Gate 深度报道与加密市场分析

预测市场 Kalshi 正通过与银行进行非正式沟通来探索首次公开募股（IPO）路径，消息来源为《The Information》的一份报道。该公司的年度化收入跑率超过 20 亿美元，自 2025 年 11 月以来增长了三倍；而 2026 年 5 月由 Coatue 牵头的 10 亿美元融资轮次将其估值抬升至 220 亿美元。上述讨论标志着美国（United States）一家受 CFTC 监管的预测市场运营商首次出现潜在公开上市可能。知情人士告诉《The Information》，任何上市事项很可能还需一年或更久，目前尚无 S-1 文件（S-1 filing）、指定投行人士或公开时间表。随着公司将事件合约定位为一种新的金融资产类别，其快速的收入增长以及机构交易扩张正推动 IPO 相关讨论。 Kalshi 希望为潜在 IPO 顾问进行平台整合 《The Information》报道称，Kalshi 正要求潜在顾问先将其自有平台与 Kalshi 进行整合，从而让机构客户能够直接访问在交易所进行交易。寻求 IPO 委任的银行在提交文件之前，必须先拿出交易量。相关讨论仍处于早期阶段，知情人士向

Polymarket 根据《华尔街日报》的最新调查，向线上内容创作者付费，让他们发布具有欺骗性的自拍视频，展示其预测市场平台上的高额投注。据《华尔街日报》分析了关于 Polymarket 的 1,100 段视频，并查看了提供给创作者的教学材料，发现许多视频都是在对 Polymarket 网站进行近乎完美的仿制上拍摄的，其中包含虚假的交易和盈利。这些视频属于一项营销策略，通过承包商动员社交媒体“军团”，在多个平台上放大宣传内容。 《华尔街日报》调查分析了 1,100 段 Polymarket 视频 《华尔街日报》分析了关于 Polymarket 的 1,100 段视频，并查看了公司提供给创作者的教学材料。 其中许多视频是在对 Polymarket 网站进行近乎完美仿制的情况下拍摄的，同时展示了并不真实的交易和盈利。随后，这些创作者视频又通过由营销承包商部署的社交媒体“军团”进行扩散。 记者询问后，创作者增加了披露标签 公司告诉创作者不要注明自己曾收到 Polymarket 的报酬。在记者开始追问之后，创作者们开始在个人简介中添加“@polymarket partner”。Razeen K

Inception Labs 于周四推出 Mercury 2，并将其定位为世界上最快的推理语言模型，速度大约为每秒 1,000 个 tokens。该模型在 AIME 2026 基准测试中得分 90，超越了谷歌近期发布的 DiffusionGemma，后者在同一测试中取得了 69.1%，且生成速度相近。两种模型都采用基于扩散的并行生成，而不是按顺序处理 token，反映了整个行业正在向更快的推理方法进行架构转变。 Mercury 2 在数学基准上优于 DiffusionGemma 根据 Inception Labs 的公告，Mercury 2 的生成速度约为每秒 1,000 个 tokens——即 AI 模型读取和输出文本的“片段”——而 Anthropic 的 Claude Haiku 4.5 Reasoning 约为每秒 89 个 tokens，OpenAI 的 GPT-5 Mini 约为每秒 71 个。 在 AIME 2026 上（由真实的美国数学邀请赛题目构建，得分为正确解题的百分比），Mercury 2 达到了 90%。谷歌在同一组数据上测试了 DiffusionGemma，得

