2025年，股东大会季节正式开始，ESG提案出齐 | 激进派时报 | Moneyクリ MoneyX证券的投资信息和有用的财经媒体

股东提案，董事会的“有效性”主题

在日本，随着6月股东大会季节的正式到来，关于ESG的股东提案已陆续提出。针对大型金融机构和综合商社，已提交要求提高监事会风险监督透明度的股东提案。以澳大利亚为基地的市场力量等向三菱UFJ金融集团（8306）、三井住友金融集团（8316）、瑞穗金融集团（8411）等三家大型银行和三家综合商社共七家公司提出了有关气候变化和治理的股东提案。

上述提到的7家公司提交的提案是要求在审计报告中明确财务风险评估的内容。提案方市场力量要求相关公司的审计委员会在审计报告中明确财务风险的评估及其依据，要求在公司章程中做出规定。通过披露与公司所识别的重要议题（重要性）相关的财务风险的风险管理的合理性和审计制度的评估框架等，目的是使股东能够对董事会的监督功能进行评估。

市场力量的布川氏表示：“该企业在2024年曾发生员工的不当行为，且在海外提案的企业推进项目中也有严重的人权侵犯被报道的案例。”他指出：“目前的审计体制的有效性令人担忧，希望能进一步信息披露。”并强调：“在审计结果的依据和标准方面信息匮乏的现状下，无法说其履行了问责责任。”同时，他也强调了尽管以应对气候变化为中心，但仍需改善企业治理，尤其是关注董事会的有效性。

此外，对三家综合商社和中部电力（9502）提交了一项提案，旨在披露基于1.5度情景（为了将气温上升限制在约1.5℃，到2030年全球CO2排放量需比2010年减少约45%所需的情景）和超出情景（在现行政策下的全球变暖）下的转型风险和物理风险的财务影响的定量评估。通过披露未来资本支出的影响，明确气候变化如何融入“企业的长期增长战略”，同时支持投资者的风险判断，促进与企业的建设性对话。

布川氏提到，提案理由是「根据MSCI的分析，提案的三家公司目前的业务方针处于2.6℃～3.6℃情境相当的范围内，与（巴黎协定规定的）1.5度目标存在一致性问题」。另一方面，已经向三家金融机构提出了要求其披露客户气候变化过渡计划评估信息的议案。

虽然就这些议案提出了法律上没有约束力的建议性决议，但由于被企业拒绝，最终提出了章程修改议案。

钻石的采购，投资者的关注事项

宝饰品公司ツツミ（7937）收到了来自总部位于英国的激进投资者ナナホシマネジメント的多个股东提案，其中包括要求修改“关于钻石采购政策的章程变更”的提案。该提案要求公司在证券报告中明确其在钻石供应中的可追溯性保障以及对环境和人权风险的应对情况。

提案要求在章程中明确制定采购政策，包括原产地的把握、流通路径的追踪体系、对劳动环境和环境保护的考虑，以及每年度的实施情况的披露。在负责任的矿产采购关注度全球上升的背景下，股东方面主张：“除了通过降低股东资本成本来提高股东价值外，还能增强来自海外潜在客户的信任，从而加强珠宝业务的持续性和竞争优势。”还建议加入行业团体珠宝理事会（RJC）。

特别是在欧美市场，对“伦理珠宝”的关注度很高，透明度的态度被认为有助于提升品牌形象，这一新案例值得关注。

注意企业对股东提案的回应

关于接受股东提案的企业如何应对，反应各异。针对2024年将接受来自机构投资者以及国内外非营利组织的气候变化股东提案的日本钢铁最大企业日本制铁（5401），研究机构Transition Asia表示：“（股东提案提交后）已经过去一年，但到目前为止，在脱碳方面并未看到显著进展。”

另一方面，日本制铁正式决定在5月底对福冈、兵库、山口的3个制铁厂进行从高炉工艺向电炉工艺的大规模转型投资。投资总额达到8687亿日元，将成为该公司历史上最大规模的脱碳相关投资。该项目也被纳入政府的GX推进法补助金制度的支持对象，预计将投入最大2514亿日元的公共资金。

目标是九州制铁所八幡地区（福冈县）、濑户内制铁所广畑地区（兵库县）、山口制铁所（山口县）这三个地点，总计约290万吨的年生产能力将转为电炉。预计因此每年可减少约370万吨的二氧化碳（CO2）排放。

2024年作为股东提案的共同提案人参与的企业行动，欢迎该公司的这一举动，并表示将继续与投资者保持联系，通过与日本制铁的建设性对话，推动公司的脱碳经营，为实现可持续社会贡献力量。

在企业治理准则中，与英国"如果超过20%的反对票投给股东大会议案，企业应在股东大会结果公布时解释反对票的背景"不同的是，在日本，有相当数量的股东表达的意愿不足过半数，企业确认意愿的能力被认为不易发挥。股东大会也应考虑到这些因素，意识到这是企业管理层与股东进行对话的场所，因此希望密切关注动向。