Gate 深度报道与加密市场分析

Astarter，这一款 Web4 人工智能基础设施平台，与 MelosBoom 形成了战略合作关系。MelosBoom 是一个 Web3 音乐项目，将 DePIN 技术与人工智能相结合。该合作旨在加速由 AI 驱动的去中心化音乐创新，并为创作者、开发者和社区拓展技术驱动的机会。此次协作汇聚了 Astarter 的 AI 基础设施与 MelosBoom 的去中心化音乐生态系统，并集成了人工智能、区块链技术、去中心化基础设施、边缘计算以及数字参与模式。Astarter 一直在开发去中心化技术所需的基础设施，作为其更广泛关注向 Web4 转型的一部分，目标是支持更智能、更互联、并以用户为中心的数字生态系统。MelosBoom 正在构建一个启用 AI 的音乐生态系统，该生态系统融合了 Web3 技术、去中心化物理基础设施、边缘计算以及“边听边赚”模式。 Astarter 与 MelosBoom 集成 AI 和边缘计算，用于音乐基础设施 该合作将 Astarter 的 AI 基础设施与 MelosBoom 的去中心化音乐技术进行集成。此次协作融合了人工智能、区块链技术、去中心化基础设施、边缘计

CuspAI，这家使用 AI 为计算机芯片发现先进材料的人工智能初创公司，最近在 26 亿美元估值下融资 4.5 亿美元，由比尔·盖茨创立的私营投资机构 Bezos Expeditions 提供支持。该融资轮旨在应对因扩大全球 AI 基础设施需求而推动的半导体材料短缺加剧。先进计算机芯片依赖诸如镓、铱和钽等稀缺元素，这些元素随着 AI 计算需求增长变得更昂贵且更难获取。国际能源署警告称，到 2030 年，数据中心对镓的需求可能会超过当前供应水平。 CuspAI 在 Bezos Expeditions 支持下融资 4.5 亿美元 CuspAI 最近在 26 亿美元估值下融资 4.5 亿美元。该融资轮包含 Bezos Expeditions，这家由比尔·盖茨创立的私营投资机构。英伟达和 AMD 是开发合作伙伴，此外还有 Meta Platforms。 公司的技术使用人工智能在虚拟环境中识别并测试新材料。CuspAI 最初专注于碳捕获和水净化领域的材料，但 AI 基础设施的扩张为半导体行业创造了重大机会。 半导体行业面临材料稀缺和地缘政治风险 先进计算机芯片和数据中心系统依赖镓、铱和钽等稀缺

能源部长 Sharon Garin 于 8 月 3 日宣布，自 8 月 4 日起，菲律宾燃油价格将下调：汽油每升下调 0.73 比索，柴油每升下调 0.60 比索，煤油每升下调 2.09 比索。此次下调是在连续数周出现大幅涨价之后发生的，涨价原因是 7 月下旬全球原油和精炼燃油价格飙升。中东地区的地缘政治紧张局势，包括胡塞武装对红海商船的袭击以及霍尔木兹海峡的油轮通行受限，引发了此前的价格激涨。由于菲律宾是石油产品净进口国，其仍容易受到全球油价波动以及国际供给航线中断的影响。 道交部宣布 8 月 4 日燃油价格下调 在 8 月 3 日举行的新闻发布会上，能源部长 Sharon Garin 公布了 8 月 4 日至 10 日这一周的以下燃油价格调整：汽油每升下调 0.73 比索，柴油每升下调 0.60 比索，煤油每升下调 2.09 比索。上述调整将于 8 月 4 日生效。 前几周记录到燃油价格大幅上涨 上周，汽油出站价每升上涨 6.80 比索，柴油每升上涨 7.32 比索，煤油每升上涨 4.22 比索。此前，7 月 21 日汽油也曾出现另一轮显著上涨，汽油每升上涨 3.65 比索，柴油每