美国总统唐纳德·特朗普于6月21日警告伊朗停止其在黎巴嫩的真主党代理武装，否则将面临更严厉的美国打击，并在美国东部时间上午9:30于Truth Social发布该威胁。此次警告是在6月19日以色列打击造成黎巴嫩18名平民死亡之后发出；这是自特朗普与伊朗总统马苏德·佩泽什基安于6月17日在法国凡尔赛签署一份14点谅解备忘录以来最致命的事件。由G7峰会期间促成、以巴基斯坦总理为调解人的停火协议要求在包括黎巴嫩在内的所有战线立即终止军事行动，但以色列和真主党从未签署该协议。 以色列打击：6月19日在黎巴嫩造成18人死亡 周四夜间至周五，以色列军队打击了黎巴嫩南部的真主党目标，黎巴嫩官员称至少有18名平民丧生。以色列国防军表示，这些打击是对“对停火协议的反复违规”的回应。伊朗将霍尔木兹海峡在一周内第二次关闭，理由是其称以色列在黎巴嫩的持续驻军构成了对该协议条款的违反。该水道承载着全球约20%的原油和液化天然气。周六，布伦特原油价格在每桶约$78附近交易。 美国与伊朗代表团在瑞士会面 美国与伊朗代表团之间的技术层面谈判本周末开始于瑞士的比尔根施托克度假区（Bürgenstock resort）。

Pudgy Penguins 这家主要的 NFT 品牌宣布，将于 2026 年 6 月 20 日在全美范围内把其实体集换式卡牌游戏推广至 Target（塔吉特）门店。此次扩张把 Web3 的数字知识产权放上了实体零售货架，旨在覆盖加密领域之外更广泛的消费者市场。该举措源于该品牌成功推出的实体玩具产品线，已通过大型零售连锁售出数百万件，并体现了通过易于接触的实体商品向主流受众普及区块链概念的战略。 Pudgy Penguins 在全美 Target 门店推出交易卡 该交易卡牌游戏的推广覆盖美国各地数千家 Target 门店。此次扩张建立在 Pudgy Penguins 既有的实体品牌策略之上，该策略已包含通过大型零售连锁分发的 Pudgy Toys。该品牌在此次交易卡发布之前已售出数百万件玩具。 这些交易卡牌在品牌产品阵容中代表了另一层实体可收藏品。该策略是在实体玩具和卡牌游戏中嵌入数字收藏品，将数字所有权概念与有形商品相连接。此种做法使基于区块链的知识产权能够进入主流消费者会光顾的传统零售环境。 品牌将实体产品与数字 NFT 元素进行整合 Pudgy Penguins 的零售策略将实体

资深宏观投资者 Jordi Visser 在周六出席 Anthony Pompliano 的播客时，将比特币和 SpaceX 形容为“基本是同一件事”，并表示两种资产都由对未来结果的信念驱动，而非传统估值指标。Visser 表示，当某样东西没有估值时，就不可能被高估或低估。尽管做出对比，Visser 仍指出，比特币目前“没有能量”，因为投资者继续将资本轮动到与 AI 相关的股票；而他还指出，Strategy 的 STRC 优先股走弱是另一项压低市场情绪、影响比特币托管公司板块的因素。 Visser 将比特币和 SpaceX 视为由信念驱动的资产 Visser 在播客中表示，比特币和 SpaceX 共享一个特征：它们都无法用传统的金融指标来估值。“当某样东西没有估值，它就不可能被高估或低估。它没有估值。那就是一种完全的猜测，”他说。 据 Visser 称，投资者之所以买入 SpaceX，是因为他们相信火星（Mars）殖民地、月球（lunar）基础设施以及商业航天扩张的未来。比特币投资者则押注于替代性货币体系的出现。 SpaceX 的股价在周五收跌 3%。在 Stocktwits 上，围绕

