BTCFi: 比特币生态的金融创新之旅

概要

• BTCFi的发展背景:以太坊及其他公链叙事减弱,基础设施趋于饱和,行业缺乏新鲜叙事。比特币生态尚未形成资源垄断,仍存机会。

• BTC主要扩展方案包括状态通道、侧链和Rollup、UTXO+客户端验证、大区块等,但均需满足"正统性"验证的技术难题。

• BTCFi发展的关键条件:跨链互操作性、二层扩展方案、智能合约功能、完善的开发工具和基础设施。

• BTCFi面临的挑战:比特币协议局限性、流动性不足、跨链桥安全问题、预言机难以精准捕捉价格、需探索独特发展路径。

一、BTCFi简介

1.1 BTCFi定义

BTCFi旨在比特币生态中构建去中心化金融市场,让BTC持有者可直接使用质押、借贷、做市等金融衍生品工具获取收益,激活比特币的金融属性价值。

1.2 发展背景

2023年比特币生态蓬勃发展,BRC20等代币引发财富效应。以太坊等公链叙事减弱,基础设施趋于饱和,行业缺乏新鲜概念。比特币生态面临的核心问题是如何在不破坏原生共识的前提下进行区块扩展。

截至10月1日,比特币生态频繁融资,公开融资14次总计超7110万美元。BTCFi的机会在于比特币生态仍未形成资源垄断,对用户和投资者仍具吸引力。非VC融资端也诞生了多种协议资产。BTCFi的核心讨论点是如何保障资产安全和采取有效扩展方式。

1.3 早期市场热点:索引类资产协议

索引资产主要分为BRC20非UTXO绑定资产与ARC20 UTXO绑定资产。ARC20基于比特币最小单位"聪",每个代币等同1聪,通过Atomicals协议实现染色币技术。

其他资产协议还包括:

ORC20:基于Ordinals协议扩展的代币标准,类似以太坊ERC20。

SRC20:强调简单高效的代币发行和转移机制。

CAT20:聚焦于创建自定义代币,允许用户定义代币参数。

二、BTCFi的扩展方案

BTCFi依赖于区块链扩容,但目前扩容路径仍存争议。各方案均需符合比特币"正统性"验证这一技术难点。

目前侧链类项目中,CORE、Bitlayer、BSquared、Rootsock的TVL占比最高,合计76.56%。BTCFi与ETHFi呈现类似特征:

• BTCFi收益:类比Babylon+LRT奖励+BTC扩展链奖励+ETH链LRT一揽子收益
• ETHFi收益:POS利息+再质押奖励+LRT奖励+ETH扩展链奖励

2.1 状态通道

允许用户在主网外进行多次交易,只在通道开启或关闭时向主网提交。比特币中有闪电网络和Ark,通过多签地址进行日常交易,最终由主网验证。

2.2 侧链和Rollup

侧链和Rollup更适合比特币生态快速发展。Rollups将复杂操作移至Layer2,主网仅验证Layer2提交的证明。侧链则通过增加验证方式来确保去中心化和资产安全。

2.3 UTXO+客户端验证

UTXO方案较为符合"正统性"定义。通过链下验证减轻区块链负担,保护用户隐私。RGB协议是其具体实现,但仍存在数据孤岛等问题。

2.4 大区块方案

更改原有共识面临共识和生态开发等问题。BCH是一个代表性案例,将区块大小增加到8M。

三、BTCFi的流动性释放

3.1 发展先决条件

1. 跨链互操作性:开发可信赖的跨链桥,实现比特币在其他链上的映射和功能扩展。

2. 二层扩展方案:在去中心化和效率间寻求平衡,通过财富效应弥补去中心化不足。

3. 智能合约功能:通过二层方案或侧链为比特币提供智能合约支持。

4. 开发工具和基础设施:完善工具和基础设施,但避免重复建设。

3.2 主要挑战

1. 比特币协议局限性:缺乏内置智能合约功能,开发BTCFi应用需克服协议限制。

2. 流动性不足:比特币在DeFi中的流动性低于以太坊等代币。

3. 跨链桥安全问题:需确保跨链桥安全性,防范攻击风险。

4. 预言机部署困难:比特币架构限制导致预言机部署复杂,可能需依赖二层或侧链方案。

5. 独特发展路径:BTCFi需关注安全性,可能专注于支付和价值存储相关的金融产品。