Gate 深度报道与加密市场分析

迷因币发行平台 Pump.fun 傳在員工 $PUMP 代币解锁前裁員，波及逾 40 人；报道主要来自加密媒體《Sandmark》取得的內部錄音与文件。英国公司註冊處资料顯示，Pump.fun 英国母公司 Baton Corporation 截至 2025 年 9 月 30 日的财務帳目尚未完成申报，已逾期逾一个月。 Pump.fun 裁員时机：代币解锁前 根據《Sandmark》取得的內部錄音与文件，Pump.fun 共同創辦人 Noah Tweedale 曾在 2026 年 3 月的員工会议中表示，公司人數快速擴張至约 100 人，但組织成长速度过快、影響产品推进靈活度，因此需要縮減人力；數名員工随后據报於 4 月遭到解僱。一个聲稱代表遭裁員工发聲的 X 帳號表示，过去两个月已有超过 40 人遭到裁撤，甚至有人在代币歸屬期限前一天失去職位；該帳號后来转为限制存取，部分貼文已刪除。 員工代币歸屬机制与七位數權益说法 根據《Sandmark》报道，部分受影響員工據稱曾在 2025 年 6 月中旬簽署代币協议，原定於两个月后解锁首批 25% 的 $PUMP 代币。員工代币通常设定歸屬期，

比特币（BTC）微幅回吐隔夜涨幅，8 月 4 日暂报 63,460 美元左右。美国财政部负责数字资产政策的高级官员 Tyler Williams 已离职，他在推动特朗普政府“让美国成为加密资本之都”的议程中发挥了核心作用。Hashdex 将关闭 Hashdex 比特币 ETF，最后交易日为 8 月 17 日。 宏观事件 & 币圈热点 1、据 Cointelegraph 报道，美国财政部负责数字资产政策的高级官员 Tyler Williams 已离职。Williams 于 2025 年初加入财政部，此前担任 Galaxy Digital 政策主管，在推动特朗普政府“让美国成为加密资本之都”的议程中发挥了核心作用。财政部长 Bessent 确认 Williams 上周五为最后工作日，称其在推进政府数字资产议程中“发挥了重要作用”。 Williams 离职正值《CLARITY 法案》在国会陷入僵局之际，该法案因道德条款分歧在 8 月休会前停滞不前，需 60 票方可通过。 2、据 GlobeNewswire 报道，Hashdex 宣布将关闭并清算其比特币 ETF（NYSE Arca：DEFI）

Advanced Micro Devices Inc.（AMD）计划在周二美股收盘后公布第二季度财报，华尔街分析师在芯片制造商公布业绩前纷纷上调多项目标价。Susquehanna将其目标价从$450上调至$500，并维持Positive评级；UBS将其目标价从$700上调至$730，并维持Buy评级；Jefferies将其目标价从$515上调至$640，同时维持Buy评级。此次上调反映分析师对AMD在服务器CPU领域机遇的关注度日益提升，这得益于AI基础设施建设带来的比此前预期更大的可服务市场（addressable market）。在上个月AMD的Advancing AI活动上，CEO苏姿丰将公司对AI服务器CPU总可服务市场（total addressable market）的估计上调至2030年的2,200亿美元，高于公司在5月给出的1,200亿美元估计。她将这一增长归因于AI代理（AI agents）的快速采用，而这类应用需要更多CPU来编排跨AI集群的工作负载。 华尔街分析师在AMD第二季度财报前上调目标价 Susquehanna将AMD股票的目标价从$450上调至$500，

美国财长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在“2日”（当地时间）推广《外国及国际货币当局回购便利》（Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility），称其为“一种重要的安全阀”，并表示希望该便利规模能在未来几个月扩大。该“一句话”是在“지난달 31일”美国-日本外汇市场共同干预之后发布的，日本财务大臣片山（Katayama）纱纪（Satsuki）在“같은 날”回应称，日本打算继续使用 FIMA Repo。 FIMA Repo 允许外国央行在不直接出售债券的情况下，暂时将美国国债持仓兑换为美元流动性。上述推广发生在美国 30 年期国债收益率超过 5.28% 之际，这是自 2007 年 7 月以来的最高水平，引发担忧：大规模外汇干预可能带来国债抛压，从而推高收益率。 贝森特是在一则 X 帖子中作出上述言论，该帖宣布美国财政部与日本当局于“지난달 31일”进行共同干预。片山在“같은 날”发布“一句话”，确认日本打算利用 FIMA Repo。该便利使美联储能够通过回购协议购买外国央行持有的美国国债，在不需要直接

