锚定BTC在以太坊生态的崛起与挑战

比特币和以太坊作为加密货币领域的两大巨头，长期以来在货币属性上有所区别。比特币通常被视为基础性货币，被称为"数字黄金"或"加密世界的锚"；而以太坊则更倾向于应用型货币，从业者往往关注其在更高层次上的"货币应用"，如超额质押ETH以产生"衍生货币"。

然而，蓬勃发展的DeFi似乎打破了这种微妙的分工，甚至让以太坊在货币角色上有了几分喧宾夺主的味道。ERC-20格式的比特币，即"锚定BTC"，在过去几个月中迅速扩张，尤其是在刚刚过去的7月份，其发行量激增约70%。数据显示，截至8月5日，以太坊生态中的锚定BTC发行总量已达20,472枚，接近比特币总量的1%，占ETH总市值的0.59%。

从锚定BTC的内部结构来看，wBTC以75.8%的发行份额占据绝对多数，Ren BTC和sBTC分别以11.2%和4.89%的份额位居二三。这三种锚定BTC在地址总数、活跃地址比率及大额转账等方面均表现出色。

值得注意的是，renBTC在7月份的增长尤为显著，30天内总地址数增幅高达111%。同期，wBTC和renBTC的活跃地址比率平均值均超过5%，高于ETH同期水平，与USDt-erc20相当。这在一定程度上反映了锚定BTC作为以太坊生态重要活性剂的角色。

锚定BTC爆发式增长的背后，主要有两个关键因素：头部借贷项目开放质押和流动性挖矿狂潮。5月份，DeFi龙头MakerDAO通过社区提案，将wBTC新增为生成DAI的质押物，极大推高了DAI的潜力。紧接着，重要中心化借贷平台NEXO将大量BTC替换为wBTC并通过Maker协议进行质押，进一步提升了wBTC的活跃度。

另一方面，由Compound引发、在Curve、Synthetix、REN等平台发扬光大的"流动性挖矿"狂潮，推动了几乎整个锚定BTC部门的增长。数据显示，相关流动性激励池推出后，wBTC、renBTC、sBTC的链上指标显著增长，转账笔数、金额、活跃地址数等指标在短期内增幅最高接近10倍。

然而，锚定BTC的增长也面临明显瓶颈。首先是可扩容性不足，DeFi部门市值仅占加密货币整体市值的1.5%，而锚定BTC在DeFi中的占比约为0.5%。其次，从生成到转账再到进行yield farming的过程仍然复杂，潜藏风险，阻碍了许多用户参与。此外，锚定BTC过早出现集中化现象，前三大锚定BTC的平均巨鲸持有率高达92%，这可能会影响其在更广阔场景中的应用。

有观点认为，锚定BTC的发展可能会导致比特币自身链上交易减少，影响矿工收益，进而削弱网络安全性。但也有人认为，这对比特币和以太坊都是双赢的局面，可以提升比特币的分布范围和实际效用，同时增强以太坊的网络经济活动和流动性。

最近7天，主要锚定BTC的活跃地址数、转账额度等数据增长已显疲态，甚至呈现下滑趋势。在流动性激励挖矿热度渐退之际，这个曾经闪电式奔袭的资产品类能否继续稳步前进，仍有待观察。