Gate 深度报道与加密市场分析

澳大利亚储备银行（RBA）面临对 8 月加息的更高预期。根据 Westpac 首席经济学家 Lucy Ellis 的说法，Ellis 在当地时间发布的一份报告中表示，近期公布的通胀和劳动力市场指标基本符合预期，而 RBA 强调了加速其紧缩周期的理由：通过更多加息来应对供应冲击，从而增强对 8 月加息前景的信心。Westpac 维持其基准情景，即 9 月还将再次加息。 Westpac 维持 9 月加息作为基准情景 Westpac 继续将 9 月加息设定为基准情景。Ellis 指出，尽管 2026 年下半年核心通胀将高于 RBA 在 5 月的预测，但这种偏离将小于此前预期。该判断反映出，与此前的预估相比，对于 9 月加息必要性的信心略有下降。 RBA 将降息时间表提前至 2027 年 8 月 预计的降息时点已从 2028 年初提前至 2027 年 8 月。Ellis 解释称，2027 年较低的通胀路径将很难让 RBA 忽视。不过她补充道，央行将采取谨慎做法——借鉴 2025 年的经验：在降息开始后不久通胀出现反弹——以非常缓慢的速度推进，即每季度 25 个基点，而不是实施预先性的降息。 R

韩国政府于7月10日在世宗政府综合大楼召开工作小组会议，由财政经济部副部长李炫一担任主席，审查针对Homeplus员工及合作公司的支持措施的落实情况。此次会议是在法院终止该零售连锁企业的重整程序之后举行的。政府通过多个机构协同支持，解决拖欠工资问题，并为受影响的工人和企业提供资金援助。 政府为Homeplus员工提供咨询及拖欠工资支持 据政府称，截至7月3日至9日，通过韩国就业与劳动部的“一站式”咨询窗口以及地方就业与劳动办公室的专职人员，共接到692次咨询。这些咨询为受影响员工提供了可用的支持措施指引。 政府通过专职工作小组开展了全面调查，并确认6月份拖欠工资为333亿韩元。政府计划密切监测后续是否还有拖欠工资产生。 受拖欠工资影响的劳动者可获得最高每人2100万韩元的未付工资代替给付。政府计划及时响应，确保代替给付能够尽快发放。 需要紧急维持生计支持的劳动者，可在未付工资范围内申请生活费贷款，最高每人1000万韩元，年利率为1.5%，利率较低。 金融机构向合作公司提供紧急贷款及信贷担保 对合作公司（Homeplus partner companies）的支持正在迅速落实。中小企业与

SK 海力士 ADR 于 10 日在纳斯达克上市（当地时间），促使美国资产管理机构准备推出杠杆型 ETF。彭博报道称，ProShares、Leveraged Shares 和 Rex Shares 正在开发跟踪 SK 海力士 ADR 当日收益两倍的产品，且至少有六款产品将于下周推出。此次推出是在 CSOP 的香港 SK 海力士杠杆 ETF 展现出强劲需求之后进行的，该产品在近期回落前管理规模曾超过 160 亿美元。在韩国，SK 海力士和三星电子及其杠杆产品合计占一个 4.3 万亿美元股票市场交易量的 70% 以上，引发了对波动性的担忧。 ProShares 和 Leveraged Shares 准备 2 倍日回报产品 彭博报道称，ProShares、Leveraged Shares 和 Rex Shares 正在准备跟踪 SK 海力士 ADR 当日收益两倍的产品。下周至少将推出 6 款产品，部分资产管理机构还将为押注股价下跌的投资者推出反向 ETF。 韩国市场显示杠杆产品交易集中 CSOP 的香港 SK 海力士单只股票杠杆 ETF 在近期股价下跌之前管理规模超过 160 亿美元，成为全

