Gate 深度报道与加密市场分析

Mirae Asset Securities 决定于 7 月 23 日取消 26.396 百万股库藏股，市值约为 50240亿韩元，并计划于 7 月 31 日执行。此次取消结合了此前在 6 月 18 日宣布的 3000 亿韩元回购计划，并额外加入现有库藏股 2000 亿韩元，使其成为该公司史上最大规模的股票注销。公司表示，此次决策旨在提升股东价值、稳定股票价格，并缩小普通股与优先股之间的价差。 Mirae Asset Securities 注销 50240亿韩元库藏股 Mirae Asset Securities 宣布将取消 26.396 百万股，其中包括 16.545 百万股普通股，市值 3574亿韩元；621,617 股 Class 1 优先股，市值 100亿韩元；以及 9.229 百万股 Class 2 优先股，市值 1350亿韩元。被注销的股份占公司已发行总股份的 3.7%。注销将于 7 月 31 日进行。 公司完成 3000 亿韩元回购计划 Mirae Asset Securities 于 6 月 18 日宣布 3000 亿韩元库藏股收购与注销方案。公司于 6 月 18 日至

Dong-A Socio Holdings 将吸收其 100% 子公司 Dong-A Pharmaceutical，以成为运营型控股公司。根据 NICE 信用评级于 24 日发布的分析，合并将扩大全集团的投资能力。本次合并于 23 日披露，并依照小规模合并程序进行，未发行新股。NICE 信用评级评估称，控股公司此前通过分红等有限方式利用 Dong-A Pharmaceutical 的现金流产生能力，但本次吸收合并确保了资金管理的自治性，为扩大全面投资提供可能性，包括新的业务拓展、并购活动以及集团层面的子公司支持。 Dong-A Socio Holdings 将于 27 日确定合并合同日期，并计划于 10 月 1 日完成 合并合同日期定为 27 日，预计于 10 月 1 日完成。存续公司 Dong-A Socio Holdings 将在合并后更名为 Dong-A Pharmaceutical。本次交易属于非资本增加合并，在小规模合并程序下不发行新的合并股份。 NICE 信用评级在合并分析后维持 A 评级稳定 NICE 信用评级将 Dong-A Socio Holdings 的长期信用评级

日本海洋研究与开发机构（JAMSTEC）宣布，从南硫磺岛附近海床提取的海底泥中含有中重稀土，这些稀土是高科技制造所必需的。钻探船“Chikyu”在1月从该岛专属经济区6,000米深处取回约50吨泥。分析证实，稀土成分中54%由中重型品种构成，这些用于电动汽车电机和半导体。该发现支撑了日本的经济安全战略，以降低对由中国控制其全球稀土矿产开采产量70%的依赖。 JAMSTEC 确认海床泥中中重稀土成分占比为 54% 国内分析机构认定，在取回的泥中，稀土中中重型品种占54%，其余46%为轻稀土，例如钕。JAMSTEC表示，中重稀土主要用于电动汽车电机磁体。回收的最高元素是钇（Yttrium），用于半导体和国防应用，其后依次是用于核反应堆控制材料的钆（Gadolinium），以及用于电动汽车部件的镝（Dysprosium）。该机构未披露稀土总重量或浓度水平。 日本计划于南硫磺岛开展 2 月全规模试采 日本政府将从明年2月开始进行为期约一个月的全规模试采作业。该过程包括将海床泥运送至南硫磺岛，然后将脱水后的泥运往日本本土，以进行分离、精炼和冶炼等工序。官员将核实稀土的完整国内生产链条。内阁府及相

