Gate 深度报道与加密市场分析

三星电子和 SK 海力士在 5 月 28 日录得数月以来最大单日跌幅，分别下跌 13.39% 和 14.65%。这两次下跌抹去了两家韩国芯片制造商大约三个月的涨幅。此次抛售源于对供应过剩的担忧：此前中国存储芯片制造商 CXMT 于 5 月 27 日成功上市；同时，市场仍未消除对 AI 投资需求能否持续的疑虑。 三星电子和 SK 海力士在 5 月 28 日录得两位数亏损 据韩国交易所数据，SK 海力士在 5 月 28 日收于 155 万韩元，下跌 26.6 万韩元（14.65%），低于前一交易日。该跌幅 14.65% 代表该股近几周内第二大单日跌幅，仅次于 5 月 13 日录得的 15.37% 下跌。155 万韩元的收盘价为自 5 月 4 日以来的最低水平，当时该股交易于 14.47亿韩元。 三星电子收于 22 万韩元，下跌 3.4 万韩元（13.39%）。13.39% 的下跌是该公司自 10 月 24 日以来（2008 年全球金融危机期间）最大单日跌幅，当时股价下跌 13.76%。5 月 28 日三星电子收盘价 22 万韩元与自 4 月 30 日以来的最低水平一致，当天股价收于 22.

城堡证券预计美联储将在周三加息。根据该公司宏观策略负责人弗兰克·弗莱特（Frank Flight）的说法，弗莱特在一份发给客户的备忘录中表示，交易员尚未充分计入央行鹰派转向，而更可能出现25个基点的上调，可能性高于市场共识所倾向的“维持不变”。CME FedWatch显示，周二25个基点加息的概率为37.9%，高于上周的25.7%。这表明尽管较弱的薪资单和通胀数据降低了市场对7月降息的预期，预测市场仍出现了大幅重新定价。 弗莱特称7月加息权重高于9月 弗莱特表示，本周采取行动的权重将高于等待，并认为这一进展可能会改变市场对美联储应对通胀方式的预期。他指出，更早的加息将影响企业如何制定价格，以及工人如何表述对工资的要求。弗莱特认为，排序很关键，因为这可能减少后续为实现总体紧缩所需的力度，并将强化沃什（Warsh）致力于恢复物价稳定的承诺。“市场或许再次低估了美联储鹰派转向的幅度。”弗莱特指出。尽管薪资单和通胀数据较弱，但弗莱特认为，更全面的局面仍指向持续的通胀风险以及相对稳定的劳动力市场。 CME FedWatch显示周二加息概率为37.9% 交易员仍偏向维持不变，尽管加息概率已出现大幅

BNK Financial Group 和 JB Financial Group 于 5 月 28 日拒绝了激进派基金 Align Partners Asset Management 提出的开展并购可行性研究的提案，依据两家公司来自监管披露的信息。此次拒绝是在两家金融集团董事会投票之后作出：BNK Financial 董事会在 8 名出席董事中投票结果为 5 票反对、2 票赞成、1 票弃权。Align Partners 持有 BNK Financial 超过 1% 的股份，持有 JB Financial 14.83% 的股份。该激进派基金曾向两家公司发出公开股东信，要求对位于釜山和全罗地区两家金融集团之间潜在并购的战略与财务收益进行客观评估。 BNK Financial 董事会投票反对并购研究 BNK Financial Group 的董事会在 5 月 28 日就启动并购可行性研究的议程事项进行了讨论。共有 8 名董事参与表决：5 人投票反对、2 人投票赞成、1 人弃权。公司披露称，该决定是在董事会作出综合判断后形成，并表示如未来出现任何重大变化，将依照相关规定披露。 Align Pa

