Gate 深度报道与加密市场分析

Galaxy Digital（GLXY）股票在周四午盘交易中上涨近2%，因为公司本周早些时候完成了其在德克萨斯州的Helios数据中心园区第一阶段，向CoreWeave交付了133兆瓦的容量。股价上涨的同时，比特币也有所恢复，尽管在过去一周内，Stocktwits上的散户情绪仍处于看空区域。Helios园区最终将扩展至1.6吉瓦，作为Galaxy在人工智能和高性能计算基础设施方面的扩展计划的一部分，结合其加密货币和资产管理业务。 Galaxy完成Helios阶段并推进Project Merlin Galaxy周一确认，位于德克萨斯州的Helios数据中心园区第一阶段已完成，向CoreWeave交付了133兆瓦的关键IT负载。该园区最终将扩展至总计1.6吉瓦，作为公司在人工智能和高性能计算基础设施方面更广泛布局的一部分。 在上月获得市议会批准的Project Merlin，是位于德克萨斯州McGregor的一项新数据中心项目。该开发项目占地500英亩，位于SpaceX设施的东北部，包括多个建筑。 Compass Point和Rosenblatt维持看涨评级 Compass Point周三

Anthropic 于星期四任命前联邦储备委员会主席本·伯南克加入其长期利益信托基金。伯南克将帮助公司了解人工智能如何改变经济，依据 Anthropic 发布的博客文章。长期利益信托基金是 Anthropic 的独立治理结构，负责为公司提供建议并任命董事会成员。 伯南克曾任联邦储备委员会主席 2006 至 2014 年 伯南克于 2006 年至 2014 年担任 Federal Reserve（联邦储备委员会）主席，接替已故的 Alan Greenspan（艾伦·格林斯潘）。在上任后，他发现自己处于自大萧条以来最严重的经济崩溃之中，当时金融危机在 2008 年爆发。部分他的遗产是带领美联储进入零利率和量化宽松的领域。 离开美联储后，他在 Brookings Institution（布鲁金斯学会）、Citadel 和 Pimco 等机构担任多个职位。2022 年，他因对 Great Depression（大萧条）成因的研究获得 Nobel Prize（诺贝尔经济学奖）。 “Anthropic 创建了一个独特的治理结构，旨在确保人工智能对人类的长期利益远远超过风险，”伯南克在一份声明中表示

特拉沃尔夫公司（WULF）股票在周四上涨近7%，公司宣布计划筹集约35亿美元的债务，用于在肯塔基建设一个以人工智能为重点的数据中心园区。该融资方案包括公司的首笔杠杆贷款和高收益债券，由摩根士丹利牵头。特拉沃尔夫已从其加密货币基础转型，专注于人工智能基础设施，近期与Anthropic PBC签订了一份为期20年的租约，预计在租期内将产生约190亿美元的收入。 特拉沃尔夫计划为肯塔基数据中心融资35亿美元债务 特拉沃尔夫计划筹集约35亿美元的债务，包括其首笔杠杆贷款，用于资助在肯塔基的新数据中心园区。据彭博社报道，首席财务官Patrick Fleury表示，该交易预计今年启动，由摩根士丹利牵头融资。 该潜在交易还将包括高收益债券。彭博报道称，特拉沃尔夫在去年12月出售了13亿美元的此类债务，10月则出售了32亿美元。 Anthropic签订20年租约，预计带来190亿美元收入 特拉沃尔夫于周一与Anthropic PBC签订了肯塔基设施的20年租约。该协议预计将在其期限内产生约190亿美元的收入，并包括两个五年续约选项。 该园区名为Justified Data，正在霍威斯维尔建设，距离路易

