Solana质押市场：流动性质押领域的领跑者们

近期市场回暖，Solana（SOL）已跃居第六大加密货币。在所有基于权益证明（PoS）的区块链中，其质押资产规模仅次于以太坊。然而，Solana生态中的去中心化金融（DeFi）应用的资金聚集程度相对较低，总锁定价值（TVL）为11.37亿美元，仅为历史高点的11.3%。

在Solana的TVL中，流动性质押项目占据重要地位，是推动TVL恢复的关键。Marinade和Jito凭借最高的TVL成为领军者，彰显了流动性质押类别的重要性。本文将深入探讨Solana流动性质押领域的重要参与者，并对其战略和市场表现进行对比分析。

质押与流动性质押概况

截至12月12日，SOL市值305.3亿美元，质押市值276.2亿美元，质押比例69.18%，质押数量3.91亿SOL，通胀率6.75%，奖励率6.87%。SOL的质押市值在PoS公链中排名第二，仅次于ETH；质押比例在市值靠前的PoS公链中也相对较高。

Solana共有1986个验证者，排名靠前的验证者提供的APY接近8%，无需佣金。

为奖励SOL持有者、增加网络安全性和抗审查能力，Solana Foundation推出"质押池计划"。用户可将SOL存入质押池，获得代表份额的SPL代币，即流动性质押代币（LST）。质押池中共锁定1682万SOL，提供平均APY 6.68%，约占总质押量的4.3%。排名靠前的4个质押池为Marinade、Jito、BlazeStake和Lido。

主要流动性质押项目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生态中最早的流动性质押协议，2021年8月在主网推出。用户质押SOL可获得mSOL，质押收益直接积累到mSOL中。Marinade还提供原生质押服务，无需智能合约即可获得质押收益。

• 质押量：705.8万SOL（最多）
• TVL：7.77亿美元（最高）
• 质押收益率：6.543%
• 30天质押量增幅：31.22%
• 治理代币：MNDE（流通市值8599万美元，总市值3.56亿美元）

Jito

Jito于2022年底推出流动性质押平台。用户质押SOL可获得JitoSOL，质押收益积累到JitoSOL中。Jito为Solana网络开发了MEV基础设施，MEV收益部分分配给JisoSOL，使质押用户获得更高收益。

• 质押量：638万SOL
• TVL：4.55亿美元
• 质押收益率：6.892%
• 30天质押量增幅：17.77%
• 治理代币：JTO（流通市值3.42亿美元，总市值29.73亿美元）

BlazeStake

BlazeStake于2022年5月推出，近期因Solana生态爆发而迅速发展。用户质押SOL可获得bSOL，质押收益积累到bSOL中。BlazeStake主要使用Solana Labs的官方质押池智能合约，拥有最大的验证者集。

• 质押量：152万SOL
• TVL：1.08亿美元
• 质押收益率：6.232%
• 30天质押量增幅：177%
• 治理代币：BLZE（总市值3884万美元）

Lido

Lido于2021年9月在Solana上推出流动性质押服务。用户质押SOL可获得stSOL，质押收益积累到stSOL中。然而，Lido未能把握先发和品牌优势，已于10月宣布停止在Solana上接受新的质押。

• 质押量：88.7万SOL
• TVL：6340万美元
• 质押收益率：6.717%
• 30天质押量变化：下降41.43%
• 治理代币：LDO（流通市值20.95亿美元，总市值23.56亿美元）

LST在DeFi中的应用

各主要LST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）在Solana的DeFi应用中得到广泛支持。

• 借贷：marginfi和Solend支持mSOL、JitoSOL、bSOL作为抵押品。
• DEX：在Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL拥有超过千万美元的流动性。

质押量增长和DEX流动性与项目激励措施密切相关。Blaze提供最高激励，Marinade次之，而Jito尚未对JitoSOL在DeFi中的采用进行激励。Lido因代币已基本全部分发，无力再进行激励而选择退出市场。

结语

Solana生态中存在多种代表性的流动性质押方案，均得到DeFi项目的支持。Marinade最早推出且提供原生质押服务；Jito通过MEV基础设施提供更高收益；BlazeStake允许质押给特定验证者；Lido则代表多链流动性质押服务提供商。

然而，流动性质押总量仍较少，通过质押池质押的SOL仅占所有质押SOL的4.3%。多样化的流动性方案导致流动性分散，未来可能出现更多有竞争力的方案。

激励措施对质押量提升和LST流动性仍然至关重要。Blaze虽名气最小，但通过高额补贴实现质押量快速增长。相比之下，Lido尽管在流动性质押领域知名度高，但因无力参与补贴竞争而选择退出Solana市场。