Gate 深度报道与加密市场分析

Ripple 据公共公民（Public Citizen）称，在 2026 年选举周期中已投入估计 4,800 万美元，使其成为美国最大的公司政治捐助者之一。该公司的支出与加密行业推动《CLARITY Act》的步伐相吻合，而该法案在 8 月休会前面临参议院的关键投票。公共公民估计，本周期加密货币公司已花费约 1.89 亿美元，占所有公司选举支出约 37%，按此衡量，加密货币已成为最大的公司政治支出领域。本周期 Ripple 的资金大多通过 Fairshake 流转，Fairshake 是加密行业领先的 Fairshake Super PAC 网络，该网络在 2026 年中期选举开始时手头约有 1.93 亿美元现金。立法推动体现了行业更广泛的策略，即建立监管清晰度；已有超过 200 家加密公司敦促参议院通过《CLARITY Act》。 Fairshake 超级政治行动委员会通过三家组织架构运作 Fairshake 通过三家组织运作。旗舰超级政治行动委员会支持两党候选人，而 Protect Progress 支持民主党，Defend American Jobs 支持共和党。该架构使捐助者能

阿联酋航空于 2026 年 7 月 28 日推出 Crypto.com Pay，用于机票预订，允许符合条件的阿联酋居民使用在 emirates.com 和 Emirates App 上的数字资产进行支付。该支付方式仅适用于以阿联酋迪拉姆（AED）计价的票价，并以迪拉姆或由阿联酋中央银行（CBUAE）批准、以迪拉姆为支撑的稳定币结算。该整合基于阿联酋航空与 Crypto.com 于 2025 年 7 月 9 日签署的谅解备忘录，并在 2026 年 5 月 11 日授予 Crypto.com 其阿联酋实体的储值设施（SVF）牌照下运营。阿联酋航空覆盖 80 个国家的 152 个城市，且在上一财年运送了 5300 万名乘客，不过新的加密支付选项目前仅覆盖一个国家和一种货币。该发布契合迪拜到 2026 年年底将 90% 的政府和私营部门交易数字化的目标。 Crypto.com Pay 通过 SVF 牌照以迪拉姆结算支付 客户使用 Crypto.com 钱包为预订付款提供资金，但阿联酋航空从未收到比特币、以太坊或任何其他代币。结算以迪拉姆或由 CBUAE 批准、以迪拉姆为支撑的稳定币到位。该转换

美光科技公司（Micron Technology Inc.，NASDAQ: MU）股票周二盘前交易下跌 6.59%，至约 840.88 美元，此前一交易日下跌 2.25% 至 900.20 美元。投资者在担忧大规模 AI 基础设施投资能否带来足够财务回报的情况下，降低了对半导体公司的敞口。抛售蔓延至整个芯片行业，英伟达、应用材料（Applied Materials）、闪迪（SanDisk）以及 SK 海力士（SK Hynix）也同样下跌，因市场参与者质疑 AI 资本开支的可持续性。 MU 股票周二价格走势 MU 股票在此前一交易日收于 900.20 美元，较前一交易日下跌 2.25%，即 20.75 美元。周二开盘前抛售加速，美光股价在盘前交易中再跌 6.59% 至约 840.88 美元。 投资者对 AI 基础设施回报的担忧 投资者越来越担心，正在投入到 AI 数据中心、服务器和计算基础设施的巨大资金，能否产生足够的财务回报。这些担忧对从持续高带宽存储器、DRAM 以及其他与 AI 相关的组件需求预期中获益的公司造成了压力。过去一天，芯片股主导了科技市场整体下跌。 来自 CXMT 的来

