Gate 深度报道与加密市场分析

远东证券分析师李在元于30日发布报告称，经历过度下跌的 KOSDAQ 市场或将在31日单只股票杠杆 ETF 监管生效、以及政府 KOSDAQ 复兴政策形成合力的情况下反弹。李将 KOSDAQ 跑输归因于散户的离场：散户是核心净买入群体，而资金则集中流入大型市值的半导体股票，在那里内存价格、出口以及盈利改善已得到验证。自年初以来，散户在 KOSPI 市场净买入 114 万亿韩元，而在 KOSDAQ 净卖出 9.8 万亿韩元。李解释称，KOSDAQ 同时失去净买入参与者与交易量，陷入“供给真空”，使得跌幅超过了单个公司的基本面。 自年初以来散户在 KOSDAQ 净卖出 9.8 万亿韩元 李在元在报告中表示，“KOSDAQ 表现不佳的起点，是散户离场——散户正是核心净买入群体。”他解释称，“资金流向正在确认内存价格、出口和盈利改善的大型市值半导体股票；而在单只股票杠杆 ETF 上线之后，散户的高风险高回报需求也转向了三星电子和 SK 海力士。” 自年初以来，散户在 KOSPI 市场净买入 114 万亿韩元，而在 KOSDAQ 净卖出 9.8 万亿韩元。李解释称，这导致 KOSDAQ 陷入“供

Microsoft Copilot AI 项目方称，XRP 到 2026 年底可能上涨至 5 到 8 美元，相较于其当前价格 1.06 美元；这一判断取决于监管批准与机构采用。AI 模型将“SEC 与 CFTC 承认 XRP 为数字商品”视为主要催化剂，并提到由 BlackRock 牵头的数十亿美元潜在 ETF 资金流入。XRP 收于 1.05989 美元，下跌 0.50%，在 1.00 美元这一心理支撑位附近测试支撑；此前它从 1 月份接近 2.40 美元的高点下跌。 Microsoft Copilot AI 预计 XRP 到 2026 年底看涨区间为 5 到 8 美元 Microsoft Copilot AI 对 XRP 的看涨案例预计：到 2026 年底，价格将处于 5 到 8 美元的区间；其将监管批准视为重新定价的触发因素，而非缓慢上涨。监管清晰度是该案例的核心：SEC 与 CFTC 承认 XRP 为数字商品，被认为是消除法律不确定性的必要条件。由 BlackRock 牵头的数十亿美元 ETF 资金流入被认定为第二支柱，代表机构入场渠道，而这在此前的 XRP 周期中并不存在。

微软股价周三盘后大涨 3%，此前公司公布的财年第四季度财报超出预期。该公司宣布，财年第四季度 Azure 云计算收入增长 43%，超过分析师平均约 40% 的增长预测。同时，总收入增长 18%，达到 900 亿美元，超过市场普遍预期的 877 亿美元。强劲的云业务销售以及低于预期的资本开支推动股价上涨，因为微软在推进 AI 基础设施建设的同时，也与亚马逊和 Meta 等超大规模云服务商同行。 Azure 财年 Q4 收入飙升 43% 微软周三发布的一份声明表示，财年第四季度 Azure 云计算收入增长 43%，超出分析师平均约 40% 的增长预测。总收入增长 18%，达到 900 亿美元，超过市场普遍预期的 877 亿美元。剔除某些项目后，利润为每股 4.81 美元，这也高于预计值每股 4.24 美元（据 Fiscal.ai 的估算）。微软云收入为 593 亿美元，并增长 27%。 资本开支低于分析师预期 本季度资本开支为 358 亿美元，低于预期的 361.4 亿美元。首席财务官 Amy Hood 在公司财报电话会中表示，考虑会计更新后的调整后，公司的 2026 日历年度 capex

