Gate 深度报道与加密市场分析

美国商品期货交易委员会发布了新的指导，要求受监管的预测市场交易所停止提交涵盖大量事件合约的宽泛模板式自我认证。这一程序变更是在受 Kalshi 的世界杯产品推动的预测市场活动激增之后出现的。在此期间，该平台处理了约 33,000 份事件合约，交易量超过 270亿美元。美国商品期货交易委员会市场监督司表示，泛化的自我认证会使工作人员难以判断交易所是否提供了足够信息，说明其结算方法、数据来源以及是否符合《第 40.2 条》所要求的交易所核心原则。 CFTC 在第 40 部分法规下界定“宽泛自我认证” 根据 CFTC 的第 40 部分法规，指定合约市场可以对新合约进行自我认证，而不是等待正式的监管批准，只要它们认证这些产品符合《商品交易法》和 CFTC 规则。最近几个月，部分交易所提交了宽泛的模板式认证，这些认证将一大批在结构上相似的事件合约家族归为一组。CFTC 市场监督司重申，“不应提交宽泛、模板式的认证”，同时解释了在何种更狭窄的情况下，紧密相关的合约仍可能被作为一个类别进行认证。 Kalshi 处理了 27亿O? 亿美元的 33,000 份世界杯合约 在 2026 年国际足球协会世界

自营交易公司正日益寻求经纪商牌照，收购受监管实体，或与持牌公司合作，以便在评估模式之外进一步拓展业务。转变的动机在于希望在自家品牌下提供执行服务、支付基础设施以及实盘交易账户，而离岸牌照往往被用来获得 MetaTrader 基础设施的访问。该趋势表明，先前在不同法律与监管框架下运行的两种商业模式开始趋于融合，引发疑问：当自营公司继承的义务远远超出运行交易员评估时，现有的监管路径是否仍然足够。 自营公司寻求经纪商牌照以扩展服务范围 就在几年前，零售经纪商还在竞相推出自营交易挑战赛。其吸引力来自反复出现的评估费用，以及通常避免持有客户资金的商业模式。而如今，这一发展方向正在反转。多家自营交易公司正在寻求经纪商牌照，或在扩展超越挑战模式的业务时收购受监管实体。在某些情况下，创始人已公开支持进入经纪业务的计划；另一些公司则设立了受监管的子公司，或在离岸司法辖区申请牌照。部分自营公司不再只是模拟交易环境的提供方，而是越来越希望在自家品牌下提供执行服务、支付基础设施以及实盘交易账户。 MetaTrader 平台访问推动离岸牌照申请 MetaTrader 仍然是零售外汇与 CFD 交易领域的主导平台

韩国金融服务委员会在29日重申其计划，通过对《金融公司治理法》的修订，对金融控股公司治理改革进行制度化。根据全国议会政策委员会简报期间作出的声明，FSC主席李Eok-won在回应人民力量党议员宋Eon-seok的提问时确认了立法路径，称《金融公司治理法》构成法律依据，并将启动修订程序。该改革举措源于总统李在明去年年底对金融行业CEO任命架构提出批评，称其为“腐败内圈”，随后FSC启动了“金融控股公司治理推进特别工作组”。 FSC主席确认《金融公司治理法》修订路径 FSC主席李Eok-won在29日全国议会政策委员会简报中表示：“《金融公司治理法》作为法律依据而存在，程序将涉及对该法律进行修订。”该主席的发言是对议员宋Eon-seok就实施治理改革的法律框架所提出问题的回应。目前，金融监管当局正在准备治理改进举措，旨在防止金融控股公司董事长实施长线控制，并加强董事会的独立性。 改革提案聚焦董事长任期上限与独立董事制度 改革提案讨论的核心要素包括：将董事长限制为连续三届任期；以独立董事为中心运作高管提名委员会；并强化机构投资者的监督职能。改进计划预计将很快公布。FSC原本计划在3月宣布改革