自 2026 年 1 月以来，比特币网络的交易笔数持续攀升，尽管 BTC 交易价格仍较其 126,080 美元的历史最高价低近 50%，这是加密数据分析公司 CryptoQuant 的数据显示。网络活动近期达到自 2024 年年末以来的最高水平，目前仅比 2024 年 9 月记录的历史最高活动水平低 7%。此次增长由协议层面的交易推动，这些交易的经济价值较低，因为少于 0.01 BTC 和少于 0.001 BTC 的交易群体合计约占日常活动的 80%。比特币目前报 63,865 美元，过去 30 天下跌 17%，这标志着与链上活动上升形成对比的持续熊市价格下跌。 自 2024 年年末以来，比特币交易笔数接近创纪录高位 根据 CryptoQuant 的说法，总交易笔数及日均交易笔数已触及接近历史纪录的高位，该公司指出，自 2024 年 12 月以来，相关活动曾出现收缩。公司在其报告中写道：“这种高于趋势的读数已持续数周，并标志着自 2024 年中期以来的第一个正向活动周期，与比特币持续的熊市价格下跌形成鲜明对比。” 这种持续上扬代表自 2024 年中期以来的第一个正向活动周期，而 BTC

Michael Saylor（Strategy 执行董事长）在 6 月 21 日于 X 上发布了一张橙色圆点图表，展示公司持有的 846,842 BTC，价值约 543.2 亿美元。该帖标题为“Looks better with more dots”，引发猜测称，可能还会有另一则比特币收购公告跟进，因为类似图表在历史上往往先于采购更新。Strategy 的多年期比特币增持策略使该公司成为最大的企业比特币持有者之一；从 2020 年到 2026 年共记录了 112 次购买事件，平均价格为每枚比特币 75,658 美元。 Saylor 发布橙色圆点图表，展示 Strategy 持有的 846,842 BTC 在 6 月 21 日，Saylor 在 X 上分享了他标志性的橙色圆点图表。该图表显示 Strategy 持有 846,842 BTC，价值约 543.2 亿美元，并列出了每枚比特币平均买入价格为 75,658 美元。图形追踪了 2020 年至 2026 年期间的收购情况，并记录了 112 次购买事件，橙色标记表示单笔买入，同时单独一条线显示公司的平均成本基础。 公司上周宣布，它已以约

在 6 月 26 日，Bitcoin 期权交易者面临 130 亿美元的到期规模；此前 14% 的价格下跌使得大多数看涨仓位难以触及。Deribit 以 104 亿美元的未平仓量控制了 79% 的市场，其中 78% 的看涨期权定在 72,000 美元或更高的位置，而比特币交易价格接近 63,000 美元。这一仓位转移发生在 5 月中旬现货 ETF 净流出之后，并且在 Strategy 于 4 周内于 4 月和 5 月追加 62,841 BTC 之后动能逐渐减弱；这推动比特币在 5 月升至 73,000 美元以上，随后反转开始。 Deribit 持有 72,000 美元以上的看涨期权占比 78% Deribit 的未平仓量达到 104 亿美元，占 130 亿美元总未平仓量的 79%。OKX 紧随其后占 6%，而 Binance 和 CME 各占 5%，Bybit 占 4%。 在 Deribit，全部看涨期权的未平仓量规模接近 60 亿美元，但其中 78% 的资金被配置在 72,000 美元或更高的位置。比特币接近 63,000 美元且距到期不足一周，这些合约明显高于现货价格。看跌一侧的未平

Gate 预测市场数据，比利时获胜概率 69%、平局 20%、伊朗 13%。从两支球队状态、赛程消耗与历史竞技数据三维度，拆解预测市场资金偏好逻辑。

Main Street 协议的 msUSD 稳定币在 2026 年 6 月 20 日失去美元锚定，此前经历了一连串链上清算与抵押品失衡。此次崩溃由市场突然波动引发，该波动冲击了为这款稳定币提供支撑的区域性抵押品池，导致协议各资金池内部出现严重的流动性失衡。该事件凸显了在市场波动超过为去中心化稳定币设计的风险管理协议时所固有的风险。 Main Street msUSD 在流动性危机中记录 90% 价值损失 链上数据日志与合约状态日志显示，在失锚发生时，协议各资金池内存在严重的流动性失衡。据报道，该稳定币遭遇了 90% 的价值损失。崩溃发生时，该协议的总价值约为 1.1 万亿，其中有 318 亿直接受到这场流动性危机的影响。失锚事件由影响为 msUSD 提供支撑的区域性抵押品池的突然市场波动触发，从而引发了快速连锁的清算。 协议启动风险引擎以稳定储备 Main Street 的风险引擎目前正在努力在失锚后稳定储备。该协议团队正积极致力于使用其风险引擎来应对储备稳定。链上数据在揭示这些失衡方面的透明度，为审视协议健康状况提供了依据。Main Street Protocol 发布了记录该事件的

