Gate 深度报道与加密市场分析

美国参议员辛西娅·拉米斯（Cynthia Lummis）（R-WY）在 7 月 14 日宣布，立法者将在近 10 个月的谈判后数天内发布《CLARITY 法案》的文本。该立法旨在为数字资产市场建立联邦监管框架，同时加强消费者保护以及反洗钱要求。5 月，参议院银行委员会在涉及立法者、监管机构、金融机构、消费者倡导者以及数字资产公司的跨党派谈判后，批准了该市场结构提案。 拉米斯参议员宣布《CLARITY 法案》文本发布时间表 拉米斯参议员在 7 月 14 日接受福克斯商业（Fox Business）采访时表示，数月谈判已产出《CLARITY 法案》文本，准备提交。“过去 10 个月里，几乎每天我们都在努力，让这项法案达到今天的状态，我们已经准备好了。因此，我们将在接下来的几天内提交它，”她表示。 这位参议员解释称，参议院即将到来的工作期为在立法者离开华盛顿之前推进该立法创造了机会。“我们现在将连续 4 周处于议程之中，”她表示，并强调：“在 8 月休会开始之前，我们必须把这项法案推进到最后一关，这非常重要，这样我们才能让市场了解，如果他们继续在美国境内开展业务，将为他们提供的稳定性。” 拉

Jim Cramer's CNBC 投资俱乐部在周二上午的会议中讨论了多项股票操作，此前股市在一份低于预期的6月美国消费者通胀报告后上涨。由于公司提前公告软件业务疲软导致的一个季度表现更差，IBM股价当天下跌约26%，创下自1987年10月以来的最大单日跌幅。苹果在KeyBanc将其评级下调至减持（underweight）并设定目标价250美元后小幅下跌近1%；同时，Arm Holdings在汇丰将其评级下调至持有（hold）后下跌超过5%。Cramer驳回了对苹果的担忧，并强调英特尔（Intel）是一个买入选择，因为俱乐部近期刚从Arm持仓中退出以购买更多英特尔股票。本次会议凸显了半导体行业中，与AI相关的支出持续向基础设施和制造产能转移的趋势，以及制造产能方面的担忧。 IBM因软件业务疲软预先公告更弱一个季度 IBM股价在周二暴跌约26%，使该股有望迎来自1987年10月以来的最大单日跌幅。公司预先公告称，由于其软件业务疲软，未来一个季度表现将更差。IBM将这些挑战归因于客户将支出转向服务器、存储和内存。Jim Cramer表示，这一预警凸显了与AI相关的支出仍在持续向基础设施和网

多家上市比特币矿企 CleanSpark、BitFuFu 和 Canaan 报告称，6 月的比特币产量较上月下降。CleanSpark 在 6 月挖出了 614 枚比特币，低于 5 月的 671 枚；而 BitFuFu 产出 125 枚比特币，较上月的 177 枚减少；Canaan 则在 6 月挖得 64 枚，低于 5 月的 90 枚。这些下滑源于不同的运营因素，包括托管算力降低、电力电网维护以及设施中断。6 月中旬，比特币挖矿难度下跌超过 10%，至 2026 年以来的最低水平，体现出该年度第二大幅度的下调。这降低了挖掘新区块所需的算力，尽管挖矿条件更为宽松，但三家公司整体产量仍偏弱。 CleanSpark 报告 9% 产量下滑，6 月挖出 614 枚比特币 CleanSpark 的月度比特币产出约下降 9%，同时其平均运营算力从 5 月的每秒 46 EH（艾哈/秒）降至 6 月的约 43 EH。公司以 13,924 枚比特币结束 6 月，使其成为第 11 大上市比特币持有者。周二，CleanSpark（CLSK）股价上涨 7.7% 至 13.30 美元，主要受公司宣布其位于美国乔治

