未散,谁能问鼎夺冠?

稳定币作为加密货币世界的基础设施,一直被视为重要的"圣杯"。然而,中心化稳定币面临着越来越多的监管压力和风险。去中心化稳定币应运而生,但目前市场占有率仍然很低。本文将深入探讨去中心化稳定币的发展现状、面临的挑战及未来前景。

稳定币的分类与风险

按照是否完全隔绝中心化风险,稳定币可分为中心化稳定币和去中心化稳定币。只要存在中心化因素,就必然面临违约风险。在监管日益严格的环境下,去中心化成为稳定币的重要属性。

大多数稳定币难以成为加密世界的基础货币,只能充当商业票据的角色。一个成功的稳定币机制,不仅要成为一般等价物,还需要创造独特的经济活动场景。

目前中心化稳定币的赛道已基本成型,USDT和USDC占据主导地位。去中心化稳定币赛道仍处于起步阶段,但存在巨大发展潜力。

为什么需要去中心化稳定币

去中心化货币并非新鲜事物,在人类历史上曾长期存在。无论是以物易物还是债务形成货币,中心化信用并不是货币产生的必要条件。

发行稳定币的目的是增发信用,而中心化稳定币缺乏真正的铸币权。我们追求的是创造稳定信用的方法,摆脱中心化权力的控制。中心化稳定币容易受到政府干预,无法保障用户权益。去中心化稳定币为用户提供了新的选择。

此外,去中心化稳定币拥有固有的市场需求。对中心化风险敏感的用户群体,愿意为此承担其他成本。

稳定币的困境

稳定币要实现生态正向循环,必须突破一定的规模限制。小规模稳定币面临较高的交易成本和滑点,不利于大额交易。稳定币是一个规模经济,如果规模不足以覆盖维持成本,长期来看就难以持续。

然而,一旦稳定币规模过大,又将不可避免地引起传统金融力量的关注。传统势力对加密货币普遍持敌意,稳定币的发展面临两难困境。

稳定币的产业结构

稳定币可分为高能货币和广义货币两类。目前USDT、USDC等已占据高能货币地位,其他小型稳定币更像是广义货币。

许多小型稳定币实际上是在借贷主流稳定币。它们通过发行机制和交易对,变相实现了对主流稳定币的借贷。

稳定币版图

目前主流的仍是中心化稳定币,但面临监管风险。算法稳定币试图通过技术创造信用与稳定,主要包括:

• 再平衡稳定币:通过调节代币数量来稳定价格
• 限制流通稳定币:通过限制买卖来控制价格
• 铸币稳定币:引入波动代币吸收价格波动
• 超额抵押稳定币:以债务为基础发行稳定币

算法稳定币的竞争格局

包含中心化风险的算法稳定币中,Curve和AAVE凭借自身优势有望成为强有力的竞争者。但它们仍无法完全摆脱中心化风险。

完全去中心化的算法稳定币如Liquity、Inverse Finance、RAI等,虽然隔绝了中心化风险,但在规模和稳定性上仍有不足。

结论

稳定币赛道中,中心化稳定币已形成垄断格局。去中心化稳定币市场份额仍小,但拥有固有需求和发展潜力。目前还没有一个去中心化稳定币形成垄断优势,赛道竞争仍在继续。未来谁能脱颖而出,成为真正的去中心化稳定币霸主,我们拭目以待。