Sonic Labs，这家负责 Sonic 区块链的研究与开发公司，在代币价格、网络活动与投资者信心长期下滑后宣布了管理层改组。长期董事成员 Andre Cronje、Michael Kong 和 David Richardson 辞职，Matt Visser 被任命为首席执行官，Kosta Kourkoumelis 被任命为首席运营官。S 代币在公告后在接近 0.028 美元处交易，24 小时内约下跌 10%，且较其 2025 年 1 月 1.03 美元的高点下跌约 97%，使 Sonic 的市值接近 1.07 亿美元。此次调整是在网络指标急剧恶化的背景下进行的，Sonic 的 DeFi 协议总锁仓价值（TVL）约为 2600 万美元，远低于 2025 年 5 月达到的超过 11 亿美元峰值。该管理层重置标志着此前作为 Fantom 所知的 1 层网络（Layer 1）在不到 1 年内发生的第二次此类变动，因为公司正寻求在来自以太坊扩容网络、Solana 以及其他高吞吐链的激烈竞争中稳定治理并恢复流动性。 S 代币下跌 97%，Sonic Labs TVL 暴跌 对管理层公告的市场反

比特币本周接近 60,000 美元关口，因为加密市场参与者争论当前状况是否代表买入机会。渣打银行（Standard Chartered）的 Geoff Kendrick 宣称加密“熊冬”已结束，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示底部已经形成。该市场研判之际，美国与伊朗签署谅解备忘录，且美联储主席 Kevin Warsh 在其首次 FOMC 会议中释放信号，称他将结束前瞻指引。尽管比特币及大多数山寨币继续下行，Hyperliquid 的 HYPE 仍录得全新历史高点，上涨 11.6%；在美国政府压力迫使 Anthropic 低头之后，去中心化 AI 代币也大幅反弹。 比特币接近 60,000 美元分析师称市场底部已到 比特币在又一个红周中进一步逼近 60,000 美元关口，而几乎所有山寨币都继续崩解。本周初大盘股指下开，但截至周五早盘几乎已收复跌幅。黄金和白银均录得红色周线烛形，而油价目前在 76 美元附近交易。 Geoff Kendrick 表示加密“熊冬”已结束，坚守其年末目标 $100k BTC 和 $4k ETH，并暗示指向 $59k 的回调很可能

来自伦敦国王学院和德国应用科学新教大学的研究人员提出了一种“放大螺旋”框架，并发表在《Nature》上，以解释有关 AI 精神病（AI psychosis）的报道。该研究认为，特定聊天机器人行为——语言匹配、过度个性化回复和谄媚（sycophancy）——可能通过反馈回路，在易受影响的用户中强化妄想信念。作者强调，尚未建立 AI 使用与精神病之间的因果联系，该框架旨在指导对认知脆弱性如何与 AI 设计特征相互作用的系统性研究。 放大螺旋框架识别出三种核心聊天机器人行为 该研究识别出三种可能促使妄想强化的聊天机器人行为。语言匹配指 AI 模仿用户的语言和沟通风格。过度个性化生成涉及根据个人的经历、情绪和信念定制回复。谄媚描述的是一种倾向：与用户验证或同意，而不是对其进行挑战。 研究人员撰写称，这些特质可能组合成一个反馈回路：聊天机器人不仅反映用户的思维，还能在一段时间内帮助其扩展并强化。论文称：“AI 聊天机器人倾向于同意用户观点，这种现象被比作社交媒体回音室，而且在最极端的形式下，就像‘只有一个人的回音室’，即现实生活中社交互动所带来的积极纠错影响不存在。” 研究还指出，技术长期以来一

