FTX债权人赔付启动，大量SOL解锁引发市场担忧

2025年2月18日，FTX首轮债权人赔付正式开始，标志着这场长达两年的破产清算进入关键阶段。然而，市场的注意力却集中在另一个潜在风险上：3月1日，FTX破产拍卖的1120万枚SOL代币即将解锁，价值约19亿美元。尽管赔付以法币结算看似平稳，但SOL的大量流通预期引发了市场忧虑，FTX的资产处置可能再次影响加密生态。这是否是过度恐慌，还是风险尚未被充分评估？

首轮赔付仍有巨额未偿还

根据公开信息，本轮获得赔付的是初始受益人，即索赔金额为5万美元或以下的小额债权人。按照FTX的重组计划，这些债权人将获得全额偿还，并享有9%的年息，最终可能获得119%的法币计价偿还。

据FTX债权人透露，本轮偿还已支付约8亿美元，涉及16.2万个账户，占预计46万个合格索赔账户的35%。超过5万美元的偿付将在5月30日后进行。

此前报道显示，第一阶段的总体偿付计划涉及65到70亿美元。预计这轮偿付将持续到3月4日。目前FTX尚未公布第一轮的实际偿付金额。

从偿付角度来看，由于FTX选择法币赔付，这可能不会对加密市场造成太大波动，反而可能为市场带来一些新的资金流入。

近20亿美元SOL代币即将解锁

市场对FTX的担忧主要源于Solana等加密资产的拍卖。2023年的文件显示，FTX的资产总额仅为47.7亿美元，与当时预估的115亿美元赔付金额相差68亿美元。随着2024年加密市场牛市到来，FTX持有的加密资产价值大幅上涨。

Solana为FTX贡献了最多的资金。SOL代币自2022年12月以来最大涨幅超过28倍。作为Solana的主要投资者之一，FTX持有大量锁仓SOL代币。数据显示，FTX已通过三次拍卖售出4100万枚SOL，其中1120万枚将于3月1日解锁。

这些代币并未直接在二级市场出售，而是被多家机构以不同价格购入。总的来看，这些代币为FTX带来了29.32亿美元的收入，成为其加密资产清算中最大的一笔。

虽然这些即将解锁的代币存在获利抛售的风险，但它们仅占当前SOL流通量的2.3%。

其他加密资产的处置情况

2024年3月，FTX以9500万美元的价格出售了其在Mysten Labs的股份和代币。截至2024年底，这些资产的最高价值达46亿美元。

Aptos是FTX重点投资的另一个公链项目。2022年，FTX Ventures参与了Aptos 1.5亿美元的融资。目前，Aptos尚未公布这部分股权的最终处理结果。2023年3月的数据显示，FTX当时持有500万枚APT代币，按当前价格计算约值3165万美元。

截至2月19日，FTX链上地址中持仓最大的是FTT代币，共2.57亿枚，价值约5.05亿美元。FTT总市值仅为6.57亿美元，若大量抛售可能对价格造成较大影响。FTX曾让用户提供购买FTT的价格信息，但在法币计价赔偿中FTT暂时计为0，FTT持有者的赔偿方式尚不明确。

2023年披露的文件显示，FTX还持有多种主要加密资产，包括AVAX、BTC、ETH和XRP等。但截至2月19日，这些资产在FTX公开的钱包地址上已不可见，可能已在清算期间完成出售。目前，FTX的链上地址持仓价值约为12.69亿美元。

随着FTX开始偿付，这一事件即将告一段落。经过两年多的变革，加密行业已进入新的格局，FTX的影响逐渐成为历史。近期市场因FTX引发的波动，似乎更多是源于当前市场震荡期的恐慌情绪，而非实质性风险。