新韩投资与证券在 8 月 4 日宣布，将证券抵押品借贷利率下调至年化 6.95%，以减轻客户的资金负担并提升交易便利性。此次修订将此前繁杂的 24 档利率结构简化为单一的年化 6.95%利率，使操作更直观。该举措与行业趋势一致：在韩国金融当局推动对证券抵押品借贷产品高利率实现正常化之际，主要证券公司自愿下调利率。 新韩将利率结构从 24 档简化为单一 6.95% 该券商重组了证券抵押品借贷的利率体系，将基于复杂条件的 24 档结构替换为统一的年化 6.95%利率。新韩投资与证券表示，此次变更让客户更易于理解借款成本，并降低财务支出。 证券抵押品借贷服务支持资金即刻获取 证券抵押品借贷允许客户在不等待实际结算日期的情况下，将已卖出的证券作为抵押品，从而立即获取短线资金。该服务解决了资金在股票出售与结算之间被锁定的不便问题，因此受到有短线资金需求投资者的欢迎。 新利率自 8 月 20 日起用于新申请 修订后的 6.95%利率将适用于在 8 月 20 日及之后提交的新证券抵押品借贷申请，前提是在完成系统维护后。新韩 Premier 总裁郑永旭表示：“在近期利率环境上升的背景下，我们在综合考虑

比特币非托管跨链桥 Boltz 于 8 月 4 日在 X 上宣布，无限期暂停交换服务，直至另行通知；此次暂停并非对单一安全事件的回应，而是因为过去数月基础设施持续遭受 AI 辅助自动化探测；尽管多起漏洞利用事件均已被控制，但攻击者迭代速度已超过小型开发团队的发现和修复速度，近日攻击进一步急增。 Boltz 暂停服务的原因：AI 辅助自动化攻击数月持续增加 Boltz 在 X 平台声明中说明，今年以来基础设施遭受「自动化 AI 辅助探测」的次数稳步增加：「过去几个月，我们处理了好几起漏洞利用事件。虽然每起事件都被控制住了，但模式很明显：攻击者的攻击速度已经比我们这种规模的团队发现并修复漏洞的速度还要快。」 Boltz 补充：「在审查了最近的安全扫描结果后，我们不能负责任地重新启用 Boltz 交换；尤其是在争分夺秒部署修复程序的同时，似乎正遭到多个资源丰富的组织的积极攻击。」 Boltz 还表示：「仅在过去几天，我们就看到攻击事件急剧增加，我们认为这种不对称局面不会逆转。」 Boltz 服务状态与用户资金安全说明 Boltz 就服务暂停后的状态及用户资金安全作出以下说明： 交换服务：已无

Strategy 执行主席 Michael Saylor 于 8 月 3 日在 X 上回应因公司出售比特币引发的批评，称自己从未卖掉过比特币，并强调 Strategy 是上市公司，而非私人钱包。根据美国 SEC 文件显示，Strategy 上週出售 1,638 枚比特币，中位数成本为每枚 63,957 美元。 Strategy 出售 1638 枚比特币详情与当前持仓规模 根据 Strategy 于 2026 年 8 月 3 日提交给美国 SEC 的文件，公司上週出售了 1,638 枚比特币，交易的比特币中位数成本为每枚 63,957 美元。出售完成后，Strategy 持有 842,138 枚比特币，总收购成本为 635.1亿 美元，平均每枚比特币的成本为 75,419 美元。 Saylor 具体声明：个人持仓与公司资金运作的区别 根据 Saylor 在 X 平台的公开贴文，他作出以下声明：「我说『永远不要卖掉你的比特币』，是以一个储户的身份对另一个储户说的。我从未卖掉过我的比特币，一聪都没卖过。」 Saylor 同时指出：「Strategy 是一家上市公司，不是我的私人钱包。」他补充

