Gate 深度报道与加密市场分析

Woori Asset Management 的 'WON US Aerospace & Defense' ETF 截至3日的一年回报率为57.65%，根据KOSCOM ETF Check数据。该基金于2022年8月推出，在SpaceX首次公开募股（IPO）后重新吸引了投资者的关注。航空航天与国防板块受益于美国国防预算创纪录及太空基础设施投资周期扩大，实现了结构性增长。 基金结构覆盖17个航空航天与国防子板块 该ETF于2022年8月在韩国首次上市，早于该板块获得广泛关注。截至3日的十大持仓包括Axon Enterprises（3.38%）、VSE Corporation（3.36%）、Carpenter Technology（3.12%）、Standard Aero（3.08%）、Woodward（3.06%）、Kaman Holdings（3.05%）。该基金涵盖17个子板块，包括运载火箭、卫星服务、先进材料、核推进、零部件、发动机、维护修理大修（MRO）、电子设备及无人机等。 Woori Asset Management ETF解决方案部门负责人Choi Hong-seok表示：

加密货币交易所 VALR 正准备推出其衍生品业务的重大扩展，推出跨资产永续期货产品“Perps”，新增超过 200 个市场。该升级允许用户在 VALR 应用内对全球股票、大宗商品、贵金属、股指、外汇对和加密资产进行杠杆多头或空头交易。此举建立在 VALR 2023 年首次推出永续合约的基础之上，正值全球永续期货市场快速演变时期，Hyperliquid 等去中心化平台已占据一席之地，永续期货每日交易量经常超过数千亿美元。 VALR 在股票、大宗商品和外汇领域推出 200 多个永续合约市场 根据公司公告，扩展后的产品线包括 SpaceX、NVIDIA、特斯拉、苹果、SK 海力士、三星和 Palantir Technologies 等全球股票的永续合约，以及标普 500 等基准指数。还包括布伦特原油和 WTI 原油、天然气、黄金、白银、铂金和铜。欧元/美元、英镑/美元和美元/日元等外汇对，以及数字货币，共同构成了这些产品。VALR 代表表示，市场的广度将使交易者能够表达宏观观点，并在能源冲击、股票盈利周期和加密原生催化剂等各领域利用波动性获利。 Hyperliquid 集成为 VALR 永续

韩国个人投资者将韩国股票的保证金交易增加至新冠疫情以来最高水平，促使韩国央行警告潜在的金融不稳定。截至4月底，保证金贷款和杠杆交易所交易基金占KOSPI市值的比率达到0.80%，超过了2020年10月新冠疫情期间的0.76%，韩国央行7月5日表示。投资者在股价上涨时借入资金以寻求高于贷款利率的回报。韩国央行将此比率归类为"高风险投资"，并在给议员朴成勋的书面回复中表示，杠杆投资的扩张可能成为金融不稳定的一个因素。 保证金贷款余额在6月创下历史新高 保证金贷款余额近几个月快速增长。根据韩国金融投资协会，截至6月2日，保证金贷款余额为37.7187万亿韩元，本月仅两个交易日就增加了约400亿韩元。该余额在5月29日首次突破38万亿韩元。6月24日，达到38.6328万亿韩元的历史新高。 银行信贷使用转向现有透支账户 主要银行的信用贷款模式呈现类似趋势。根据金融行业消息，截至6月2日，五大银行（KB国民、新韩、韩亚、友利、NH农协）的信用贷款余额总计达到109.1648万亿韩元，较月底的108.6704万亿韩元增加494.4亿韩元。大部分增长出现在透支账户（透支便利）。透支账户余额从月底的4

