香港通过稳定币发行人条例草案，为稳定币监管提供完整框架

2024年5月21日，香港立法会正式通过《稳定币发行人条例草案》，为稳定币监管提供了首个完整框架。该条例预计将于今年内生效，并规定了三类需要获取牌照的稳定币相关活动：在香港发行法币稳定币、在香港或海外发行港元稳定币，以及向香港公众积极推广法币稳定币的发行。

根据条例，有意在香港发行或经营"指定稳定币"的个人或实体必须向香港金融管理专员申请牌照。金管局将根据申请人是否符合最低标准进行审查，这些标准包括资本实力、风险管理、公司治理结构和内部控制系统等。例如，持牌人的股本至少需要2500万港元。

牌照没有固定有效期，除非被撤销或持牌人失去资格。但如果持牌人不符合最低标准或出现重大问题，金管局可以撤销或暂停其牌照，必要时还可派遣法定管理人接管业务。金管局还将设立"持牌人注册清单"供公众查询。

条例规定，只有指定的持牌机构才能在香港销售法币稳定币，而只有持牌发行人发行的法币稳定币才可以向零售投资者销售。这些指定持牌机构包括获金融管理专员发牌的稳定币发行人、银行、获证监会发出1号牌的机构，以及在香港持牌的虚拟资产交易平台。

条例还规定，无牌从事受规管稳定币活动或未经授权销售指定稳定币属于刑事罪行，最高可判处500万港元罚款及7年监禁。简易程序定罪的处罚为50万港元罚款及2年监禁，持续违法行为每日可加罚最高10万港元。

条例的其他重要规定包括：

1. 100%储备与隔离保管：持牌发行人必须维持稳健的稳定币机制，确保储备资产由高质量、高流动性资产组成，且随时与流通的法币稳定币面额相等。这些储备资产必须与发行人自身资产妥善分隔和保管。

2. 无条件赎回机制：稳定币持有人有权向发行人按面额赎回稳定币，且不附带任何费用，并需在合理时间内处理。

3. 严格合规框架：持牌发行人需符合一系列严格的监管要求，包括反洗钱、风险管理、信息披露和合格审计等，以确保运营的透明度和健全性。

除了立法，香港金管局今年还推出了稳定币发行人沙盒计划。据悉，当局共收到40多份申请，最终接纳了3组参与者进入沙盒。这些参与者包括：渣打香港、安拟集团和香港电讯组成的团体；京东币链科技（香港）；以及圆币创新科技。

业内人士表示，这一条例的通过是构建Web3基础设施的重要起点。未来，应进一步推动稳定币在实体零售、跨境贸易等领域的应用落地，并考虑释放稳定币利息以增强市场吸引力。有建议认为，可以探讨使用离岸人民币在内的资产作为底层，并考虑将投资获得的利息直接交付给稳定币持有者。

随着条例的通过，一些企业已经开始行动。一家区块链技术公司宣布将为香港稳定币及其储备资产的RWA项目提供全面支持，加速构建稳定币发行、流通与管理的链上基础设施。该公司还计划上线一种无磨损、1:1的链上稳定币互换工具，以促进稳定币在实际金融场景中的广泛应用。

香港持牌虚拟资产交易平台对此表示高度关注和积极支持，认为这将为数字资产市场的发展带来深刻影响，提供强大发展动能。一位业内高管表示，他们积极参与了香港稳定币政策制定讨论，见证并推动了稳定币框架的成型。他认为，这一条例为行业发展设定了统一标准，有助于提升透明度与长期稳定性。