ERC404:图币二象性的尝试与潜力

引言

每轮加密货币牛市都会出现新的资产发行方式和技术标准,从以太坊的ERC20到ERC721,再到最近的比特币链上铭文。本文将介绍以太坊上的新实验标准ERC404及其首个项目Pandora。

ERC404实现了FT和NFT的对应互换关系,同时利用ERC20和ERC721的双边流动性。每个FT会自动铸造一个NFT,买卖或转账FT时会影响NFT的销毁和重新铸造。用户也可以直接交易NFT。

截至3月2日,基于ERC404标准的代币合约已有719个,总交易量1.6B,其中Pandora占55.7%的交易量。

Pandora案例分析

Pandora是首个基于ERC404标准的项目,于2月2日推出。10,000个PANDORA ERC20代币对应10,000个NFT"Replicants"。Pandora可在Uniswap和OpenSea等平台交易。

NFT分为五个稀有度等级,每次重新生成时稀有度随机化。直接转账NFT不会改变稀有度。

截至3月2日,Pandora的基本信息如下:

• 总供应量:10,000
• 流通量:6,130
• 市值:$176M
• 24小时交易量:$16.7M

约67%的日交易量发生在Uniswap v3。Uniswap v3当前WETH流动性为26M,总TVL 44M,7日交易量约90M。

NFT交易量仅为FT交易量的0.7%,核心流动性主要由Uniswap v3 AMM定价。

持仓100及以上的地址共10个,筹码相对分散,集中在19,000-27,000之间。

实现原理

ERC404是一种实验性的混合ERC20和ERC721的技术方案,具有原生流动性和碎片化的半同质化特征。

主要实现原理包括:

1. 有损编码方案,让ERC20数量和ERC721 ID使用相同的数据结构。

2. 通过比较"amountOrId"和"Minted"值区分ERC20和ERC721操作。

3. Mapping函数跟踪账户状态,处理FT转移时销毁和重建NFT。

4. 每个新NFT有唯一的顺序增加的ID。

5. 基于ID的伪随机数设计,实现"抽卡"玩法。

目前存在两个主要缺陷:

1. 销毁多个NFT时无法控制销毁顺序。
2. 比一般转账更高的Gas消耗。

与ERC721 NFT的区别

1. 标准层的碎片化和原生流动性
2. NFT系列内生的抽卡逻辑和可互换性
3. 将资产不同属性的价值和定价权进行分流

与NFTFi的发展探讨

ERC404可视为一种独特的NFTFi方案。与主流NFTFi项目相比:

1. 无需额外代币激励和复杂博弈机制
2. 不依赖订单簿,直接利用AMM提供流动性
3. 原生支持碎片化,无需额外协议
4. 简化了用户操作,降低了门槛

ERC404具有"可抽卡"、"原生碎片化"和"AMM流动性"的新特点,未来可能出现更多创新玩法。

项目风险

1. 标准存在销毁NFT不可控和较高Gas费问题
2. 未经长期验证,可能存在安全漏洞
3. 非正式以太坊标准,未获基金会认可
4. Pandora仅为首发项目,无法捕获标准发展价值
5. Pandora还未"开图",需项目方持续运营

其他类似标准

1. DN404:利用独立但关联的ERC20和ERC721合约
2. ERC-1111:用户主导FT和NFT转换,可调整对应比例
3. ERC-X:支持多个标准,基于LayerZero
4. ERC-404+:添加burned token ID追踪

总结与展望

ERC404开创了NFT新发展方向,具有原生碎片化和AMM流动性等特点。未来可能出现新的"蓝筹"NFT系列,在全链GameFi、功能类NFT等领域有应用前景。