韩国股票市场的做空指标显示出降温趋势。净空仓头寸余额和证券借贷成交量自近期高点以来，至5月下旬前后持续回落。根据韩国交易所数据，截至5月23日，KOSPI市场的做空净头寸下降至18.08万亿韩元，比5月1日的20.56万亿韩元减少2.47万亿韩元（12.04%）。这一下滑反映出在因AI行业投资担忧以及半导体技术竞争加剧而引发的高波动环境中，空头仓位有所减弱。市场分析人士仍对这些走低的做空指标是否意味着市场见底存在分歧：有人认为这是超卖后的技术性反弹信号，而另一些人则指出买盘动能偏弱且缺乏机构支持。 做空头寸与证券借贷余额较近期高点回落 韩国交易所数据显示，截至5月23日，KOSPI市场做空净头寸余额为18.08万亿韩元，较4月1日创下的年内高点22.82万亿韩元下降4.73万亿韩元（20.73%）。KOSDAQ市场的做空净头寸同样回落，截至5月23日降至6.24万亿韩元，较4月28日的2025年高点8.21万亿韩元减少1.98万亿韩元（24.07%）。 证券借贷余额被视为衡量做空活动的领先指标。根据韩国金融投资协会数据，截至5月27日，证券借贷余额降至151.97万亿韩元，低于5月1日

检查点周日发布了对 SparkKitty 的分析。这是一种跨平台恶意软件，已潜入苹果 App Store 和谷歌 Play，并使用光学字符识别扫描用户的照片库，以寻找加密货币钱包的恢复短语。卡巴斯基在 2024 年初发现了该恶意软件，并在 2025 年 6 月进行了公开披露，将其认定为 SparkCat 偷窃程序的直接演进。该恶意软件在 iOS 应用 币coin 与 Android 应用 SOEX 内运行，后者在被移除前曾在 Google Play 上超过 10,000 次下载。不过检查点或卡巴斯基均未公布受害者数量或损失数据。 SparkKitty 使用光学字符识别扫描照片库 在 iOS 上，载荷位于一个名为 币coin 的加密货币应用中，该应用在 App Store 上架，并通过在混淆框架中隐藏其功能以躲过苹果的审核。检查点表示，目前仍不清楚该开发者账号是否已被攻破，或是否存在共谋。Android 版本则出现在 SOEX 中，这款应用被包装成一款带有加密货币交易功能的信使应用，在被下架前曾在 Google Play 上超过 10,000 次下载。 一旦获得相册访问权限，SparkK

韩国的个人投资者在 28 日于追踪单只股票的杠杆型交易所交易基金（ETF）和交易所交易票据（ETN）上净买入超过 7300 亿韩元；当日 KOSPI 暴跌超过 10%，并威胁 6,000 点关口。在市场称之为“黑色星期二”的行情中，尽管盘中出现大幅亏损，买入仍聚焦于追踪三星电子和 SK Hynix 的产品。金融监管部门此前宣布，包括将现金最低存款要求提高至 3000 万韩元等高强度监管措施将于 31 日起生效，以遏制单只股票杠杆产品的投机性过热；然而，市场崩盘之际，散户投资者对高风险买入的兴趣仍未减退。 SK Hynix 杠杆产品在 28 日吸金 6026亿韩元 据韩国交易所与 Yonhap Infomax ETP 定期交易数据（屏幕编号 7131）显示，28 日，在追踪三星电子和 SK Hynix 的单只股票杠杆型产品（ETF 和 ETN）方面，个人投资者净买入合计 4199亿韩元。吸引资金最多的产品是 KODEX SK Hynix Single Stock Leverage，个人单日买入 2332亿韩元，使其成为当日净买入额最高的本土上市 ETF。该产品因 Hynix 暴跌在一天内

BNK Financial Group 报告称，其二季度净利润为 2040 亿韩元，同比下降 35.19%，环比下降 5.20%。利润下滑主要受到在收购 BNK Financial Tower 房地产基金外部权益过程中产生的 440 亿韩元一次性利息费用影响，同时还叠加了去年房地产出售带来的基数效应：去年来自 BNK Gangnam Core Office Fund 的房地产出售收益约为 1000 亿韩元。本期上半年累计净利润为 4117 亿韩元，同比下降 13.45%，未达到市场预估的 2395 亿韩元，约低 16%。韩国股市表现反映了资产质量承压：本季度不良贷款（NPL）比例升至 1.09%，拖欠率上升至 1.15%。 BNK Financial Group 公布二季度利润下滑 35.19% BNK Financial Group 在其财报公告中披露，该集团合并净利润（归属于母公司）二季度达到 2040 亿韩元，比去年同期下降 35.19%。该数据亦较上一季度下降 5.20%。上半年累计净利润共计 4117 亿韩元，同比下降 13.45%。二季度业绩较 Yonhap Infomax