查尔斯·霍斯金森，Cardano 的创始人，在 7 月 27 日的 X AMA 上谈及 ADA 代币长期跑输的情况，称该项目需要改变其做法和战略。ADA 目前交易价格为 $0.1566，过去 24 小时下跌 1.57%，较其 2021 年 9 月的历史最高价 $3.09 约下跌 95%。这一表态是在 ADA 今年下跌 -53% 之后出现的，此外还叠加了 2026 年 Cardano Summit 的取消以及持续的治理争议，这些都影响了建设者的信心。霍斯金森将所需的改变归因于治理问题和战略再校准，但并未提供具体细节。该代币的下跌发生在更广泛的“风险规避（risk-off）”环境中，技术指标显示持续的下行趋势压力。 霍斯金森在 7 月 27 日 AMA 中谈战略调整 在 7 月 27 日的突发 X AMA 中，查尔斯·霍斯金森表示：“我仍然相信我们的最好日子在前方……我们只需要改变做法，我们也要改变战略。”创始人承认需要根据 ADA 的跑输情况进行战略再校准。ADA 今年已下跌 -53%，2026 年 Cardano Summit 的取消以及持续的治理争议导致建设者信心下降。霍斯金森在社交

X Money 于 7 月 27 日面向全国所有 Premium 订阅用户推出，结束其自 6 月下旬开始的仅 Premium+ 测试版阶段。该银行产品集成在 马斯克 的 X 平台（原 Twitter）中，如今提供存款账户、点对点支付和借记卡，并通过 Cross River Bank 的资金归集（sweep）计划在 41 个州和华盛顿特区提供最高 1,000 万美元、与 FDIC 挂钩的保障。参议员 Elizabeth Warren 就该扩张发布了警告，称 马斯克 运营 X 的过往记录可能对消费者、国家安全以及金融体系稳定性带来风险。 X Money 从测试版扩展至全国 Premium 订阅用户 X 于 6 月下旬在内部测试中先将 X Money 面向一小部分 Premium+ 订阅用户开放。7 月 27 日的扩展将该产品推送至全国的标准 Premium 和 Premium+ 两个等级，使其首次不再处于仅限邀请的状态。该服务将存款账户、点对点支付和借记卡打包在 X 应用本身之内，属于 马斯克 自收购该平台以来一直追求的策略：让用户从不必离开平台。 X 于 2025 年 1 月首次释放该计

Alphabet 于周三公布第二季度财报，并将 2026 年资本开支（capex）预测上限上调至 2050 亿美元，原因是公司急着为人工智能建设新的数据中心。谷歌母公司股价周四下跌 7%，亚马逊、Meta 和微软的股票也同样下滑。此次股价回落反映出投资者对基础设施投资的审视加深，这导致现金储备减少且回报不确定，因为亚马逊、Meta 和微软本周都将公布季度业绩。 Alphabet 股票因 capex 预测上调而下跌 7% Alphabet 股价周四下跌 7%，原因是公司宣布计划上调其 2026 年 capex 预测。亚马逊、Meta 和微软的股票也都下跌。该股票过去一年累计上涨约 70%。Evercore ISI 的互联网研究主管 Mark Mahaney 在周三的一份研报中写道，Alphabet 的 capex 增加“提高了发生与亚马逊和微软类似行为的可能性”。 Microsoft 和 Meta 于周三公布财报，亚马逊于周四公布 Microsoft 和 Meta 将在周三收盘后公布。亚马逊在周四公布。4 月，微软预计当年资本开支和融资租赁额为 1900 亿美元，其中包括因更高的组件价格

策略连续第五周暂停比特币买入，这是其两年来最长的买入中断；同时筹集了 5.25 亿美元现金，并完成了首次优先股回购。该公司通过其场内自动做市（at-the-market）计划在 7 月 20 日至 7 月 26 日期间出售了 540 万股 MSTR 股票，使现金储备达到 37.5 亿美元。策略动用 2500 万美元的上述资金回购 STRC 优先股，这是其在 6 月 29 日获批的 10 亿美元授权下的首次回购。现金的累积可覆盖该公司所欠 17.6 亿美元年度优先股股息及债务利息的 2.1 年。策略的比特币持仓仍被冻结在 843,775 枚硬币，自 6 月 22 日买入 520 枚以来保持不变；相较于 636.9 亿美元的总成本基础，该头寸目前处于 85 亿美元的浮亏之下。 策略筹集 $525M 现金并回购 STRC 优先股 策略通过其场内自动做市（at-the-market）计划在 7 月 20 日至 7 月 26 日期间出售了 540 万股 MSTR 股票，筹得 5.25 亿美元现金。公司的现金储备现为 37.5 亿美元，足以覆盖 17.6 亿美元年度优先股股息及债务利息义务的 2.