美国总统唐纳德·特朗普将其加密货币收益中的相当大一部分在2025年全年转入传统金融资产，相关内容见提交至政府伦理办公室（OGE）的财务披露文件。特朗普在2025年通过加密货币项目获得超过14亿美元的收入，主要来自模因币World Liberty Financial（WLFI）和Official Trump（TRUMP）。披露显示，特朗普的股票和债券投资规模从2024年底的2.25亿美元至6.08亿美元，增长至2025年底的7.03亿美元至26亿美元，表明至少增长了四倍。这种资金再配置发生在其加密货币业务在同一时期带来高回报之后。 特朗普在2025年从加密货币项目中获得14亿美元收入 据路透社基于OGE财务披露文件的报道，特朗普在2025年从加密货币项目中获得超过14亿美元的收入。这项收入的主要来源是模因币World Liberty Financial（WLFI）和Official Trump（TRUMP）。文件显示，特朗普在从这些加密货币项目中获得高回报之后，在2025年全年显著增加了他的股票和债券投资。 特朗普的传统投资组合增长了四倍 财务披露文件显示，特朗普的股票和债券投资在202

KOSPI 指数在 14 日盘中经历了极度的剧烈波动，先下挫 5.26%，随后反弹 2.54% 收盘，上涨 0.73% 至 6,856.83。盘中高低点价差扩大至 531.06 个点。高盛将波动归因于单一股票杠杆 ETF 的被动去杠杆，而国内分析师则指出半导体见顶担忧以及中东紧张局势升温是额外驱动因素。由于市场对半导体股票和杠杆产品的高度集中，波动被进一步放大；VKOSPI 波动率指数收于 83.97——远高于通常与极度恐慌相关的 50 阈值。 KOSPI 14 日创 531 点盘中大幅波动纪录 KOSPI 在 14 日开盘时下跌最多 5.26%，一度突破 6,500 点关口，随后在下午反弹，接近 6,980。最终指数收于 6,856.83，较前一交易日上涨 0.73%。机构投资者与海外投资者合计净买入超过 4 万亿韩元；散户投资者则净卖出 4 万亿韩元。 SK 海力士收涨 3.69%，期间在盘中一度下挫 9.05% 与涨幅 4.93% 之间摆动。三星电子收涨 3.34%，盘中区间从下跌 2.95% 扩大到上涨 6.09%。KOSDAQ 指数收跌 1.92% 至 783.98，下午触发

派拉蒙仍计划在9月底之前完成其拟议收购华纳兄弟探索（Warner Bros. Discovery），尽管州总检察长已提起诉讼。派拉蒙首席庭审律师杰弗里·凯斯勒（Jeffrey Kessler）周二在接受 CNBC 采访时表示，公司希望最早在7月22日完成收购，因为届时预计将获得所有监管许可，其中包括欧盟。欧盟将该日期定为临时截止期限。由加州罗布·邦塔（Rob Bonta）牵头的州总检察长周一提起诉讼，试图以反垄断担忧为由阻止该合并，随后又向法院提交文件，申请临时限制令以暂停交易。凯斯勒表示，如果遭遇持续的禁令封锁，公司已准备将此事提交美国最高法院。该拟议收购已获美国司法部反垄断局批准。 州总检察长提起诉讼并申请限制令 周一，一组由加州罗布·邦塔（Rob Bonta）领导的州总检察长提起诉讼，旨在因反垄断担忧阻止该合并。当天晚些时候，该团体又向法院提交文件，申请临时限制令以暂停交易，使法律程序能够向前推进。若获准，临时限制令将使交易暂停14天。在联盟寻求初步禁令之前，最多可能获准两次临时限制令。凯斯勒周二告诉 CNBC，临时限制令是在派拉蒙表明其意图最早于7月22日完成交易之后提出的。