总统哈维尔·米莱伊发布第 475/2026 号行政令，免除在阿根廷注册的虚拟资产服务提供商（virtual asset service providers）缴纳“支票税”。该税是一种债务和信贷税，自 2021 年 11 月以来一直影响着加密货币交易所的资金流动。该举措旨在通过与传统机构“同等对待”来提高加密货币交易所进入阿根廷金融产品市场的程度。前总统阿尔贝托·费尔南德斯的第 796/2021 号行政令已将传统银行纳入税收豁免范围，但明确排除了涉及加密资产的业务。 阿根廷：将已注册的加密交易所从支票税中豁免 这种债务和信贷税在西班牙语中通常被称为“cheque”，自 2021 年 11 月以来就影响了流入和流出加密货币交易所的资金流动。第 475/2026 号行政令将豁免范围扩展至 VASPs，称有必要“根据技术进步以及由此产生的新监管框架，调整适用于某些行为体的法规，另一方面，均衡在类似性质活动中但适用不同税收待遇的实体的条件。” 古巴通过 176 项改革，允许私人银行与房地产投资 周四，古巴全国人民代表大会通过了一揽子 176 项改革，以自由化古巴经济，并向私人资本开放多个领域，包

Kraken 于 2026 年 6 月 20 日将链上 Solana 去中心化交易所（DEX）交易直接集成到其主要面向消费者的应用中。该集成使美国及 100 多个国家的符合条件客户能够在不离开 Kraken 应用的情况下交易超过 2,500 种基于 Solana 的代币。该功能旨在通过取消对独立钱包、种子短语或在应用之间切换的需求，将中心化交易所的便利性与去中心化金融的深层流动性连接起来。 Kraken 为 Solana 交易消除了钱包管理 Kraken 用户现在可以在主应用内直接交易超过 2,500 种 Solana 代币。该功能取消了对独立钱包、种子短语或在应用之间切换的需求。用户可获得尚未在传统交易所订单簿上架的早期资产。 此次集成将 Solana DEX 的去中心化流动性池带入中心化交易所熟悉的界面。此方式为用户提供类似 Kraken 这样的平台所具备的易用性与安全性，同时结合链上所能找到的广泛代币访问与去中心化的市场深度。能够在应用内直接交易超过 2,500 种基于 Solana 的代币，显著扩展了应用内可用的交易选项。 早期阶段代币接入扩展交易选择 通过此次集成，用户可直接

瑞士境内原定的美伊技术会谈因瑞士外交部确认，在布尔根施托克（Buergenstock）举行的双边会议将不会按原定计划进行而被推迟。此次推迟发生在黎巴嫩南部局势再次升级之后；在当地时间约下午4点的停火生效前， 以色列与真主党发生交火。原定推迟的会谈预计将启动根据美伊谅解备忘录设立的为期60天谈判期的技术阶段；该谈判旨在应对制裁减免、伊朗核计划、霍尔木兹海峡通行以及更广泛的地区停火框架。 瑞士确认因黎巴嫩交火推迟后会谈 推迟的会谈预计将启动根据美伊谅解备忘录设立的为期60天谈判期的技术阶段。该进程旨在应对制裁减免、伊朗核计划、霍尔木兹海峡通行以及更广泛的地区停火框架。 此次延迟源于黎巴嫩南部的交火再次升级；在那里，以色列和真主党在停火生效之前交换了火力，随后才有报道称停火已发生。美国一名高级官员表示，在美国和卡塔尔谈判人员借助伊朗的帮助努力后，黎巴嫩停火大约在当地时间下午4点生效。 两名真主党消息人士和一名高级以色列官员向路透确认了停火。黎巴嫩安全消息人士表示，停火开始后不久，以色列实施了数次空袭，但在当地时间下午5点之后未记录到进一步空袭。 美国总统唐纳德·特朗普表示，他已与以色列通话，