OpenAI 今天向公众发布了 GPT-5.6 Sol，以及两个较小的模型 Terra 和 Luna，此前美国商务部将为期两周的预览限制在大约 20 个可信合作伙伴范围内。Sol 在超模式下在 Terminal-Bench 2.1 上得分为 91.9%，并在 ExploitBench 上与 Anthropic 的限制版 Mythos 预览相匹配，同时使用的 token 大约是三分之一。此次发布紧随 Grok 4.5 一天之后，距离 Meta 的 Muse Spark 1.1 仅数小时，增强了前沿 AI 模型之间的竞争，而谷歌的 Gemini 3 预计在 2025 年 11 月仍是最老的旗舰产品，并且仍在积极部署中。 OpenAI 为 Sol、Terra 和 Luna 引入三层定价结构 OpenAI 将 Sol 定价为每百万输入和输出 token 分别为 5 美元和 30 美元，Luna 则为每百万 token 1 美元和 6 美元。OpenAI 表示 Terra 的性能与 GPT-5.5 相当，但价格只有一半。公司还推出了两种新配置：一种是最大推理努力设置，可延长 Sol 的处理时间；

黄金在第二季度下跌了14.1%，为12年来最差的季度表现，依据景顺的季度黄金展望。此次下跌由能源价格飙升推动，提升了通胀预期并引发了美联储加息的可能性。6月24日，黄金价格首次跌破每盎司4,000美元，自2025年11月以来首次如此，季度结束时为4,008美元，抹去了所有第一季度的涨幅，并比今年一月末创下的盘中历史高点下跌超过1,500美元。尽管出现了自2013年第二季度22.7%的下跌以来最严重的回调，景顺分析师仍对2026年下半年持乐观态度，理由是央行需求提供的结构性支撑，世界黄金协会调查的央行中有45%预计在未来12个月内增加黄金储备。 黄金价格在第二季度下跌14.1% 景顺的Sam Whitehead、Benjamin Jones 和 David Scales 表示，第二季度黄金价格下跌14.1%，大幅抹去第一季度的涨幅，远离今年一月末创下的盘中历史高点每盎司超过1,500美元。4月波动性增加，但大部分跌幅发生在接下来的两个月内。6月24日，黄金首次跌破每盎司4,000美元，自2025年11月以来首次如此。之后几天，黄金价格在该水平附近波动，季度结束时为4,008美元。作者指出

帕洛阿尔托网络安全公司首席执行官尼克什·阿罗拉周四警告称，为促进大规模人工智能采用，代币成本需要下降多达90%。在CNBC的“街头快讯”节目中，阿罗拉回应了OpenAI首席执行官山姆·奥特曼宣布的前沿实验室最新模型在代理编码方面的代币效率提高了54%，称其“是一个良好的开端”，但表示“我们可能还需要再努力一次”。代币成本的上升已成为企业的主要痛点，压力加大，限制了AI预算，并使大规模部署AI工具变得越来越困难。 阿罗拉设定十二个月和两年内的代币效率目标 阿罗拉表示，未来十二个月内，代币效率需要降至最多20%，而到第二年则需降至90%。他对CNBC的西玛·莫迪表示：“我们需要看到AI的定价下降。”他指出，目前的价格使企业难以大规模部署AI工具。担忧在于，高昂的代币成本成为广泛采用的主要障碍，阻碍许多企业使用这些工具。 行业高管批评代币定价模型为采用障碍 阿罗拉是越来越多推动代币价格下降的高管之一。上周，帕兰蒂尔首席执行官亚历克斯·卡普在CNBC的“快讯”节目中抨击了Anthropic和OpenAI使用的代币模型，称“出了完全的问题”。卡普表示：“这个国家的企业基本观点是我会放松一下，浪费

巴西的 B3 证券交易所于7月6日推出了比特币、以太坊和索拉纳期货的期权，扩大了其为本地交易者和资产管理人提供的受监管加密衍生品。新合约允许参与者通过交易所交易的工具管理数字资产敞口，而无需进入离岸加密市场。巴西已是拉丁美洲最活跃的加密市场之一，稳定币、加密投资产品和受监管的交易渠道需求强劲，B3 正将自己定位为本地加密风险管理的基础设施提供商。 B3 期权与自动行使的期货合约结合 期权到期结算于基础期货合约，而非比特币、以太坊或索拉纳本身。B3 表示这些产品不涉及现货加密资产的托管、转移或管理。根据 B3 的衍生品交易时间表，合约在当地时间上午9点至下午6点30分独立交易。到期时，若期权处于价内，除非持有人阻止行使，否则会自动行使。 所有三种产品都参考纳斯达克加密指数，公告中指出。B3 的比特币期货合约以巴西雷亚尔计价，而以太坊和索拉纳期货则以美元计价。这种划分使比特币敞口采用本币结构，而以太坊和索拉纳仍与美元定价挂钩。 B3 加密期权为巴西投资者提供受监管的对冲工具 对交易者而言，主要变化是可以使用与主要加密期货挂钩的本地上市期权。这使得构建方向性仓位、对冲期货敞口、交易隐含波动率

