Gate 深度报道与加密市场分析

Roblox Corp.（RBLX）股价在周五盘前交易中下跌超过 21%，原因是第二季度业绩喜忧参半，以及第三季度收入指引低于预期。Benchmark 的分析师将该股从持有下调至卖出，目标价为 33 美元；BTIG 和德意志银行也同样下调评级。Benchmark 警告称，第一季度开始时的新用户获取放缓目前已蔓延到变现层面，表明用户获取、参与度质量、变现、现金流以及整体业务可见度的范围性恶化。下调评级发生在 Roblox 撤回全年指引之后，公司同时发布了第三季度收入指引为 14.1 亿美元至 14.9 亿美元，低于一致预期的 18.6 亿美元。 Benchmark 下调 Roblox 至卖出，称生命周期下滑担忧 Benchmark 将 Roblox 从持有下调至卖出，目标价为 33 美元，意味着相较周四收盘价下行约 32%。该公司表示，低于预期的第三季度指引以及撤回全年指引的决定表明该平台可能正在进入“生命周期下滑”。Benchmark 认为，第一季度开始时的新用户获取放缓已扩散至变现。该公司表示，这暗示用户获取、参与度质量、变现、现金流以及整体业务可见度等方面出现更广泛的恶化。 BTI

美国当局提交了一项民事没收诉讼，寻求追回保存在以太坊钱包中的 2,117,677.97 USDT，并称该加密货币代表一项与国际“杀猪盘”投资诈骗相关的电汇诈骗和洗钱所得。检方称，该诈骗通过虚假的加密货币交易平台向多名受害者实施，平台展示伪造利润以诱使受害者进行进一步入金。该案凸显了区块链追踪以及稳定币冻结在打击加密货币投资诈骗犯罪方面日益受到重视的趋势。 根据美国司法部提交的民事没收起诉状，政府正通过“以物（in rem）”程序追索该加密货币本身，而非指控某一特定个人。如果法院作出没收裁定，资金在解决相互竞争的所有权主张后，可能被用于补偿受害者。 通过交友应用在假平台转账前“物色”受害者 调查人员表示，该诈骗遵循了通常与“杀猪盘”骗局相关的模式。犯罪分子最初通过交友应用、WhatsApp、社交媒体平台以及虚假的工作邀约与受害者取得联系，然后在数周或数月内逐步建立信任。 一旦关系建立，受害者便被说服将资金转账至看似合法的加密货币投资平台，这些平台承诺诱人的回报。平台展示伪造的账户余额和虚构利润，旨在让受害者相信其投资正在成功运作。 当投资者最终尝试提现时，他们被告知在释放其资产之前，必须

Wintermute 报告称，2026 年上半年其平台的现货 OTC 交易中，机构投资者占比为 72%，高于 2024 年下半年约 61%。该公司表示，这种结构性转变使得未来大范围山寨币（altcoin）上涨的可能性显著降低。Wintermute 的分析将这种变化概括为资金从投机驱动转向委托（mandate）驱动：机构将资金集中流向流动性已被证明、监管口径清晰、且基本面可识别的资产，而不是让代币顺着叙事动能上涨。 机构资本集中在流动性强且监管清晰的资产上 Wintermute 指出，机构参与者在明确的风险限额下运作，并持有仓位更长时间。报告称，已实现波动率从此前市场周期的约 70% 降至当前周期的约 45%，这是由于机构订单流取代了由散户驱动的投机，成为边际定价者所带来的直接结果。较低波动性一方面压缩了爆发式上行空间，另一方面也降低了平仓/解套的剧烈程度。该公司表示，在远离公开订单簿的场外（OTC）大额订单流中，价格方向正变得越来越由其来确立。对交易所订单簿变动作出反应的散户，可能会发现自己处于已在双边机构交易中提前设定好的仓位之后。 代币化现实世界资产市场在 2026 年 H1 达到

