Gate 深度报道与加密市场分析

比特币矿工正经历收入下滑，日均挖矿收入已降至约3000万美元（4260万澳元），基于七日移动平均。比特币已连续五个月低于摩根大通估算的7.8万美元（11.076万澳元）生产成本，导致约20%的矿工处于亏损运营状态。今年挖矿难度已两次下调，上市矿企在第一季度出售了超过3.2万枚比特币以维持运营。 挖矿收入降至日均3000万美元 日均挖矿收入已降至约3000万美元（4260万澳元），低于去年夏季记录的超过5000万美元（7100万澳元）。交易费用目前每天贡献不足25万美元（35.5万澳元），与区块奖励相比，仅占挖矿总收益的一小部分。 比特币连续五个月低于7.8万美元生产成本 比特币交易价约为6.25万美元（8.875万澳元），而摩根大通估算的生产成本约为7.8万美元（11.076万澳元）。该加密货币已连续五个月低于该生产成本水平，为当前周期中最长的一次。以往市场周期中，生产成本曾起到价格软支撑的作用。 挖矿难度在6月第二周下降10% 当前市场状况导致约20%的矿工亏损运营。高成本参与者越来越多地根据价格变动调整运营，使得过去六个月挖矿难度与比特币价格之间的相关性增强。两者之间的贝塔系数已升

Park Sang-hyuk, editor-in-chief of Digital Asset, stated on the 25th that Strategy, the world's largest Bitcoin holding company, and semiconductor-related stocks are dominating the cryptocurrency market. Speaking on SamproTV, Park explained that Strategy's perpetual preferred stock STRC fell below 80 USD intraday, causing Bitcoin to temporarily drop below 60,000 USD, before semiconductor stocks surged following Micron's earnings announcement and Bitcoin rebounded slightly. Park described digital

CryptoQuant 分析師逾 6 月 23 日在 X 發布最新鏈上數據顯示，持幣逾 5 年的比特幣長期持有者（OG 投資人）的 90 日平均支出量已降至 962 枚，跌破 1,000 枚大關，為 2024 年 11 月以來的最低水準。分析師稱，這群投資人在比特幣約 62,500 美元的價格水平選擇繼續持有而非出售。 CryptoQuant 數據：OG 投資人 90 日均拋售量已降至 962 枚 CryptoQuant 透過「已花費交易輸出」（STXO，Spent Transaction Outputs）指標追蹤長期持有者動向——當一名持幣超過 5 年的 OG 投資人開始轉移資產，此指標即記錄相應的資金流動，通常釋出準備出售或獲利了結的訊號。 90 日均量降至 962 枚，意味著過去三個月這群持有者的平均每日轉移量已顯著低於此前各個拋售高峰。三次高峰分別出現在 2024 年 5 月、2025 年 2 月和 2025 年 9 月；去年比特幣強勢突破 10 萬美元時，這群持有者的倒貨力道尤為兇猛，牛市巔峰期間單日拋售量曾突破 14.2 萬枚比特幣。 分析師：62,500 美元價位接近部分

OpenAI 於 6 月 24 日正式發表首款自研 AI 晶片 Jalapeño，由博通共同開發，定位為大語言模型（LLM）優化的推論處理器；由台積電製造，加拿大電子廠 Celestica 負責打造伺服器系統。博通 CEO 陳福陽（Hock Tan）表示，Jalapeño 的效能足以媲美輝達 Blackwell。 Jalapeño 的技術規格：9 個月 tape-out、推論優化設計與早期測試數據 根據 OpenAI 官方文章，Jalapeño 是一款專為推論需求量身打造的處理器，而非訓練晶片。從最初設計到製造下線（tape-out）僅花費 9 個月，這一進度得益於 OpenAI 利用自身 AI 模型協助優化晶片設計。 OpenAI 硬體主管 Richard Ho 指出，晶片能高效執行關鍵工作負載；早期官方測試顯示每瓦效能顯著優於市場同類產品。博通 CEO 陳福陽聲明，效能足以媲美輝達 Blackwell 和 Google TPU。 博通執行長陳福陽的效能聲明與 HBM 利潤挑戰 陳福陽已向 Sam Altman 交付 Jalapeño 的實體樣品；同時坦承，由於 AI 晶片需要大量高