Swyftx 于 7 月 8 日发布了其 2026 年第二季度行业报告，称全球各交易所的交易量处于自 2023 年以来的最低水平，且整个季度加密货币市场总市值下降了 12%。报告将下滑归因于疲软的价格走势，同时强调机构基础设施建设、稳定币支付集成以及链上债务发行，作为结构性增长的信号。这家澳大利亚交易所的第四季度报告由首席分析师 Pav Hundal 撰写，市场分析师 David Bird 和 Sam Green 提供了贡献，使用平台数据分析客户行为趋势。 Hyperliquid 在市场下跌中上涨 75% 根据报告，Hyperliquid 在 2026 年第二季度开始与结束之间相较 12% 的市场下跌上涨了 75%。该协议在本季度创下多项纪录价格，并在美国推出交易所交易的 HYPE 产品。 Tokenized Private Credit（代币化私募信贷）在链上超 60 亿美元 报告称，代币化私募信贷在 2026 年第二季度积聚动能，截至季度末，链上分发规模超过 60 亿美元（82.64 亿澳元）。Swyftx 将这一数字描述为“可寻址市场”数万亿级规模中的一部分。 Coinbase

币安首席执行官理查德·腾表示，交易所与其因 MiCA 相关退出之后，欧洲用户的约 70% 出款转移到了自我托管钱包，而不是转向受监管的竞争对手平台。该数据由吴链（Wu Blockchain）以及引用腾的加密市场媒体报道，表明只有约 30% 的被提资金流向了受监管的平台。上述出款发生在币安决定撤回其在希腊的 MiCA 许可申请，并改在另一个欧盟成员国寻求授权之后。该公司于 6 月 24 日宣布，如果未能在《加密资产监管条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation）截止期限前获得授权，将于 7 月 1 日起停止向欧盟客户提供服务。该数据由公司提供，尚未获得独立核实，不过币安仍是按交易量计算的全球最大加密交易所。此次提款模式为关于欧洲 MiCA 框架的争论增添了新的维度；该框架旨在将加密资产服务提供商纳入统一的许可体系，并提升消费者保护。 币安称 70% 的欧盟提款流向自我托管钱包 所报道的提款模式显示，受影响的大多数用户选择将资产转移到集中式交易所以外，而不是将余额转移给 MiCA 授权的服务方。《金融时报》报道称，币安告诉欧盟客户：在未能在《加密资产监管

贝莱德（State Street）策略师 Daniel Gerard 在 6 月的报告中指出，机构投资者降低了对韩国股票的敞口，同时继续增加对台湾的持仓，尽管这两个市场都处于超配（overweight）状态。贝莱德风险偏好指数（State Street Risk Appetite Index）从 4 月的 0.09 飙升至 6 月的 0.45，达到四年来的最高水平。Gerard 将这种资金流动的分化归因于在持续风险偏好（risk-on）情绪下，机构对韩国股票获利了结，同时在整体维持历史上较高的股票配置比例的同时，对区域仓位做出战术性调整。 机构投资者降低韩国股票权重，同时扩大对台湾的敞口 Daniel Gerard 在 10 日表示，“6 月机构投资者的投资行为出现了一些微妙变化。”据 Gerard 分析，在主要亚洲指数成分国中，机构投资者继续卖出以降低其在韩国的超配仓位。相反，尽管台湾已处于显著超配状态，但仍持续吸引买盘。 就美国股票而言，Gerard 指出，“尽管投资者在美国股票、尤其是科技股上仍保持较高的超配仓位，资金仍在对这些资产进行主动净买入。”他补充称，“然而，随着时间推移

Zcash 已确定其 Ironwood 升级的激活日期，正式指定为 NU6.3，该升级将于 7 月 28 日在区块高度 3,428,143 部署，预计约在美国东部时间上午 8 点，根据核心开发者 Sean Bowe 的说法。该升级直接解决 Orchard 隐蔽池中发现的关键漏洞——Zcash 的主要隐私交易层——该漏洞在理论上允许无限制伪造 ZEC 的创建。开发者没有发现该漏洞在紧急补丁部署之前被利用的证据，而 NU6.2 硬分叉已于 6 月 3 日激活。Ironwood 升级引入一个会计检查点，要求所有从 Orchard 退出的资金在验证通过后才能继续操作，其设计目的是检测通过先前漏洞所创建的任何假想伪造币。该漏洞披露引发 ZEC 价格在 6 月 3 日从 $602.68 跌至 $299.25，约下跌 50%，随后在网络的透明响应与技术补救计划之后部分反弹至 $492.61。 Zcash Ironwood 升级于 7 月 28 日在区块 3,428,143 激活 Sean Bowe 在一份公开声明中确认了最终激活参数：“所有主要组织都已承诺在高度 3428143 激活 NU6.3，这

