Solana质押ETF上市表现积极，创新监管模式引发关注

美国首个Solana质押ETF近日在芝加哥期权交易所正式上市，首日交易表现超出市场预期。该ETF不仅跟踪Solana (SOL) 价格，还为投资者提供原生质押奖励，首日交易量达3300万美元，资金流入1200万美元。

与传统加密资产ETF相比，这款ETF提供了创新的可变质押奖励月度股息，当前股息率为7.3%。某ETF分析师评价称，这是一个健康的交易开局，上市前20分钟交易量就达到800万美元。

回顾近期其他Solana相关ETF表现，3月份上市的Solana期货ETF首日交易量为1210万美元，低于预期。同月推出的两只Solana期货ETF上市后表现平稳，日均交易量分别约为125万美元和216万美元，规模较小。相比之下，今年1月上市的多支现货比特币ETF首日交易总额高达46亿美元。

这款新ETF采用了"C型公司"注册形式，使其能够在较短时间内推出。与传统加密资产ETF不同，它选择按照《1940年投资公司法》注册，而非《1933年证券法》。这种结构允许基金绕过传统ETF审批程序，但也带来了一些挑战，如较高的税务负担。

由于质押奖励被视为普通收入，基金内部需缴纳企业所得税，投资者还需承担分红税和资本利得税。尽管基金管理费用为0.75%，但整体税务负担较高。此外，监管机构对这种创新结构的态度仍存在不确定性，可能面临更多审查。

一位加密独立研究员解释道，这种结构审批速度快，但需要更频繁的信息披露，并面临双重征税问题。他认为这种模式更适用于SOL等新兴资产，而非比特币等成熟大资产。

有分析指出，该ETF的价格可能无法准确反映SOL的价格变动。根据提交的文件，ETF将至少80%的净资产投资于参考资产，但其表现不会完全复制参考资产的表现。

此次ETF的申请过程也经历了波折。5月底，监管机构要求推迟注册声明的生效日期，理由是存在未解决的结构合规问题。6月底，监管机构通知申请方表示"没有进一步意见"，业内普遍将此视为隐性批准。

目前，多家公司正在争取推出Solana现货ETF，预计可能在两到四个月内获得批准。与此同时，至少还有60个其他加密货币ETF提案正在等待审查。这款Solana质押ETF的成功上市，为未来更多创新型加密资产ETF提供了参考模式，但也可能引发更多监管关注。