策略公司，最大的机构比特币投资者，本周出售了比特币，引起市场关注。Michael Saylor 通过 X 帖子宣布，策略公司已在其官方网站上发布了基于比特币的信用评级模型。市场专家表示，BTC 的出售对比特币价格影响有限，尽管有交易，价格仍保持韧性。新模型允许用户通过输入比特币价格、波动率和年化回报率等指标，评估策略公司股票（MSTR）和优先股（STRC）的风险水平。策略公司已将自己定位为将比特币融入企业财务结构的先行者，信用评级模型是支持这一方法的具体分析工具。 市场专家评论策略公司本周比特币出售的影响 市场专家表示，策略公司本周的比特币出售对比特币价格影响有限。根据这些专家的说法，尽管有出售，价格仍保持韧性。该公司关于出售的公告被认为平衡了与交易相关的风险。 策略公司发布基于比特币的信用评级模型 Michael Saylor 通过他的 X 帖子透露，策略公司（MSTR）已在其官方网站上发布了基于比特币的信用评级模型。该模型允许用户通过输入比特币的价格、波动率和年化回报率（ARR）等指标，判断策略公司股票（MSTR）和优先股（STRC）的风险水平。用户还可以计算股息支付的潜在年数。根

白宫最近否认参议院民主党人声称特朗普政府阻止民主党委员提名证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）的说法。在致参议院领导人的信中，政府表示已请求民主党推荐两机构的空缺人选，但“尚未收到任何人选”。随着在预计的参议院对CLARITY法案的行动之前填补少数党空缺席的压力不断增加，这一争端也日益激化。该法案将建立数字资产市场的监管框架，受SEC和CFTC监管。 白宫回应民主党关于委员提名的指控 白宫信件将参议院民主党人描述为在推动“错误的叙述”关于独立机构任命的问题。政府辩称，民主党在第119届国会期间阻止了平民提名人选，同时指责政府未支持两党委员会。 信中写道：“参议院民主党声称政府拒绝任命两党委员。”白宫指出，特朗普总统为其他机构（包括国家劳动关系委员会、国际贸易委员会和地面交通委员会）挑选的民主党提名人，证明特朗普并未拒绝提名民主党人担任联邦职位。 政府提到最近对参议院程序的变更，允许共和党人在委员会审查后批量确认平民提名人选。根据白宫的说法，在修订程序下，已有301个非司法平民提名人被批量确认。民主党批评了这种做法，而共和党则认为这是在多次延误后所需的措施。 SEC和

现代汽车和现代卡公司完成了首次在阿瓦兰奇区块链上使用泰达币进行跨境稳定币汇款的实况操作，涉及海外子公司之间的结算。该试点重点在于技术可行性，并支持现代汽车美国公司与其墨西哥子公司之间的实际内部结算。这一举措标志着跨国公司探索稳定币用于跨境财资管理的实际应用迈出了重要一步。 现代汽车在7分钟内完成2万美元泰达币转账 在该试点中，现代汽车美国公司将2万美元兑换成泰达币，通过阿瓦兰奇区块链将资金转移至现代汽车墨西哥实体，并在收到后将稳定币兑换回美元。整个过程大约耗时7分钟，而传统的内部银行转账通常需要三到四个小时。 一位公司发言人表示：“这特别有意义的是，PoC（概念验证）是在现代汽车海外实体之间实际结算需求的背景下进行的，而非纯粹的区块链理论实验。” 现代卡公司表示，此次概念验证不仅涉及支付本身，还包括监管审查、法律和税务评估、内部控制设计以及在类似生产环境中执行交易所需的整体汇款框架。 泰达币、阿瓦兰奇和Axiym提供技术基础设施 此次合作汇集了多个区块链基础设施提供商。泰达币提供用于结算的泰达币（USDT），阿瓦兰奇提供支持转账的区块链网络，区块链支付基础设施公司Axiym也参与了此次