Solana 面临截然不同的分析师预测，因为市场周期定位与交易所资金流入数据指向不同的短期情景。分析师 CryptoCurb 认为 SOL 正处于长期积累周期的最后阶段，图表形态暗示可能基于经典市场周期结构走向 1,000 美元。与此同时，分析师 Ali Martinez 警告称，近期有超过 60 万 SOL 转入交易所，可能意味着卖压正在加剧，若新存入的供应进入市场，短期或跌至 50 美元。分歧反映了更广泛的不确定性：Solana 是否能够消化当前的卖压并重建上行动能。市场周期理论表明，积累阶段通常会先于重大突破；而交易所余额上升在历史上往往与短期内更高的下行风险相关。 CryptoCurb 认定 Solana 处于积累阶段，目标可能指向 1,000 美元 分析师 CryptoCurb 将 Solana 描述为处于长期积累周期的最后阶段。该分析基于经典市场周期结构：积累、操纵与分配。图表显示，Solana 在 2024 年和 2025 年的大部分时间里处于较宽的积累区间，随后进入 CryptoCurb 所称的关键支撑下方的操纵阶段。根据该分析，这一时期旨在筛出更弱的持有者，然后在更大

链上分析平台 RippleXity 已发布分析，指出 XRP 向 5 美元的路径正变得更有说服力，因为投资者在重新评估该资产价值。该平台将这一转变归因于市场参与者开始从机构产品、流动性基础设施以及现实世界效用的角度来审视 XRP，而不是只关注价格图表。RippleXity 勾勒出一套心理价位区间的框架，认为 XRP 的下一轮主要反弹可能从这些区间展开：首先是位于 2 美元上方的收复区间，并延伸至其此前的历史最高点 3.65 美元。该分析发布之际，据 CoinCodex 数据，XRP 当前交易价格为 1.14 美元；与此同时，该资产生态因包括 ETF 接入、衍生品市场、Ripple 的 RLUSD 稳定币以及 XRP Ledger 的采用不断扩大等因素而得到加强。 RippleXity 为 XRP 识别了四个心理价格区间 RippleXity 的框架将 XRP 潜在的价格走势划分为四个不同区域。第一个是收复区间，在该区间中，XRP 必须从其近期交易历史所呈现的低美元区间中实现突破。平台表示，若能够在 2 美元水平之上维持一段时间，将表明市场情绪发生转变，并吸引那些处于观望状态、等待重新获

白银在 2026 年 6 月 15 日附近交易于每盎司 70 美元，上下约 44%，较其 2026 年创纪录高点下跌约 44%。分析师预计年末价格可能从“深度熊市”情景的 44 美元到“牛市”情景的 150 美元不等，原因是该金属出现连续第六个年度供应缺口。根据 Silver Institute 与 Metals Focus 发布的《World Silver Survey 2026》，2026 年的市场缺口为 46.3 million ounces（四千六百三十万盎司），但从创纪录高点的急剧回调表明，结构性短缺并不保证价格上涨呈线性。 白银兼具工业金属与货币资产的“双重身份”——需求中约 50% 来自工业，包括太阳能、电动汽车和 AI 数据中心，其余来自投资与珠宝——使其波动性在牛市与熊市阶段都跑赢黄金：因为白银同时携带类似黄金的货币属性 beta，并具备工业的周期性，但又缺乏中央银行的“托底”买盘来缓冲回撤。 实际发生了什么——以及为何白银下跌 44% 白银在 2026 年 10 月 2025 年出现的“实物流动性挤压”后触及 2026 年创纪录高点：当时伦敦金库中可自由支配的白银跌