LG Chem 正在向 Amkor 供应半导体剥离剂，Amkor 是一家专注于封装和测试的美国半导体后端公司。该剥离剂可去除电路形成后残留在基板上的光刻胶和残留物，随着电路微型化的发展，这种关键工艺材料直接影响产品良率和可靠性。该供应协议标志着 LG Chem 在人工智能基础设施增长和高带宽内存需求（high-bandwidth memory demand）推动下，因先进封装投资增加而向半导体材料市场扩张。 LG Chem 向 Amkor 提供处理速度提升 50% 的剥离剂 供应的产品是根据 Amkor 新产线环境定制的剥离剂。与现有产品相比，该剥离剂将去除光刻胶和残留物所需的时间减少了 50%，从而提高了工艺效率。Amkor 是一家全球 OSAT（外包半导体封装和测试）公司，专注于半导体封装和测试后端工艺。 剥离剂是去除半导体电路形成后残留在基板上的光刻胶和残留物的关键工艺材料。随着电路微型化的推进，残留物去除性能直接影响产品良率和可靠性。 LG Chem 从显示材料基础切入半导体剥离剂市场 LG Chem 首次进入半导体剥离剂市场，利用了在显示剥离剂业务中积累的技术能力和客户响应经

金融监督院（FSS）于7月5日宣布，从本月开始，非争议保险投诉将从金融监督院转移至保险协会。寿险协会和产险协会将处理非争议投诉，以便更快地回应金融消费者。去年金融监督院收到的128,419件金融投诉中，保险投诉占62,937件，约占所有案件的49%，处理时间平均为56.2天。 保险投诉占金融案件总数的一半 去年金融监督院收到的128,419件金融投诉中，保险相关投诉为62,937件，占所有案件的49%。保险投诉的处理时间在2023年延长至62.5天，2024年为51.2天，去年为56.2天。金融服务委员会、金融监督院以及寿险和产险协会于去年3月制定了保险投诉处理效率计划，并由负责机构进行了保险相关的法律安排和准备工作。 金融监督院从本月开始实施分阶段转移 从本月开始，涉及驾驶员之间纠纷的交通事故责任比例投诉将首先转移。今年9月，关于保险公司员工粗鲁行为的投诉将加入协会的职责范围。向协会转移投诉处理的工作将分阶段扩大。 保险协会设立专门投诉部门 寿险协会和产险协会重组了组织架构，设立了专门的投诉处理部门，并配备了专业人员。协会计划通过多年积累的消费者咨询经验以及与现有协会自律的联动，及时

韩国银行和世界银行于5月5日发布了一份指南，旨在支持公共资产管理机构采用和利用人工智能。该指南面向中央银行、主权财富基金和公共养老基金，为人工智能的实施提供了系统化的治理框架。它基于对全球资产管理人的调查和访谈，提出了实用建议，应对资产管理行业正在发生的转型——人工智能正迅速成为整个投资流程中的核心能力。 指南重点介绍人工智能应用领域和治理要求 该指南由韩国银行的崔炳贤（Choi Byung-hyun）和柳利（Yoo-ri，被派往世界银行）与三名世界银行员工共同撰写。它介绍了全球人工智能应用趋势和资产管理领域的主要案例，同时解释了公共机构采用人工智能所需的系统化治理。 该出版物指出，尽管公共资产管理人员的角色正转向解释和验证人工智能输出并做出最终决策，但中央银行外汇储备管理中的人工智能采用仍处于早期阶段。该指南确定了具体的应用领域，包括自动数据提取、报告草稿编写、市场信息分析、投资组合构建和交易执行。 该指南强调"负责任地采用人工智能"的重要性，指出机构需要明确的人工智能愿景声明、战略基础和组织层面的环境准备。并补充说，人工智能的采用不是可选的，而是必需的，强调建立人工智能治理和机构间

据 Kiwoom Securities 分析，受人工智能投资扩张和内存价格上涨带来的半导体需求推动，韩国上月出口同比增长 70.9%，上月创纪录达到 1022.5 亿美元。出口的急剧增长源于人工智能基础设施建设和内存芯片价格坚挺。然而，半导体行业的快速扩张加剧了结构性失衡，尽管整体出口繁荣，但包括汽车和家电在内的传统制造业仍处于衰退状态。 韩国月度出口额创 1022.5 亿美元新高 Kiwoom Securities 报告称，上月出口总额达到 1022.5 亿美元，创下月度最高纪录。同比增长 70.9% 主要由计算机和半导体推动，这两者主导了整体出口增长。人工智能投资扩张和内存价格坚挺推动了半导体行业的激增。 传统制造业仍处于衰退状态 通用机械和钢铁跌幅收窄，但仍处于负值区间。汽车在今年第二季度转为下滑。汽车零部件和家电延续了第一季度的下降趋势。石油产品和石化产品有所改善，但由于国际油价波动，可持续性仍不确定。 半导体占出口总额比重升至 43.8% 半导体占总出口的比重从去年年底的 29.9% 迅速上升至 6 月份的 43.8%。这种集中度的提高凸显了韩国出口结构中的结构性失衡。本月非