美元兑韩元（USD-KRW）汇率截至 5 月 31 日下午 6:22 下跌 6.00 韩元至 1,431.40 韩元，原因是日元突然走强。该汇率曾在下午 5:57 短暂触及 1,426.30 韩元，此前疑似日本外汇当局进行了干预：日本方面卖出美元，并将美元兑日元（USD-JPY）从 160.1 日元推高至 158.5 日元。当日早些时候，BOJ 将基准利率维持在 1%，日本央行行长植田和男表示，若货币政策被认为具有宽松性，可能加快加息步伐。据称，日本外汇当局在 5 月 31 日前一晚与 US 和韩国同行协调。 日本央行在 5 月 31 日维持 1% 基准利率 日本央行在 5 月 31 日举行货币政策会议，并将基准利率维持在 1%。九名董事会成员中有一位反对该决定，并主张加息。该决定公布时，美元兑韩元（USD-KRW）在首尔交易中开盘于 1,424.00 韩元，并在伦敦时段截至下午 4:34 将跌幅收窄至 1,433.40 韩元，之后在日元主导的反转中出现转向。 植田和男释放可能加快加息的信号 日本央行行长植田和男在新闻发布会上表示：“如果我们认定货币政策立场具有宽松性，就有可能加快加息

XRP 展示出两项链上信号，表明在 8 月到来前卖压有所下降。此前 7 月上涨了 3.8%，结束了连续两个月的下跌。币安的平均月度净流入已降至约 360 万 XRP，创下新低；截至 7 月 31 日的过去七天，出金交易额占币安上 XRP 交易活跃度的 55.6%，为自 2021 年 2 月以来的最高占比。不过，从历史来看，8 月对 XRP 的支撑力度有限，平均回报仅为 0.43%，且连续四年在 8 月收盘转红；与此同时，现货 XRP ETF 在 7 月 21 个交易日内仅吸引约 1960 万美元的净流入。 XRP 现货交易所流入在币安创下纪录新低 链上分析师 Darkfost 表示，流入币安的 XRP 规模已降至历史新低。据该分析师称，币安的平均月度流入额已下滑至大约 360 万 XRP。尽管该数值在绝对规模上仍然可观，但它是史上最低的月度流入。Darkfost 认为，这一趋势表明 XRP 持有者几乎没有意愿将代币转移到交易所进行出售，指向卖压的耗尽。该分析师补充称，卖压减弱可能有助于 XRP 在 1 美元以上建立更强的价格支撑。 另一位链上分析师则报道称，XRP 从交易所的出金出现急

Ripple 本周在欧洲获得了完整的 Markets in Crypto-Assets（MiCA，加密资产市场）加密资产服务提供商授权。这是监管层面的里程碑，将对整个欧盟范围内的机构 XRP 支付产生直接影响；与此同时，XRP 价格仍被限制在 $1.10，原因是美联储鹰派信号。XRP 目前报 $1.07，过去 24 小时下跌 0.57%。该资产正与阻力位对抗，而该阻力位已阻挡了连续三次反弹尝试。美联储主席凯文·华尔什在美联储将利率维持在 3.50%-3.75% 区间后，进一步强化了“风险回避”的基调，并坚称美联储将实现 2% 的通胀目标。监管方面的重大解锁叠加宏观逆风，使得 XRP 呈现二元布局：链上数据显示中等持有者在增加其累计份额，而技术指标则表明动能在关键均线下方逐渐衰减。 美联储政策对 XRP 的影响 美联储将利率维持在 3.50%-3.75% 区间。美联储主席凯文·瓦尔许会后偏鹰派的表态强化了流动性资产中普遍存在的风险回避暗示；瓦尔许坚称美联储将实现 2% 的目标。这样的宏观背景促成了 XRP 无法突破 $1.10 的阻力位，而该阻力位已限制三次连续的反弹尝试。 链上持有人分