Abracadabra，这一作为 Magic Internet Money（MIM）稳定币背后“去中心化金融借贷”协议，在 MIM 跌至 1 美元锚定价格以下超过 50% 后启动了紧急措施。该协议正在提高其所有借贷市场的利率，以鼓励借款人偿还贷款并减少 MIM 的流通供应量。尽管有超额抵押支持，但加密货币支持的稳定币在流动性枯竭或大额持有者退出流动性池时仍可能面临不稳定。 Abracadabra 提高所有借贷市场的利率 Abracadabra 团队表示，主要应对措施将是在其所有借贷市场（称为 Cauldrons）中逐步提高利率，包括旧版和已弃用的市场。此举旨在鼓励借款人偿还未偿贷款，从而减少 MIM 的流通供应量。由于借款人现在可以在公开市场上以大幅折扣购买脱锚的稳定币，并用其偿还面值债务，该协议认为这创造了一种自然激励，以加速债务偿还并永久将 MIM 从流通中移除。 Abracadabra 表示，缩小代币供应量是帮助恢复稳定币锚定最有效的方法之一。通过提高借贷成本，鼓励用户平仓而非继续持有债务，这最终可能减少 MIM 的流通量并改善供需平衡。团队澄清，其当务之急是恢复对稳定币的信心、

美国密歇根东区检察官办公室上周警告，冒充政府人员的诈骗在2025年造成受害者损失总额达9.17亿美元，Federal Trade Commission收到超过37.5万份涉及冒充政府代理人的举报。诈骗分子冒充联邦官员，指示受害者通过加密货币ATM、电汇或快递员转移资金。该警告发布之际，联邦官员与Department of Justice及Elder Fraud Coordinating Council共同纪念World Elder Abuse Awareness Day，发起Never EVER活动，敦促人们在付款前暂停并核实要求。 诈骗分子冒充联邦官员，指示受害者使用加密货币ATM 诈骗通常从一通声称账户存在可疑活动的意外电话开始。来电者随后可能将受害者转接给冒充联邦官员的人，对方坚称需要立即采取行动以保护资金。 美国检察官办公室表示，诈骗分子可能要求受害者将资金转入他们谎称安全的账户、存入加密货币ATM，或通过快递员交付现金或黄金。声明强调："这一切都是谎言。政府人员绝不会要求你这样做。只有诈骗犯才会。" 欺诈者精心构建假象，使用虚假来电显示、看似正式的信函、员工证件或徽章。有些人

人形机器人开发商 Agility Robotics 于 6 月 24 日宣布将通过与 SPAC 公司 Churchill Capital Corp XI 合并方式上市，估值约 25 亿美元，预计从交易取得逾 6.2 亿美元资金，其中包括约 2 亿美元来自新旧机构投资人的募资。旗舰产品 Digit 已在商业场域实际部署。 Digit 在 9 个商业场域部署，Digit v5 取得逾 3 亿美元多年度订单 Digit 是具备双臂双腿的机器人，现已在仓储与物流业的真实场域中累积数千小时实战任务。目前部署的九个商业场域包括 Schaeffler、GXO、Toyota Motor Manufacturing Canada 和 Mercado Libre，涵盖物流与制造业应用场景；Agility Robotics 表示，Digit v5 已取得超过 3 亿美元的多年度订单，另有 30 家以上的潜在客户正在评估大规模部署计划。 从 SPAC 交易取得的资金将主要用于扩增 Digit v5 产能、消化现有订单及拓展新客户。Agility Robotics 成立于 2015 年，由俄勒冈州立大学（Ore

摩根大通（JPMorgan）于6月25日发布韩国股权策略报告，将韩国首尔综合指数（KOSPI）12个月目标价全面上调：基本情境12,500点、牛市情境15,000点、熊市情境8,000点，并维持「韩国为亚洲首选市场」的最高评级，建议投资人「逢低加码、保持对韩股的最大敞口」。 摩根大通 KOSPI 目标价：基本12,500、牛市15,000 摩根大通的三档目标价均高于此前预测：基本情境为12,500点；牛市情境为15,000点，较当前约8,471点有约77%的上行空间，超越KB证券和高盛12,000点的预测；熊市情境则为8,000点。 报告的核心论点是AI数据中心投资带动硬件公司获利成长，参与AI数据中心建设的科技公司利润池已扩大到「具有宏观经济意义的规模」。报告写道：「我们对AI的看法保持建设性，相关硬件公司的盈利持续改善。」 杠杆ETF 500亿美元AUM与外资卖压的结构性分析 摩根大通同时提醒市场的高波动性风险。报告指出，追踪韩国资产的杠杆型ETF管理规模已达500亿美元，显著放大市场震荡；期货与选择权策略配合现货部位扩张，迅速膨胀了国内衍生品市场；反向ETF的需求也推升了隐含波动