1inch 于周二向所有用户在 13 条 EVM 链上开放 Aqua，这是一层共享的去中心化金融（DeFi）流动性层，而此前它仅向开发者开放了八个月。该协议已在以太坊、Arbitrum、Base、BNB Chain 和 Robinhood Chain 以及其他网络上线。Aqua 的运作方式更像是一个注册表，而不是一个池子，使流动性提供者能够批准代币余额并创建仓位，而无需将代币存入合约。此次上线是在自 11 月开始的为期八个月的仅限开发者阶段之后展开的，在此期间该协议经历了技术打磨和安全审计。1inch 将 Aqua 描述为“可扩展且资本效率更高的去中心化金融基础”，并引入经过验证的对手方执行，公司称这在流动性场所中属首次。 Aqua 使用基于注册表的仓位，而非池子存入 Aqua 的功能是注册表而不是传统的流动性池。提供者批准一个代币余额并创建可从中调取资金的仓位。代币从不会存入合约；当掉期匹配到仓位的条款时，协议会在同一原子操作中拉取代币并返回本金和费用。批准设置按代币和按链进行，并且可以撤销。 1inch 给出了一个例子：一个 10 万美元的余额支持三个仓位，这三个仓位合计报价 30

Securitize Capital，这家代币化资产平台 Securitize 的咨询子公司，于周一宣布其已向美国证券交易委员会（SEC）注册为完全投资顾问。该注册使公司从“豁免报告型投资顾问”状态升级，这一状态对其能够服务的资产范围和客户类型施加了限制。Securitize 首席执行官 Carlos Domingo 表示，该注册增强了公司协助机构为链上资本市场制定并管理投资策略的能力。此次举措使 Securitize 在美国的监管版图与其现有的 SEC 注册经纪交易商、替代交易系统、转让代理以及基金管理服务一并完成。Securitize 是按链上资产价值计算的最大代币化平台，在为 BlackRock、Apollo、KKR、VanEck 和 Hamilton Lane 的各类基金管理约 48 亿美元的代币化资产。 Securitize Capital 从豁免报告型投资顾问过渡到完全 RIA 状态 作为豁免报告型投资顾问，Securitize Capital 主要在适用于风险投资或拥有有限美国资产的私募基金的较轻监管框架下开展业务。根据《投资顾问法案》进行完全 SEC 注册会带来额外的披

小型企业正在就根据《贸易法》301条实施的关税起诉特朗普政府。诉讼指向对来自 60 多个国家的商品征收 10% 或 12.5% 的关税，这些关税在上周临时第 122 条措施到期后生效。原告称，官员事先确定关税税率，随后又为特定经济体“量身定制”理由，违反法定要求：需证明个别国家的做法如何损害美国的商业活动。征收这些关税旨在应对供应链中存在强迫劳动的担忧。 自由司法中心代表进口商提交投诉 自由司法中心代表香料进口商 Burlap & Barrel 以及手表零售商 Collective Horology 提交了一份申诉。申诉称官员事先设定了税率，随后又为特定经济体编造了理由。原告认为，政府使用了笼统的认定，而不是按法律要求证明个别国家的做法如何损害美国的商业活动。 Collective Horology 披露此前关税成本超 16 万美元 Collective Horology 联合创始人 Asher Rapkin 指出，先前的关税已经让该公司损失超过 16 万美元，退款仍在等待中。该公司从瑞士进口手表，且对许多产品缺乏可行的国内替代选择。 Supreme Court 胜诉后学习资源加入诉讼