Caleb & Brown，这家由 Swyftx Group 持有的澳大利亚加密货币经纪商已进入英国市场，以服务富裕投资者。该扩张是在该公司于一年后被 Swyftx 收购之后发生的，交易金额超过 1 亿美元。Swyftx Group 联席首席执行官 Andrea Yuen 将英国称为“尚未开发的机会”，原因是英国的加密货币采用率与美国、亚洲和澳大利亚相比显著更低——在那里，投资比特币及其他替代风险资产的比例是 4 到 5 倍。该举措瞄准全球最古老的金融中心之一中的高净值客户，而该中心在数字资产领域的私人客户服务仍未得到充分满足。 英国加密货币采用落后于全球行情 Chainalysis 2025 全球加密货币采用指数将英国排在第 11 位，落后于俄罗斯、菲律宾和乌克兰。去年，英国金融行为监管局估计，英国有 8% 的人拥有加密货币。该比例较 2024 年有所下降，不过投资者通常持有的价值有所提升。 Yuen 表示：“如果你把英国与美国、亚洲和澳大利亚等地区相比，那么投资比特币和其他替代风险资产的程度低了 4 倍甚至 5 倍。这是一个很有吸引力的增长机会。” Caleb & Brown 旨在

JB Financial Group于上月30日起，为期两天在全州Aureum校区召开了2026年第二次管理战略会议。会议由金基洪董事长主持，来自各子公司的高管参加，约150名关键部门负责人出席。金基洪董事长指示，AI转型（AX）必须由各子公司CEO直接牵头，以从根本上改变组织文化和工作方式，并强调所有员工必须通过真实应用案例，亲身体验使用AI Agent的必要性与效率。此次会议是JB Financial与Webcash Group自2024年起持续推进的战略合作的一部分，聚焦企业AI平台的采用和生产力提升。 金基洪董事长要求各子公司CEO牵头AI转型 金基洪董事长表示：“AX必须由各子公司CEO直接牵头，由各自改变组织文化和工作方式”，并强调：“必须发现并传播真实应用案例，让所有员工都能体验使用AI Agent的必要性与效率。”他补充道：“今年下半年，我们也要通过鼓励员工参与内部AI竞赛，进一步在全公司建立AX思维。” Webcash Group董事长就B2B金融AI平台作讲座 2024年以来，Webcash Group与JB Financial持续推进战略投资。Webcash Gr

美国银行在上周微软、亚马逊、Alphabet 和 Meta 的财报发布后，上调了对超大规模云厂商的资本开支（capex）预测。根据 Yahoo Finance 的说法，预计今年支出将达到 8600 亿美元，到 2027 年将达到 1.2 万亿美元。投资银行预计，八家主要云公司（五家美国公司加上 Alibaba、Tencent 和 Baidu）的合计自由现金流（FCF）将从 2025 年的 1800 亿美元下降到今年的负 640 亿美元，并在 2028 年达到负 1860 亿美元；这一变化由大规模 AI 基础设施投资推动。过去十年，这八家公司每年产生的 FCF 介于 1350 亿美元到 2720 亿美元之间，利润率为 10%-20%，但 BofA 认为，这一趋势将在 AI 基础设施全面投入运营之前出现急剧逆转，并在之后恢复至超过历史高位。 BofA 预测超大规模云厂商 FCF 将在 2028 年达到负 1860 亿美元 美国银行在分析上周微软、亚马逊、Alphabet 和 Meta 的财报后，将今年超大规模云厂商的资本开支估计上调至 8600 亿美元，并将 2027 年上调至 1.2 万