摩根大通分析师由董事总经理 Nikolaos Panigirtzoglou 领导，指出绕过公共网络的区块链采用是比特币的主要结构性风险，根据该银行的报告。分析师表示，策略近期的比特币抛售并非对加密市场的主要威胁。相反，更大的风险来自代币化、支付和结算越来越多地发生在公共许可链之外，这可能导致整个加密生态系统的结构性降级，表现为活动减缓、流动性降低和资金流动减弱，最终对比特币产生压力。分析师强调这一担忧，因为机构采用主要偏向许可链，原因包括其隐私控制、了解你的客户和反洗钱合规、治理结构以及监管确定性。 机构采用偏向许可链而非公共网络 摩根大通分析师表示，迄今为止，机构采用主要偏向许可链，因为它们提供更高的隐私、了解你的客户和反洗钱控制、治理、吞吐量、法律责任和监管确定性。分析师指出，这对以太坊等公共区块链构成了竞争威胁。 分析师提到 Bank for International Settlements，其已警告不要将公共许可链用于系统重要性金融基础设施，原因包括可扩展性、治理、法律责任和结算终结性方面的担忧。分析师称，BIS 推广许可统一账本，将代币化的央行货币、商业银行存款和代币化资产

超液政策中心和 Phantom 周四请求商品期货交易委员会（CFTC）更新其关于链上交易基础设施的规则。在共同撰写的评论信中，组织方认为目前的 CFTC 规则是为依赖中心化中介的传统金融体系制定的，而非为去中心化金融设计的。该请求回应了 CFTC 和证券交易委员会（SEC）在六月中旬发出的信息征求请求（Request for Information），旨在征集对影响金融创新的法规的意见，以及使新技术提供商与受 CFTC 监管的公司合作变得更难的法规。 超液政策中心和 Phantom 认为传统规则不适用于链上市场 “委员会现有的规则是为传统市场建立的，”超液政策中心和 Phantom 在评论信中写道。“在那里，客户将订单和资金交给一系列中介：经纪人接收订单，交易所匹配订单，清算所保证并结算交易，收取保证金并支持交易。在每一步，资金都由客户以外的人控制。” “链上市场的运作方式不同，它们需要自己的规则，”他们补充说。 组织方质疑链上软件提供商的注册要求 在信中，超液政策中心和 Phantom 认为，仅仅构建链上交易软件，比如 Hyperliquid，不应触发作为交易所或清算所的注册要求。同

Swift 周四宣布，来自六大洲的 17 家银行正准备参与其基于区块链的账本进行代币化存款转账的试点项目。该会员制合作社的系统允许参与机构在夜间和周末转移代币化存款，尽管最终的法币结算仍依赖于传统系统的工作时间内进行。参与银行包括由金融稳定委员会指定的多个全球系统重要银行，如 BNP Paribas、BNY、Citi、HSBC、Standard Chartered、UBS 和 Wells Fargo，突显了该试点在传统金融基础设施中的范围。 Swift 试点涵盖六大洲的 17 家银行 根据 Swift 的公告，试点项目涉及 17 家跨越六大洲的机构之间代表存款的代币交换。参与的全球系统重要银行包括 BNP Paribas、BNY、Citi、HSBC、Standard Chartered、UBS 和 Wells Fargo。 Swift 表示，使用区块链账本的银行可以提升客户体验和全球流动性效率，同时不影响现有支付处理中的合规、信用、风险和控制标准。Standard Chartered 的全球现金管理负责人 Mahesh Kini 表示：“我们正在通过 Swift 的新区块链账本重新定义