韩国金融监督院5日发布债券投资警告，回应持续面临损失的投资者的投诉。金融监督院强调，即使是国债等低风险债券，在到期前出售也无法保证本金安全，市场利率波动可能导致损失。该监管指导旨在解决散户投资者对固定收益产品风险，尤其是长期债券（价格波动随期限增加）的持续困惑。 金融监督院警告：低风险债券也可能损失本金 金融监督院表示，低风险评级的债券在到期前出售无法保证本金安全，因为市场利率上升可能引发损失。监管机构提供了一个数值示例：面值1万韩元、票面利率3%的30年期债券，若市场利率上升100个基点（1个百分点），估值损失约17%。FSS解释称"即使低风险债券，若因市场利率上升而在到期前出售，也可能遭受损失。" 长期债券因利率变动面临更高价格波动 金融监督院指出，剩余期限越长的债券对利率变化的反应越大，价格波动更大，增加了意外损失的可能性。监管机构特别建议优先保本的老年退休人员及其他投资者，在决定投资长期债券前充分考虑提前赎回的可能性。警告强调，与短期债券相比，长期债券对利率变动的敏感度不成比例地更高。 投资者案例显示利率预测难度 金融监督院强调了一个案例：一名投资者在销售人员解释"利率下降将带

机构投资者在6月29日至7月3日当周大量抛售三星电子和SK海力士，三星电子下跌8.84%至30.95万韩元，SK海力士下跌9.28%至242.5万韩元。外资净卖出SK海力士8.74万亿韩元、三星电子8.73万亿韩元，机构净卖出SK海力士5158亿韩元，但净买入三星电子1.74万亿韩元。市场分析师将抛售归因于投资组合再平衡，因半导体股价自去年下半年以来飙升，导致大型基金管理公司的持仓超出预设配置上限。韩亚证券研究员李京洙指出，外资和养老基金从全球资产配置角度面临降低韩国股票敞口的压力，这可能导致在二季度财报季前后出现临时性半导体股票抛售。在此背景下，韩亚证券筛选出过去3个月机构净卖出严重但盈利预期改善的10只股票，包括L&F、RF Materials和未来资产证券，认为一旦三星电子和SK海力士的集中度缓解，这些股票有望成为机构买入标的。 机构投资者在半导体股上涨后调整投资组合 据韩国交易所数据，三星电子和SK海力士上周收盘价分别为30.95万韩元和242.5万韩元，跌幅分别为8.84%和9.28%。期间，外资净卖出SK海力士8.74万亿韩元、三星电子8.73万亿韩元。机构净卖出SK海力士

Aave 新上线的 Monad 市场在周六突破 1 亿美元存款，距离该去中心化借贷协议在网络上部署 V3 大约两天。此次上线首次将借贷、借款和 Aave 的 GHO 稳定币引入 Monad，支持 USDT0、USDC、GHO、WETH 和 Coinbase 的 cbBTC 等 12 种资产。存款在最初 24 小时内已超过 7500 万美元。尽管截至 6 月 8 日 Monad 总锁仓价值约为 3.595 亿美元，但这一快速增长表明，根据提交至 Aave 治理论坛的风险评估，新 Aave 市场在约两天内吸引了超过该网络 TVL 四分之一的资金。 Aave Monad 市场两天内达到 1 亿美元 该市场开放时支持 12 种资产，包括 USDT0、USDC、GHO、WETH 和 Coinbase 的 cbBTC。存款在最初 24 小时内已超过 7500 万美元，显示出该链上最大借贷部署之一的快速启动。 提交至 Aave 治理论坛的风险评估称，截至 6 月 8 日，Monad 总锁仓价值约为 3.595 亿美元。以此为基础，新 Aave 市场在约两天内吸引了超过该网络 TVL 四分之一的资金。