韩国金融监督院（FSS）于8日扩大对韩亚证券（Hanyang Securities）的检查，以调查其在JTBC公司债发行和销售中的疑似不当销售行为。据金融投资业界消息人士称，FSS此前已于2日开始对JTBC债券主承销商新韩投资与证券（Shinhan Investment & Securities）以及向零售投资者销售资产证券化短期债券（ABSTB）的Kiwoom Securities进行检查。 随着JTBC在上月12日未能偿还206亿韩元（20.6 billion won）证券化贷款而违约，出现了大型中央集团（Central Group）附属公司向法院申请接管的情况。 FSS在首次调查6天后扩大检查 据10日的金融投资业界消息人士称，FSS于8日开始对韩亚证券进行现场检查。监管机构于2日启动了对新韩投资与证券和Kiwoom Securities的检查，并在6天后扩大了检查范围。韩亚证券作为承销商参与了JTBC公司债的发行。 韩亚证券为JTBC债券承销93亿韩元 韩亚证券在去年8月一项500亿韩元公司债发行期间的机构需求预测中，承销了未认购部分93亿韩元。据称，该公司还参与了在违约发生前

智谱（02513-HK）和MiniMax（00100-HK）在7月8日和7月9迎来首个股份解禁期到期后，股价表现出现分化。智谱的市值在7月9日达到9060亿港元，而MiniMax的估值降至933亿港元，约为智谱规模的十分之一。差异源于解禁规模不同：智谱在7月8日释放2568.16万股（占总股本的5.76%），解禁市值超过400亿港元；而MiniMax在7月9日解禁1.53亿股（占总股本的48.9%），解禁市值约为550亿港元。香港本月人工智能板块波动剧烈，两家公司合计市值较峰值水平约减少7400亿港元。 智谱7月8日解禁上涨并宣布314.1亿港元融资 尽管发生股份解禁，智谱股票在7月8日收盘上涨13.35%。7月9日，公司宣布进行一轮股份配售，融资约314.1亿港元，提振市场信心。该股在7月9日收于2032港元，市值维持在9060亿港元。高盛对智谱给予“中性”评级，但指出公司拥有最强的竞争地位，并称其12个月估值已达到合理水平。智谱的GLM-5.2模型在国际评估中表现强劲，公司已构建了拥有超400万开发者的生态系统。在中国前100家AI企业中，87%已集成智谱服务。 MiniMax在7

韩国存储芯片巨头 SK 海力士以 265 亿美元募资额登陆纳斯达克，创外国企业赴美 IPO 纪录。本文解析 HBM 在 AI 算力链中的核心地位、三巨头竞争格局，以及存储超级周期的可持续性。

POSCO集团宣布其子公司POSCO International于9日在乌兰巴托与蒙古领先的能源和基础设施公司Newcom签署了能源项目合作协议。此次合作旨在支持蒙古的能源转型倡议。蒙古将能源转型作为国家优先事项，以应对冬季煤炭供暖结构引发的空气污染问题。 POSCO International与Newcom签署能源合作谅解备忘录 POSCO International通过在乌兰巴托签署的谅解备忘录正式确立了与Newcom的合作关系。POSCO集团董事长张仁和出席了签字仪式。协议建立了蒙古能源基础设施发展的合作框架。 张董事长在仪式上表示：“蒙古是一个战略枢纽，拥有丰富的能源资源和巨大的增长潜力。通过紧密合作，我们将为建设本地能源基础设施做出贡献，并以此为桥头堡，拓展中亚地区的能源业务。” 热泵区域供热项目目标投资1亿美元 POSCO International和Newcom计划分阶段实施价值约1亿美元的能源项目。核心项目集中在利用热电厂废热的热泵区域供热系统。这一方案直接应对蒙古冬季供暖依赖煤炭的问题。 两家公司表示，未来将审查扩大合作范围，包括可再生能源领域。POSCO Inter