标普500指数周一在特朗普总统恢复对伊朗港口的海上封锁后下跌0.79%，至7,515.34；此次事件引发股票、债券、加密货币和金属板块的全面抛售。周二的6月CPI报告扭转了此前跌势，显示同比通胀降至3.5%——远低于3.8%的市场一致预期——并在盘中将比特币推近64,000美元。较温和的通胀数据改变了市场对美联储后续预期，时间点恰好落在美联储主席凯文·瓦尔许将于周二、周三在国会作证以及美联储下一次政策会议定于7月29日之际。 油价跳涨、封锁消息下拖累股市 特朗普总统周一宣布恢复对伊朗港口的海上封锁，CENTCOM表示该行动将于周二美国东部时间下午4点生效。伊朗伊斯兰革命卫队在阿曼水域袭击了两艘来自阿拉伯联合酋长国的油轮，导致一名船员死亡；同时，约旦拦截了从伊朗发射的4枚导弹。 在封锁消息的冲击下，原油价格大幅波动。西得克萨斯中质原油（WTI）收于每桶79美元；布伦特原油收盘站上83美元，创下6年多以来最大单日涨幅（按百分比计算）。 股市全面下跌。纳斯达克综合指数下跌1.55%，收于25,873.18，拖累来自芯片制造商——SK海力士在前一周纳斯达克首次亮相后下跌9%，美光科技下跌4%。

Benchmark Equity Research 上调了 Hut 8 Corp.（HUT）的目标价，从 85 美元升至 165 美元，理由是该公司 Beacon Point AI 数据中心园区的商业化，以及在两份 AI 基础设施租赁中对应的已签约价值 168 亿美元。周二，Hut 8 股价在约 97 美元处交易；修订后的目标价意味着相较该水平大约 69% 的上涨空间。据 Benchmark 分析师 Mark Palmer 称，尽管经营动力强劲，该股在过去六周里仍下跌了近 30%。Beacon Point 园区位于德克萨斯，最初为 ASIC 计算而开发，后来调整定位用于 AI；其中第一阶段的改造旨在支持 352 MW 的 IT 产能。Palmer 指出，1,000 MW 场址的商业化通过提升该项目价值来改变了 Hut 8 的财务前景。 Beacon Point 第一阶段租赁包含 98 亿美元的基础期限价值 Beacon Point 的第一阶段租赁基础期限价值为 98 亿美元，并预计平均年化净经营收入约 6.55 亿美元。第一阶段被重新设计以支持 352 MW 的 IT 产能，比原先 2

美元在当天上午大幅走低，原因是6月通胀数据显著低于市场预期，进而引发美国国债收益率下跌。根据Yonhap Infomax，在美国东部时间8:47，美元指数（DXY）报100.617，较前一交易日收盘的101.279下跌0.662点（0.654%）。美国劳工部表示，6月消费者价格指数（CPI）环比下降0.4%，远低于市场预期的环比下降0.1%；剔除食品和能源的核心CPI则保持在0.0%，低于预期的上升0.2%。低于预期的CPI数据降低了市场对美联储尽快上调利率的即刻压力，不过持续的美伊军事紧张局势仍在影响市场走势以及美联储的政策考量。 6月CPI比市场预测低0.4% 美国劳工部报道称，6月CPI环比下降0.4%，显著低于市场预期的环比下降0.1%。剔除波动性较大的食品和能源构成的核心CPI为0.0%，同样低于市场预期的上升0.2%。 美元指数降至100.617，国债收益率走低 在公布CPI之后，2年期美国国债收益率瞬间下跌超过10个基点。美元指数在当日交易中一度垂直跌至100.587的低点。 美联储维持利率概率升至83.4% 根据CME FedWatch在上午8:36的数据显示，联邦基金

纽约成为首个在民主党州长霍楚尔宣布周二实施为期一年的数据中心建设暂停令后，对数据中心建设实施暂停的州。该全州禁令适用于使用 50 兆瓦或以上的设施，并将持续至纽约建立用于负责任的数据中心开发的统一标准。此举是在公众对污染、能源成本上升以及供水风险日益担忧的背景下作出的，今年全美已有超过 1300 亿美元的数据中心项目因抗议而被阻或被推迟。 纽约推动编制环境影响评估通用声明 据路透社报道，周二，霍楚尔要求州官员编制通用环境影响评估声明（GEIS），以确保新的数据中心符合统一标准。GEIS 将审查州内数据中心建设与运营可能带来的环境影响。官员告诉路透社，该暂停适用于使用 50 兆瓦或以上的数据中心，直至州完成环境审查流程后才会解除。 路透社指出，纽约的数据中心数量少于弗吉尼亚州和德克萨斯州等州，但项目排队等待获批接入该州能源电网的情况较为漫长。部分项目曾引发反弹，据《华盛顿邮报》报道。 联邦立法者提出竞争性数据中心立法 伯尼·桑德斯（I-Vt.）和亚历山德里娅·奥卡西奥-科尔特斯（D-N.Y.）已提出立法，寻求可能在全国范围内对数据中心建设实施禁令。唐纳德·特朗普称此类暂停将威胁美国在 A