Coinbase 在7月1日发布了一份月度回顾，概述了在通过单一平台实现更多资产可交易方面的进展，重点介绍了代币化股票、IPO前永续合约、股票期权、加密货币期权和股指永续期货。这家加密货币交易所强调其策略是通过一个统一平台拓展对更多资产、市场和金融工具的可访问性。部分产品已上线，而其他产品则受限于司法管辖区、推出时间或可用性限制。 Coinbase 推出代币化股票和IPO前永续合约 这家加密货币公司在X上分享道："我们花了上半年时间朝着一个理念努力：每一种资产，每一个市场，一个平台。"代币化股票被描述为美国公司的1:1支持的股票，预计包括股息，以及链上交易、持有和赎回。该公司表示，这些工具不是衍生品或借条，同时指出它们不会对美国用户开放。 衍生品构成了该策略的另一主要部分，IPO前永续合约从SpaceX开始，随后扩展到OpenAI和Anthropic。该平台还强调了股票期权、通过其Deribit集成的加密货币期权以及无到期日的美国永续合约。 Coinbase 将SEC注册的AI顾问集成到平台 Coinbase通过Coinbase Advisor将人工智能置于其更广泛的金融栈中，这是一个

SK Telecom 于3日公布了针对韩国岭南地区140万亿韩元的AI数据中心投资计划，从蔚山的AWS合作设施开始，目标2027年下半年运营。这家电信公司将在岭南开发一个超过2GW的AI数据中心集群，从2029年起在全国范围内扩展到5GW，并可能在2035年达到15GW。该投资是为了应对全球AI计算需求激增和数据中心供应短缺，SK Telecom将韩国定位为亚洲AI基础设施枢纽，利用该国的HBM半导体供应链、核能和LNG电力基础设施以及半导体制造专业知识。 SK Telecom 瞄准岭南地区140万亿韩元投资 SK Telecom 在5日宣布，将从蔚山开始在岭南地区创建一个2GW或以上的AI数据中心集群，并将其扩展到到2035年高达15GW的全国性AI数据中心建设计划。针对岭南地区的140万亿韩元投资计划是基于通常建设一个1GW级AI数据中心需要约70万亿韩元项目成本的估算，反映了该公司创建2GW或以上集群的计划。SK Telecom 将在整个过程中承担'AI基础设施架构师'的角色，监督AI数据中心的设计、建设和运营。 蔚山AWS数据中心锚定初始开发阶段 SK Telecom 将把其在

韩华集团宣布了一项截至2040年投资55万亿韩元于太空、航空航天和人工智能产业的计划。据业内消息人士5日透露，副会长金东官于3日在Yeongnam Regional Advanced Industry Development Vision National Report Meeting（由庆尚国立大学在晋州举行）上公布了"AI太空强国"中长期战略，该会议在庆尚国立大学举行。该投资旨在通过开发独立运载火箭、卫星、太空人工智能数据中心、低轨道通信网络和国防人工智能数据中心，建立综合太空和国防基础设施，重点打造以岭南地区为中心的太空和航空航天产业生态系统。 韩华集团承诺到2040年向太空和人工智能投资55万亿韩元 韩华计划通过建造独立运载火箭、卫星、太空人工智能数据中心、低轨道通信网络和国防人工智能数据中心，确保综合太空和国防基础设施。该公司将建立以岭南地区为中心的太空和航空航天产业生态系统。55万亿韩元的总投资将分配给子公司韩华航空航天和韩华系统，此外还有额外资金用于国防人工智能项目。 韩华航空航天拨出23万亿韩元用于运载火箭开发 韩华航空航天将投资约23万亿韩元用于太空运载火箭领域。该子