CertiK 的 Hack3d 报告记录了 2026 年上半年在 344 起事件中损失超过 13.1 亿美元，若排除 Bybit 攻击，年比年增长约 28%。安全专家警告，人工智能工具正加速攻击和发现长期隐藏的漏洞，代码缺陷导致 204 起事件——所有攻击向量中最高的数量。安全工程师 Taylor Hornby 使用由 Claude 驱动的审计代理发现了 Zcash 的 Orchard 盾池中存在四年的漏洞，这促使包括 TRM Labs 在内的公司呼吁对持续进行审查，而非只进行一次性审计。CertiK 表示，尽管 2025 年上半年 headline 损失较去年同期下降 46.8%，其中包括 14.5 亿美元的 Bybit 破坏事件，但基础安全环境在多个重要方面已恶化。 CertiK 记录 344 起事件中损失 13.1 亿美元的加密货币 CertiK 的 Hack3d 报告显示，2026 年上半年在 344 起事件中损失 13.1 亿美元。headline 损失较 2025 年上半年下降 46.8%，但该期间包括 14.5 亿美元的 Bybit 攻击。排除 Bybit 事件后，Cer

美国年轻人以创纪录的比例与父母同住，随着购房变得越来越负担不起，而纽约州则利用人工智能消除过时的法规，2026年世界杯推动远程工作安排激增。约翰·伯恩斯研究与咨询分析的普查数据显示，25-34 岁的美国人中约五分之一目前与父母或祖父母同住，预计该年龄段的房屋所有权率将在2025年降至30%以下——低于1990年的大约40%。高利率、影响36%的晚期 Z 世代学生贷款负担（根据圣路易斯联邦储备研究）以及廉价起步房供应的枯竭，逆转了年轻成年人多年的房屋所有权增长。另据报道，纽约州州长凯西·霍楚尔在8日（当地时间）宣布了一项“监管重置”计划，利用 Recoding America 和斯坦福大学开发的人工智能工具，审查约1800万字的州法律，针对过时的条款，如蒸汽机车事故的电报通知要求和超过350项法规中的传真提交规定。同时，斯坦福教授尼古拉斯·布鲁姆预测，2026年 FIFA 世界杯的夏季将加快远程工作的普及，因为深夜比赛、燃料成本上升和热浪交汇，主要金融机构如高盛、摩根大通和花旗已在比赛期间允许临时远程工作弹性。 美国年轻人与父母同住创纪录，购房率跌破30% 根据约翰·伯恩斯研究与咨询在8

野村证券评估韩国的基础通胀压力已减缓，相关报告于7月10日发布。野村证券经济学家朴正宇指出，6月个人服务通胀同比下降至3.4%，低于5月的3.7%，表明基础通胀压力减轻。尽管6月总体通胀率仍然较高，为3.2%，高于5月的3.1%，核心通胀率保持在2.5%。这一评估是在以半导体为中心的K型经济增长背景下进行的，非半导体行业的有限扩展限制了更广泛的通胀动力。 野村下调韩国通胀预测 野村证券因通胀压力减缓，下调了对韩国的通胀预期。将其通胀预测从2.7%调整为2.6%，从2.1%调整为2.0%。朴正宇将此次修正归因于个人服务通胀的减弱，以及尽管存在以半导体为核心的增长模式，但通胀压力有限，未能扩散到非半导体行业。 五月经济活动表现不一 朴正宇表示，五月的经济活动继续放缓。工业产出增长大幅下降，原因是半导体产能减弱。资本投资保持稳健，但建筑和零售销售等其他行业持续疲软，呈现“参差不齐”的局面。6月名义出口再次大幅增长，反映半导体和石油相关产品的价格强劲，但在海关清关基础上的出口量增长在6月出现下降。朴正宇指出，尽管半导体周期强劲，但几乎没有迹象表明增长已扩散到非半导体行业。 野村估算第二季度GD