SK 海力士和三星电子通过 5 月 28 日的大规模美元出售将 USD-KRW 汇率下推，抵消了外国股票抛售带来的托管美元需求。 截至 1:47 PM，汇率下跌 3.40 韩元至 1,465.10 韩元，低于此前收盘的 1,468.20 韩元。 尽管外国投资者在韩国主板卖出 3.7 万亿韩元的韩国股票、在所有市场合计卖出超过 4.5 万亿韩元，压力仍然出现。 其中包含 SK 海力士和三星电子在内的 KOSPI 蓝筹股跌幅超过 10%，并触发熔断器。 SK 海力士在单日内从出口收入与其在美国存托凭证（ADR）上市所得的部分资金组合中出售了超过 20 亿美元，从而筹集了 265 亿美元。 半导体出口繁荣带来了持续的美元流入，韩国公司将其兑换为韩元，尽管存在地缘政治不确定性与外国权益资金流出，仍持续对汇率形成下行压力。 USD-KRW 在盘中波动中跌至 1,465.10 韩元 截至 5 月 28 日 1:47 PM，USD-KRW 汇率报 1,465.10 韩元，较首尔前一交易日收盘的 1,468.20 韩元下跌 3.40 韩元。 该汇率在早盘阶段仍处于 1,470 韩元附近的区间，随后于约

HYBE 在 2026 年 4 月 28 日公布的财报中，报告其创纪录的 2026 年第二季度营收为 1.45 万亿韩元，运营利润为 1709 亿韩元。该表现超过市场预期，并成为首家季度营收超过 1 万亿韩元的娱乐公司。尽管业绩超预期，当天 HYBE 股票仍下跌超过 14%，跌破 20 万韩元。下跌原因在于净利润 1098 亿韩元，低于市场一致预期 1325 亿韩元，跌幅 17.1%；同时投资者担忧第二季度或许已是高点，预计 2026 年下半年动能将走弱。BTS 的 4 月世界巡演启动和回归专辑《ARIRANG》推动了本季度表现；分析师指出，2027 年 BTS 贡献减少将是未来盈利增长的关键不确定性。 HYBE 报告 1.45 万亿韩元 Q2 营收，BTS 巡演带动演出分部 根据公司 5 月 28 日披露，HYBE 合并口径 2026 年第二季度营收达到 1.45 万亿韩元，运营利润为 1709 亿韩元。本季度也是娱乐公司首次在季度营收突破 1 万亿韩元、同时运营利润也实现突破 1000 亿韩元。公司历史上首次，上半年累计营收超过 2 万亿韩元。营收同比增长超过一倍，运营利润率为 1

POSCO International 和 LG CNS 启动了一项试点，将实时贸易应收款代币化到 Injective 公链上，并使用来自 POSCO International 海外子公司的实际商业数据。POSCO International 是韩国最大的贸易公司之一，收入为 222 亿美元，在超过 80 个海外分支机构开展业务，已与 LG CNS（LG 集团的 IT 子公司）合作。LG CNS 于 2025 年 2 月完成了自 2022 年以来韩国规模最大的首次公开募股。此次合作旨在解决传统贸易瓶颈：应收款由子公司、银行和对手方分别进行跟踪，导致对账变慢并延迟资金获取。POSCO International 计划根据公司发言人的说法，在今年下半年敲定以已确认可提升运营效率的领域为中心的试点运营框架。该项目将企业代币化扩展到全球贸易领域，并基于通过 摩根大通 JPMorgan 的 Kinexys 平台累计处理超过 3 万亿美元交易，以及韩国在现实世界资产代币化方面是最活跃市场之一的地位。 POSCO International 和 LG CNS 在 Injective 公链上代币化实

