符文协议:BTC生态新一代可替代代币标准

2023年9月，Ordinals协议创始人Casey Rodarmor提出了基于BTC UTXO的可替代代币协议——符文协议(Runes)。该协议于今年4月20日比特币减半时正式推出,引发了一波热潮。

符文协议概述

Runes协议使用比特币原生的UTXO模型发行和跟踪代币,更加原生和去中心化。符文余额直接由UTXO持有,一个UTXO可以容纳任意数量的符文。这种机制更加高效,减少了链上占用空间。

具体来说,Runes的数据存储在OP_RETURN字段中,允许在交易输出中存储80字节数据。发行或转移交易在后续的数据推送中指定并分配给UTXO。无效的协议消息将导致符文被销毁。

符文与BRC-20对比

相比BRC-20,Runes协议具有以下特点:

1. 专门设计为可替换代币,基于BTC原生架构,不依赖链下数据且只需一次铸造,更简单高效。

2. 数据存储在80bytes的OP_RETURN字段中,占用空间更少,减少区块链膨胀。

3. 基于UTXO模型,与原生BTC架构融合并继承安全性,未来具有更强可扩展性。

符文的意义

1. 为BTC创造了新的资产发行方式,有助于吸引更多关注度和资金。

2. 相比之前更简单、高效、兼容,降低网络拥堵,未来可无缝兼容BTC网络升级。

3. 可为网络贡献更多交易费用,缓解比特币安全预算问题。

赛道数据概览

从BTC网络数据来看,符文当前占网络总交易量的20%左右。与BRC-20相比,符文已成为非BTC交易外最活跃的L1资产,二者比例约为4:1。

在费用贡献方面,符文占比10-20%,高于Ordinals与BRC-20。这拓宽了BTC网络矿工的收入来源。

横向对比其他公链,BTC链上meme币市值占比不足0.1%,低于ETH和SOL的3%以上,有进一步扩大空间。

符文评估体系与DOG分析

本文提出了符文项目的三阶段九维度评估体系:

早期:分发方式、分散程度、创始人与故事性
中期:传播延续性、价格延续性
成熟期:交易量、市值、筹码结构、价格稳定性

基于此评估体系,当前符文赛道的龙头为DOG:

1. 分发设计逐层递进,承担全部链上费用

2. 早期共同利益者优质且数量庞大

3. 创始人背景强,故事性好

4. 传播持续性强

5. 价格延续性好

6. 交易量领先其他符文

7. 市值排名第一

8. 持有人庞大但筹码不够集中

9. 价格稳定上行

总结

1. 符文是专为可替代代币设计的协议,在多方面已超越BRC-20,成为重要新资产形式。

2. 符文作为meme币增强了BTC网络的注意力和资金捕获,但尚未全面爆发,仍有价格发现空间。

3. DOG目前处于赛道龙头地位,但筹码结构较分散,登陆一线交易所可能需要时间积累。