币圈交易员 James Wynn 在 5 月 13 日至 8 月 3 日期间于 Hyperliquid 交易 S&P 500 永续合约时，已被强制平仓 22 次。根据链上追踪器 Onchain Lens，已实现亏损约为 $73,100。最新一次强制平仓发生在周一，标志着他在三天内的第五次。尽管遭遇多次清算，Wynn 仍持有一笔价值约 $530,900 的 70.50 SP500 做空仓位，杠杆为 50x。 Wynn 的账户余额在 22 次强制平仓后降至 $6,512 Hypurrscan 数据显示，这 22 次强制平仓均发生在 5 月 13 日至 8 月 3 日之间。这些事件一共清掉了约 129 万美元名义价值，包括 6 月 30 日一次单笔 437,500 美元的强制平仓。 Wynn 的持仓规模已从 6 月下旬的 85 多单位降至最新事件中的 17.6 单位。当前做空仓位建立于 7,418.59，爆仓价为 7,548.37。其浮亏为 $7,900，而整体保证金使用率为 81.5%，使其账户价值 $6,512 中可出金余额为 $0。 他在该平台上的更广泛交易记录显示，整个历史累计亏损

贝林格博恩特发现，根据 7 月 30 日发布的一项调查，瑞士的加密货币采用率为 23%，超过德国 11% 的两倍多。该在线调查由 YouGov 在 6 月 18 日至 6 月 29 日期间进行，调查对象为德国、奥地利和瑞士的 4000 多名成年人，其中奥地利的采用率处于中间水平，为 18%。这一差距反映了各市场随时间的演变方式不同：瑞士凭借较早的监管框架和已建立起来的区块链生态，为更广泛的散户参与创造了条件。瑞士在 2021 年通过的 DLT 法案，早于更广泛的欧洲监管到来多年便提供了法律确定性，使企业能够建立运营并积累实践经验。研究结果表明，尽管邻近欧洲市场在经济发展水平和金融基础设施方面相近，加密货币采用模式仍存在显著差异。 BearingPoint 调查方法与样本分布 YouGov 在 6 月 18 日至 6 月 29 日期间开展了这项在线调查，分别在德国访问了 2,031 人、奥地利 1,003 人、瑞士 1,001 人。样本按年龄、性别和地区进行了加权处理，从而为各国成年人提供了具有代表性的快照。贝林格博恩特的调查覆盖三国 4000 多名成年人，受访者报告至少偶尔使用加密货币

XRP Ledger 的 xrpld v3.3.0 预计于 8 月初发布，将带来 5 项修正，重点关注代币化资产、费用抽象、权限管理以及批处理功能。本次发布包含 Confidential MPT、Batch、Permission Delegation、Sponsored Fees and Reserves 和 Dynamic MPT 修正。这些修正要求在网络激活前达到 80% 验证者共识，这意味着本次发布并不保证相关功能会立即可用。 XRP Ledger v3.3.0 包含 5 项需要验证者共识的修正 XRP Ledger 的发布材料指出，v3.3.0 预计于 8 月初发布，并包含 5 项修正：Confidential MPT、Batch、Permission Delegation、Sponsored Fees and Reserves 以及 Dynamic MPT。每项修正都需要在网络激活前达到 80% 验证者共识。代码可以随版本一同交付，但各修正需要在激活前获得验证者支持。本次升级的重点是让账本对包括代币化资产、委托权限、批处理以及费用赞助在内的更高级用例提供更灵活的支持。 Spo

