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在CyberArk收购公告后，Palo Alto在KeyBanc的评级被下调
2025年7月31日

KeyBanc Capital 将 Palo Alto Networks 的 (NASDAQ：PANW) 评级从增持下调至行业权重，理由是存在对 CyberArk (NASDAQ：CYBR) 的平台化战略担忧。

周三，帕洛阿尔托表示正在以近250亿美元的交易收购CyberArk (NASDAQ:CYBR)。

周四，帕洛阿尔托和赛博港的股票在盘前均上涨了约1%。

由埃里克·希斯领导的分析师表示，他们因在宣布收购CyberArk后出现的四个关键战略顾虑而下调了对帕洛阿尔托的股票评级。

首先，分析师表示他们认为身份与专注于网络和安全操作的广泛平台供应商之间没有实质性的协同效应。其次，他们认为客户更愿意使用一个专注于身份的独立供应商。

此外，分析师表示，与之前 Palo 扩展到新市场的情况不同，他们并不认为这会受益于替代周期、在新市场中的先发优势或作为现有产品的自然延伸。

最后，分析师表示：“最近我们在进行一些客户和合作伙伴检查后，出现了一些日益增加的担忧，这些检查表明在价格上涨方面有更激进的行为。这一反馈，以及收购，令我们担心当前的 NGS [下一代安全] 产品组合可能没有足够的有机需求。”

Heath 和他的团队表示，如果他们看到对现有 NGS 产品的相当需求以推动有意义的订阅收入加速；AI 代理投入生产，PAM [特权访问管理] 供应商是客户选择保护它们的主要方式；成功与 CyberArk 进行交叉销售协同或通过将该产品与其 Prisma 或 Cortex 产品集成，以显著改善身份安全结果；或者如果分析师能够看到自由现金流（FCF）或超出 37.5% 的利润率扩张，他们会变得更加积极。