从汽车金融到全球矿企：解码 Web 3.0 算力生态战略

核心观点

• 相比单纯持币策略，以挖矿作为进入 Web 3.0 的路径具备三重优势：较强的抗波动能力、稳定的现金流韧性、以及资产的协同增值潜力。

• 挖矿并非终极目标，而是通过挖矿建立对电力资源成本控制与效率优化的长期能力，为企业长期发展奠定基础。

• 传统企业进入 Web 3.0 的本质是用实体资源换取链上价值锚定，需在技术创新、合规建设、经济模型优化三个维度实现突破，才能真正扬长避短、行稳致远。

从汽车金融到全球矿企：华丽转身

某上市公司曾是中国汽车金融领域的重要参与者，于2018年成功登陆纽约证券交易所。然而，随着互联网金融业务环境变化，面对传统业务瓶颈，公司亟需寻找新的增长引擎。

2024年11月，该公司正式进军加密领域，全面转型为"比特币矿企"，业务迅速拓展至北美、中东、南美和东非。2025年7月23日，公司宣布任命了具备数字资产基础设施、金融与能源投资等专业背景的新一届董事会与高管团队，正式完成向比特币矿企的全面转型。

新任首席执行官兼董事表示看中了公司的转型魄力。他指出，公司仅用9个月便通过现金收购与股权置换，将算力从零提升至全球第二的50 EH/s。这种高效的执行力与其深耕行业的理念高度契合。

他还强调，公司转型成功的背后离不开对市场时机的精准判断：2024年敲定交易时，比特币还处于周期低位，矿机价格较低，且算力竞争尚未白热化，为后续盈利奠定了低成本优势。数据显示，2024年第四季度，公司比特币挖矿收入达6.53亿元，季度总收入6.68亿元，同比增长超过400%，彻底扭转了汽车业务的萎缩困局。

布局未来：构建全球算力生态

战略方向：为何选择挖矿而非持币？

相比单纯持币策略，以挖矿作为进入 Web 3.0 的战略路径具备三重优势：

• 抗波动能力：可通过动态调整矿机开机率对冲币价波动，将BTC平均持仓成本维持在可控范围；

• 现金流韧性：在当前50 EH/s的算力规模下，公司日均产出20枚BTC以上，提供稳定现金流；

• 资产协同增值：矿机作为实体资产，可抵押融资，与BTC流动性资产形成双重杠杆结构。

地缘政策因素也有力推动了这一战略选择。政府对加密货币的政策支持，为公司创造了前所未有的战略窗口，尤其是在推动废除相关法案、鼓励州政府将BTC纳入财政储备等方面，系列政策都在实质性改善矿企的运营环境。

战略目标：从挖矿切入，通往弹性算力未来

公司的未来布局不仅是业务横向扩张，而是基于对能源与算力关系的深刻理解，进行的一次系统性升级。

以比特币挖矿为起点，构建大规模算力运营能力，核心目的在于积累"能源获取与管理"的相关经验，比如选择低电价区域和进行动态电力套利。公司并非将挖矿视为终极目标，而是借由挖矿建立对电力资源成本控制与效率优化的长期能力，为企业长期发展打下基础。

公司的发展路径被清晰划分为三大阶段——从效率释放，到能源融合，最终迈向算力调度平台的定位跃升：

• 短期目标：通过提升运营效率释放50 EH/s的算力价值，包括提高运营效率、升级机器等，并通过选择性并购低电价矿场，降低单枚BTC成本。

• 中期战略：构建"能源+算力"双轮驱动。在可再生能源富集区试点"绿电+储能"项目，使部分矿场电力成本趋近于零，并将富余电力转化为收入来源。同时，复用矿场设施为AI企业提供HPC（高性能计算）服务，开辟第二增长曲线。

• 长期定位：成为弹性算力调度者，动态分配资源至BTC挖矿与AI计算，形成"挖矿收益+AI服务费+绿电交易"的复合商业模式。

币股融合浪潮：传统上市公司的第二增长曲线？

传统上市公司在 Web 3.0 中的结构性优势

相较于加密原生企业，传统上市公司在Web 3.0转型中展现出不可复制的结构性优势，主要体现在三个维度：

1. 合规基因：早期在纽交所上市积累了成熟的合规体系，从SEC披露标准到跨境监管响应，这套完整的合规框架正在全面迁移至新业务。

2. 轻资产路径：通过收购二手矿机快速切入行业，避开了新机供应紧张和价格高昂的市场困境，以相对较小的资本投入，快速获得行业领先的运营效率。

3. 战略定力：始终坚守现金流质量优先原则，专注算力效率与能源基建的硬实力构建。这种聚焦策略让公司能在复杂多变的加密市场中保持清晰的发展方向。

在币股融合的大背景下，上市公司估值逻辑也正在被重新定义。币股融合趋势将改变企业估值方式，上市公司估值需结合传统现金流折现（DCF）和链上资产价值（如BTC持仓、算力规模）双重模型。这一转变对上市企业提出了更高要求：必须建立透明且高效的信息披露机制，以弥合传统投资者在Web 3.0资产认知上的差距。

关于股票代币化

对于股票代币化这一大趋势，公司展现出既认可又克制的态度。

股票代币化在提升流动性、降低投资门槛和优化资本效率方面具有潜力，投资者可享受24小时全球化交易、链上实时分红等体验，这些创新为传统金融注入了区块链的高效基因。

尽管行业创新令人振奋，但公司暂未启动任何股票代币化的实质性探索。当前战略重心依然集中在算力和能源两大核心领域。这种"有所为有所不为"的战略定力，恰恰体现出成熟企业对资源配置效率的深刻理解。

小结

从"汽车金融企业"到"比特币矿企"的华丽转身，折射出传统上市公司在寻求增长第二曲线时的又一路径选择。在政策环境日趋友好、机构资金持续涌入的大背景下，越来越多的传统企业开始将数字资产纳入战略考量，"币、股融合"正从概念走向现实。

转型的成功绝非偶然。能够在短短9个月内成为全球头部矿企，关键在于精准的时机把握、高效的资源配置和清晰的战略定位。这提醒我们，Web 3.0转型考验的不仅是企业的前瞻性，更是执行力和风险控制能力。

在Web 3.0行业发展日益蓬勃的今天，长期建设者正逐步取代短期投机者，成为行业发展的主导力量。这种转型，无疑是这场变革中的重要一环。