Verizon Communications Inc. 和 Charter Communications Inc. 将在周五公布 Q2 财报业绩。根据 Fiscal.ai 数据，预计 Verizon 将实现 Q2 营收约 2% 的增长至 351.1 亿美元，且每股收益（EPS）增长 4% 至 12.7 美元。预计 Charter 将实现 Q2 营收约 2% 的下滑至 135.1 亿美元，且每股收益（EPS）增长 13% 至 10.41 美元。财报发布之际，两家电信公司都面临来自固定无线扩张、激进的光纤网络布局、由 AI 驱动的成本管控，以及 SpaceX 通过其 Starlink 平台进军通信行业的竞争压力。 Verizon Q2 营收与 EPS 预期 总部位于纽约的电信公司预计将实现 Q2 营收约 2% 的增长至 351.1 亿美元，高于上一可比季度的 345 亿美元（据 Fiscal.ai 数据）。本季度每股收益（EPS）预计将从 12.2 美元增长约 4% 至 12.7 美元。 Verizon 以 8.8x 的远期市盈率（P/E）交易，这一水平相较 AT&T Inc. 的 9.5

全球 AI 工作空间公司 Zenspark 于 24 日发布了 AI Workspace 6.0，推出了一种名为 SecondBrain 的持久记忆层。它能记住用户的工作上下文：从电子邮件、文档和会议中回忆信息，以便在后续任务中使用。该系统将分散在多个工作工具中的信息（包括 HubSpot、Notion 和 Google Workspace）整合到统一记忆中，使 AI 代理能够理解过去的项目、决策和沟通历史，从而无缝衔接地继续工作。此次发布标志着 Zenspark 向能够在企业工作流程中保持连续性的上下文感知 AI 系统扩展。 Zenspark 推出 SecondBrain 持久记忆系统 SecondBrain 将来自电子邮件、日历、聊天记录以及分布式工作工具（包括 HubSpot、Notion 和 Google Workspace）的信息整合到一个单一的记忆层中。AI 代理使用这一基础来识别过去的项目、决策和沟通历史，以执行后续工作任务。用户可以直接查看、修改、下载或删除系统记住的信息。 公司以 179 美元推出 SecondBrain Note 笔记硬件 Zenspark 推出了名

黑石（Blackstone），全球最大的另类资产管理公司，于24日宣布，其第二季度的资产管理规模（AUM）超过了1.35万亿美元，创下历史最高水平。该数据较去年同期增长11%，主要得益于该公司在数据中心、电力与能源基础设施以及人工智能公司的战略聚焦。第二季度的资金流入总计约700亿美元，略高于上一季度的690亿美元，随着黑石的投资方式在多个业务板块取得成效。 黑石在第二季度创下1.35万亿美元AUM 黑石第二季度AUM为1.35万亿美元（约1,977万亿韩元），体现出11%的同比增长。该公司将这一里程碑归因于对AI基础设施、数据中心和能源系统的集中投资。第二季度资金流入约700亿美元，高于上一季度的690亿美元，表明投资者对黑石平台的需求持续。 AI基础设施资产扩展至1,850亿美元 黑石的AI基础设施投资组合（包括在建设施）从今年年初的1,300亿美元增长至目前的1,850亿美元。该公司在快速增长的私营公司中拥有直接投资，包括Anthropic、OpenAI和SpaceX。黑石最近收购了Futronics，这是一家总部位于韩国釜山的实体AI公司，进一步扩大了其在该领域的布局。 信用平

首尔高等法院 7 月 24 日裁定，SK 集团董事长崔泰源须在其与 Nabi 艺术中心负责人卢所英的离婚重审案中进行财产分割，支付 9440 亿韩元。法院于下午 2 点 6 分公布裁决，并将财产分割比例定为卢所英三分之一、崔泰源三分之二，估值基于 2024 年 4 月 16 日——即当日 SK 股票收盘价为 160,000 韩元。该裁决是在韩国最高法院 10 月撤销第二次审理判决之后作出；第二次审理判决曾命令进行财产分割 1.3808 万亿韩元，显著高于第一次审理判决所判给的 665亿韩元。 首尔高等法院裁定财产分割 9440 亿韩元 首尔高等法院在 7 月 24 日的重审裁决中认定，崔泰源持有的 SK 股票属于需进行财产分割的资产。法院将财产分割比例定为卢所英三分之一、崔泰源三分之二。法院表示，其以离婚案件中事实审理辩论终结日作为估值标准，该日期为 2024 年 4 月 16 日。当时，SK 股票收盘为 160,000 韩元。法院解释称，在确定财产分割金额时，考虑了崔泰源股票持有价值的大幅上涨。 法院公布后 SK 股票下跌 2.67% 7 月 24 日下午 2 点 41 分，SK 股