幣安歐洲及英國區負責人 Gillian Lynch 於 6 月 24 日向路透社表示，幣安不會退出歐洲市場，並正積極尋求替代授權途徑：「如果不是希臘，我正在尋找其他替代方案。」幣安已與希臘、愛爾蘭和拉脫維亞的監管機構進行交涉，三地均遭遇阻力；消息人士說明，阻力主因是幣安過去的洗錢處罰記錄、複雜的國際結構，以及冒險文化。 愛爾蘭、拉脫維亞與希臘監管機構就幣安申請密切協調 據路透社消息人士說明，愛爾蘭、拉脫維亞和希臘監管機構已密切協調，確保對幣安申請採取一致立場。希臘當地媒體援引消息人士稱，希臘央行一組顧問起初提出擔憂，隨後向歐洲央行尋求意見，歐洲央行重申了其在加密貨幣市場的一貫立場。 監管機構的具體顧慮包括：過去的反洗錢處罰記錄、高管背景、複雜的全球結構，以及創辦人趙長鵬的影響——趙長鵬於 2026 年 2 月在播客節目中表示，他仍然是幣安的最終受益所有人。Lynch 回應稱，趙長鵬已「100% 退出」公司，幣安已聘用約 1,500 名合規人員，申請無未解決問題。 Lynch 表示，幣安曾聯繫四至五個監管機構，但只向希臘提交了正式申請；幣安發言人補充，公司多年來未與愛爾蘭中央銀行有任何接

以太坊 Layer 2 項目 Taiko 於 6 月 25 日發布安全事件的最新進展：Taiko 承諾無用戶資金將因此次事件損失；目前橋接資產處於抵押不足狀態，橋接服務重新開放前將完成全額重新抵押，確保每個用戶餘額均獲得 1:1 支持。 Ledger CTO 揭露攻擊根源：文件意外推送至 GitHub 公開儲存庫 Ledger 技術長 Charles Guillemet 公開說明了攻擊的完整鏈條：出問題的文件是 enclave-key.pem，該私鑰用於對 Taiko 網路上驗證計算的所有 SGX 飛地進行簽署。攻擊者取得私鑰後，創建了自己的惡意 SGX 飛地，對其簽名後注冊為可信證明器；合約將其視為合法，攻擊者隨即偽造虛假區塊的證明，系統缺乏額外驗證措施，將其視為真實區塊，攻擊者藉此提取資產。 Guillemet 指出，此事件凸顯了依賴單一特權私鑰架構的根本風險，並說明 AI 工具已能自動掃描開放儲存庫中的所有新文件和變更，意外洩漏的機密信息可能迅速落入攻擊者手中。他指出，簡潔有效性證明（succinct validity proof）架構的安全性不依賴單一私鑰，而完全基於對證明的數

2026 世界杯 F 组日本 vs 瑞典，预测市场开出 53% 对 21% 的悬殊概率。从球队状态、战术博弈与链上资金三个维度，拆解这一比率背后的逻辑链条与市场分歧根源。

10x Research 于 6 月 25 日在 X 发文分析，以太坊当前处于 1,600 美元支撑位；若该位置失守，下一目标位为 1,200 美元（FTX 崩盘以来的回撤水平）。ETH 当前报约 1,615 美元，低于 7 日和 30 日移动均线（均呈看跌信号），周跌幅达 7.4%。 10x Research 分析以太坊 1,600 美元支撑与市场情绪压力因素 （来源：10x Research） 根据 10x Research 的 X 帖文，推动以太坊当前下行压力的因素包括： · 以太坊基金会近期裁员 20%，引发价格大幅下跌； · 关键开发者激励计划到期后，资金危机警告进一步打压市场情绪； · 现货以太坊 ETF 持续净流出、机构需求疲弱； · 链上数据显示资产积累降至多年低点； · 交易失败率上升导致网络需求降温； · 主要的宏观逆风包括美联储鹰派立场、美元走强和股市波动。 CryptoQuant 数据显示 1,150 美元目标与历史底部模式 （来源：CryptoQuant） FXStreet 的分析引用 CryptoQuant 数据指出，以太坊实际价格下轨（Realized P