Anduril 首席执行官 Brian Schimpf 在《The Tech Download》播客最新一期中谈到了战争中的 AI 以及公司在制造方面的推进。对话重点讨论了像 Anduril 这样的科技初创公司如何通过优先考虑速度、创新和人工智能来挑战已建立的国防承包商。国防行业长期以来由少数几家成熟承包商主导，他们通过采购项目构建日益复杂且昂贵的系统，而这些项目往往需要数年甚至几十年才能交付。 Anduril 首席执行官为自主武器定义“人类监督”原则 Brian Schimpf 澄清称，Anduril 的自主武器需要人类监督，而不是设计为可独立运行。“没人想要这种疯狂的版本。比如，军方没有人会谈论它。没人觉得这是个好主意，”Schimpf 说。他表示，自主武器已经存在，举例包括鱼雷和反辐射导弹，它们能够在不需要人类为每一个微观决策都逐项把关的情况下，识别并打击特定目标特征。Schimpf 认为，反对在武器中使用 AI 属于一种“极其不道德的观点——仿佛我们应该拥有更笨的武器。”他强调，Anduril 遵循“非常重视对决策的人类监督”的原则，以确保人们做出更好的决策。 Anduril

德州在 2025 年因加密货币自助终端（kiosk）诈骗损失了 5680 万美元，超过其他任何州。根据联邦调查局（FBI）提供并提交给一个立法委员会的数据，该州去年在全国记录的 13,460 起投诉中占了 1,179 起。同期，向这些机器报告的损失增加 58%，达到 3.89 亿美元。诈骗者说服受害者从银行账户提现并将资金存入这些终端；这些终端会将现金转换为加密货币。德州众议院国土安全、公民安全与退伍军人事务委员会就该问题举行听证会，原因是多州正准备对这些机器进行监管，或直接禁止。 德州在加密货币自助终端诈骗损失方面领跑全国 德州在 2025 年的加密货币自助终端损失为 5680 万美元，来自 1,179 起 FBI 投诉。德州《论坛报》（The Texas Tribune）统计称，德州全州大约有 4,000 台加密货币自助终端，通常位于加油站和便利店。这些机器接收现金并将其转换为加密货币。 在全国范围内，2025 年来自加密货币自助终端的报告损失增加 58%，从 13,460 起投诉上升至 3.89 亿美元。FBI 数据已提交给德州众议院国土安全、公民安全与退伍军人事务委员会。 德州

Evernorth，这家由 Ripple 支持的实体，已修改其向 SEC 提交的 SEC registration statement（注册声明），以正式确定三位高级高管的雇佣协议。首席法务官 Jessica Jonas 将获得一笔初始股权激励，价值约 450 万美元；而首席业务官 Sagar Shah 和首席运营官 Meg Nakamura 则将各获得约 280 万美元，且需经股东批准。该文件是在先前已披露的对 CEO Asheesh Birla 以及 CFO Matt Frymier 的薪酬之后提交的。Birla 的股权激励仍被评估为约 4400 万美元。这些激励方案属于 Evernorth 的 2026 年综合激励计划。此举支持 Evernorth 制定的策略：建立 10 亿美元的 XRP 金库，并在 XRPN 代号下寻求纳斯达克上市，可能将约 4.73 亿 XRP 从流通中移除。 Evernorth 在修订后的 SEC 文件中正式敲定高管薪酬 Evernorth 最新一次修订后的 Form S-4 详细披露了三位高级高管的股权激励。首席法务官 Jessica Jonas 将获得