Hana Financial Group 在 2024 年第二季度（7 月 24 日公布）录得净利润 6143亿亿韩元。该结果较去年同期（1.1733 万亿韩元）增长 1.66%，主要由以公司借贷为中心的稳健利息收入，以及包括手续费收入在内的非利息收入增长所驱动，后者得益于组合多元化带来的费用收入提升。尽管如此，业绩仍面临规模较大的一次性成本，包括因汇率上升导致的外汇折算损失 109.80 0亿韩元、与公司重组相关的计提 749 亿韩元，以及因实施先进精算假设措施而产生的保险损失 52.40 0亿韩元。 第二季度业绩略低于市场预期。根据 Yonhap Infomax Consensus Comprehensive，Hana Financial 的 Q2 净利润预计为 6143亿亿韩元，同比将增长 6.54%。 Hana Financial Group 公布上半年创纪录净利润 1259亿亿韩元 按累计上半年口径，Hana Financial Group 实现净利润 2731亿亿韩元，同比上涨 4.4%，为上半年期间创下新高。 集团上半年利息收入（1045亿亿韩元）与非利息收入（4069亿

起亚公布了第 2 季度财务业绩，显示运营利润为 2.6285 万亿韩元，同比下降 4.9%。营收增长 12.6% 至 202.7万亿韩元，因这家汽车制造商实现了创纪录的季度销量 851,639 辆。利润下滑源于在国内和西欧市场为应对中国电动汽车品牌而采取的激进定价和激励政策，同时由于韩元贬值导致以韩元计价的质保准备金增加。尽管受中东局势不稳以及中国消费者情绪走弱影响，全球汽车需求收缩 3.8%，起亚的主动电动化车型投放与新车推出时机及时，促成销量与营收的双双创纪录。 起亚“The 2027 K5”发布 [来源：起亚] 第 2 季度营收 33.037 万亿韩元符合市场预期，但运营利润 2.6285 万亿韩元低于分析师预期。韩联社信息网 Infomax 对 5 家主要韩国证券公司的调查显示，预计第 2 季度运营利润为 2.8226 万亿韩元，同比上升 2.09%，营收为 32.6398 万亿韩元，同比增长 11.21%。运营利润率达到 8%，较上年下降 1.4 个百分点，但这也是自去年第 3 季度创下 5.1% 的低点以来连续第 3 个季度改善。 起亚实现 851,639 辆的创纪录第 2

据 Digital Asset 核验，截至 1 月 24 日上午 10:49，OKX 交易所应用在韩国的 Google Play 商店中变为不可搜索且无法卸载。该限制源于韩国金融情报机构（FIU）在 1 月根据《特别金融信息法》对未在国内注册的海外虚拟资产服务提供商（VASPs）作出的指定。此举标志着该平台上第二家主要交易所被封禁，继 1 月 10 日对 Bybit app 施加类似限制之后；而竞争对手 Binance 和 Bitget 仍对韩国用户保持可访问。 Digital Asset 在 1 月 24 日上午 10:49 于国内 Google Play 商店对“OKX”和“OKX: Buy Bitcoin BTC & Crypto”进行搜索，但未返回交易所应用的任何结果。对 Binance、Bitget 以及其他主要海外数字资产交易所的搜索结果正常，且可不受限制地下载与更新。根据报告，OKX 最近一周仍可在韩国的 Google Play 商店中访问。 FIU 根据《特别金融信息法》指定的未注册海外 VASPs 金融情报机构在 1 月将尚未在国内以“未注册运营商”完成注册的海外虚拟