韩国政府债券合约在夜盘交易中下跌，受美联储主席凯文·瓦尔许对金融状况的鸽派评估引发市场审视所致。据首尔债券市场，3年期债券合约收跌4个点至103.05；10年期合约下跌18个点至105.66。瓦尔许在7月联邦公开市场委员会新闻发布会上表示，强调自6月会议以来市场利率出现了显著上行，称其为20年来最大的涨幅之一，并表示“在一定程度上提供了安慰”，即收紧的金融状况有助于美联储实现目标。上述评论促使投资者重新评估加息预期，9月加息概率回落至60%上下的区间。 韩国债券合约夜盘出现大幅下跌纪录 3年期政府债券合约在夜盘以103.05收盘，较前一交易日收盘价下跌4个点。外国投资者净买入53份合约，而金融投资公司和个人分别净卖出40份和13份合约。 10年期债券合约最终收于105.66，跌18个点。外国投资者净买入58份合约，而金融投资公司和个人分别净卖出15份和43份合约。 3年期债券的成交量从上一交易日的128份增至168份。10年期债券的成交量从66份上升至126份。 在同一时期，美国国债收益率涨跌不一，长期国债表现出明显走弱。仅2年期国债显示出强势并朝不同方向变动。10年期和30年期美国国

SK 海力士董事长 蔡泰元最近建议股东持有公司的股票而不要交易。29 日举行的 SK 海力士 Q2 财报电话会议引发的市场反应显示，尽管业绩创纪录，股东仍出现明显失望：股价大幅下跌，个体投资者在在线论坛发帖申诉，请求更清晰的公司沟通。分歧源于公司的资本配置方式：在去年按基准薪资支付了创纪录的绩效奖金（2,964%），并在 3 月的股东大会上设定了维持净现金高于 100 万亿韩元的明确目标之后，管理层在多次被追问额外股东回报时反复回应“正在审查”，未提供具体数字、方法或时间表。该做法与美国科技公司如 Nvidia 形成对比：后者批准了 800 亿美元的股份回购授权，并在 5 月将现金股息从 0.01 美元提高到 0.25 美元/股。 SK 海力士 Q2 财报电话会议尽管创纪录结果仍引发股价急跌 SK 海力士于 29 日举行 Q2 财报电话会议，公布了消息源所称的创纪录财务表现。尽管如此，会议后股价仍出现急剧下跌。个体股东在公司在线股票讨论论坛中反复发布申诉，要求管理层对不断下滑的股价采取行动。消息源将这些申诉描述为对电话会议内容出现巨大市场失望的证据。 SK 海力士发放创纪录 2,964

Alphabet Inc. 的 Waymo 于周三升级了其专为 Ojai 打造的 机器人出租车，并在车舱中引入了谷歌的 Gemini AI 舱内助手。Gemini 让乘客能够通过语音或触控来控制车舱设置、了解行程详情、获取本地推荐以及一般知识，而 Waymo Driver 自动驾驶软件则负责导航。此举呼应了对手特斯拉将 Grok 聊天机器人集成到其车辆中，进一步加剧了 Waymo 所处的自动驾驶领域竞争。Waymo 在美国 10 个城市提供全程无人驾驶的出行服务，车辆数量约 3,000 辆。 Gemini 与驾驶系统独立运行，无法访问实时车辆数据，未被启用前保持不活动。乘客可以请求车舱调整，例如“把 A/C 调到 65”，询问“附近最好的咖啡在哪儿？”或了解地标信息。该公司表示，这一助手将优先考虑隐私，目前处于 beta 阶段。 特斯拉在 2026 年夏季更新中集成 Grok 聊天机器人 特斯拉在 2026 年夏季更新中扩大了 Grok 的能力，使其能够处理用于空调/气候控制、电话通话、音乐、车载手套箱访问以及车辆查询的语音指令。Grok 作为车舱伴侣独立于 Full Self-Dri

IBK Investment & Securities 于 30 日宣布维持对 SK Hynix 的“买入”评级，并将目标价格定为 400 万 won。该公司表示，SK Hynix 在 2026 年第二季度录得季度创纪录营收 79.3187 万亿韩元、营业利润 60.5426 万亿韩元，同比分别增长 256.8% 和 557.2%。尽管数据创纪录，但业绩低于市场一致预期的营收 83.9391 万亿韩元和营业利润 63.9868 万亿韩元，导致股价下跌近 10%。分析师 Kim Un-ho 将未达预期归因于产品组合预测错误，而非基本面需求问题，并指出由于产品组合不同，公司的 DRAM 与 NAND 平均售价上涨幅度低于竞争对手。该分析师强调，预计危机不太可能出现，称持续由 AI 驱动的需求以及供应增长受限是关键支撑因素。 SK Hynix 在 2026 年第二季度创下季度营收与营业利润新高 SK Hynix 披露，2026 年第二季度实现营收 79.3187 万亿韩元、营业利润 60.5426 万亿韩元。两项数据均为公司当季纪录。营收同比增长 256.8%，而营业利润飙升 557.2%。