伯恩斯坦（Bernstein）维持对 Robinhood Markets 的“跑赢大盘（Outperform）”评级，并给出 160 美元的目标价，称该公司加密货币业务正从交易发展为代币化基础设施。Robinhood 股票周三收于 89.84 美元，为伯恩斯坦 78% 上涨空间测算提供依据；随后周四下跌 3.6% 至 86.60 美元，意味着相对不变目标价约有 85% 的上涨空间。由 Gautam Chhugani 领衔的分析师指出，Robinhood Chain、股票代币、Bitstamp 并购以及 Robinhood Earn 是在传统交易活动之外推动加密货币增长的下一批驱动因素。 Robinhood Chain 和代币化产品带来超过 120 亿美元的成交量 根据伯恩斯坦发给客户的备忘录，Robinhood Chain 自上线以来已产生超过 120 亿美元的去中心化交易所成交量，并超过 1.5 亿笔交易。Robinhood Earn 的存款已吸引超过 2 亿美元。分析师补充称，Stock Tokens 现可通过 Robinhood 钱包在超过 120 个国家提供。 Rothera

币圈期权市场在近期几个月内清算了单日规模最大的到期合约之一，时间为 7 月 31 日，成交并结算的比特币和以太坊合约金额超过 104 亿美元。比特币价格徘徊在 63,800 美元附近，围绕 64,000 美元的最大痛点（max pain）水平波动；而以太坊价格约在 1,890 美元附近，接近 1,850 美元最大痛点阈值。7 月 31 日的数据显示，有 149,000 份 BTC 期权到期，put/call 比例为 0.28，最大痛点为 64,000 美元，名义价值为 96 亿美元；同时有 435,000 份 ETH 期权到期，put/call 比例为 0.63，最大痛点为 1,850 美元，名义价值为 8.30 亿美元。BTC 的 put/call 比例 0.28 仍明显偏向看涨期权（calls），反映出偏多的持仓，不过许多看涨押注在到期时仍落在实值下方。期权到期机制会影响价格走势，因为做市商在结算前会管理其 delta 敞口；最大痛点水平代表最可能有最多合约在此到期，且赔付最少的行权价。 7 月 31 日比特币期权到期数据与市场定位 根据 7 月 31 日公布的数据，149,000

香港市场失当审裁处认定，Dickson Poon（迪克森·庞，Dickson Concepts（00113）的创始人及前集团执行董事长）以及其投资控股公司 Equity Advantage Limited 在掌握有关一项交易的内幕信息的情况下，仍在 Dickson Concepts 股票中进行内幕交易。该交易最终将为公司带来约 11.5 亿港元现金。上述违规发生于 2019 年 11 月 28 日至 12 月 19 日之间。2019 年 11 月 21 日，Poon 得知 PayPal Holdings Inc. 约 40 亿美元收购 Honey Science Corporation。在该收购中，Dickson Concepts 持有约 3.73% 的已发行股本。审裁处认为，Poon 之所以进行交易，是因为他刻意将高度价格敏感的信息从其他公司人员（包括董事会）手中暂时扣下，直到 Dickson Concepts 于 2019 年 12 月下旬收到交易文件为止。此案体现了香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的执法行动，旨在打击内幕交易以及破坏市场诚信与投资者信心的公司披露不当行为。

英伟达（NVDA）股价周五盘前交易早盘走高。晨星表示，该股票较其 280 美元的公允价值预估低 30%，正以“捡漏价”交易；此前由 AI 推动的抛售引发了下跌。该股预计本周将录得超过 5% 的亏损，且 7 月跌幅将达 2.5%，尽管周五盘前交易期间一度涨幅高达 1.5%。晨星的评估将 NVDA 定位为“以合理价格买入的成长型”股票，称尽管公司今年持续交付强劲的盈利增长，但其估值相较于增长预期已变得更为合理。 在 Stocktwits 上，由黄仁勋领导的该公司相关散户情绪在过去一天从“中性”转为“看涨”，同时市场讨论处于“高”水平。截至目前，该股今年累计上涨约 2.7%，过去 12 个月累计上涨超过 10%。 晨星给予 NVDA 股票 280 美元公允价值与宽护城河评级 晨星给予 NVDA 股票“宽”经济护城河评级，这是其最高分类。该公司指出，与英伟达 GPU 技术相关的无形资产，以及由其 CUDA 软件平台带来的高客户切换成本，是该评级的原因。 尽管晨星预计科技公司将为 GPU 寻找第二来源或建设自研解决方案以实现分散化，该公司表示这些努力或许只能削弱英伟达的主导地位。根据报告，这些努

