Phoenix Network：创新双代币模型重塑去中心化衍生品交易

近期，去中心化衍生品协议Phoenix Network宣布正式登陆Blast L2，并推出全新的代币及经济模型，为去中心化衍生品赛道注入新活力。Phoenix Network于5月13日启动IDO，仅15天便达到硬顶，筹集625枚ETH，认购金额超240万美元。如此火爆的市场反应，反映出Phoenix Network独特的吸引力。本文将详细介绍Phoenix Network在Blast L2上的双代币经济模型，包括治理代币$PEX和贡献值代币$WIN。

Phoenix Network概览

Phoenix Network是一个构建在Blast L2上的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永续交易环境，吸引用户参与去中心化金融市场并提供相应激励。其双代币经济模型是平台的核心组成部分。

在DeFi市场中，经济模型对项目成功至关重要。它不仅决定了代币分配和激励机制，还影响着项目的长期发展和市场表现。优秀的经济模型能吸引更多投资者和用户，推动项目快速发展。

治理代币PEX

PEX是Phoenix Network的协议治理代币，最大供应量为1000万枚。PEX主要用于平台治理投票权，同时作为协议衍生品交易所各类营收的主要价值存储点。

PEX是资产储备型加密货币，所有PEX均由Phoenix国库按0.0002ETH铸造1枚PEX，每次铸造时协议将收取10%的铸币税。

PEX的铸造发行

PEX的发行与Phoenix Network的发展历程密切相关。项目早期通过IDO进行创世铸造，数量为333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX作为铸币税，30万枚PEX用于IDO发放和添加初始流动性。IDO价格为0.0025ETH，上线初始价格为0.0031ETH。

后续增发的PEX只能通过债券销售铸造。通过销售LP债券，国库持有PEX-ETH交易池的全部流动性。

PEX的铸币税用于协议技术开发维护、社区节点用户奖励及发展基金。随时间推移，早期PEX实际流通量将缓慢增加，但由于实际供应量受多种因素影响，中后期将进入通缩阶段，实际流通量将远低于1000万枚。

国库资产的无风险价值(Treasury-RFV)决定了PEX的铸造量上限。

PEX的流通

PEX持有者可通过质押PEX按Rebase周期获得质押收益。质押收益以sPEX形式复利增加，可随时解除质押，但复利收益需180天按区块等额释放，可通过燃烧WIN加速释放至最快30天。

用户也可通过添加PEX-ETH LP流动性购买LP债券，获得国库铸造的PEX。全额质押获得的PEX可得到额外5%左右的PEX代币奖励。

PEX的销毁和权益

PEX与衍生品交易所PbTrade密切相关。国库是PbTrade上所有交易的短期对手方，PEX是长期对手方，因此PEX具备强大的价值捕获能力。长期来看，PEX将处于通缩状态，价格表现有望优于同类产品。

多数情况下，交易者亏损时，国库头寸盈利的35%存入国库作为铸造PEX的储备金，55%用于回购销毁PEX。极端情况下，当交易者盈利且ETH抵押率不足100%时，国库合约将启用储备金铸造PEX，然后将其卖出以填补国库ETH池的缺口。

PbTrade交易费的25%将反哺PEX质押者，即PEX质押者除质押本身收益外还可获得该部分交易手续费收益。

贡献值代币WIN

WIN是Phoenix Network的协议贡献值代币，理论最大供应量100亿枚。WIN主要用于奖励为协议用户增长做出贡献的人，同时作为燃烧机制加速PEX质押收益的释放。

创世阶段将发行100万枚WIN，用于特定阶段的空投和奖励。其他WIN均由协议铸造，协议为WIN建立10,000枚USDB初始金库。

WIN的铸造增发

WIN由质押PEX的用户铸造，铸造将消耗USDB。铸造出的WIN奖励给为协议用户增长做出贡献的人，铸造过程会使WIN价格上涨。

PEX质押者要获得每8小时0.2%的复利高收益，需额外花费质押PEX价值20%的USDB铸造WIN代币。铸币资金进入USDB金库，铸造出的WIN，5%作为协议发展基金，95%奖励给邀请人和节点用户。

WIN铸币资金使用率是一个动态变量，初始为66%，WIN总量每增加500万枚，使用率降低2%，最低使用率50%。

WIN的赎回和燃烧

WIN持有者可通过燃烧WIN加速质押PEX收益的释放速度。此过程中WIN被销毁，将使WIN价格上涨。

用户还可将WIN按实时价格从USDB金库赎回USDB，收取15%赎回税，赎回税继续留存在USDB金库。赎回过程也将使WIN价格上涨。

WIN代币模型设计使其呈单边持续上涨趋势：铸造WIN、燃烧WIN、WIN赎回USDB均会导致WIN价格不断上涨。此模型优化是Phoenix Network迁移到Blast后的重要革新，对协议启动和后续用户增长起到关键作用。

双币经济模型的协同效应

治理代币PEX和协议贡献值代币WIN在Phoenix Network经济模型中扮演不同角色，相互依存、促进，共同推动平台发展和繁荣：

1. 为协议注入资金和流动性：PEX和WIN的铸造和流通为Phoenix国库、金库带来更多资金和流动性，促进平台发展。

2. 维持平台稳定和平衡：WIN的奖励机制和加速PEX质押收益释放的销毁机制促进协议正向循环，维持平台稳定和平衡。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的铸造流通完全通过智能合约链上执行，确保公平公正。

结语

Phoenix Network的双代币经济模型是其去中心化衍生品交易平台的核心组成部分。PEX和WIN两种代币在平台经济中的相互作用和影响，将共同推动平台的发展和繁荣。

PEX作为治理代币，为平台治理和发展提供支持，同时作为奖励机制激励用户参与。WIN作为贡献值代币，用于奖励贡献者并作为燃烧机制加速PEX质押收益释放。通过PEX和WIN的协同作用，Phoenix Network实现了协议内的经济平衡，提高了平台透明度和公正性，有效保护了用户利益和权益。