Sui 公链已推出赞助交易模型，使用户无需 Gas 即可进行稳定币转账。该模型让用户无需持有原生 SUI 代币来支付交易费用，即可转移支持的稳定币。该功能解决了加密支付中的一个核心用户体验问题：用户在完成基本稳定币交易前，必须先获取原生 gas 代币。尽管费用仍存在于协议层，但可以由应用进行赞助，或从交易流程中抽象出来，旨在让基于区块链的支付更像传统的数字支付系统。 Sui 赞助交易使应用层 Gas 管理成为可能 Sui 的赞助交易架构允许应用代用户支付 Gas 费用。开发者可以将交易成本纳入其业务模型，或创建入门引导体验，让用户在理解 Gas 机制之前先与网络互动。该系统并不消除费用，而是将管理原生 Gas 代币的责任从终端用户转移出去。应用可以为特定交易类型赞助费用，包括稳定币转账；同时，网络仍会在协议层继续对区块空间收费。 无需 Gas 的模型解决稳定币转账摩擦 该功能面向一个特定的入门门槛：持有 USDC 或其他稳定币的用户，在未先获取 SUI 代币之前无法完成交易。传统区块链支付流程要求用户理解原生 Gas 机制、桥接资金、兑换资产，并管理多种代币余额。Sui 的做法通过允许

新加坡主权财富基金 GIC 表示，中国的 AI 模型 DeepSeek 和 Kimi 正在压低全球 AI 应用成本，并加剧模型竞争。GIC 集团首席投资官 Bryan Yeo 向《金融时报》表示，中国开源权重（open-weight）模型与美国封闭源（closed-source）前沿模型之间的性能差距正在缩小，这可能迫使全球 AI 公司降低价格。GIC 最新年度报告显示，截至 3 月，其 20 年期、经通胀调整的年化回报率从 3.8% 降至 3.4%，为 2020 年以来的最低水平；在继续为 AI 基础设施投入数十亿美元的同时，基金仍对科技行业的估值过高风险保持谨慎。 中国 AI 模型推动成本竞争与企业采用 Bryan Yeo 在接受《金融时报》采访时表示，随着更多高质量、低成本模型进入市场，AI 使用场景将呈指数级增长。中国开源权重模型与美国封闭源前沿模型之间性能差距的缩小，可能促使全球 AI 公司降低定价并加速企业采用。GIC 已将 AI 指定为核心投资方向，但仍对与过度估值和技术炒作相关的风险保持警惕。 GIC 投入数十亿美元建设 AI 基础设施并参与 Anthropic 融资

香港股市周四美股大幅下跌后，早盘交易下挫，其中恒生指数下跌 318 点至 24,891，交出 25,000 点关口。美股遭遇重挫，道指下跌 506 点或 0.97% 至 51,711，标普 500 下跌 90 点或 1.21% 至 7,408，纳指下跌 553 点或 2.15% 至 25,137。跌势源于中东紧张局势升级推高油价，以及对 Alphabet 和 Tesla 资本开支增加的担忧。恒生指数周四收盘报 25,210，上涨 318 点或 1.28%，但在 25,200 的 100 日移动均线附近遭遇阻力，成交额缩至 2334亿港元，北向资本录得净流出 42260亿港元。 美股因科技板块走弱出现急跌 美股周四承受显著卖压，波动率指数 VIX 飙升 22% 至 20.31。大型科技股领跌，Tesla 股价大跌 14.5%，Alphabet 下跌 7.1%，创出道指成分股中最差表现。两家公司合计市值损失约 5000 亿美元。Meta 下跌 3.4%，Amazon 下跌 4.6%。“七巨头”科技指数下跌 4.8%，合计市值损失 7970 亿美元。 油价涨幅加剧通胀担忧，推动美国 10 年

