DAT策略和加密货币财库对公司股价的影响分析

某公司自2020年开始实施比特币储备策略以来，其股价从13美元飙升至455美元，涨幅惊人。这种巨大的增长引发了一个关键问题：股价上涨究竟是由比特币价格上涨驱动，还是由公司的加密货币储备策略推动？

深入分析发现，在该公司股价35倍的涨幅中：

• 11倍源于比特币价格从11,000美元上涨到118,000美元
• 25倍源于公司的财库策略，即每股持有的比特币数量增加

这表明，财库策略对股价的影响远超过代币价格本身的上涨。

该公司的数字资产财库（DAT）策略通过以下方式增加每股持有的代币数量：

1. 当股票发行价高于每股净资产时，发行新股可增加每股代币数量
2. 利用代币价格波动降低借贷成本，提高投资回报率
3. 使用可转换债券或优先股融资，限制股权稀释

值得注意的是，以太坊的波动性高于比特币，因此这种策略对以太坊DAT的影响可能更为显著。

某公司自2020年以来进行了多轮融资活动，包括使用内部现金、发行可转换高级债券、高级担保债券、获取担保贷款以及实施ATM股票发行计划等。这些融资所得的资金几乎全部用于购买比特币。

另一家名为Bitmine的公司也于2025年6月30日宣布了其以太坊财库策略，并在9天后完成了交易。相比之下，Bitmine在7天内就收购了价值10亿美元的以太坊，而前述公司在同等时间内仅收购了2.5亿美元的代币。

这些案例表明，采用加密货币财库策略不仅可以增加公司持有的代币数量，还能显著影响股价表现。然而，不同公司的策略实施速度和规模可能存在较大差异，投资者在评估相关公司时需要综合考虑多方面因素。