Radpie：RDNT的"Convex"即将推出

近期，Penpie的$PNPIDO开盘后一度实现5倍涨幅。紧随其后，Magpie宣布将以subDAO模式推出Radiant($RDNT)的"Convex"——Radpie。在多重利好因素的支持下，Radpie能否复制甚至超越PNP的表现？本文将深入分析Radpie的机制、优劣势、叙事标签以及参与方式。

A. Radpie机制解析

Radpie与RDNT的关系，类似于Convex与Curve。Radiant作为全链借贷协议，在流动性激励方面采取了一定限制。用户需要间接锁定相当于存款金额5%的dLP才能获取挖矿收益。dLP是由80%RDNT和20%ETH组成的Balancer池子LP。如果比例低于5%，用户将无法获得RDNT排放收益。

Radiant的一键loop功能会在dLP占比不足时自动借款购买dLP，这为RDNT带来了良好的持续性。用户在挖矿的同时也为RDNT提供长期流动性，且锁定时间越长，APR越高。

Radpie的核心功能是募集dLP并与DeFi矿工共享，使矿工无需持有RDNT即可参与挖矿。这与Convex共享veCRV的模式相似。募集的dLP将转换为mDLP代币，类似于CRV通过Convex转换为cvxCRV。

对RDNT持有者而言，可将dLP通过Radpie转换为mDLP，在保持RDNT头寸的同时享受高收益。这对Radiant项目也有利，因为转换为mDLP后将永久锁定，支持RDNT的长期流动性，并有助于吸引更多轻量级用户。

然而，Radiant与Pendle/Curve不同，目前缺少由投票决定激励分配的机制，因此没有贿赂收入。不过，Radiant已明确将持续推进DAO建设，未来治理权有望获得更多价值，作为大量治理权（dLP）持有者的Radpie也可能从中受益。

B. 产品优劣势分析

Radpie作为站在巨人肩膀上的项目，其上下限较为明确。横向比较，Aura的FDV约为Balancer的35%，Convex约为Curve的14%。考虑到RDNT是一个FDV达3亿美元且已上币安的项目，Radpie的估值具有一定可比性。按照Magpie subDAO的惯例，Radpie IDO的FDV可能在1000万美元以下，为IDO参与者提供一定获利空间。

Radpie的主要劣势在于缺乏母DAO Magpie的横向扩展能力。但它将受益于Magpie各subDAO的内外循环体系。

C. 叙事标签解析

Radpie的主要叙事标签包括：LayerZero、ARB空投、超主权杠杆治理、内外双循环和subDAO。

1. LayerZero：RDNT是知名LayerZero概念币，Radpie也将利用LayerZero实现跨链互操作。

2. ARB空投：RDNT DAO已决定将获得的ARB中的40%空投给新锁定的dLP，30%平均空投给接下来一年存续的dLP。Radpie有望参与瓜分这200万+ARB，对项目启动大有帮助。

3. 超主权杠杆治理：大量RDP将分配给Magpie财库，收益将分给MGP持有者。在Radiant DAO决策时，MGP持有者可通过控制的RDP参与。考虑到MGP在RDP以及RDP在RDNT中的整体参与，这实际上带来了一种杠杆效应。

4. 内外双循环：这是Magpie通过subDAO模式扩张产生的独特体系。内循环指代币排放留在Magpie体系内，减少对外净支出；外循环指通过多个项目间资源共享来降本增效。

5. subDAO：除了支持超主权杠杆治理和内外双循环体系，subDAO模式还能继承母DAO的信誉，充分发挥Tokenomics优势实现增长，并为市场提供更多投资选择。

D. Magpie系IDO参与方式

参考Penpie的IDO份额分配，未来Magpie系IDO的参与方式可分为：

长线参与：购买并持有vlMGP，预计可参与Magpie今后所有subDAO IDO。但受MGP价格波动影响较大，需充分研究。

短线套利：通过借入RDNT或做空合约对冲，参与mDLP Rush活动将DLP转化为mDLP，同时获得RDP空投和IDO份额。对RDNT有持有意愿的投资者可直接购买参与mDLP Rush。

需注意，mDLP/DLP如同cvxCRV/CRV是软性挂钩而非强制挂钩，退出时不一定能保持1:1比例。

总结

Radpie作为RDNT的"Convex"，其最大优势在于估值低和背靠大树。它拥有LayerZero、ARB空投、超主权杠杆治理、内外双循环和subDAO五重叙事标签。IDO参与方式多样化，适合长线和短线不同策略的投资者。