高盛在其 8 月的亚太（APAC）信念清单（Conviction List）修订中将三星电子（Samsung Electronics）纳入，并设定目标价格为 490,000 韩元，12 个月内上行潜力为 87%，总回报潜力为 91%。这家全球投资银行指出，内存市场的结构性改善来自 AI 服务器投资扩张：在这种情况下，需求显著超过供给，且预计这种失衡将持续到 2028 年。高盛认为，三星近期股价修正提升了估值吸引力：预计 2027 年市盈率（PER）降至 3.1x，市净率（PBR）降至 1.2x，这些水平接近下行周期估值，尽管盈利前景仍保持强劲。APAC 信念清单是高盛每月发布的研究，强调在韩国、中国、日本、香港、印度和澳大利亚等地上市公司中最具前景的核心推荐股票，为全球机构投资者和主动型基金经理在制定投资思路时提供参考指标。 高盛预计三星电子 DRAM 利润率为 80%，NAND 利润率为 60%+ 高盛将内存市场基本面视为纳入该公司的核心理由。该投资银行预计三星电子 DRAM 经营利润率将维持在约 80% 左右，而 NAND 闪存经营利润率将超过 60%。高盛指出，三星计划总产能的

特朗普宣布重启霍尔木兹海峡谈判，布伦特原油盘中单日暴跌 9%。本文分析地缘风险溢价回吐的逻辑、油价下跌对通胀与美联储政策的传导，以及比特币等加密资产的宏观逻辑演变。

现代钢铁于 8 月 3 日披露，其二季度经营利润同比骤降 43.3% 至 577 亿韩元，显著低于分析师预期，并引发一轮业绩冲击。尽管钢铁业务板块利润率走弱，利润仍出现大幅下滑；但公司营收实现环比改善，同比收入增长 2.7% 至 6.1073 万亿韩元。与此同时，公司实现环比回升：经营利润较上一季度 157 亿韩元大幅飙升 267.5%，并在一季度亏损 393 亿韩元后，二季度净利润转为盈利 121 亿韩元。该韩国钢铁生产商的业绩比由五家主要国内证券公司汇总得出的经营利润一致预估少 25.5%，一致预估为 774 亿韩元。 现代钢铁公布 577亿韩元二季度经营利润 现代钢铁在 8 月 3 日的一份监管文件中披露，初步合并口径二季度收入为 6.1073 万亿韩元，经营利润为 577 亿韩元。同比来看，收入增长 2.7%，但经营利润下降 43.3%。该季度净利润为 121 亿韩元，同比下降 67.6%。从环比看，收入增长 6.4%，经营利润较一季度大增 267.5%。净利润由上一季度的 393 亿韩元亏损转为二季度的 121 亿韩元盈利。 二季度经营利润低于分析师共识 25.5% 现代钢铁

LX International 报告称其第二季度运营利润为 1178亿韩元，较去年同期增长 114.2%，营收为 4.7763 万亿韩元，同比上涨 24.7%，两项指标均超出分析师预期。盈利增长由海运运费费率上涨、货运量增加以及全球资源价格走高推动。据 Yonhap Infomax 汇编的数据显示，来自 6 家证券公司的分析师一致预期第二季度运营利润为 1178亿韩元、营收为 4.2845 万亿韩元。 LX International 第二季度财务表现超出分析师预测 LX International 于 3 日披露初步合并口径第二季度业绩，显示运营利润达到 1178亿韩元，营收合计 4.7763 万亿韩元。运营利润较去年同期增长 114.2%，而营收同比增长 24.7%。两项指标均超出 Yonhap Infomax 在过去三个月内汇编的来自 6 家证券公司的市场预测，该预测预计运营利润为 1131亿韩元（同比增长 105.7%）以及营收为 4.2845 万亿韩元（同比增长 11.86%）。 海运运费费率和资源价格推动营收增长 LX International 将业绩扩张归因于全球资源