Hyperliquid 的 SK Hynix 永续合约（xyz:SKHYNIX）在周二因 NXT 上出现一份糟糕的价格出单而下跌 17.9%。NXT 是韩国的一个另类股票交易场所，导致 960 个账户内的多仓约 5,740 万美元发生清算。该跌势的触发点在于：当时一份异常的盘前委托把 1 股 SK Hynix 的价格定为 1,272,000 韩元；相比之下，上一交易时段在韩国交易所（Korea Exchange）的收盘价为 1,785,000 韩元。这意味着合约预言机把 28.7% 的暴跌换算成美元计价的参考价格。Trade.xyz 已部署并在 Hyperliquid 的 HIP-3 框架下运行市场；该框架用于决定对价格源的控制权以及潜在的处罚。因为 Hyperliquid 只提供基础设施层，而第三方运营方负责预言机输入与标记价格的计算。 NXT 盘前委托触发 SK Hynix 永续合约预言机异常 触发因素来自 NXT，这个韩国另类股票交易场所于 2025 年 3 月上线。NXT 的交易时间为当地时间早 8 点到晚 8 点；而韩国交易所只在早 9 点到下午 3 点 30 分运行。NXT

周一，币圈相关股票跑赢了更广泛的美国股市，原因是投资者将资金从人工智能基础设施公司转向数字资产公司。此次轮动发生在华尔街在担忧资本开支要求上升、融资风险加剧以及来自中国半导体制造商的竞争愈发激烈之际，重新评估与 AI 相关的基础设施公司的估值。随着对人工智能的暴露程度不断加深，比特币矿企承受了新一轮抛售压力，其中部分公司下跌幅度一度高达 9%，而聚焦加密货币的公司即便在大型芯片股下跌且大盘走弱的情况下，仍录得最高达 11% 的涨幅。 Bitmine Immersion 以太金库扩张推动上涨 11% Bitmine Immersion 周一上涨 11%，此前公司宣布已将其以太（ether）持仓增加了近 10,000 ETH，按当前市场价格估值约 1,940 万美元。此次购入强化了该公司“建立以太金库”的战略，随着机构对加密货币的兴趣持续扩展，这一策略的吸引力也在增强。另一个推行以太金库策略的公司 Sharplink Gaming 上涨 6%，而 Strategy（此前名为 MicroStrategy，且广受认为是公司级比特币金库模式的先驱）上涨 7%。该公司近期选择连续第五周强化现金头寸

Zcash 挖矿公司 Fortitude 周二宣布，在内布拉斯加州大岛（Grand Island）上线了一座 12 兆瓦的设施。该由数位货币集团（Digital Currency Group）持有的公司通过完成其首个绿地数据中心，将其自有电力组合扩展至七个地点，总计超过 60 兆瓦。该设施旨在通过更低的电力开支和更新的挖矿设备，降低 Zcash 挖矿的直接现金成本。此次公告是在 Fortitude 拟与 HeartSciences（纳斯达克：HSCS）进行计划中的业务合并之后发布的；该公司是一家上市的医疗技术公司；该合并将使 Fortitude 获得上市地位。 Fortitude 完成内布拉斯加州首个绿地设施 Fortitude 表示，其首个绿地设施已完成建设和电气测试，已准备好投入商业运营。该 12 兆瓦站点位于两座太阳能发电设施之间，并紧邻一处具有富余产能的变电站。该设施设计为可作为可中断负载运行，从而在需求高峰期降低用电量。首席执行官 Andrea Childs 表示，与其租赁产能，拥有该资产的方式旨在让公司获得更大的灵活性。 设施预计将把挖矿成本降至每枚 Zcash 40 美元

亚马逊正在重塑其人工智能战略：据《商业内幕》（Business Insider）在周四公司公布季度财报前发布的一份报道称，该公司已缩减对数个旗舰 Nova AI 模型的开发力度。这些调整影响高端的 Premier 和 Omni 模型，以及用于生成视频的 Reel 模型和用于生成图片的 Canvas 模型。部分员工将这些产品描述为处于“保灯模式”（keep the lights on）：一种工程术语，指软件仍会获得维护，但不再被优先考虑进行开发。据称，此次重组是在亚马逊的通用人工智能（Artificial General Intelligence）组织裁员之后、并在上周关闭 AGI Lab 之后发生的。AGI Lab 是该公司在雇用了 AI 初创公司 Adept 背后大部分团队之后成立的研究部门。亚马逊已将工程人才和计算资源转向一个名为 Frontier Model Research 的新计划，由 Pieter Abbeel 牵头；他是在亚马逊收购 AI 机器人初创公司 Covariant 之后加入的。随着这一战略转向发生，亚马逊股价在周二盘前交易时段连续五个交易日下跌后基本持平；Eve