Rocket Lab Corporation 本周宣布，它已获得美国太空部队（US Space Force）授予的 2.66 亿美元多次发射合同，这是该公司迄今为止规模最大的发射合同。该合同涵盖 12 次亚轨道发射，并可选择最多 6 次额外发射；首飞任务预计不早于 2026 年底。该交易反映了创始人兼首席执行官 Sir Peter Beck 所说的，美国太空部队对 Rocket Lab 能够以速度和规模满足紧迫的国家安全需求的信心。此次发射将主要从位于阿拉斯加 Kodiak 的太平洋航天港综合体-阿拉斯加（Pacific Spaceport Complex-Alaska）处 Rocket Lab 的新地点进行，预计将有助于支持高超声速测试项目。 Rocket Lab 获得 2.66 亿美元太空部队合同：用于 12 次亚轨道发射 美国太空部队太空系统司令部（US Space Force Space Systems Command）本周向 Rocket Lab 授予了一份 2.66 亿美元的多次发射合同，代表该公司迄今为止最大的一次发射协议。该合同规定 12 次亚轨道发射，并为最多 6 个

三养食品（Samyang Foods）股价在 7 月 20-30 日期间上涨 18.04%，而同期 KOSPI 指数下跌 14.16%。股价跑赢发生在该公司 Buldak（火鸡）方便面产品的全球供给短缺持续蔓延至美国、中国和欧洲的背景下。韩国股市在该期间普遍走弱，半导体板块领跌，而大盘食品股相对韧性较强——在同一时间范围内，Nongshim 上涨 10.89%，Ottogi 上涨 7.34%，Orion 上涨 6.54%，CJ CheilJedang 上涨 2.77%。 三养食品 Q2 营收预期达 7,545 亿韩元 据金融数据提供商 FnGuide 的财务数据，市场对强劲 Q2 表现的预期推动了股价上涨。Q2 营收一致预期为 7,545 亿韩元，比去年同期增长 36.4%。预计营业利润为 1,772 亿韩元，同比增长 47.5%。海外业务运营正引领盈利增长。 美国子公司销售预计每季度超过 2000 亿韩元 预计美国市场有望首次实现单季度销售额超过 2000 亿韩元，受益于通过主要零售渠道实现的分销扩张，包括 Kroger 和 Target。Kyobo Securities 的研究员

存储龙头 SK 海力士 7 月 31 日大涨 30% 封涨停，报 171.8 万韩元。从业绩、估值、行业周期等维度解析本轮反弹的驱动逻辑与持续性。

2026 年的企业正在评估加密货币支付网关，作为对传统支付基础设施的可行替代方案，主要受更快结算和全球支付覆盖需求驱动。7 家提供商——PassimPay、CoinGate、NOWPayments、CoinsPaid、Cryptomus、BitPay 和 0xProcessing——提供不同的支付处理思路，从简单的结账解决方案到配备 API 和多链支持的企业级基础设施。选择标准不仅限于交易费用，还包括支持的加密货币、区块链网络、结算选项、安全标准、开发者工具以及监管合规能力。 加密货币支付网关的评估标准 对加密货币支付服务商的比较需要考察多项运营因素，而不仅是营销宣传。交易费用会直接影响商家盈利能力，尤其是高交易量业务，应在评估基础设施质量与可靠性的同时进行考量。支持的加密货币与区块链网络决定支付灵活性，多链支持可能降低交易成本并提升支付速度。 支付基础设施质量取决于 API 可用性、文档、托管结账页面、Webhooks、钱包管理、自动化交易监控、商户管理平台以及定制化集成能力。结算选项的重要性日益提升，企业更倾向于自动稳定币转换和法币结算，以降低对加密货币市场波动的暴露。 合规功能现