比特币交易员将于 8 月 7 日（周五）面临 7 月非农就业报告。根据 Bloomberg 的调查，经济学家预测将新增 85,000 到 88,000 个新工作岗位。由于 6 月就业数据大幅不及预期，该报告对美联储利率政策的意义被进一步放大：6 月仅新增 57,000 个岗位，约低于此前预期的 115,000。比特币在 7 月 2 日因该 6 月失利而上涨 4%，接近 62,000 美元，当时交易员押注疲弱数据将使美联储推迟加息。7 月报告距离美联储 9 月 16 日的会议还有五周，这给政策制定者时间在决定利率政策前，将数据与 8 月 12 日的通胀数据一起权衡。 6 月就业岗位不及预期带动比特币上涨 4% 美国经济在 6 月仅新增 57,000 个工资单岗位，远低于经济学家预期的约 115,000。比特币在 7 月 2 日因该结果上涨 4%，随后在接下来一整个周末继续上行，逼近 64,000 美元。疲弱的结果重新点燃了交易员的降息押注。 7 月预测将门槛抬高至 85,000–88,000 个岗位 据 Bloomberg 对预测者的调查，经济学家预计 7 月工资单岗位将上升约 85,0

Act，少数股东平台，于3日发起电子签名活动，要求三星电子董事会回购并注销至少价值45.5万亿韩元的股份。该活动源于Act的测算：三星电子2Q自由现金流约为91万亿韩元，其中50%应通过回购而非分红返还。Act称，当股票被低估时，回购能带来更高的预期收益，并表示若董事会不配合，可能升级为提请召开特别股东大会。此举反映了韩国更广泛的趋势，即激进投资者的诉求正在从提高分红扩展到资金分配和回购政策，尤其是针对像三星电子这样现金储备充足的公司。 Act 基于2Q自由现金流要求45.5万亿韩元回购 据Act称，该平台于3日开始从三星电子股东收集电子签名，以向公司的董事会递交股东信。平台内此前的一次投票显示，参与股份（132,836股）对应的投票赞成率为100%。Act的核心诉求是，三星应执行其此前公布的原则，即通过实际的股份回购来返还相当于自由现金流（FCF）50%的部分。Act估算三星2Q自由现金流约为91万亿韩元，并坚持其中一半——45.5万亿韩元——应被用于回购并注销，而非分红。 Act 以美光和铠侠作为回购对标 Act进一步表示，三星应将回报标准提高到与全球竞争对手一致。该平台举美光和铠

Kalshi 和 Polymarket 在 7 月录得合计交易量 500.59 亿美元，创下预测市场平台的历史最高纪录。该数据较 6 月的 469.5 亿美元增长 7.8%，据 The Block 的数据仪表盘显示。激增主要由围绕 FIFA 世界杯的投注活动推动，该赛事从 6 月 11 日持续到 7 月 19 日。 Kalshi 7 月月度交易量达 377 亿美元 按交易量计，Kalshi 依然是领先平台，7 月录得 377 亿美元。这意味着该受监管预测市场平台实现了环比 14% 的增长。 Polymarket US 平台扩张后交易量上涨 54% 月度数据显示，Polymarket 与 Polymarket US 之间的交易量发生了变化。Polymarket 的月度交易量下降 26% 至 79 亿美元，而美国平台的交易量上涨 54% 至 50 亿美元。Polymarket 与 Polymarket US 的合计交易量从 140 亿美元降至 129 亿美元。 美国平台由美国商品期货交易委员会监管，在 5 月取消了最初的候补名单限制，从而向所有美国用户开放。这样，先前曾绕过地区限制的美国交

Ripple 于 2026 年 8 月 1 日从 XRP Ledger 托管账户解锁了 10 亿 XRP，继续其按月释放的计划，这也延续了围绕 XRP 供应的讨论。根据 XRP Ledger 托管数据，该次解锁分三笔（tranches）完成。历史上，Ripple 往往会在解锁后的第一周内将约 70% 已释放的 XRP 重新锁定到新的长线托管合约中，这意味着并非所有已解锁的代币都会立即进入活跃的市场流通。该托管系统旨在让供应释放更可预测，而不是让市场不确定何时可能会有大额的 XRP 转移。 Ripple 托管系统促成可预测的供应时间表 Ripple 的托管系统旨在让 XRP 的释放更具可预测性。与其让市场猜测何时可能会有大额 XRP 移动，不如通过按计划的托管释放来形成清晰的月度节奏。每次解锁都会引发一个问题：实际将有多少已释放的 XRP 变为可流通资产？如果 Ripple 将大部分代币重新锁定，市场影响可能会有限。若有更多 XRP 仍处于可用状态，交易者可能会留意卖盘压力或分发活动。月度托管周期相当于一种供应管理信号。 历史模式显示通常会重新锁定 7 亿 XRP Ripple 的历史托