数位货币集团周三敦促美国参议院通过《清晰法案》，警告称，监管不确定性正在让该国在与新加坡和阿拉伯联合酋长国等竞争性金融枢纽的较量中失去优势。该加密货币投资公司表示，持续延迟制定明确的数字资产监管规则，正在促使公司和投资者在已有完善框架的司法辖区设立业务。 DCG将该法案描述为多方广泛磋商的结果，参与者包括来自两党政治阵营的立法者、行业代表和政策倡导者。公司认为，该法案为负责任的扩张提供所需的法律确定性，同时维护消费者保护。 公司表示，“竞争的赌注再高也不为过”，并警告称，监管不确定性正在促使公司、开发者和投资者在已有完善的数字资产框架的司法辖区设立业务。 程序背景与谈判 《清晰法案》旨在通过界定加密货币何时纳入美国证券交易委员会或美国商品期货交易委员会的管辖范围，来建立数字资产的监管框架。立法者在这一提案上已谈判超过一年。2025年较早版本曾在众议院推进，但在围绕稳定币监管、对去中心化金融（DeFi）平台的监管以及与公职人员参与数字资产相关的伦理条款等问题出现分歧后，进展放缓。 近期推出的修订草案包含额外限制，禁止高级联邦官员及其直系家庭成员在任期间发行、推广或背书加密货币。上述变化是

美国股市在 4 月 29 日（当地时间）大幅下跌。道琼斯工业平均指数下跌 1153.18 点（2.19%）至 51,594.14；标普 500 指数下跌 112.63 点（1.52%）至 7,316.15；纳斯达克综合指数下跌 433.97 点（1.74%）至 24,442.94。原因是美联储公布利率决议后，长期国债收益率飙升，同时油价也大幅上涨。美联储将基准利率维持在 3.50-3.75% 不变，但 12 名 FOMC 成员中有 3 人投票反对维持利率，转而支持上调 0.25 个百分点，反映出美联储内部对通胀的持续担忧。美美关系与伊朗之间的紧张局势升级，推动布伦特原油上涨 7.9% 至每桶 $90.74，西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 6.56% 至每桶 $84.46，这加剧了人们对通胀压力可能持续的担忧，并促使投资者抛售科技股，尤其是与 AI 相关的半导体。 美联储维持利率，三名成员反对上调 美联储在 4 月 29 日的会议上将基准利率维持在 3.50-3.75%，但这一决定暴露出内部分歧：12 名联邦公开市场委员会（FOMC）成员中有 3 人反对维持利率，主张改为上调 0.25

Kiwoom Securities 于 7 月 30 日通过韩国金融监督服务（Financial Supervisory Service）的电子披露系统披露，2024 年第二季度合并经营利润为 4519亿韩元，同比增长 93.23%，也高于上一季度的 6212210亿韩元，增幅为 27.00%。券商业绩明显超过市场一致预期的 7889.5亿韩元，主要得益于股票交易量的飙升以及经纪佣金收入的增长。受益于季度内股市活跃，Kiwoom 的日均交易额同比大增 236.1% 至 36.3 万亿韩元，较 10.8 万亿韩元提升，推动零售交易平台的佣金收入增长。 Kiwoom Securities 二季度经营利润达 6844.5亿韩元 Kiwoom Securities 二季度净利润合计 7889.5亿韩元，同比增加 119.44%。当季收入达到 16.0731776 万亿韩元，同比增幅 256.73%。实际经营利润 788.950 亿韩元，较 Yonhap Infomax 的一致预期高出 6909930亿韩元以上，分析师此前预计约为 7889.5亿韩元。 Kiwoom Securities 上半年

星巴克据 CNBC 在美国当地时间报道，公布了 4 月至 6 月期间的 2026 财年第三季度业绩，该业绩显著超出华尔街预期，主要得益于首席执行官 Brian Nichol 的“重返星巴克”策略。公司调整后每股收益 85 美分，超过 LSEG 分析师共识的 66 美分；尽管因出售其中国业务持股导致同比下滑 1%，公司营收仍达到 93.2 亿美元，超过预估的 91.6 亿美元。该结果实现了全球可比门店销售额连续第四个季度增长，可比门店销售额上涨 7.9%，高于 6% 的华尔街预测；门店客流增加以及更高的平均交易额表明，顾客正在回到星巴克门店。 星巴克公布 Q3 调整后每股收益为 85 美分 星巴克披露 2026 财年第三季度调整后每股收益为 85 美分，显著高于 LSEG 分析师预估的 66 美分。营收达到 93.2 亿美元，同比下滑 1%，原因是中国业务持股出售及其他因素，但仍超过市场预估的 91.6 亿美元。全球可比门店销售额增长 7.9%，超过华尔街预估的 6%，并将增长势头延续至连续四个季度。 北美可比门店销售额飙升 8.1% 北美可比门店销售额在 2026 财年第三季度增长 8

