宏观因素与资金流动影响加密货币市场，进入调整期

近期加密货币市场受到多重因素影响,进入调整整理阶段。宏观环境的不确定性增强,抑制了市场风险偏好。美联储降息预期延后,加上关税与地缘政治风险上升,对市场形成压制。

资金流动方面,虽有边际修复但结构分化明显。月初ETF资金强势流入后本周转为净流出,稳定币增发温和,场外USDT溢价跌破平价,反映资金态度谨慎。

在此背景下,主流币呈现分化走势。比特币保持相对强势但上涨动能减弱,以太坊则呈现弱势筑底迹象,ETH/BTC比价偏弱。与此同时,小市值山寨币市场流动性明显枯竭,风险持续释放。TOTAL2指标与TVL同步下滑,OTHERS市值占比破位下行,显示市场正处于风险释放期。

从中长期来看,美国债务规模庞大以及财政赤字问题或将削弱美元的长期信心,可能推动投资者转向比特币等避险资产。美联储未来降息预期虽有所推迟,但市场仍预计2025年下半年有降息可能,这将增加流动性,利好比特币等风险资产。

链上数据显示,长期持有者供应量创近半年新高,达约1440万枚比特币,反映长线资金信心增强。短期持有者供应量则自年初以来持续下滑,近期略有回升,可能反映部分短期交易者开始抄底。

总的来说,当前市场进入防守整理阶段,建议维持相对保守的仓位配置。投资者可密切关注以太坊走势的强弱拐点以及资金回流节奏,待市场情绪好转再考虑布局高风险资产。同时需持续关注宏观经济数据、美联储政策动向等外部因素对市场的潜在影响。