韩国证券股在第二季度表现落后，尽管市场大幅上涨且市场预期Q2业绩强劲。据韩国交易所数据，4月至6月，KOSPI上涨67.77%，而KRX证券指数下跌10.69%；仅6月份，KOSPI持平于0.00%，而KRX证券指数下跌16.43%。市场参与者将这一分化归因于对支撑券商佣金收入的交易量增长率可能已见顶并在下半年放缓的担忧。这一模式与2011年的类似背离相呼应，当时资本集中于特定领先板块，而证券股滞后，尽管当前情况不同，半导体行业表现强劲及出口数据支撑着高交易量。 KRX证券指数6月下跌16.43%，KOSPI持平 据韩国交易所，KOSPI在6月上涨0.33点（0.00%），实际持平。同期，KRX证券指数下跌16.43%，走势与大盘相反。在整个第二季度（4月至6月），KOSPI上涨67.77%，而KRX证券指数下跌10.69%。这一分化与通常证券股随交易量增加而走强的典型模式形成对比。该期间日均交易量达到100万亿韩元，但证券板块仍相对独立于市场涨势。 SK证券分析师将当前市场与2011年涨势模式对比 SK证券研究员Jang Young-im表示，"尽管指数前所未有上涨且进入日均交易量1

自5月中旬以来，尽管利率和油价下跌，美国和韩国股市仍出现下跌。纳斯达克指数自5月中旬下跌5.3%，而WTI原油从$70s 每桶跌至$60s 每桶。投资者对企业盈利和科技板块需求的担忧，压过了利率稳定对成长股的常规利好。市场分析师指出，目前影响股票表现的主导因素是盈利基本面，而非宏观经济环境。 纳斯达克自5月中旬以来下跌5.3%，尽管利率和油价走低 纳斯达克指数自5月中旬水平下跌5.3%，尽管市场出现了传统上利好成长股的条件。同期WTI原油价格从$70s 每桶下跌至$60s 每桶。利率趋于稳定，创造了传统市场智慧认为应利好科技和成长型股票的条件。韩国KOSPI指数在此期间同样下跌。市场参与者观察到，利率稳定与成长股表现之间的预期正相关性并未实现。 半导体公司报告盈利挑战与重组 英伟达股价在此期间下跌，尽管该公司在人工智能基础设施中扮演核心角色。英特尔宣布了应对运营挑战的劳动力重组措施。台积电季度业绩显示盈利下滑。这些主要半导体公司的最新动态加剧了科技板块的整体疲软。无论利率环境如何有利，半导体行业面临的需求不确定性正在影响股票估值。 市场分析师将下跌归因于盈利担忧，而非利率利好 市场专家

韩国国土交通部于5日公布了第五次海外建设促进基本计划，概述了未来五年国家海外建设行业的战略转型。该计划旨在将该行业从简单的建设承包转变为技术驱动、高附加值的模式，整合先进工程能力与全球金融合作伙伴关系。该计划针对新兴领域，包括小型模块化反应堆（SMR）、数据中心、浮式液化天然气平台（FLNG）、人工智能融合城市、碳捕集利用与封存（CCUS）以及生物质能源，通过韩国海外基础设施和城市开发公司（KIND）的多元化融资机制以及与麦格理、住友等全球开发商以及多边开发银行（MDBs）的合作提供支持。 MOLIT 瞄准新领域的技术驱动建设模式 该部计划基于专有建设技术实现订单模式多元化。目标领域包括小型模块化反应堆（SMR）、数据中心和浮式液化天然气平台（FLNG）。该部将整合铁路、机场等基础设施项目与信号和通信系统，并积极支持人工智能融合城市的海外拓展。碳捕集、利用与封存（CCUS）以及生物质等战略技术将从市场探索到商业化获得分阶段支持。 国土交通部 [来源：韩联社新闻档案照片] KIND 与全球金融合作伙伴设立基础设施基金 为支持技术驱动型扩张，韩国海外基础设施和城市开发公司（KIND）将设立

韩国股市自5月中旬以来打破了传统市场预期，油价下跌和利率企稳未能提振传统增长板块。SK证券分析师姜大承在2日发布的报告中指出，资金正从大盘半导体股转向此前被忽视的领域，包括半导体设备和电力设备。KOSPI指数从5月中旬起上行势头明显放缓，尽管有利条件已经出现。姜大承将这一走势归因于板块集中的解除——在高油价和高利率时期，资本曾锁定在经得起验证的大盘股中。这种转变标志着与2026年初动态的背离，当时广泛的经济乐观情绪曾将消费相关板块与科技股一同推升。 高油价与高利率曾将资本集中于大盘半导体 姜大承解释称，高油价会增加企业成本并抑制经济活动，而高利率则使存款和债券成为股票的吸引力替代品。在此条件下，选择股票的投资者仅将买入范围限定在盈利可见的大盘股上。这一机制将资本引入大盘半导体股，而其他板块则被忽视。该分析师将这种行为比作农民在预期收成不佳的年份只将在经证明肥沃的田地里播种。停火谈判的进展消除了这些限制，引发资本从集中仓位轮动。 随着限制因素缓解，资金转向设备和电力板块 当前的轮动与2026年初观察到的模式不同。2026年初，美国经济增长预期升至3%，叠加降息预期，营造出广泛的乐观情绪，