MARA 首席执行官 Fred Thiel 在 7 月 23 日接受 Natalie Brunell 采访时表示，用于人工智能基础设施的电力所带来的回报，远高于将同样的电力用于比特币挖矿。Thiel 解释称，这一差距反映出更为严苛的挖矿经济学：由于比特币按计划进行减半，区块奖励减少，而电力仍是该行业最大的运营成本。此举正在推动比特币矿工将自己重新定位为数据中心开发商，竞争优势如今由电力资产决定，而不仅仅取决于挖矿机器。 MARA 以低于重置成本的价格收购电力基础设施 Thiel 表示，MARA 从 2023 年底到 2024 年初开始购买其先前用来托管挖矿设备的网站，通常是在低于重置成本的价格买入。到 2024 年末，公司拥有约 70% 的支撑其运营的基础设施。MARA 已与 Starwood 合作，打造一个面向约 1 吉瓦近期限计算产能的平台，并在 2.5 吉瓦 之外还有发展路径。公司在 7 月同意收购一个德克萨斯州站点，该站点可获得约 2 吉瓦电力，用于数字基础设施。Thiel 驳回“AI 将取代 MARA 投资组合中挖矿”的观点，称比特币在存在免费、闲置或异常便宜能源的领域仍有用

公链安全公司 Blockaid 在 2026 年上半年核验了 212 起区块链漏洞利用事件，总计造成 11 亿美元损失。事件数量是 2025 年全年记录的高阈值漏洞利用数量的 3.4 倍。与朝鲜民主主义人民共和国（DPRK）有关的行动者，主要是朝鲜拉撒路集团（Lazarus Group）下属的 TraderTraitor 子社群，造成约 6.09 亿美元的损害——占上半年总额的 55%。受损的私钥导致了绝大多数损失，约 7.89 亿美元，约占上半年所有损害的 74%，涉及大约 10 起事件。此次升级反映出威胁格局的结构性转变：社交工程活动瞄准 Drift 和 KelpDAO 等协议中的员工，以获取对多重签名（multisig）签署者以及跨链桥验证者（bridge verifier）基础设施的控制。 四起事件占 2026 年上半年损失的 64% 四起最大规模事件合计约占全部上半年损失的 64%。KelpDAO 记录的损失为 2.92 亿美元，Drift Protocol 为 2.85 亿美元，Resolv 为 8000 万美元，CowSwap 为 5040 万美元。其中两起——KelpD

Zcash 开发者在区块高度 3,428,143 激活了 Ironwood 升级，作为 NU6.3 网络升级的一部分，将 Orchard 受保护池替换为一个经过形式化验证的替代方案。该替代方案源于研究员 Taylor Hornby 在 5 月下旬发现 Orchard 存在一个“无穷”漏洞，该漏洞在理论上可能带来无法被检测到的假冒 ZEC 创建风险。该漏洞位于 Zcash 核心隐私机制之一，促使开发者所描述的“一种战时模式开发冲刺”，以部署完整替换方案而非补丁。 Hornby 在 5 月下旬发现 Orchard 无穷漏洞 Taylor Hornby，Shielded Labs 的研究员，在 5 月下旬发现了 Orchard 无穷漏洞。该缺陷存在于 Orchard 的零知识电路深处，理论上可能在不留下任何公开可检测痕迹的情况下铸造假冒 ZEC。未出现任何证据表明该漏洞曾被利用。ZEC 在披露后损失了超过一半的价值。 在 6 月初部署的紧急补丁暂时禁用了 Orchard。经过修正的电路在 5 天内通过 NU6.2 硬分叉到达。开发者表示：无法在数学上证明旧池中从未发生过隐藏通胀，因此完整替换