Tether 的 QVAC 单元于 2026 年 7 月 29 日开源了 VisionPsy-Nano，这是一款拥有 4.6 亿参数的视觉模型。该模型在 17 项基准测试中的 16 项中胜过来自 Liquid AI 和 Hugging Face 的竞争对手。其 Flash 版本在 iPhone 15 上的运行速度最高可比 SmolVLM2-500M 快 36 倍。该发布支持 Tether 推动本地优先的 AI 系统：在不需要云端连接的情况下，直接在消费级设备上处理图像、文档和图表，并给出回答。 该公司 AI 研究部门 QVAC 于周三发布，VisionPsy-Nano 可分析图像、文档和图表，然后在不将源材料发送到远程系统的情况下回答问题。手机同时承担输入和响应处理，使软件可离线运行，并将数据保留在设备端。 VisionPsy-Nano 以 62.3 的基准得分对比竞争对手 QVAC 表示，Tether AI 研究团队的模型在参数少于 5 亿的视觉-语言系统中取得了最高的综合得分。该模型的归一化得分为 62.3，而 Liquid AI 的 LFM2.5-VL-450M 为 59.6，H

SK Hynix 的 1 股在替代交易所 Nexttrade（NXT）于 5 月 28 日上午 8 点（当地时间）盘前交易中成交，成交价为 1,272,000 KRW，较此前收盘价 1,816,000 KRW 低 29.96%；在加密衍生品交易平台 Hyperliquid 上触发了 5,740 万美元的强制平仓。Trade.xyz 在 Hyperliquid 上使用 HIP-3 预言机规范为 SK Hynix 做永续合约交易。该规范从包括 NXT 在内的外部市场获取实时价格，并通过汇率将其换算为美元。单股成交执行价格被写入预言机数据流，导致 Hyperliquid 上的 SK Hynix 永续合约价格下跌 17.9% 至 917 美元，从而清算价值 5,740 万美元的杠杆做多仓位。韩国金融监督院（FSS）在 2025 年 3 月于 NXT 的盘前启动期间，识别出跨 14 只股票的 18 起类似“1 股极端价格”执行，并表示尽管许多案例源于投资者错误，但不排除存在刻意的市场操纵。 预言机结构将 NXT 现货价格映射至 Hyperliquid 衍生品 Trade.xyz 在 Hyperl

美国股指周三收盘走低。道琼斯工业平均指数下跌 2.2%。标普 500 指数下跌 1.5%，纳斯达克 100 指数下跌 2.1%，进入回调区间。美联储（Federal Reserve）连续第五次维持利率不变，这引发了对通胀可能超出预期的担忧；伊朗冲突带来的能源价格波动影响了市场，而就业市场仍保持韧性。美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）在作出该决定后的新闻发布会上强调了严格的 2% 通胀目标。 罗素 2000 指数（跟踪小型市值股票）下跌 1.7%。在追踪基准指数的 ETF 中，SPDR S&P 500 ETF（SPY）下跌 1.2%，景顺 QQQ 信托（QQQ）周三收跌 1.6%，SPDR 道琼斯工业平均指数 ETF 信托（DIA）下跌 1.9%。VanEck 半导体 ETF（SMH）下跌 5%，连续第五个交易日走低，因 AMD、博通（Broadcom）和美光科技（Micron Tech）的疲弱拖累。 美联储连续第五次维持利率不变 联邦公开市场委员会以 9-3 的投票结果批准维持利率不变。该选择代表官员们连续第五次暂停。凯文·瓦尔许（Warsh）在新闻发布会上强调，他打算通