據彭博於 6 月 24 日取得信件副本，Anthropic 向多位美國參議員與白宮官員發函，指控阿里巴巴旗下 Qwen 實驗室相關業者在 4 月至 6 月間，透過近 2.5 萬個假帳號對 Claude 發起共 2,880 萬次對話，系統性提取 Claude 軟體工程與核心能力的訓練數據，並將此定性為「對抗式蒸餾攻擊」。 Anthropic 指控 Qwen 2,880 萬次對話精準鎖定軟體工程 攻擊模式為：大量假帳號向 Claude 提問、蒐集回答，再用於訓練 Qwen 系列模型。Anthropic 在信中說明，攻擊目標不是隨機查詢，而是精準鎖定 Claude 最具競爭力的兩項能力：軟體工程，以及 agentic reasoning（讓 AI 自行規劃多步驟、像代理人一樣執行複雜任務的能力）。 Anthropic 指稱，此類手法與它在部落格文章中點名的 DeepSeek 和 MiniMax 如出一轍，屬「系統性、大規模、工業化」蒸餾攻擊。信中明確定性：這類攻擊「以非法、系統性、工業規模的方式，從美國前沿實驗室中竊取 AI 能力，並將其重新包裝為自家產品，卻無須承擔訓練與研發成本」。 An

Kyobo Life Insurance于24日宣布，公司完成了基于韩元稳定币系统的保险保费支付和保险赔付技术验证。与区块链基础设施公司EQBR合作的概念验证项目成功展示了将现有保险系统与区块链基础设施连接，通过数字钱包处理保费支付和保险赔付的技术可行性。两家公司于19日在首尔光化门Gwanghwamun的Kyobo Life总部举行了成果分享会议，公布了验证结果。该项目旨在积极应对韩元稳定币制度化以及数字资产市场潜在扩张的持续讨论。这是韩国保险业首个将韩元稳定币验证为保费收取和赔付运营基础设施而非单纯支付方式的案例。 Kyobo Life与EQBR实施实时区块链支付系统 技术验证结果显示，使用数字钱包中持有的韩元稳定币的客户可以自动支付保险保费，交易详情实时反映在Kyobo Life的现有系统中。该系统还实现了通过数字钱包接收保险赔付的结构。Kyobo Life表示，PoC证实了将现有金融系统与区块链技术连接起来的可行性。两家公司专注于通过将Kyobo Life的现有保险系统与区块链基础设施相连接，实现基于数字资产的保险保费支付和保险赔付流程。 数字钱包系统实现自动保费支付和即时赔付

AST SpaceMobile（ASTS）股价在周三晚些时候上涨2%，此前日本总务省的一个小组委员会建议允许低地球轨道卫星通过乐天的700MHz频段直接连接智能手机。这一监管建议使乐天能够在今年年底前开始卫星直接通信服务，而无需依赖SpaceX的星链系统——后者使用的2GHz频段在日本并未分配给乐天。此举使乐天和ASTS能够与日本大型运营商KDDI、NTT Docomo和软银展开竞争，这些运营商已于去年和2026年推出了基于星链的直接到手机服务。 日本小组委员会建议批准乐天使用700MHz频段进行卫星通信 据《日本经济新闻》报道，日本总务省的一个小组委员会建议允许低地球轨道卫星通过乐天的700MHz频段与普通智能手机直接通信。乐天已使用700MHz频段进行智能手机与地面基站之间的移动通信。预计日本将于9月修订相关部级条例，包括避免与其他运营商干扰的协调规则。由于乐天未被分配星链使用的2GHz频段，其正转向AST SpaceMobile。 乐天与ASTS计划今年成立合资企业 乐天首席执行官三木谷浩史表示，公司将于今年与AST SpaceMobile成立卫星业务合资企业，双方预计持有等额股