美国财长贝森特（Scott Bessent）与日本财政省于 8 月 3 日同步宣布采取联合外汇行动，旨在遏制日元汇率的无序波动。比特币 8 月 4 日微幅回吐至 63,440 美元，Glassnode 报告称比特币曾跌至 62,600 美元后反弹，原因是现货需求疲软且持续净抛售未能守住 66,000 美元以上。 美日联合外汇行动机制：纽约联储银行卖出欧元买入日元 美日两国政府于 2026 年 8 月 3 日声明采取联合外汇干预。纽约联邦储备银行代表美国财政部卖出欧元、买入日元；联储会的 FIMA Repo Facility（2020 年推出）允许日本当局以美国国债作为抵押借入美元，无需直接出售这些国债。 美国财政部部长贝森特的政策意图在戴维营新闻活动中意外透露，现场记者拍到其记事簿上写有“待办事项：买入 50 亿至 100 亿美元日元”。 美国财政部官员向 Axios 表示，此次行动旨在应对日元下跌速度过快、市场走势失序的问题，并防止不稳定性向其他市场蔓延。 Bessent 公开声明与 30 年期美债殖利率 贝森特在 X 平台表示：“周五采取的联合外汇行动，遏制了日元汇率的无序波动。我

金·郑勋式，韩国执政党反对党国民力量党（People Power Party）的党内基层负责人，于4日批评政府的房地产税制改革计划，称其为“税弹爆宣言”，同时强化财产持有税和交易税。郑勋式表示，他通过Facebook称，政府计划大幅增加对高价住宅和非住宅单户业主的综合房地产税以及资本利得税负担。此次批评回应的是政府此前公布的、针对估值超过32亿韩元的资产的税制改革，改革将从明年开始实施累进税率上调，并在2028年进一步延伸适用范围。 政府宣布对高价值物业提高累进税率 政府的税制改革方案将综合房地产税制度从“按房屋数量”计征，改为“按房屋价值”计征。对于经评估价值在6亿至12亿韩元之间的物业（市场价值为32亿至45亿韩元），税率将从当前的1.0%提高至1.3%，并自明年起适用。对于经评估价值超过12亿韩元的物业（市场价值45亿韩元），政府将把对1-2户业主的税率上调从明年开始实施，并将目前适用于三户或以上业主的重税税率2.0-5.0%自2028年起延伸至1-2户业主。 विपक्ष领导人指控总统违背竞选承诺 郑勋式将此次税率上调形容为“惩罚性征税”，并表示“最终负担会转嫁到每月租金价格上

KB Asset Management 的 RISE 200 高股息备兑开仓（Covered Call）ATM 交易型开放式指数基金在 1 个月内上涨了 19.8%，并在 7 月期间实现了韩国国内 ETF（不包括反向与杠杆产品）的最高收益。该表现发生在同一期间 KOSPI 指数下跌 22.2%，跌至 6595.45 的情况下；与此同时，7 月底总资产降至 434 万亿韩元，韩国 ETF 市场损失 78 万亿韩元。该基金的备兑开仓策略将 50 只高股息股票与每月 KOSPI 200 买入期权（call option）出售相结合：通过期权权利金产生收入，而在市场下行期间，银行与保险板块的防御性持仓提供了相对稳定性。 RISE ETF 记录：7 月市场下跌期间实现 19.8% 涨幅 据韩国交易所市场数据分析称，截至 4 日，KB Asset Management 管理的 RISE 200 高股息备兑开仓（Covered Call）ATM 在 7 月期间，较为 1,138 只在韩国国内股票市场交易的 ETF 中，1 个月内上涨 19.8%。这代表在该期间所有 ETF（不包括杠杆与反向产品）中取

外国投资者在 7 月 31 日净卖出韩国国债 2830 亿韩元，打破了此前与纳入世界政府债券指数（WGBI）相关、每月净买入 2-3 万亿韩元的规律。根据 8 月 4 日韩联社（Yonhap Infomax）援引的市场分析师观点，韩元在 7 月上涨 7.5%——由 7 月初的 1,550.40 韩元/美元升至 7 月末的 1,434.00 韩元/美元——可能促使日本被动型资金放慢买入速度，因为其既有持仓的美元计价价值增加。韩国国债自 4 月起分阶段纳入 WGBI，至 11 月完成纳入，目标权重为 2%。 外国投资者在 7 月 31 日净卖出韩国债券 外国投资者在 7 月 31 日（当月最后一个交易日）净卖出韩国国债 2830 亿韩元。8 月 3 日，他们在国债上又净卖出 1.015 万亿韩元。7 月 31 日的数字包含约 1.4 万亿韩元来自两只外汇市场稳定债券的净卖出。剔除与套利交易结算相关、剩余期限少于 1 年的债券后，外国投资者净买入约 1.3 万亿韩元——大致相当于此前月份规模的一半。 此前各月月末模式显示净买入保持在 2-3 万亿韩元：6 月 30 日为 2.56 万亿韩元、