SK 海力士（SK Hynix）股票在 7 月 29 日当地时间暴跌，在公司宣布计划将资本开支提高 50%，今年至少达到 310 亿美元，以满足强劲的内存需求之后，此前据 Yahoo Finance 报道，该南韩内存芯片制造商宣布：今年资本开支将提高 50%，至少达到 310 亿美元，以满足强劲的内存需求。该股下跌反映出投资者对人工智能（AI）支出热潮是否过热的更广泛担忧，以及对与中国竞争加剧的日益忧虑。此次抛售凸显了整个今夏持续发生的半导体股票惊人暴跌：费城半导体指数（Philadelphia Semiconductor Index）在 7 月下跌 18.9%——按此走势，将录得自 2008 年以来最大的单月跌幅。 费城半导体指数录得自 2008 年以来最惨的单月跌幅 据 Yahoo Finance 报道，费城半导体指数在 7 月下跌 18.9%，这也是自 2008 年以来最大的单月跌幅。据 FactSet 数据，费城半导体指数的所有半导体股票目前均跌破其 50 日移动均线——这是自 2025 年 4 月以来首次出现的现象。Kobeissi Letter 分析称：“半导体股票正在变得

微软在当地时间29日公布了2026财年第四季度财报，业绩超出市场预期。营收达到900.1亿美元，而市场预期为市场研究机构LSEG汇总的876.2亿美元。强劲表现主要得益于AI需求扩张以及云业务稳健增长，尤其是Azure服务，其在固定汇率基础上实现43%的营收增长。尽管季度业绩向好，微软股价截至29日收盘止年内已下跌约19%，跑输标普500指数，后者在同一时期上涨约7%，反映出投资者对生成式AI将对公司传统软件商业模式产生影响的担忧。 调整后每股收益为4.74美元，高于市场预估4.24美元。季度营收同比增长约18%，净利润达到357.7亿美元（每股4.81美元），相比去年同期的272.3亿美元（每股3.65美元）显著增长。公司将盈利改善归因于其对AI初创公司Anthropic的投资带来32亿美元的估值增益，以及其首次推出的自愿退休计划相关成本低于预期；不过Xbox业务体现为资产减值计提费用。 Azure云收入首次突破1000亿美元年度里程碑 包括Azure在内的智能云业务板块实现营收393.1亿美元，同比增幅为31.6%，并超过市场预期的381.6亿美元。在固定汇率基础上，Azure营收

微软 Copilot AI 已发布对 XRP 的价格预测：乐观情景预计到 2026 年底落在 5 到 8 美元的牛市区间，而当前价格为 1.06 美元。该预测将监管明晰度——尤其是 SEC 和 CFTC 将 XRP 认定为数字商品——视为本次重新定价的主要触发因素。悲观情景则预测，如果《CLARITY Act》停滞，XRP 将继续在 0.85 到 1.50 美元之间横盘，阻力位在 1.44 美元，充当卖墙。该预测发布之际，XRP 收于 1.05989 美元，下跌 0.50%，在从 1 月接近 2.40 美元的峰值经历长期下跌后，盘中测试了 1.00 美元的心理支撑位。 微软 Copilot AI 识别出 XRP 的牛市情景关键因素 微软 Copilot AI 概述的牛市情景，其重点在于监管批准将作为 XRP 重新定价的催化剂，而非渐进式升值。SEC 和 CFTC 将 XRP 认定为数字商品的监管认可，将消除持续多年的法律不确定性。由 BlackRock 主导的数十亿 ETF 流入被视为第二支柱，代表机构层面的进入，规模达到此前 XRP 周期中尚未出现的水平。 Ripple 的业务扩张为

Korea Investment & Securities 将 SK Hynix 的目标价格上调了 24%，至 470 万韩元。尽管公司第二季度（Q2）经营利润为 60.5 万亿韩元，仍未达成共识预期（缺口为 6.4%），但维持“买入（Buy）”评级。分析师 Chae Min-sook 将业绩不及预期归因于出货时点延迟，而非需求走弱。她表示，这一延迟反而将有助于第三季度（Q3）的表现改善。该券商位于韩国（South Korea）的金融服务行业。基于存储器半导体供需格局推动，芯片制造商股票的估值出现了显著调整。 Korea Investment & Securities 上调 SK Hynix 目标价格至 470 万韩元 Korea Investment & Securities 将 SK Hynix 的目标价格上调至 470 万韩元，相当于较此前目标上涨 24%。该券商维持对该股票“买入（Buy）”的投资观点。目标价格修订是在该公司将其对该公司今年年度经营利润预估上调至 270 万亿韩元、并将明年预估上调至 418 万亿韩元之后做出的，分别对应 10% 和 11% 的增幅。 Q2 业绩