今年，彭博数据显示，比特币的回报波动率低于韩国 KOSPI 股票指数。KOSPI 的日回报偏离其平均节奏 63%，而比特币为 48%。差距源于两家芯片制造商——三星电子和 SK 海力士——它们目前合计占 KOSPI 权重超过一半，使韩国基准指数变成了与华尔街情绪挂钩的集中型 AI 下注。 三星电子和 SK 海力士推动 KOSPI 集中度 三星电子和 SK 海力士为 AI 热潮提供内存芯片支撑。它们的股价上涨得如此之快，以至于两者合计占 KOSPI 权重超过一半。上市附属公司进一步抬高了这一占比。如此集中使韩国基准指数变成一场杠杆化的 AI 下注。 当 KOSPI 在 6 月收于历史最高位时，据彭博报道，其中 831 只股票里超过 650 只下跌。SK 海力士随后在三个交易日内价值下跌 27%，原因是人们担忧数据中心支出。情绪逆转后，它又在韩国 30% 的日涨跌幅上限内跳升。 杠杆 ETF 放大交易波动 个人投资者持有追踪三星电子和 SK 海力士的多数杠杆型交易所交易基金（ETF）。这些基金进一步放大了波动。在达到峰值时，ETF 及其标的股票合计占日交易额超过 70%。韩国股市规模为 3

由 XRP 支持的交易所交易基金（ETF）在 7 月吸引了 2,729 万美元，创下连续第四个月净流入，即便该代币目前在 1.08 美元附近交易，较年初下跌约 40%。在 ETF 产品中，持续的机构需求与 XRP 的价格表现形成鲜明对比，而这与更广泛的币圈市场疲弱相一致。XRP ETF 的累计流入现已约 15 亿美元，为山寨币 ETF 产品中最高，尽管如此，资本流入与价格走势之间的脱节仍在继续，伴随着特定的抛售压力以及山寨币板块内的资金轮动。 XRP ETF 流入累计达 15 亿美元 目前 XRP ETF 的累计流入规模接近 15 亿美元，为山寨币产品中最高。自 4 月以来，XRP 基金在月度流入中一直排名第一或第二，并且记录到的净流出规模很小。4 月流入为 8,159 万美元，5 月为 1.3194 亿美元，6 月为 5,946 万美元，7 月为 2,729 万美元，尽管积极连涨仍在延续，但流入节奏已经放缓。 即便价格下跌，XRP ETF 的流入仍有着令人印象深刻的持续流入。图片来源：Coin Glass 这种持续的买入在一个市场中显得格外突出：新资金不断集中到少数几个代币上。多只规

韩华 M&S Holdings 于 3 日正式启动，作为控股公司整合韩华集团的 Tech（技术）与 Life Solutions（生活解决方案）部门。公司在中区的 The Plaza 举办了启动仪式，与会者包括负责未来战略的总统金东善（Future Strategy）、新任 CEO 金亨乔，以及汉阳大学独立董事教授赵敏浩。新设立的控股公司架构将两大主要部门下的 57 家子公司整合在一起；预计 2025 年年末合并收入约为 6 万亿韩元，总资产为 11.3 万亿韩元。 韩华 M&S Holdings 整合 Tech 与 Life 分部下的 57 家子公司 新设立的韩华 M&S Holdings 通过两大主营业务板块运营。Tech 部门包括 Hanwha Vision、Hanwha Semitech、Hanwha Momentum 和 Hanwha Robotics。Life Solutions 部门包括 Hanwha Galleria、Hanwha Hotels & Resorts 和 Ourhome。 包括子公司在内，该控股公司合计管理 57 家实体。到 2025 年底，合并收入预计将