彭林市场正在寻求在美国获得保证金交易的监管批准，彭博社报道，此举将允许用户提交抵押品，而非全额资金投入事件合约头寸。该举措旨在提高活跃交易者的资本效率，并标志着平台在2022年向商品期货交易委员会支付140万美元罚款后，重新进入受监管的美国市场的又一重要步骤，同时阻止美国用户访问其离岸平台。彭林市场于2025年以1.12亿美元收购了获得CFTC许可的衍生品交易所QCEX，为重新进入美国市场提供了受监管的途径，并使其能够与联邦监管的预测市场交易所Kalshi直接竞争。 彭林市场于2025年以1.12亿美元收购QCEX 彭林市场在2025年以1.12亿美元收购了获得CFTC许可的衍生品交易所和清算所QCEX后，其在美国的战略发生了变化。此前，该公司在2022年向商品期货交易委员会支付了140万美元罚款，并同意关闭不合规的市场，此前监管机构曾表示其运营了未注册的基于事件的二元期权平台。随后，彭林市场阻止美国用户访问其离岸加密平台。此次收购使公司拥有了重新进入美国市场的受监管途径，并使其能够更直接地与Kalshi竞争，后者已扩展到体育、政治和经济事件合约。 预测市场中的保证金交易机制 保证金交

高盛限制员工在预测市场的交易，担心员工可能利用敏感信息进行金融、政治或企业结果的投注，据报道引用了一份内部备忘录。银行告知员工他们只能参与体育和娱乐预测市场，且对可能引发实际或潜在利益冲突的事件型合约有限制。这项政策反映出大型金融机构普遍担忧预测市场已变得与可交易金融产品非常接近，需实施与股票、债券和衍生品相同的内部控制。 高盛仅限制员工参与体育和娱乐市场 据报道引用一份内部备忘录，高盛告知员工他们只能参与体育和娱乐预测市场。限制适用于可能引发实际或潜在利益冲突的事件型合约，特别是涉及金融、政治、公司、经济数据或其他员工可能掌握重大非公开信息的主题的市场。 银行的备忘录警告称，违规可能导致纪律处分，在某些情况下还可能没收收益。该政策反映出担忧，预测市场已变得与可交易金融产品非常接近，需采取与银行对股票、债券、衍生品和私人信息已应用的相同类型的内部控制。 这一合规问题对投资银行尤为严重。员工可能会接触到关于合并、盈利、融资交易、客户活动、政府政策、经济数据或市场影响性企业决策的机密信息。即使预测市场合约不属于传统意义上的证券，基于机密信息的投注仍可能引发法律、监管和声誉问题。 摩根大通、

Keel Infrastructure Corp.（KEEL）、TeraWulf Inc.（WULF）、Hut 8 Corp.（HUT）和 Cipher Digital Inc.（CIFR）正从比特币挖矿转型为人工智能基础设施运营，转型加速发生在2025年末至2026年初。这一转变反映出投资者对人工智能公司的日益关注，以及对电力资产、数据中心专业知识和高性能计算工作负载需求增长的预期。这四只股票在2026年均实现了显著涨幅，HUT 今年迄今涨幅超过131%，领跑，KEEL 和 WULF 也翻倍增长，CIFR 涨幅接近58%。 四只股票在2026年实现双位数涨幅 Keel Infrastructure 于今年四月完成转型，品牌由 Bitfarms 改为 KEEL，退出比特币挖矿，专注于能源保障的数据中心开发。TeraWulf 在2025年末正式开始逐步退出挖矿业务，转而追求人工智能和高性能计算租赁机会。Hut 8 通过2026年初宣布的主要客户协议，增强了其数据中心战略。Cipher Mining 在2026年加快转型步伐，获得了由超大规模云服务商支持的合同，并推进大规模人工智能就绪园区