香港证券及期货事务监察委员会（SFC）与韩国金融监管机构推出了相互矛盾的措施，以应对单一股票杠杆产品的波动性。自 8 月 3 日起，香港将允许基金运营商根据市场状况在 ±2x 范围内灵活调整杠杆倍数，摆脱此前要求其精确跟踪 2x 日度回报的规定。韩国则停止了新的单一股票杠杆产品挂牌，将保证金要求提高至 3000 万韩元，并扩大交易单位。两地分歧出现于全球半导体类股票（包括三星电子和 SK Hynix）波动加剧之际：韩国的 KOSPI 在历史上首次连续两个交易日触发熔断机制。专家批评香港的做法以运营商为导向而非以投资者保护为核心，指出每日杠杆倍数变动将跟踪负担转移给投资者，同时为运营商提供了管理跟踪误差的灵活性。 香港 SFC 为单一股票 ETF 推出灵活杠杆倍数调整 香港证券及期货事务监察委员会宣布，自 8 月 3 日起，单一股票杠杆及反向产品的运营商可在最大 ±2x 范围内灵活调整杠杆倍数。此前，产品被要求精确跟踪标的指数日度回报的 2x。在新政策下，运营商可根据市场状况将倍数调整为 1.8x 或 1.5x。香港市场目前列有多种单一股票杠杆产品，包括 CSOP SK Hynix Da

全国期货协会（NFA）正在敦促会员公司完成其指纹提交流程的重大改造的最终准备。新系统将于 2026 年 10 月 1 日起成为强制要求，公司在此之前必须激活 Business Information Group（BIG）账户。该提醒是在 4 月发布的致会员通知 I-26-12 之后发出，通知中引入 Fieldprint 作为 NFA 指定的指纹采集服务提供商。从 2026 年 10 月 1 日起，个人在作为 NFA 注册流程的一部分提交指纹时，必须通过 Fieldprint 办理，而不是直接将指纹卡邮寄给监管机构。为帮助各公司做好过渡准备，NFA 将于 8 月 18 日举办题为 Onboarding Fieldprint and Changes to NFA's Fingerprint Submission Process 的网络研讨会。尽管参会免费，但需要完成注册。 NFA 通过 Fieldprint 从纸质卡片过渡到数字指纹采集 此次变更是近几年对 NFA 注册流程进行的最重大的现代化改造之一。几十年来，指纹提交主要依赖邮寄用于处理的实体指纹卡，只要卡片损坏、不完整或未通过质量检查

安哲秀（Ahn Cheol-soo），韩国政治人物，也是网络安全公司 AhnLab 的创始人。根据其向韩国交易所（Korea Exchange）提交的披露文件，本月 22 日至 29 日间，他以约 5.33 亿韩元购买了额外 10,000 股 AhnLab 股票。此次购买使其持股比例从 17.08% 提升至 17.17%，其持有 AhnLab 总计 191 万股。该行动是安哲秀在一个月内进行的第二轮股票增持，继其在 2001 年 AhnLab 登陆 KOSDAQ 之后首次直接购买公司股票。上述股票购买发生在 AhnLab 公布 Q2 营收同比增长 14.5% 之际。 安哲秀在一个星期内完成六笔交易 安哲秀在本月 22 日至 29 日期间共进行了 6 笔场内买入操作，合计买入 10,000 股 AhnLab 普通股，合计约 5.33 亿韩元。其 AhnLab 持股从 190 万股增加至 191 万股，持股比例由 17.08% 上升 0.09 个百分点至 17.17%。安哲秀仍是 AhnLab 的创始人和最大股东。 在上月 30 日至本月 6 日期间，安哲秀通过场内交易购入 40,000