以太坊、Solana 和 Avalanche 网络在第二季度处理的链上活动增加，同时使用成本变得更低。根据 Bitwise 最新的季度质押研究，这种活动增长发生在加密货币价格下跌的情况下，原因是协议升级扩展了区块空间，并降低了多条主要链的交易成本。机构参与继续推动以太坊质押达到创纪录水平；在这一年里，交易所交易基金、公司金库以及其他大型持有者占据了进入验证者池的新增 ETH 的大部分。 以太坊质押达到 40.2 百万 ETH 创纪录 以太坊创下 40.2 百万 ETH 的历史最高质押量，相当于其发行总量的约 33%。研究人员发现，机构占据了这一年新增进入验证者池的 ETH 的大部分，且来自交易所交易基金、公司金库以及其他大型持有者的参与度持续增长。 报告指出，以太坊的年化质押收益率为 2.84%，而 Solana 为 6.25%。两条网络上的大多数奖励来自新发行代币，而非交易费用。随着质押参与度上升，奖励在更多参与者之间分配，收益率也随之降低。 协议升级降低交易成本，网络收入下滑 以太坊的网络收入下滑至约 6400 万美元（9280 万澳元），而 Solana 的真实经济价值降至 51

纽约州总检察长莱蒂蒂娅·詹姆斯警告国会，拟议的联邦加密货币立法可能削弱州层面的监管。在提交给参议院调查小组的证词中，詹姆斯表示《数字资产市场清晰法案》将通过把责任转移给商品期货交易委员会，从而对州监管产生排除效力。詹姆斯指出，过去三年，向她的办公室收到的关于加密货币诈骗的投诉已增加到三倍；而此前五年报告的损失合计将近 5 亿美元。 詹姆斯称加密货币诈骗投诉激增至三倍，损失达 5 亿美元 詹姆斯表示，向她的办公室收到的关于加密货币诈骗的投诉在过去三年里增长了三倍。根据詹姆斯说法，此前五年报告的损失合计将近 5 亿美元（7.25 亿澳元），与此同时，因加密货币公司暴雷而造成的损失也让投资者损失了数十亿。她认为，州和地方机构承担了该国执法工作的很大一部分，因此应保留其权力。 詹姆斯呼吁强制性 AML 标准与客户赔偿要求 詹姆斯呼吁强制执行反洗钱、了解你的客户与网络安全标准，以及能够检测市场操纵和可疑交易的监测系统。她敦促立法者要求加密货币公司和中介在未能阻止诈骗时对客户进行赔偿。詹姆斯还呼吁防止无法追踪的加密货币（包括与混币器相关的资产）被兑换成美元。她表示，现有的州级资金传输、商品和证券法

国际信用评级机构 Fitch 预测，尽管日本上周公布了新的扩张性财政政策，但该国债务将在未来五年继续下降。Fitch 在当地时间 5 月 27 日发布的一份报告中表示，近年来日本强化的财政政策立场已在其现有信用评级框架内争取到了财政空间。上周，日本政府推迟了其主要收支盈余目标，并批准了《经济与财政管理及改革基本方针》以及一项增长战略，重点是在人工智能和半导体等增长领域进行大规模财政投资。Fitch 指出，政府为维持总政府债务的下降趋势而采取了中期财政策略，用主要收支盈余目标予以替代。 日本推迟主要收支盈余目标，采纳减债策略 日本政府上周决定推迟其主要收支盈余目标，并改为采用旨在让总政府债务保持下降轨迹的中期财政策略。新的政策框架包括在人工智能和半导体等增长领域进行大规模财政投资，具体内容如已获批准的《经济与财政管理及改革基本方针》和增长战略所述。 Fitch 评估称，如果主要收支能够根据宏观经济状况灵活管理，它仍可作为衡量财政稳健性的有效基准。该评级机构指出，近年来日本强化的财政政策立场已经在现有信用评级框架内创造了财政空间。 Fitch 预测未来五年债务将持续下降 Fitch 预计，