韩国交易所报告称，上半年KOSPI股票共触发29,357次波动性中断（VI），创下任何半年期的最高纪录。波动性中断激增之际，KOSPI在1月份突破5000点，并于上月18日超过9000点，半导体股涨势吸引了积极买盘和短期获利回吐。促成因素包括美伊战争爆发等地缘政治风险，以及国内单只股票杠杆ETF的推出。韩国交易所的市场预警系统升级至前所未有的水平，投资风险指定——最高预警类别——较去年同期增加了20倍。 上半年KOSPI VI触发达29,357次 根据韩国交易所5日的数据，上半年VI触发总计29,357次，超过了2020年疫情期间上半年创下的24,401次的此前半年纪录。VI机制作为个股的波动性缓冲器，触发时会将相关证券转换为单价格交易两分钟。 盘中波动率达3.30%，为历史第二高 上半年KOSPI平均盘中波动率达到3.30%，为有记录以来的第二高水平。历史最高点仍是1998年上半年的3.51%。盘中波动率的计算方法是将每日最高价与最低价之差除以这两个数值的平均值，指数波动越大，波动率读数越高。 KOSPI涨势推动市场波动 KOSPI在1月份首次突破5000点大关，并持续攀升，于上月1

韩国证券分析师预测，7月股市表现将由半导体利润增长和AI基础设施投资推动，三星电子和SK海力士利润增长率分别为570%和410%，而非半导体企业增长率为64%。韩亚证券将KOSPI上限目标从10,450点上调至11,450点，原因是利润预估上调至946万亿韩元。市场集中度加剧，5月27日至6月底期间仅105只股票（占总数的4.4%）上涨，而2,268只股票下跌，平均跌幅27%，半导体板块在KOSPI中的权重达到62%。 三星电子和SK海力士引领利润增长分化 韩亚证券研究员李在满将KOSPI上限目标从10,450点上调至11,450点，此前将2027年上市公司净利润预估从890万亿韩元上调至946万亿韩元，并应用了自2010年以来9.9倍的平均市盈率。三星电子今年利润增长率预计为570%，明年为33%；SK海力士今年预计为410%，明年为38%。排除这两家半导体制造商后，其他公司今年利润增长率为64%，明年降至18%。 李在满指出，从半导体向其他行业的板块轮动仍然困难，他表示"考虑到高利率维持，选股很重要"。KOSPI支撑位计算为7,900点，基于6月初基准利率上调担忧将指数推至移动平均

Ripple 于 7 月 4 日宣布参与 America250 发起的慈善倡议 Giving 4th，承诺通过 Call of Duty Endowment 的 CODE4Vets 活动匹配最高 1 万美元的 XRP 捐款。该活动通过资助帮助退伍军人过渡到平民工作的组织，支持退伍军人就业项目。该倡议与 2026 年 7 月 4 日相关，这一天是 1776 年《美国独立宣言》通过 250 周年，将此次筹款活动置于一个纪念国家建国原则和现代公民责任的公民里程碑中。 Ripple 宣布参与 America250 Giving 4th 活动 Ripple 于 7 月 4 日在 X 平台上发文宣布参与 Giving 4th。该活动是 America250 发起的慈善运动，旨在鼓励美国人将独立日设为全国捐赠日。根据公告，Ripple 承诺匹配通过 Call of Duty Endowment 向 CODE4Vets 提供的捐款，最高 1 万美元。 2026 年 7 月 4 日是独立日，也是 1776 年《美国独立宣言》通过 250 周年，当时 13 个殖民地正式脱离英国。这一里程碑被视为对国家的起