金融服务委员会（FSC）主席李 埃奥-元在 29 日举行的国会政策委员会听证会上，针对总统李在明的公寓交易发表讲话，称其为“私人交易”，并表示总统办公室解释称该交易是依法且透明地进行的。此前，人力力量党议员朴俊泰对一项备受争议的交易结构提出质疑：售卖价格 290 亿韩元、定金 113 亿韩元、最高抵押贷款金额 177 亿韩元。李拒绝就该交易方式提供具体评估，称自己不熟悉相关细节，并表示看起来是双方达成一致的安排。 双方交换意见发生在政策委员会的业务报告环节，期间议员们还对住房市场信号以及供给问题提出担忧。 FSC 主席拒绝评价总统公寓交易结构 人力力量党议员朴俊泰就引发市场争议的总统城南盆唐公寓交易向 FSC 主席李 埃奥-元提问。该交易因包含 290 亿韩元售价、113 亿韩元 jeonse（全租）定金以及 177 亿韩元最高抵押贷款金额的结构而引发争议。李回应称这是一项私人交易，并表示自己不熟悉所述的具体细节。 当朴问是否认为这是一种可接受的交易方式时，主席表示：“看起来像是双方互相同意的安排，但我不清楚具体哪一部分是如何进行的。”李没有对交易结构作出具体评价。 朴认为该交易可能向

韩国国土交通部于29日指定光州军事机场园区内约250万坪作为荣南地区半导体国家级产业园区的候选地点。该指定是在由相关部委和民间产业界专家组成的工业园区政策委员会审议并作出决议之后作出的。产业通商资源部在考虑三星电子和SK海力士的需求后提出国家级产业园区指定请求，并将250万坪的军事机场园区根据两家公司的需求优先级进行安排。该部表示，将把产业园区打造为产业生态系统，使合作企业和研究机构能够聚集并共同成长。 部委通过工业政策委员会批准选址 国土交通部于29日经工业园区政策委员会审议和决议后作出指定决定。该委员会由相关政府部委和民间产业界专家构成。产业通商资源部在考虑三星电子和SK海力士需求后提出国家级产业园区指定请求。基于两家公司的需求，250万坪的军事机场园区获得优先指定。 政府计划建设生态并审查扩展选址 该部表示，将打造产业生态系统，使合作企业和研究机构能够聚集并共同成长。政府计划将企业和从业人员所偏好的住房、教育和交通等要素有机连接起来，打造先进城市。国土交通部表示，将迅速审查对候选地点的进一步扩展，以将其发展为国家级产业园区。该部补充称，将在短期内审查并明确相关方案。 国土交通部第

KOSPI在29日的交易中跌破5,300，连续两天触发熔断机制，并突破了此前证券分析师标注的支撑位。下跌被归因于“投降式”抛售，因投资者在对中国半导体竞争的担忧中陷入恐慌性卖出；分析师形容市场心理为“极度冻结”。Kiwoom证券研究员韩智英表示，KOSPI远期市盈率（P/E）达到5.1倍，为历史最低水平，同时指出“市场普遍怀疑当前指数水平并非底部”。 分析师下调支撑位预测 Kiwoom证券的韩智英此前将5,600视为短线支撑位，因为该位位于200日移动均线附近。高盛在14日的一份报告中将6,800认定为关键支撑位；若该位无法守住，后续支撑位分别为6,500和6,000。一家证券公司研究员在被问及短线预测时表示：“说实话，我没有信心。” DB证券在5,300-5,700确认关键支撑区 DB证券将5,300-5,700区间给出为主要支撑区。DB证券研究员薛泰炫表示：“大约17%的总成交额集中在KOSPI 5,300-5,700区间，形成强劲的阻力带”，并称“随着外资基于该区间从净买入转为净卖出，这很可能成为未来趋势变化的关键拐点”。 姜贤基将5,200定为最后防线 DB证券研究员姜贤基在2