波音公布了第二季度比预期更大的亏损。由于这家飞机制造商长期延宕的美国空军一号（Air Force One）项目对业绩产生了显著影响。该公司公布的每股调整后亏损为76美分，远超华尔街预期的每股30美分；营收达到245.6亿美元，高于预期的242.5亿美元。波音因该项目录得2.8亿美元亏损，用于交付两架747飞机，它们将作为下一代美国空军一号飞机。公司表示，这两架飞机的投入已加大，首架交付仍预计在2028年进行。亏损发生之际，波音提高了商用飞机产量。美国最大的飞机出口商将737 Max的产量提高至每月47架。 波音报告美国空军一号项目亏损2.8亿美元 波音在第二季度因美国空军一号项目录得2.8亿美元亏损，公司在为这两架747飞机加大投入。公司称仍预计在2028年完成首架交付。向美国政府交付下一代美国空军一号飞机的该项目遭遇了长期延误。 营收超出预期，达245.6亿美元 这家飞机制造商在第二季度将营收提高8%，从上年同期的245.6亿美元增长，超过了分析师预期的242.5亿美元。涨幅来自波音旗下各业务板块，包括商用飞机交付量增加。波音报告净亏损4.28亿美元，合每股67美分；而去年第二季度净

以太坊目前报 $1,880，较近期高点回落后下跌 3.3%。加密资产金库公司 BitMine Immersion Technologies 正接近其积累策略的一个里程碑。根据该公司的最新披露，BitMine 的以太坊持仓已达到 579万 ETH，接近其所称要持有流通供应量 5% 的目标。公司在加密资产、现金、可交易证券和战略投资上的合计持有规模现已达到 118 亿美元。BitMine 主席 Tom Lee 指出 ETH/BTC 比例触及三个月高位，以此作为该公司策略的验证；同时，他认为以太坊接下来的关键价格位在 $2,000 和 $2,500。大规模积累正在收紧可用供应，但价格动能仍受技术性阻力及更广泛的宏观环境制约。 BitMine 持有 579万 ETH，总投资组合为 118 亿美元 BitMine Immersion Technologies 披露称，其以太坊持仓已达到 579万 ETH。该公司在加密持仓、现金、可交易证券以及战略投资方面的综合投资组合规模为 118 亿美元。约 492万 ETH 通过 BitMine 的 MAVAN 平台进行质押；待全部部署后，预计年化质押奖励将

SanDisk Corp.（NASDAQ:SNDK）周二股价持续承压，原因是投资者继续降低对与人工智能（AI）相关的存储芯片股票的敞口。SNDK 股价周一收于 1,278.23 美元，此前在常规交易时段下跌 11.02%，随后在周二开盘前的盘前交易中又下跌 7.14% 至约 1,187.01 美元。下跌源于担忧称，AI 存储交易已变得过于拥挤，以及对 AI 基础设施支出能否带来足够回报的质疑。抛售蔓延至整个半导体行业，Micron Technology Inc.、SK Hynix Inc. 和三星电子也出现大幅下跌，因投资者在重新评估与 AI 基础设施热潮相关的估值。 SNDK 周一下跌 11%，半导体板块遭遇抛售 SNDK 股价周一收于 1,278.23 美元，此前在常规交易时段下跌 11.02%。在周二开盘前，跌势继续延续，盘前交易中股价再下跌 7.14% 至约 1,187.01 美元。此次下跌属于更广泛的半导体抛售的一部分，而非公司层面的特定利空。Micron Technology Inc.、SK Hynx Inc.、Samsung Electronics 以及其他存储芯片制造商