根据 Token Terminal 的数据，Tether 在 TRON 区块链上的 USDT 流通供应超过 900 亿美元，年内转账总量达到 4.2 万亿美元。这一里程碑反映出在 2025 年，亚洲和拉丁美洲的监管明确性持续推动采用，促使稳定币金融服务的接受度扩大。TRON 低交易费用和高吞吐量使其成为全球数字资产市场中稳定币结算的领先基础设施。 2025 年的监管发展支持稳定币的采用 2025 年，亚洲和拉丁美洲的监管发展促使稳定币金融服务的接受度扩大。行业参与者表示，这些地区更明确的监管鼓励企业和机构扩大对区块链结算网络的使用。市场观察人士指出，监管环境的改善使稳定币更广泛地融入支付系统和数字资产市场。由于其已建立的高交易量处理基础设施，TRON 从这一趋势中受益。 TRON 的技术特性实现高容量处理 TRON 区块链提供高交易吞吐量，同时保持相对较低的处理成本。这些特性促使金融机构寻求高效的稳定币流动性转移替代方案。机构交易台越来越多地通过 TRON 进行稳定币结算，而非成本更高的区块链网络。较低的交易费用和高效处理大量交易的能力被认为是促成这一迁移的重要因素。 机构和零售用户依

美国股市昨晚上涨，三大指数全部上涨，领涨的是芯片股反弹，推动费城半导体指数上涨3.06%至12,960。道琼斯指数上涨139点或0.27%至52,487，标普500指数上涨60点或0.81%至7,543，纳斯达克指数上涨1,336点或1.3%至26,206。香港股市下跌169点或0.7%至24030，此前曾升至盘中高点24,335，成交额达3772亿港元，北向资金净流入近100亿港元。香港股市在七月反弹，主要受对冲平仓推动，但分析师指出在技术水平上存在阻力，包括24,600附近的10周线和25,000附近的50日线。 费城半导体指数反弹3.06% 美股芯片股集体上涨 费城半导体指数昨晚反弹3.06%至12,960，此前曾盘中上涨5.36%。道琼斯工业平均指数上涨139点或0.27%至52,487，标普500指数上涨60点或0.81%至7,543，纳斯达克综合指数上涨1,336点或1.3%至26,206。芯片板块引领三大美国股指的整体市场复苏。 香港股市盘中高点24,335后回落169点 香港股市昨日回吐早前涨幅，下跌169点或0.7%至24030，此前曾触及盘中高点24,335。市场在

韩国贸易产业能源部10日宣布，部长金正宽在乌兰巴托会见了蒙古工业与矿产资源部长贡古尔·达姆迪尼亚姆，讨论加强关键矿产合作。会议重点在于扩大蒙古的钨精矿供应，蒙古上月向韩国交付了27吨，计划从本月起增加至50吨。两国将双边合作委员会由副部长级提升至部长级，并同意将稀有金属合作中心发展为超越现有2027年结束的官方发展援助项目时间线的可持续合作平台。 蒙古扩大钨精矿供应至韩国 蒙古上月已向韩国完成交付27吨钨精矿，标志着双边矿产合作取得实质性进展。贸易产业能源部强调此次供应是合作的具体成果。从本月起，蒙古将增加每次交付至50吨。 双方同意在稀有金属合作中心的基础上，扩大在矿产资源领域的技术、人力资源和商务交流合作，重点在于增强关键矿物供应链的稳定性。 韩蒙合作委员会升格为部长级 原由副部长级运作的韩蒙合作委员会在会议期间升级为部长级协商机构。这一制度提升反映出两国在矿产资源合作中的战略重要性日益增强。 双方承诺在稀有金属合作中心官方发展援助项目于2027年结束后，推动后续项目，包括联合研究、人力资源开发和商务交流。该中心将由一次性项目转变为可持续合作平台。 金部长会见企业代表团，探讨蒙古市