LG Household & Health Care 报告称，其二季度经营利润为 1028 亿韩元，同比增加 87.5%，高于市场预期，受益于以北美为中心的全球业务扩张。收入达到 1.6574 万亿韩元，比去年同期增长 3.3%。盈利增长主要由北美销售 2058 亿韩元推动，同比大涨 47.3%，这是自公司拆分为独立法人实体以来，北美首次超过中国销售额；同时，中国收入下滑 5.0% 至 1760 亿韩元。 LG Household & Health Care 公布二季度经营利润为 1028 亿韩元 LG Household & Health Care 于 29 日披露二季度的初步合并业绩，收入为 1.6574 万亿韩元，经营利润为 1028 亿韩元。与去年同期相比，两项数据分别增长 3.3% 和 87.5%。该业绩超出市场共识。市场预期收入为 1.596 万亿韩元，经营利润为 715 亿韩元，基于 Yonhap Infomax 在过去一个月内整理的四家主要韩国本土证券公司预测。公司表示，即便不剔除诸如美国关税退款等一次性因素（其曾短暂推升表现），经营利润仍同比增长。 北美销售额首次以

韩国金融服务委员会（FSC）正在制定贷款标准，以在家庭贷款总量管理期间最大限度地减少对真实需求借款人的伤害。FSC主席李 Eok-won在29日于国会政策委员会听证会上表示。该举措回应了国会议员朴成勋的批评：在现行总量管理做法下，偿付能力相同的借款人仅因申请时间不同而面临不同结果。FSC正在与银行业进行持续磋商，以制定更细化的豁免标准，完成后将予以披露。 FSC主席承诺保护真实需求借款人 李主席在29日的国会政策委员会上告诉议员们，当局将“特别关注，确保真实需求借款人在总量管理过程中不受伤害”。他表示，尽管总量管理将继续在放贷趋松时防止刺激房地产市场，但当局“将付出相当努力，寻找避免伤害普通人的方法”。 李确认与银行业的磋商，称“我们昨天也和银行见面了”，并表示“我们将准备措施，防止此类问题发生”。被问及最终确定豁免标准的时间表时，主席回应称“我们是在接收了议员们提出的全部意见之后制定的”，并表示“准备好后我们会另行报告”。 国会议员批评统一的贷款管理做法 执政党人民力量党议员朴成勋指出，由于对家庭贷款增长率实施统一管理，可能出现副作用：不论借款人的偿付能力或贷款用途如何，借款渠道都可

Alphabet、Microsoft 和 Amazon 上一 年在 AI 基础设施上的支出为 4500 亿美元，《经济学人》在 5 月 28 日当地时间报道。预计今年支出将达到 9000 亿美元，并将在 2027 年达到 1.4 万亿美元。今年，大型科技公司为推动建设借入超过 4000 亿美元。投资激增代表了历史上最大规模的资本开支繁荣。然而，要为这种支出提供合理性，约需要每年 2.5 万亿美元的与 AI 相关收入，而咨询公司 Exponential View 引用《经济学人》的估计称，实际全球 AI 服务收入仅为每年 1500 亿美元到 2200 亿美元，这引发了盈利能力担忧。 大型科技公司 AI 支出达到历史性规模 Alphabet、Microsoft 和 Amazon 上一 年在 AI 基础设施上投资 4500 亿美元。《经济学人》称，这三家公司预计今年将投入 9000 亿美元，并在 2027 年达到 1.4 万亿美元。今年，大型科技公司借入超过 4000 亿美元来为 AI 资本开支融资。AI 基础设施投资热潮代表了历史上资本开支增幅最大的规模。 全球 AI 服务收入低于投资需求

Antpool 和 Foundry USA 都在 2026 年 3 月 24 日相隔 12 秒内挖出了比特币区块 941,881，制造了一次罕见的双区块重组事件。Foundry 通过在其链上连续延伸六个区块（941,883 到 941,886）赢得了比赛，导致 Antpool 和 ViaBTC 的区块被孤立。该事件发生是因为比特币区块必须在全球网络上传播后，所有节点才会就链顶达成一致，而当两个矿工在得知彼此发现之前就同时找到有效区块时，网络会暂时分裂，直到某一条链积累更多工作量证明。 比特币挖矿竞赛发生在网络传播导致同时出现有效区块 一个新的比特币区块必须在全球网络中从节点逐个物理传播到其他节点，直到每位参与者都同意当前链顶。这段过程需要几秒，有时在拥塞的连接上会更久。如果第二个矿工在第一个区块完成向他们传播之前就发现了一个有效区块，他们会基于自己最后看到的版本进行构建，并广播自己那个相互竞争的区块。在一个短暂的窗口期内，同一高度上会同时存在两个同样有效的区块，每个区块都包含各自一套已确认交易。没有任何一个区块违反协议规则；唯一差异在于时间，以及先让哪些节点听到哪个区块。大约有一半的网