韩国央行于 8 月 4 日上午举行通胀监测会议，由副行长李智昊主持，强调对持续偏高的核心通胀走势保持警惕。李表示，尽管 7 月受成品油价格上限和农产品成本下降影响，居民消费价格通胀放缓，但随着成本冲击传导范围扩大，可持续的耐用品价格上涨使核心通胀略有扩张。央行预计，受去年大型电信折扣项目带来的基数效应影响，8 月通胀将高于 7 月，并承诺在成本压力和需求端扩张期间，继续密切监测物价走势。 韩国央行公布 2026 年 7 月 CPI 同比为 2.8% 据 8 月 4 日国家数据办公室发布的《消费者价格趋势》报告，7 月消费者价格较上年同月上涨 2.8%。在 3 个月后再次回到 2% 区间，此前 5 月为 3.1%，6 月为 3.2%。该数据低于市场预期的 2.92%。 副行长李智昊将放缓归因于实施最大幅度的成品油价格下调，以及农产品价格走低。反映经常购买商品、体现感知通胀的生活价格指数在 7 月上涨 2.5%，较上月 3.4% 的增幅出现明显放缓。 韩国央行副行长李智昊（韩联社资料照片） 核心通胀达到 2 年 7 个月高位，升至 2.6% 剔除食品和能源的核心通胀指标在 7 月上涨 2.

Meritz 证券在 4일 识别出 Fine M-Tech 作为唯一一家位于韩国、可从三星电子以及北美智能手机厂商的折叠扩张中获益的组件供应商，并将该公司指定为折叠市场增长的首要受益者。分析师 Yang Seung-soo 将目标价格设定为 12,000 韩元，并将当前价格水平描述为适合用于实盘配置的良好切入点。该评估是在三星 Galaxy Z Fold8 的初期市场反响好于预期之后作出的，并预计北美竞争对手将在 9 月首次发布其折叠产品。Meritz 预计这些事件将把折叠需求从 Android 用户扩展至非 Android 以及平板客户细分市场。 三星 Galaxy Z Fold8 创下最高预订量 Meritz 证券表示，今年推出的三星电子 Galaxy Z Fold8 正获得超出预期的初期市场反馈。该券商预计三星折叠智能手机的预订销量将达到历史最高价，并上调年度折叠出货预测。 北美折叠入场扩大可触达市场：超越 Android 用户 Yang 指出，北美一家智能手机厂商计划在 9 月发布其首款折叠智能手机。他表示，此次市场进入将作为催化剂，把折叠需求从 Android 用户扩展到非

南韩游戏公司 Netmarble 和 NC 预计将在 2026 年第二季度（Q2）实现环比盈利增长，分别早于它们在 5 日和 11 日的业绩公告。Netmarble 在 6 月通过出售其 G-Tower 总部获得了约 3000 亿韩元的利润，而 NC 则依靠其 JustPlay 子公司带来的移动休闲游戏收入受益。两家公司均是南韩领先的游戏开发商：Netmarble 侧重于财务重组，NC 则在扩展其休闲游戏作品集。 Netmarble 即便出售资产，仍预计 2026 年第二季度营收增长 据韩联社信息，过去一个月内的 Yonhap Infomax 共识调查显示，4 家证券公司预测 Netmarble 2026 年第二季度营收为 7215 亿韩元、营业利润为 800 亿韩元。这意味着营收同比增长 0.55%，营业利润同比下降 20.83%，但环比改善分别为 10.72% 和 50.73%。 三星证券研究员 Oh Dong-hwan 将营收增长归因于“Sol: Enchant”的表现以及“七大罪：光与暗之交战（The Seven Deadly Sins: Grand Cross）”的第七周年活