摩根士丹利警告称，美国货币在1973年以来遭遇最糟糕的上半年后，美元损失的“第二幕”即将来临 - 每日霍尔

银行巨头摩根士丹利表示，美元的下滑仅仅是在享受一次“中场休息”，之后将继续下跌。

在一份新的研究报告中，摩根士丹利强调，美元在2025年上半年以自1973年以来最大的损失收尾。

在撰写本文时，美元指数(DXY)，衡量美元与一篮子其他主要外币的交易加权，现为98.15，自年初以来下跌了近11%。

摩根士丹利G10外汇策略负责人大卫·亚当斯表示，美元下滑的最终结局尚未到来。

“我们很可能处于中场休息而不是结局… 美元疲软的第二幕应该在未来12个月内到来，因为美国的利率和增长与世界其他地方的利率和增长趋同。”

自七月以来，美元经历了一波显著的反弹，但根据摩根士丹利首席全球外汇策略师詹姆斯·洛德的说法，近期劳动市场疲软、关税不确定性以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能比预期更早被替换的潜在因素，继续压低美元。

主说，

“如果我们在夏季看到更多证据表明关税正在推高通货膨胀，那么美元可能会获得更多支持。”

然而，近期美国劳动力市场疲软的证据加上政策不确定性，比如关税谈判和近期关于美联储领导层提前更换的辩论，仍然对美元构成下行压力。

根据银行汇编的数据，外国持有者已开始对其国债和股票敞口进行对冲，这表明他们预计美元贬值。

亚当斯说，

“初步数据显示，对冲在第二季度有所增加，但由于美国资产持有量的规模以及最初未对冲的程度，我们可能在谈论一个显著的长期流动……我们还有很多可以从这里继续发展。”

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生成的图像：Midjourney