莎莎国际（股票代码00178）公布截至2025年3月止全年业绩，股东应占溢利为2亿港元，按年增长1.6倍，每股盈利6.5港仙。该公司建议派发末期股息每股3.4港仙及末期特别股息每股1.9港仙，合计5.3港仙，连同已派发的中期股息1.15港仙，全年股息为每股6.45港仙。收入增长受线下销售增长15.7%及线上销售增长7.6%推动，香港及澳门占总收入79.7%。这家化妆品零售商在香港、澳门、中国内地及东南亚的竞争激烈的美容零售市场运营，并宣布计划在新财年上半年在香港开设6至7家新店以满足客户需求。 莎莎国际公布截至2025年3月止年度利润增长1.6倍 莎莎国际宣布，截至2025年3月止年度，股东应占溢利达2亿港元，较上年增长1.6倍。每股盈利为6.5港仙。该公司建议派发末期股息每股3.4港仙及末期特别股息每股1.9港仙，合计末期派息为5.3港仙。连同已派发的中期股息1.15港仙，全年每股股息总额为6.45港仙。 收入达43.83亿港元，香港及澳门为最大市场 期内，莎莎国际录得收入43.83亿港元，同比增长14.2%。按地区划分，香港及澳门为最大业务市场，占集团总收入79.7%。中国内地及东

根据6月24日的公司声明，币安撤销了其在希腊希腊资本市场委员会提交的MiCA许可证申请。该交易所表示，在审查流程时间表并确定在另一个欧盟成员国寻求授权将为用户提供更大的清晰度后，做出了这一决定，因为MiCA过渡期即将结束。MiCA为加密资产服务提供商建立了统一的欧盟规则手册，取代了分散的国家框架，过渡截止日期即将到来。 币安撤销希腊申请并提及时间表审查 币安表示，在与HCMC进行了数月的建设性接触后，才决定在另一个欧盟成员国寻求授权，具体国家将在稍后公布。该公司强调，用户资产仍然安全且可访问，尽管部分欧盟用户可能会根据其位置和账户状态受到影响。《加密资产市场法规》为加密资产服务提供商建立了统一的欧盟规则手册，取代了分散的国家框架。欧洲证券和市场管理局的框架包括涵盖授权、投资者保护、记录保存和监管的标准。该交易所表示："虽然我们撤销了在希腊的申请，但币安仍致力于欧洲。" ESMA 指示无牌平台准备清盘计划 欧洲监管机构已在MiCA截止日期前收紧了对于未获得完全授权的加密公司的期望。ESMA已指示此类平台准备清盘计划，停止接纳新客户，并在未获得许可证的情况下与用户明确沟通。ESMA的加密资

Coin98 Super Wallet 于 2026 年 6 月 23 日集成了 ADI Chain，这是一个兼容以太坊虚拟机的 Layer 2 区块链，专注于现实世界资产代币化、数字支付、主权稳定币和金融应用。此次集成扩展了 Coin98 生态系统，该生态系统支持超过 150 个区块链网络，服务全球 170 多个国家的 1000 多万用户。ADI Chain 作为中东和北非地区首个专注于稳定币和代币化现实世界资产的机构级 Layer 2 区块链，支持由 IHC 和 FAB 在阿拉伯联合酋长国中央银行许可下推进的迪拉姆支撑的稳定币计划。 ADI Chain 提供机构级 Layer 2 基础设施 ADI Chain 已将自身定位为中东和北非地区首个专注于稳定币和代币化现实世界资产的机构级 Layer 2 区块链。该平台为 IHC 和 FAB 在阿拉伯联合酋长国中央银行颁发的许可下推进的迪拉姆支撑的稳定币计划提供基础设施。 该区块链围绕三个核心原则设计：监管、合规和政策对齐。通过这一框架，该网络旨在协助中东、亚洲和非洲的政府和机构实施区块链基础设施项目。 ADI Chain 基于以太坊构建

OpenAI 和 Broadcom 今日发布了 Jalapeño，这是 OpenAI 首款专为大语言模型推理设计的智能处理器。Broadcom 总裁兼首席执行官 Hock Tan 和总裁 Charlie Kawwas 将芯片交付给 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 和总裁 Greg Brockman。该加速器是两家公司共同构建的多代计算平台中的首款 AI 芯片，旨在让先进 AI 更快、更可靠、更易获取。OpenAI 基于对 LLM 基本原理的理解从头设计了芯片，Broadcom 和 Celestica 通过芯片实现、板卡与机架系统集成、高性能网络及可扩展生产系统，帮助将平台推向工业化。 OpenAI 和 Broadcom 向公司领导交付 Jalapeño 芯片 此次芯片交付标志着 OpenAI 构建其模型与产品背后的完整技术栈的战略迈出重要一步。Jalapeño 由 OpenAI、Broadcom 和 Celestica 协作开发，各方为该平台贡献了各自专长。 OpenAI 基于其模型、内核、服务系统及产品需求的路线图，设计了芯片架构。Broadcom 贡献了芯片实现和网