澳大利亚证券投资委员会取消了 Trive Financial Services Australia Pty Ltd 持有的澳大利亚金融服务牌照，原因是该公司已停止在澳大利亚开展金融服务业务。监管机构根据 Australia's Corporations Act 行使其权限，该法允许 ASIC 在持有 Australian Financial Services license 的主体停止从事授予该牌照的活动时暂停或取消 AFS license。该公司在2025年4月同意停止接收新的澳大利亚客户，此前 ASIC 在对国内差价合约市场进行行业范围审查时，发现其部分流程存在严重缺陷，该审查涵盖了2024年10月至2025年12月期间的52家持牌差价合约发行商。 ASIC 根据公司法权限取消 Trive 牌照 ASIC 取消牌照是因为 Trive 不再在澳大利亚运营持牌金融服务业务。该澳大利亚实体自2012年7月24日起持有 Australian Financial Services license（AFS license）编号424122。ASIC记录显示，该业务于2012年6月25日成立，最

美国股市在7月9日（当地时间）开盘走高，三大指数在上午9:51因半导体股表现强劲而上涨。道琼斯工业平均指数上涨0.05%，至52,372.89点，标普500指数上涨0.31%，至7,506.06点，纳斯达克综合指数上涨0.48%，至25,994.79点。半导体股领涨，费城半导体指数飙升5.13%。美伊紧张局势升级限制了市场的进一步上涨，美国中央司令部打击了约90个伊朗目标，伊朗则通过袭击巴林、科威特和卡塔尔的美国军事基地进行报复。 7月9日半导体股上涨 7月9日，半导体股表现强劲。美光上涨7.78%，SanDisk上涨6.02%。Lam Research上涨10.49%，Western Digital和Seagate Technology分别上涨8.01%和7.69%。Marvell Technology上涨7.55%。费城半导体指数上涨5.13%。 美伊冲突升级伴随军事打击 美国中央司令部打击了约90个伊朗目标。伊朗国家通讯社IRNA报道，美国攻击了伊朗南部布什尔核电站周边地区。伊朗半官方通讯社法尔斯新闻社表示，美国袭击了伊朗北部戈勒斯坦省的阿克塔卡坎铁路桥，这是连接伊朗与中国、俄罗

比特币目前在深度价值区交易，但尚未确认市场底部，链上分析公司 Glassnode 表示。在六月份经历剧烈调整，将 BTC 价格压低至 6 万美元以下后，加密货币从约 5.7 万美元的低点反弹至接近 6.4 万美元的水平，目前交易在 6.25 万美元左右。Glassnode 的周报指出，比特币已在两个关键平均线以下交易约五个月——即真实市场平均线 7.66 万美元和短期持有者成本底线 7.22 万美元。分析显示，虽然比特币处于适合底部形成的区域，但尚未出现持续反弹的信号。 比特币连续五个月低于关键平均线 Glassnode 的《The Week On-Chain》周报指出，比特币已在真实市场平均线 7.66 万美元和短期持有者成本底线 7.22 万美元以下交易约五个月。分析师表示，这使比特币处于深度价值区，表明尚未形成确认的底部。数据显示，比特币处于适合底部形成的区域，但尚未开启持续反弹。 长期投资者抛售占市场亏损的 43% Glassnode 分析师发现，长期投资者的抛售占市场总抛售和盈利的约 43%。分析师指出，长期投资者逐步减少亏损行为，可能对比特币来说是积极信号。 现货比特币 E

美国银行研究所和PNC在六月报告称，低收入家庭的工资增长加快，收入群体之间的消费差距缩小至三年来的最低水平。美国银行研究所利用匿名客户存款数据发现，六月份低收入家庭的税后工资增长为4.1%，高于五月的2.9%，中等收入家庭为3.4%，高收入家庭为4.2%。这种趋同源于低收入工人的招聘和换工作活动增强，尽管美国银行警告称，根据《一大、美丽法案》调整的税收预扣可能机械性地夸大了加速幅度。 美国银行报告按收入阶层划分的六月工资增长 美国银行研究所估算，六月份低收入家庭的税后工资增长为4.1%，高于五月的2.9%。中等收入家庭增长为3.4%，高收入家庭为4.2%。研究所表示，这代表低收入和高收入工人之间的差距为数年来最小，基于匿名客户存款账户数据。 PNC确认收入群体之间的消费差距为三年最低 PNC通过分析自身客户数据，报告低收入和高收入家庭之间的消费差距达到了三年来的最低水平。该公司高级经济学家在X平台预览了六月数据，指出剔除汽油支出后，差距在上月进一步缩小。 机构将趋同归因于劳动力市场动态 美国银行将工资趋同归因于低收入工人招聘和换工作的增强。PNC表示，更健康的劳动力市场基本面正日益支持