一名攻击者利用泄露的助记词，从与 Robinhood 联合创始人自托管钱包绑定的恢复短语入手，先将一款名为“$1”的迷因币在市值从50万美元约两小时内推高至1400万美元，发生在7月13日。该信息来自 TokenPocket 钱包首席商务官 Michael。助记词在一次直播中意外暴露，使攻击者能够导入该钱包。该钱包在泄露时大约持有150万美元。监控高价值钱包的成千上万名交易者，将攻击者的买入视为 Robinhood 联合创始人的有意投资，并跟单买入，导致该代币市值在价格暴跌前几乎上涨了28倍。该代币的交易量累计超过2000万美元。此次事件表明，当被追踪的钱包遭到攻破时，交易者使用的钱包追踪工具可能会被武器化。 攻击者在直播暴露后导入钱包 Michael 在 X（微博/推特）上的一系列帖子中披露了经过。助记词是一串用于访问非托管钱包的单词，在一次直播中意外被曝光。攻击者导入钱包后，开始从已被攻破的地址购买“$1”代币。监控高价值钱包的交易者将这些买入视为 Robinhood 联合创始人的蓄意押注，并复制了这笔交易。当价格回调时，后入场者承担了损失。 Robinhood 通过 RPC 服务

主要做市商今年在公司债中净做空约40亿美元，这是自1998年以来首次出现：做市商卖出的信用敞口多于他们持有的敞口。Analytics service Bull Theory 报告称，这种变化代表了相较于2017年峰值时这些做市商持有的约160亿美元公司债的显著偏离。Bull Theory 认为，做市商可能正为潜在的信用市场走弱做准备；或者强劲的投资者需求和电子化交易增长降低了对大规模债券库存的需求。历史上，信用市场在股票市场之前更容易出现压力信号，因此在接近多年低位的信用利差背景下发生这种结构性变化尤其引人关注，因为此时对额外风险的补偿十分有限。 主要做市商在长期公司债中持有137亿美元空仓 据 Bull Theory 称，大部分做空敞口集中在期限更长的债务上：做市商在期限为5年及以上的证券中持有137亿美元的空头头寸。该头寸部分被在期限较短债券中的96.6亿美元多头头寸所对冲。久期更长的债券对收益率变化尤其敏感，这或许能解释做市商在该细分市场中更谨慎的原因。 Bull Theory 警告称，如果公司债开始上涨，做市商可能被迫在可用供给有限的市场中平掉空仓，这可能导致目前看起来仍较为可

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在 7 月 13 日警告称：美联储公开市场委员会（Federal Open Market Committee）可能需要在近期收紧货币政策——如果将于 7 月 15 日发布的 6 月消费者价格指数（June Consumer Price Index）显示核心通胀再次出现“偏热”的数据。沃勒将近期通胀加速归因于三项因素：2025 年贸易政策带来的关税、由中东冲突推高的能源价格，以及来自 AI 基础设施建设的外溢需求。该表态正在改变市场预期，CME FedWatch Tool 目前显示，在美联储 7 月下旬会议上加息的概率约为 40%。 沃勒警告：若 6 月 CPI（核心）数据偏热，FOMC（Federal Open Market Committee）可能收紧政策 沃勒于 7 月 13 日在纽约商业经济学会（New York Association for Business Economics）发表了预先准备的讲话。他表示：“如果本周核心通胀再出现偏热的读数，那么美联储公开市场委员会（Federal Open Market C