截至 5 月 27 日的最近 3 个月内，根据金融数据提供商 FnGuide 的数据，262 家韩国上市公司中有 104 家被下调其年度经营利润预测，约占被分析公司的 40%。下调主要受长期中东冲突引发的能源价格波动、国内消费放缓以及利率不确定性影响。当日韩国股市大幅下跌，KOSPI 下跌 10.84%，KOSDAQ 下跌 7.71%，表明在企业盈利前景出现分化的背景下，市场对宏观经济变量的敏感度显著提高。 FnGuide 数据显示 104 家公司面临盈利下调 FnGuide 于 5 月 27 日分析了 262 家韩国国内上市公司，其中包括至少来自 3 家或以上证券公司的盈利估计。截至当日，这些公司中有 104 家在最近 3 个月内将其今年的年度经营利润预测下调。也就是说，约有 40% 的被分析公司出现了盈利预期下修。 韩国电力与现代钢铁报告了显著的预测下调 因长期中东冲突导致能源价格飙升而受影响的公司，出现了明显的预测下调。韩国电力的年度经营利润预测下跌 30.3%。该下调反映出燃料成本负担增加，原因是在中东地区紧张局势再度升温的背景下，国际油价和液化天然气（LNG）的能源价格波动扩

DeepSeek 这款 AI 模型在 2023 年发布以来实现了 73% 的 实盘收益，自年初至今上涨了 35%，据 Lorenzo Riera（佛罗里达大学金融学副教授）的研究称，他于 5 月 26 日当地时间作出报道。Riera 自 2023 年起一直在开展研究，以让 AI 聊天机器人能够跑赢市场。该表现源于 Riera 正在进行的项目，比较不同模型的 AI 交易能力。AI 模型对信息的处理方式类似，但只有大约 50% 的时间会得出相同结论。Riera 表示，DeepSeek 的交易结果优于 ChatGPT 自年初至今 16% 的涨幅，以及 Grok 自年初至今 19% 的涨幅。据 Business Insider 报道，Riera 如此表示。 DeepSeek 在交易收益上超越 ChatGPT 和 Grok 据 Riera 的研究，DeepSeek 的实盘自 2023 年发布以来上涨了 73%，自年初至今上涨了 35%。而 ChatGPT 的实盘自发布以来上涨了 78%，但自年初至今仅上涨了 16%。Grok 的实盘自发布以来攀升 54%，自年初至今上涨了 19%。Riera 表

DeepSeek 在 2026 年于 AI 模型中取得了股票交易收益最高的表现，依据一位美国金融教授的研究。佛罗里达大学金融副教授 Lorenzo Lira 表示，5 月 26 日 DeepSeek 的实盘在 2026 年年初至今上涨了 35%，超过 ChatGPT 的 16% 和 Grok 的 19% 在同一时期的涨幅；相关报道由 Business Insider 提及。自 2023 年推出以来，DeepSeek 的实盘已累计上涨 73%，落后于 ChatGPT 的 78% 累计涨幅，但在 2026 年的表现上领先。Lira 自 2023 年起开展研究，旨在引导 AI 聊天机器人实现对股票市场的超越；研究结果显示，即便采用相似的信息处理方法，AI 模型得出相同结论的概率也仅约 50%。 DeepSeek 在 2026 年引领 AI 交易表现 据 Lorenzo Lira 的研究，DeepSeek 的实盘在 2026 年年初至今回报 35%，自 2023 年推出以来回报 73%。ChatGPT 在 2026 年年初至今录得 16% 的涨幅，自推出以来累计回报 78%。Grok 的实盘年

HD Hyundai Electric 据 5 月 28 日披露的初步合并业绩报告称，2026 年第二季度（Q2 2026）经营利润同比增长 37.3%，达到 2870 亿韩元。韩国电气设备制造商表示，这一表现得益于各业务板块盈利能力的改善，以及来自北美和欧洲的强劲出口需求。公司正在与四家大型科技公司就数据中心电力与配电套件进行大规模、长线供货合同洽谈。 HD Hyundai Electric 2026 年第二季度经营利润增长 37.3% HD Hyundai Electric 2026 年第二季度营收达到 1.1418 万亿韩元，较上年同期增长 26%。净利润飙升 45.2% 至 2061 亿韩元。三大业务部门——电力设备、配电设备和旋转设备——均实现了营收与盈利能力的改善。 电力与配电设备板块推动营收增长 电力设备营收在 2026 年第二季度同比增长 10.7% 至 5359 亿韩元。该板块受益于北美变压器销售持续的结构性增长，以及欧洲和中东盈利能力的改善。配电设备营收增长 20.2% 至 2312 亿韩元，得益于向国内半导体项目的交付规模扩大。HD Hyundai Electri