Cryptoquant 于7月9日分享了两份关于 XRP 市场的分析，强调了期货参与度下降和投资者活跃度减弱。分析发现，未平仓合约减少至3.506亿美元，为近几个月的最低水平之一，而 Binance 期货仓位降至约3.97亿 XRP，为超过三个月的最低水平。评估指出，杠杆敞口减少和现货市场市值下降表明卖压仍在主导 XRP 价格走势。 未平仓合约降至多月低点 第一份 Cryptoquant 分析发现，未平仓合约降至3.506亿美元，为近几个月的最低水平之一。评估指出，较低的未平仓合约可以通过平仓减少过度杠杆，从而减轻卖压。 分析师写道：“市场风险偏好显著减弱。投资者似乎已耗尽。期货市场的持仓在减少，而现货市场的市值持续缩减。综合来看，这些指标表明 XRP 的价格走势仍偏向卖方。” 分析指出，尚缺乏新资金替代被平仓的仓位。随着期货参与度下降，市场尚未显示出强劲需求的明确迹象。 NVT 比率显示网络活动增长有限 同一份评估强调了 XRP 的 NVT 比率，即网络价值与交易比率，该比率将资产的市值与其网络上的交易价值进行比较。目前该比率为162.86。 根据评估，较高的读数表明链上网络活动尚未

韩国公平贸易委员会于7月9日批准了Mirae Asset Consulting收购加密货币交易所Korbit 92.06%的股份。该裁决标志着韩国主要金融集团的子公司首次获准收购持牌数字资产交易所。根据监管文件，Mirae Asset Consulting为Korbit 26.9万股股份支付了1334亿韩元，约合9790万美元。韩国公平贸易委员会基于Korbit市场份额有限的理由批准了此次收购，Korbit在韩国五家持牌韩元计价加密货币交易所中排名第四，约占全国交易量的0.5%，据Bloomingbit数据显示。 KFTC在批准决定中提及Korbit的0.5%市场份额 Korbit约占全国交易量的0.5%，据Bloomingbit数据显示。相比之下，Upbit控制了约69%的市场份额，Bithumb约占28%，Coinone接近2%，Gopax约为0.1%。 委员会审查了两项具体的竞争风险：未来资产是否可能利用此次收购建立一个结合股票与加密货币的平台，从而对竞争的证券公司造成不利影响，以及由Korbit基础设施支持的加密货币交易所交易基金是否可能挤压竞争对手资产管理公司。监管机构得出结

先进微电子公司（AMD）在周四市值突破9000亿美元大关，股价上涨近8%，这是该芯片制造商在不到一个月内第三次突破此门槛。股价在东部时间上午10:04达到558.67美元，受持续的投资者对人工智能驱动的半导体需求乐观情绪推动。AMD之前在6月15日突破9000亿美元里程碑，并在6月30日创下584.73美元的历史新高。此次上涨得益于高盛和Cantor Fitzgerald最近的分析师升值，二者均指出人工智能基础设施的强劲增长前景。芯片股受益于微软、亚马逊和谷歌等云巨头的重金投入人工智能，推动整个半导体行业的反弹。 高盛将AMD目标价提升至640美元 据The Fly报道，高盛本周将AMD的目标价从450美元上调至640美元，同时维持“买入”评级。该公司此前在5月将目标价从240美元提升至450美元。高盛表示，随着对GPUs和AI accelerators的需求持续强劲，AMD有望在人工智能基础设施市场中获得份额。该公司的MI系列加速器作为英伟达产品的替代方案，受益于微软、亚马逊和谷歌持续的人工智能支出。 Cantor Fitzgerald将AMD目标价定为700美元 Cantor Fi