Kraken 在英国和欧洲推出了一张万事达卡借记卡，允许用户在接受万事达卡的商户处直接用加密货币和现金余额消费。该产品将 Kraken 从交易和托管延伸到日常支付，使客户可以从600多种受支持的加密货币和现金货币余额中付款，并在购买时实现近乎实时的资金转换。此次上线反映了行业更广泛的转变，因为加密货币交易所正努力让数字资产在交易屏幕之外也能发挥作用，而借记卡是测试加密货币能否成为日常消费者支出的一部分、而不只是主要投资产品的最直接方式之一。 Kraken Card 提供 600+ 货币支持和 2% 返现 Kraken Card 让用户可以从多种数字资产和现金余额中进行消费。在结账时，所选余额会在近乎实时的情况下完成转换，从而让客户能够使用本地货币完成交易，同时从 Kraken 内部持有的资产中扣款。 Kraken 表示，该卡提供最高 2% 的返现，并以比特币、欧元或英镑每周发放。公司还表示，不收取交易手续费或 ATM 取现费用。这种返现机制让 Kraken 能够让用户在其生态系统内保持活跃，将消费与交易所中已有的余额关联起来。 该卡还为 Kraken 提供关于消费者行为的更多数据，包括

Velocity 是一家稳定币金库与结算平台，成立于 2025 年。据周二发布的公告，该公司在 A 轮融资中募集了 3800 万美元，由 Dragonfly 和 FirstMark 领投。该轮融资还吸引了 Activant Capital、Capital One Ventures、QED Investors、Coinbase Ventures、Wintermute Ventures 和 Ripple 参与，使这家初创公司自 5 月以来累计融资总额达到近 5000 万美元。此次融资将用于扩展公司的全网银行与支付网络、加快产品开发，并强化监管能力，以满足企业和金融机构日益增长的需求：他们希望使用稳定币进行持有、转移和资金结算，同时与传统银行渠道及合规系统对接。 Velocity 获得 3800 万美元 A 轮融资，由 Dragonfly 和 FirstMark 领投 A 轮融资由 Dragonfly 和 FirstMark 领投，Activant Capital、Capital One Ventures、QED Investors、Coinbase Ventures、Wintermute

Tether 于周二的一则“一句话”中表示，Tether 主导了对 Pact Labs 的 700 万美元 A 轮融资，目标是推动其面向美国市场专门打造的稳定币 USAT 的采用。Blockchange Ventures 和 Lasagna 也参与了本轮融资。该项投资聚焦于改进工资结算，因为 Tether 计划借助 USAT 让美国工人的薪资处理速度更快；USAT 于 1 月推出，以符合国会通过的《GENIUS Act》稳定币立法。尽管 Tether 的主要稳定币 USDT（按供应量计算全球最大）由以美元计价的储备支持，但它仍不向美国客户提供。 Tether 主导 Pact Labs 的 700 万美元 A 轮融资 Tether 主导了 Pact Labs 的 700 万美元 A 轮融资，Blockchange Ventures 和 Lasagna 也参与其中。Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示，新兴市场的工人多年来一直使用 USDT 来弥补薪资空缺，因为他们的国内系统最先未能发挥作用。“我们现在正在把同样的能力带入美国市场，使用 USA₮，因为即便是基于批处理

Sean Farrell，Fundstrat 研究机构的数字资产策略负责人，表示，比特币价格下跌至 48,000-50,000 美元区间将为长期投资者创造显著的买入机会。Farrell 认为，目前加密资产的风险回报比相较股票变得更具吸引力，潜在回调意味着机会而非令人担忧的原因。该分析师指出，过去 12 个月里，公司每股收益增长速度快于全球流动性增长，从而使传统股票相较于比特币等对流动性敏感的资产更具优势。不过，他预计这些动态将在接下来 3 到 6 个月内发生变化，因为投资者将重新回到针对货币的对冲以及对流动性敏感的加密货币。 Farrell 认为 48,000-50,000 美元比特币价格区间是买入机会 Farrell 表示，比特币跌至 5 万美元出头的低位对市场而言更像是福音而非灾难。他补充道：“如果我们跌到 5 万美元出头的水平，在一切条件相同的情况下，我会毫不犹豫地收拾行囊。我认为这将是给很多人的巨大机会。”该分析师将这些价格水平描述为为长期投资者创造了巨大的买入机会。 过去 12 个月公司 EPS 增长跑赢流动性扩张 Farrell 指出，过去 12 个月里，公司每股收益增长速