缅甸由军方支持的议会于周二通过了《反在线诈骗法案》，引入了对那些使用暴力或非法拘押来迫使他人从事网络诈骗的人处以死刑的规定。该立法对经营诈骗窝点或实施数字货币诈骗规定了最高刑期为无期徒刑。该法案自敏昂莱（Min Aung Hlaing）在 4 月以文职总统身份就任以来，这是其政府下通过的首部法律。根据联合国毒品和犯罪问题办公室（UNODC）的估计，该立法旨在应对一场地区危机：在 2025 年，席卷东亚、东南亚和大洋洲的诈骗活动使损失从 883 亿美元扩大到 1,141 亿美元。 缅甸议会规定：强迫诈骗劳役者最高可判死刑 已获批准的立法规定：若用于胁迫诈骗活动的暴力或非法拘押行为导致受害者死亡，“将适用死刑”，据 5 月公布的草案所述。下议院议员 Aye Chan 向 AFP 表示，死刑条款在获批版本中得以保留，并称“法案的重要部分保持不变”。尚未发布完整文本。 5 月公布的草案对胁迫类犯罪规定了 10 年到无期徒刑的刑期。两院中四分之一席位——166 个——依据宪法保留给军方，而在分阶段选举中，USDP 赢得了其余 339 个席位；昂山素季（Aung San Suu Kyi）的已解散党

KB 证券研究负责人金东元表示，5 月 28 日近期半导体股票下跌源于投资者情绪问题，而非基本面行业问题，并坚持其半导体牛市论点。金此前在三星电子股价处于 50,000 韩元水平时预测 KOSPI 7,500。他解释称，尽管 2025 年下半年出现了比预期更深的市场调整，但包括 AI 投资扩张和内存供给短缺在内的核心驱动因素仍未改变。对于近期大幅下跌，他将其归因于多个负面因素的同时出现——美联储加息担忧、（中东）地缘政治不稳定以及 CXMT 扩产计划——从而在本就偏弱的情绪环境中放大了市场担忧，超过了实际行业情况。 金东元点明三项直接的市场触发因素 金东元认为近期下跌由三项因素触发：美联储加息担忧、中东地缘政治不稳定，以及 CXMT 扩产计划。他表示“三星电子与 SK 海力士的 2025 年下半年及明年的盈利预测没有改变”，并补充称“如果 DRAM 价格上涨放缓但上行动能仍在、需求也不下降，那么没有理由下调盈利预估”。金强调，尽管市场经历了他所描述的“去年末至 6 月初的飞机巡航阶段”，但未来六个月可能会多次遇到颠簸，不过整体向上的框架仍将维持。 杠杆强制平仓令下跌超出牛市典型调整区间

2026 年 7 月下旬，一组美国科技公司的联盟发布了一封公开信，警告限制开放权重 AI 模型将扼杀竞争并推动创新外流。请愿书在中国实验室发布 Kimi K3 的同时到来：Moonshot AI 的一套 2.8 万亿参数 AI 系统；与此同时，华盛顿正考虑对外国 AI 模型实施制裁。美国财政部长 Scott Bessent 提出了可能的制裁方案，理由是涉及知识产权。此举源于指控，即中国实验室使用蒸馏技术来以较低成本缩小与西方前沿系统之间的能力差距。此次事件凸显了全球 AI 格局的转变：开放权重模型——其训练参数被公开发布的 AI 系统——已成为一场围绕技术主权、竞争力以及人工智能未来的角逐焦点。争论如今聚焦于，美国是否应监管开放，还是在一个越来越被中国发布主导的生态系统中展开竞争。 中国实验室主导开放权重 AI 生态 开放权重模型是一种 AI 系统，其训练参数会公开发布，供下载、审查、修改以及在私有部署中运行。与传统开源软件不同，模型复现所需的底层训练数据以及完整配方通常仍保持专有。现代开放权重大语言模型依赖“专家混合（Mixture-of-Experts）”架构：每次查询只激活参数的