韩国养老金基金在 7 月 1 日至 7 月 28 日（截至下午 2:51）期间净买入韩国综合股价指数（KOSPI）市场 150 亿韩元，尽管该指数在此期间大幅下跌 2408.81 点。该数据依据 7 月 28 日发布的韩国交易所数据。作为该国最大的机构投资者以及养老金资金流动的核心组成部分，韩国国家养老金公团（NPS）在波动期间维持其长期投资原则。此前，NPS 主席金成洙曾表示，该基金不会受短期价格波动影响。该立场在期间接受了考验：KOSPI 在 7 月 28 日收于 6067.67，期间下跌了 28.42%。 养老金基金在 KOSPI 下跌 28% 中净买入 150 亿韩元 据韩国交易所（Korea Exchange）称，养老金基金（包括 NPS、公共养老金、互助协会以及国家/地方政府交易）在 7 月 1 日至 7 月 28 日下午 2:51 期间，于 KOSPI 市场净买入 150 亿韩元。在同一期间，个人投资者净买入 235亿亿韩元，外国投资者净卖出 707亿亿韩元，机构投资者净卖出 723亿亿韩元。当时，KOSPI 指数为 6067.67，比当月下跌 2408.81 点（28.

马斯克接受了诺贝尔奖获奖经济学家达龙·阿西莫格鲁（Daron Acemoglu）的一项公开挑战，计划在 2036 年前向慈善机构捐出自己几乎全部的财富。阿西莫格鲁于 7 月 27 日在 X 上发布了该挑战，称马斯克应将其约 1 万亿美元的财富捐出，以展示他对自身 AI 预测的信心：机器人和人工智能将使商品变得极为丰富，从而让金钱失去意义。马斯克当天作出回应，写道“我实际上会做一些类似的事情”，但他没有提供时间表、具体金额或慈善载体。根据《福布斯》（Forbes）数据，7 月 27 日马斯克的净资产降至 6957 亿美元（$695.7 billion），低于 6 月超过 1 万亿美元的水平。此前 SpaceX 创纪录的纳斯达克（Nasdaq）挂牌推高了他的身价；与此同时，自 6 月 16 日高点以来，SpaceX 股价已下跌 50% 。 阿西莫格鲁挑战马斯克：2036 年前捐出财富 达龙·阿西莫格鲁（Daron Acemoglu）是一名麻省理工学院（Massachusetts Institute of Technology）经济学家，曾与 2024 年诺贝尔经济学奖（Nobel Priz

据金融行业消息人士 28 日称，Kakao Pay Securities 将在 8 月推出国内零股交易；此前它已在 7 月取得投资交易牌照。此举使该公司与竞争对手 Toss Securities 形成对照。后者以相较于基础设施成本盈利能力较低为由，拒绝进入国内零股股票市场。Kakao Pay Securities 计划将该服务与拥有 2000 万用户的 Kakao Bank 应用软件进行整合，作为一种将客户获取置于即时费用收入之上的战略。 国内零股交易允许投资者购买股份的部分——例如 0.1 或 0.01 股——而不是整股。该服务降低了小额投资者的进入门槛，使其能够以最低 1000 韩元买入高股价的蓝筹股。大多数持有投资交易牌照的国内证券公司已不论公司规模大小都采用了该服务。 Toss Securities 拒绝进入国内零股股票市场 Toss Securities 仅为海外股票提供零股交易，并未进入国内零股股票市场。公司维持谨慎立场，称通过交易手续费获得的盈利不足以证明系统建设成本的合理性，并且还涉及与韩国证券存托机构之间复杂的结算程序。 Kakao Pay Securities 和