摩根士丹利在 KOSPI 指数跌至 5,000 关口后，将韩国股票上调至增持（overweight），并设定 9,000 的目标价，意味着约 36% 的上涨潜力。该全球投资银行将近期下跌主要归因于技术面因素，因为在投资者快速撤出后，追踪的杠杆型交易所交易基金（ETF）仓位被平仓。自 6 月触及峰值以来，KOSPI 已下跌超过 30%。其中，对三星电子和 SK Hynix 等大盘股的集中敞口通过对单一股票的杠杆型 ETF 投资被放大，从而加剧了抛售。 摩根士丹利将 KOSPI 下跌归因于技术因素 摩根士丹利在报告中表示，韩国股票近期的急剧下跌“主要是技术性”。由于投资者迅速平仓，KOSPI 自 6 月峰值以来已下跌超过 30%。在亚洲，这一市场此前已成为衡量人工智能需求的关键指标。根据 CNBC 以及多家海外媒体的报道，摩根士丹利在发布该报告时给出了上调评级和目标价。 杠杆 ETF 集中度放大了大盘股抛售 摩根士丹利判断，因追踪个股的杠杆 ETF 投资激增而引发的下跌被进一步扩大，尤其是在三星电子和 SK Hynix 等大盘股的指数权重较高的情况下。卖压期间，这些杠杆仓位的快速强制平仓在

韩国在 6 月向海外交易所录得净稳定币外流 5603 亿韩元（3.67 亿美元），连续第 18 个月出现外流。根据韩国金融监督服务（FSS）数据，韩联社通过人民力量党国会议员李钟旭（Lee Jong-wook）获得了相关信息。市场参与者将资金转移归因于对国内交易所受限或不可用产品的需求，包括海外衍生品、tokenized real-world assets、去中心化金融（DeFi）以及质押产品。外流发生之际，韩国正努力完成针对数字资产的更广泛法律框架，监管机构正在权衡对离岸活动和跨境加密监督的更严格规则。 韩国交易所 6 月向海外转移 2.7 万亿韩元 据 FSS 数据，韩国五大加密货币交易所——Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 Gopax——在 6 月将 2.7 万亿韩元（18.1 亿美元）的稳定币转移至海外，同时从海外平台接收 2.2 万亿韩元（14.4 亿美元）。净外流 5603亿韩元（3.67 亿美元）将韩国按月净稳定币外流的纪录延长至连续 18 个月。韩联社引述的市场参与者表示，这些转移是由于对国内交易所受限或不可用产品的需求，例如海外衍生品、to

土耳其 Koç 大学的经济学教授 Selva Demiralp 以及英国伦敦城市大学的经济学教授 Orkun Saka 在 3 日于经济政策研究中心（CEPR）发布的报告中指出：通胀预期上升 1 个百分点（p），会使接触到通胀新闻的政治中立观众支持现任总统的概率大约下降 5 个百分点。研究人员表示，这一发现解释了为什么与特定政党结盟的媒体机构有动力去降低或放大与通胀相关的报道。当通胀较高且预期不稳定时，家庭高度依赖经由媒体传递的信息；而在政治分裂的媒体环境中，沟通效果不仅取决于信息本身，还取决于公众对信息由谁传递的看法。该研究还指出，中央银行已在沟通策略上投入了大量资源，必须认真考虑政治极化的媒体环境如何恶化支撑预期形成的名义锚。 研究者发现：通胀预期每上升 1 点，支持率下降 5 个百分点 该研究通过对在新闻报道中经历通胀情境的政治中立观众进行实验分析。研究人员发现，当通胀预期上升 1 个百分点时，支持现任总统的概率大约下降 5 个百分点。该结果特别出现在那些拥有中立政治倾向、且接触到与通胀相关新闻内容的观众中。 研究人员解释称，这一机制说明了为什么党派媒体机构会根据其政治立场选择淡