AMD（Advanced Micro Devices, Inc.）股价在隔夜交易中上涨 1% 至 544.98 美元，原因是其“Advancing AI（推进 AI）”大会于周四结束，且周五在即。随着产品发布以及公司对 CPU 和 AI 市场的看涨前景，分析师的态度更为乐观。CEO 苏姿丰（Lisa Su）发布了由全新 Instinct MI455X GPU 和第六代 EPYC Venice CPU 驱动的 Helios 机架级 AI 系统，并宣布与 OpenAI、Anthropic、Microsoft、Meta 和 Oracle 的合作，同时预计总计算市场将从 2025 年预计的 3650 亿美元增长至 2030 年的 2 万亿美元。此次产品发布使 AMD 能在不断扩大的 AI 基础设施市场中与英伟达（Nvidia）的高端机架系统直接竞争。 该股正逼近 6 月 30 日触及的历史最高价 580.91 美元。AMD 股价在周四的常规交易中下跌 2.3%，受股票市场普遍抛售拖累。 AMD 在 Advancing AI 2026 大会上推出 Helios 机架级 AI 系统 在其 Adva

现代罗特姆（Hyundai Rotem）在 24 日披露称，其 2024 年第二季度（Q2）经营利润为 2324.0 亿韩元，低于市场普遍预期（2891.0 亿韩元）19.6%。公司第二季度营收达到 16.06 万亿韩元，同比增长 13.3%，得益于持续生产国防出口订单。尽管盈利不及预期，现代罗特姆在手订单规模首次突破 30 万亿韩元，达到 30.4 万亿韩元。 现代罗特姆公布：Q2 经营利润比市场预期低 19.6% 现代罗特姆第二季度合并营收合计 16.06 万亿韩元，初步口径下经营利润为 2324.0 亿韩元。与上年同期相比，营收增长 13.3%，而经营利润减少 9.7%。两项指标均低于分析师预期。Yonhap Infomax 汇总了过去一个月内提供 Q2 预测的四家主要本土证券公司的普遍预期：预计合并营收为 17.18 万亿韩元，经营利润为 2891.0 亿韩元。实际经营利润比该预测低 19.6%。 财报发布后股价下跌 5.77% 现代罗特姆在财报发布后股价大幅下跌。下午 1 点 49 分，股价触及盘中最低点 156,900 韩元，较前一交易日收盘价下跌 5.77%。在公告发布前

韩国投资证券公司24日宣布，参与现代商业（Hyundai Commercial）4亿人民币（约875亿韩元）的公募韩元离岸债券发行（kimchi bond issuance），作为承销商。KB证券担任牵头承销商，韩国投资证券公司作为联席承销商，双方各承担一半发行量。该债券期限为2年，票面年利率为2.20%。韩国投资证券公司一位官员表示，此次发行使现代商业能够实现外币融资来源的多元化，应对金融市场波动，并强化稳定的融资基础。韩元离岸债券是指以外币计价、在韩国资本市场发行的债券，使企业能够通过借助国内投资者基础来获取外币流动性，并实现融资币种的多元化。 债券结构与承销安排 KB证券在该交易中担任牵头承销商，韩国投资证券公司作为联席承销商参与。两家公司将4亿人民币的发行量平均分配。该债券期限为2年，年票息为2.20%。 监管放松与人民币韩元离岸债券市场增长 韩国央行去年6月对外汇业务机构的韩元离岸债券投资限制进行了放松，这是14年来首次此类松绑。此后，以人民币计价的韩元离岸债券发行规模不断扩大。近期人民币融资利率一直低于韩元和美元利率，推动信用卡公司和资本公司持续产生发行需求。现代卡（Hyu

Align Partners Asset Management 于 24 日回应 Macquarie Asset Management Group 对其为 Gabia 股票提出要约报价价格的辩护，称核心问题并非价格或 Macquarie 本身，而是 Gabia 董事会在程序上的公正性。Align 在 Macquarie 通过详细估值分析为其提出的每股 48,000 韩元要约报价作出辩护后发布了一则声明，强调相较于公告前价格溢价 41.6%，相较于一个月平均价溢价 56.0%。该资产管理方指出，由于控股股东在交易后采用再投资结构，控股股东与少数股东之间存在结构性利益冲突。Align 援引经修订的《商法典》（Commercial Act）第 382-3 条关于受托义务的规定，以及司法部（Ministry of Justice）关于公司重组期间董事行为的指引，认为董事会必须通过包括市场查证或 go-shop 流程在内的独立核查程序，保护所有股东利益。 Align Partners 要求独立董事会审查与市场查证程序 Align Partners 于 24 日在其声明中澄清，其先前向股东发出的公

