香港虚拟资产监管新时代 全牌照交易所HashKey Exchange CEO独家专访

6月1日，香港虚拟资产监管进入新阶段。根据相关条例，未获香港政府发放"虚拟资产服务提供者"牌照的机构将被禁止在香港运营。此前，多家申请香港虚拟资产交易平台（VASP）牌照的大型加密货币交易所宣布撤回申请，引发市场强烈反响。同时，Hashkey Exchange宣布获得香港证监会颁发的AMLO牌照，成为香港全牌照虚拟资产交易所。针对监管大限后的局面和香港虚拟资产行业发展前景，我们采访了Hashkey Exchange CEO翁晓奇。

关于"5月31日监管大限"的影响

据香港证监会披露，此前共有28家机构申请交易所牌照，除正式获牌的两家外，还有11家获得待获发牌资格。2022年香港发布虚拟资产政策宣言后，吸引了大量机构申请牌照。申牌机构主要来自两个群体：一是从中国大陆溢出的币圈平台，二是香港本地从事传统金融的公司派生机构。

本次待获发牌资格的归属上，没有历史风险包袱、熟悉香港监管规则、拥有传统金融经验的本土机构获得了更多倾向，这引发了一些争议。部分因2022年香港政策宣言选择赴港的机构可能会陷入观望甚至离场。

证监会面临的挑战包括如何避免类似FTX事件、确保没有敏感地区客户等。由于难以对所有机构进行全方位审查，监管机构选择了一个相对稳妥的路线。

尽管如此，香港监管机构已经迈出了关键一步，从"做不做"、"怎么做"的困顿中转变为聚焦"让谁做"——让有信任基础的金融机构成为主力，走传统金融与新赛道跨圈融合的发展道路。

接下来香港可能会尝试突破的方向包括：

1. 上线更多主流币种
2. 推进BTC、ETH的低风险衍生品落地
3. 可能推出支持Staking的以太坊现货ETF
4. 降低传统金融企业进场门槛
5. 加速RWA/STO进场，促进传统金融和Web3在资产上的融合

关于用户群体和区域分布

Hashkey目前是香港持牌交易所中拥有最大用户规模和市场份额的平台。用户主要来自两部分：香港当地客户和全球华侨客户。"5.31"后，不持牌平台的客户将逐步清退，大部分可能会转向持牌机构。

关于申请牌照的成本和时间

申请牌照的成本确实不低，可能达到几千万港币。从准备审牌材料到实际经营，投入会有所不同。对于已经实际经营的HashKey，整个交易所板块的投入确实达到了几千万美金。

申请时间方面，HashKey从2019年开始申请，到2022年4月才获得原则性批复，2023年才正式下牌并完成散户升级。相比之下，后面申牌的机构流程可能会快一些。

关于5.31后的市场结构预期

5.31之前，非持牌交易所仍占主导地位。现在非持牌机构面临一轮出清，6月1日停止交易，8月31日前要完成客户资产清退。这将为持牌交易所带来红利。HashKey近期激活客户数同比上周增长超过267%。

目前HashKey Exchange客户资产已超过5亿美元，正快速增长。自去年8月正式运营以来，已累计完成4,400亿港元的交易。

长期来看，香港将进入全面持牌阶段，对潜在客户更有保障。最终获牌机构的数量可能会根据香港市场潜力来匹配。

对加密货币牛市的判断

当前这轮被视为典型的机构牛市。美国今年的ETF发行带来了大量新增资金涌入。虽然香港第一波ETF发行未如市场预期，但未来仍有潜力。

如果行情进一步突破，预计新的机构包括香港和整个东方市场的机构将大规模进场。目前许多东方资本正在研究如何进场、以何种规模进场以及潜在风险和前景。

从Web3行业角度看，中资机构的进场速度相对其过去的行为模式已经很快。香港发行了全球主要金融市场第一个支持实物申赎的以太坊现货ETF，有助于融合传统"老钱"和"新钱"。预计今年下半年随着行情进一步突破，这种加速趋势将更加明显。