Meta Platforms Inc. 首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在 7 月 28 日表示，美国政府不应通过禁止中国 AI 模型来获取 AI 竞赛优势。他警告称，如果美国领先的 AI 实验室通过“监管俘获”影响政策，可能会压制国内市场竞争。扎克伯格的相关言论出现在特朗普政府官员提交所谓“证据”的同时：据称，中国 AI 初创公司 Moonshot 使用“蒸馏”技术，秘密利用美国竞争对手的系统训练其模型。 扎克伯格反对禁止中国 AI 模型 据《金融时报》在 7 月 28 日报道的一次采访，扎克伯格表示：禁止中国最先进的 AI 模型进入美国市场，并不是一种“有效解决方案”。多位特朗普政府官员表示，他们有证据显示，中国 AI 初创公司 Moonshot 使用蒸馏技术，秘密且大量地借用美国竞争对手的模型来训练自身的 AI 系统。 美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）上周表示，对于那些“在窃取知识产权方面越过界限（cross the line in stealing intellectual property）”的中国 AI 实验室，不排除实施制

三星 C&T 于 29 日披露称，其二季度录得营业利润 1.0317 万亿韩元，同比增长 37.1%。营收达到 11.995 万亿韩元，同比上升 19.7%，净利润为 9155亿韩元。由于全球经济不确定性扩大与商业环境发生变化，我们仍基于多元化的业务组合和竞争力，持续实现稳定增长。韩联社信息公司（Yonhap Infomax）汇总的来自 10 家证券公司的分析师一致预期显示，二季度营业利润预计为 8644亿韩元（同比增长 14.87%），营收预计为 10.986 万亿韩元（同比增长 9.62%）。建筑、贸易和生物等板块的强劲表现，推动了业绩超预期。 三星 C&T 公布二季度营业利润 1.0317 万亿韩元 三星 C&T 二季度营业利润为 1.0317 万亿韩元，较分析师一致预期高出约 19.4%。公司营收 11.995 万亿韩元同样超过预期 10.986 万亿韩元。本季度净利润达到 9155亿韩元。 按业务板块划分，生物部门营业利润最高，为 5860 亿韩元，其后为建筑 2020 亿韩元、贸易 1420 亿韩元、时尚 540 亿韩元以及度假 480 亿韩元。 建筑板块营业利润同比增长

Krafton [259960] 在 2026 年上半年实现了创纪录的营收和经营利润，得益于旗下旗舰 PUBG 系列的持续增长，以及新作 Subnautica 2 的商业成功。韩国游戏开发商公布，2026 年上半年营收为 2.6616 万亿韩元，经营利润为 9242亿韩元，分别较上年同期增长 73.3% 和 38.3%。公司 2026 年上半年经营利润达到 2025 年全年经营利润的 92%。PUBG IP 系列营收同比增长 25%，而于 5 月推出的 Subnautica 2 在上线 22 天内销量突破 500 万份。该表现反映了全球游戏市场中 PC 和移动端的用户参与度强劲。 Krafton 公布 2026 年第二季度创纪录的财务业绩 根据金融监督服务机构于 29 日在电子披露系统中披露的信息，Krafton 录得 2026 年第二季度（4-6 月）营收为 1.2902 万亿韩元，经营利润为 4315亿韩元，较一年前分别增长 94.9% 和 67.0%。营收和经营利润均创下公司历史上第二季度最高纪录。该结果超出由 Yonhap Infomax 汇总的证券公司共识：营收为 1.242