韩国的个人投资者在 2025 年第二季度累计了创纪录的杠杆型股票持仓，总杠杆规模约达 62 万亿韩元。但 7 月市场波动引发了一波强制平仓潮，并使信贷余额减少了 5 万亿韩元。其后果源于 7 月 KOSPI 的快速波动，包括熔断机制触发以及三星电子和 SK Hynix 等大型半导体股票的急剧涨跌，导致杠杆账户的抵押品价值崩塌。金融监管部门和行业分析师正在关注风险是否会从证券公司扩散到银行业，尤其是在韩国央行于 7 月 16 日将基准利率上调至 2.75% 之后，银行贷款不良走高以及更广泛的金融部门稳健性担忧。 2025 年第二季度信贷交易余额创纪录达 35.9 万亿韩元 据韩国金融投资协会称，2025 年第二季度信贷交易余额日均为 35.9418 万亿韩元，按季度口径创下历史新高。若将证券融券规模 25.9666 万亿韩元计入，日均总杠杆投资规模达 61.9084 万亿韩元，实际上约相当于 62 万亿韩元。信贷余额在 6 月 24 日达到峰值 38.6328 万亿韩元，反映出半导体主导的牛市期间个人投资者的借款被拉到极限。 7 月 9 日 KOSPI 波动引发强制平仓 1,422 亿韩

Hims & Hers Health, Inc.（HIMS）股价在周四晚间的隔夜交易中上涨 1%，此前一个分裂的 FDA 咨询委员会建议放宽对四种肽——BPC-157、KPV、TB-500 和 MOTS-C 的限制，这可能为远程医疗公司开辟一个新市场。FDA 的药房制剂咨询委员会以微弱优势投票建议将这些肽添加到 503A 名单中，这将允许专门药房为单个患者配制这些肽。该建议并非 FDA 批准，仍需进行正式的机构规则制定。周四 HIMS 美股上涨超过 3% 至 32.74 美元，但仍有望实现连续第三周的下跌，且是自 2 月以来最差的单月表现。FDA 职业科学家反对该举措，理由是证据薄弱、安全顾虑以及产品身份不清。 FDA 咨询小组投票建议将四种肽用于制剂接入 FDA 的药房制剂咨询委员会投票建议将 BPC-157、KPV、TB-500 和 MOTS-C 添加到 503A 名单中。BPC-157、KPV 和 TB-500 各自获得 8 票赞成、6 票反对和 1 票弃权。MOTS-C 获得 7 票赞成、5 票反对和 2 票弃权。该投票并非 FDA 批准，机构仍需决定是否通过正式规则制定推进该

摩根大通将中国银行（香港）（股票代码 02388）的评级从“中性”上调至“增持”，并将目标价格上调 23%，至 53.3 港元（原为 43.3 港元）。本次上调是在该股今年迄今相对恒生指数实现 29% 的跑赢之后进行的。摩根大通预计，未来 6 到 12 个月仍将继续跑赢，基于总股东回报率接近 8%。评级变动反映出对中国银行（香港）商业地产投资组合资产质量评估的改善，以及信贷成本下降的预期。随着市场对商业地产贷款质量的担忧缓解，香港银行业基本面趋稳，香港股票也因而获得了更多分析师关注。 摩根大通：商业地产投资组合资产质量改善 摩根大通表示，尽管市场此前对中国银行（香港）的资产质量存在担忧，但近期行业数据和管理层沟通显示，香港商业地产投资组合中未出现新的重大不良贷款。该行指出，信贷成本预计将在今年上半年以及全年下降。根据摩根大通的分析，信贷成本的降低将对 2026 年至 2028 年的收益产生正面影响。 分析师预计：通过回购或特别分红提升股东回报 摩根大通将股东回报举措视为股价上涨的潜在催化剂。该行表示，市场已经预期中国银行（香港）将推出提升总股东回报的举措，例如回购或特别分红，这将使回报