阿联酋NBD通过Partior推出了基于区块链的美元实时支付业务，成为MENAT地区首家部署该技术的银行。此次推广是在完成一笔正在进行的美元交易之后展开的；该笔交易中，J.P. Morgan同时担任清算行和受益行。该上线使得阿联酋NBD在J.P. Morgan设有受益账户的企业与机构客户能够执行美元跨境实时支付，借助区块链技术缩短清算时间，并提升支付透明度。该行表示，最新部署标志着其从先前与Partior的合作转向区块链支付网络的全面生产应用。 Emirates NBD 完成与 J.P. Morgan 的实时美元交易 该实施旨在通过以区块链为基础的基础设施替代传统清算流程来提升跨境支付效率，该基础设施能够支持近乎即时的支付执行。阿联酋NBD交易银行服务部集团负责人Anith Daniel表示，从合作转为在Partior网络上的实时落地，使该行能够为涉及J.P. Morgan受益方的支付提供更快的美元清算。他补充称，该部署支持企业客户更高效的资金运营，同时也展示了该行在实现安全、可扩展的支付解决方案方面的能力，并通过与全球银行同行进行实时跨境交易来完成验证。 Emirates NBD 计

科技投资人 Chamath Palihapitiya 周二警告称，使用人工智能可能会对部分公司的盈利产生负面影响，并表示首席执行官和首席财务官将不得不应对他们“在组织内部没有意识到存在”的支出。Palihapitiya 是投资公司 Social Capital 的创始人，也是 AI 公司 8090 的 CEO。他告诉 CNBC，CEO 和 CFO“可能根本不知道他们的组织内部正在进行多少 tokenmaxxing”。他的言论反映出行业日益担忧：AI 支出缺乏可追踪记录，且公司在迅速采用 AI 工具的同时，没有清晰的成本监管机制。 Palihapitiya 警告高管注意隐藏的 AI 代币成本 Palihapitiya 告诉 CNBC，他怀疑由于未被纳入账目的 AI 支出，公司将出现盈利未达预期。他说：“我猜接下来会发生的是，有一天你会出现偏离，而 EPS 将偏离几分钱，然后 CEO 会对 CFO 说：‘发生了什么？’”这位投资者主持科技播客“All-In”，并因其在 Covid 疫情期间推动特殊目的收购公司（SPAC）的角色而成为硅谷中的争议人物；其中许多 SPAC 此后已关闭，并给投资

Curve DAO 的 CRV 代币在 7 月 14 日收复超过 10%，此前其突破了为期六个月的下降趋势线，标志着 2026 年最强的单日涨幅之一。该突破伴随着衍生品交易活动的急剧飙升：根据 Coinglass 数据，过去 24 小时交易量飙升超过 102%，约为 8600 万美元；未平仓合约上涨超过 18%，接近 6700 万美元。Curve 协议上的日活跃地址在盘整期间保持韧性，表明即使代币价格数月来一直低于主要阻力，仍持续与去中心化金融平台保持互动，这也引发了一个问题：CRV 的下跌趋势是否已经结束。 CRV 衍生品成交量在 24 小时内飙升超 102% 根据 Coinglass 数据，CRV 衍生品交易量在过去 24 小时内飙升超过 102%，约为 8600 万美元；未平仓合约上涨超过 18%，接近 6700 万美元。价格上涨伴随未平仓合约上升，通常被解读为有新资金进入做多仓位，而不是空头回补。两者的区别很关键，因为空头回补引发的上涨往往很快耗尽，而如果技术结构能够维持，新的多头建仓则可能延续动能。Curve 协议上的日活跃地址在盘整期间保持韧性，表明持续参与去中心化金融平台