Gate 深度报道与加密市场分析

港股收低，恒生指数下跌 43 点或 0.17%，至 25,396 点，连续第三日下跌。指数低开 152 点，报 25,288 点，随后收复失地，一度升穿 25,469 点的 20 日移动平均线，但在 25,500 点附近再次遭遇沽压并掉头向下。跌势由资源股疲弱所推动，中国宏桥下跌 7.1%，中国铝业下跌 6.2%；科技股表现参差，芯片股则上涨。 恒生指数连续第三日下跌 恒生指数开报 25,288 点，下跌 152 点，为全日低位。指数逐步收复失地并回升至 20 日移动平均线附近，午市收盘时上涨 17 点。午后早段，涨幅扩大至 79 点，指数升至全日高位 25,519 点，随后掉头向下并失守 20 日移动平均线支持。指数收报 25,396 点，下跌 43 点或 0.17%。过去三个交易日，指数累计下跌 540 点或 2.09%。 恒生中国企业指数下跌 19 点或 0.23%，至 8,426 点。恒生科技指数上涨 15 点或 0.33%，至 4,792 点。大市成交额达 2637.1亿港元，北向资金录得 36680亿港元净流入。93 只蓝筹股中有 57 只下跌。 联想集团公布业绩后飙升 2

水原地方法院驳回了 Align Partners Asset Management 要求暂停 Dentium 外部董事金熙泽职务的临时禁令申请。该公司于 5 月 13 日宣布了这一消息。法院于 5 月 12 日裁定，Align Partners Asset Management、三星证券和 Align Partners Korea Fund LP 未能证明暂停金熙泽职务具有充分理由，并责令申请人承担诉讼费用。该争议源于 3 月 31 日举行的股东大会。当时，金熙泽击败 Align 的候选人尹茂英，当选审计委员会外部董事，促使 Align 指控委托投票处理和计票过程中存在违规行为。 法院认定股东大会程序不存在违规行为 法院认定，3 月 31 日举行的股东大会在法院指定的检查员监督下进行，过程中未发现违法行为。裁定书指出，Align 关于部分委托投票的主张无法通过其提交的材料得到充分证实，因此不能证明存在伪造或欺骗行为。法院承认计票过程中可能存在一些瑕疵，但认为即使重新进行相关程序，也很可能得出相同的决议结果。法院还认定，没有紧急情况表明，如果不立即暂停金熙泽的职务，将对公司或股东造成无法

Solana 于 8 月 12 日险些遭遇交易最终确定性停滞。此前，基础设施提供商 TeraSwitch 发生路由故障，导致占全部质押 SOL 28.83% 的质押量离线，使网络距离停止交易最终确定性所需的 33.34% 阈值仅差 4.51 个百分点。事故始于 TeraSwitch 迈阿密站点播发的一条默认路由，该路由在提供商骨干网中传播，导致欧洲和亚太地区的 12 个站点同时断连。尽管此次中断影响了自治系统 AS20326 中约 90 个验证者和 1.189 亿 SOL，但在持续 33 分钟的中断期间，Solana 网络仍继续生成区块并处理交易，699 个质押验证者中有 597 个保持运行。 最先发现此次中断的流动性质押协议 Marinade Finance 报告称，此次宕机影响了约 90 个验证者，并导致 28.83% 的质押 SOL 进入离线状态。Marinade 在 X 上表示：“Solana 今天早上已经走到了停滞状态的 86%，但几乎没有引起任何人的注意。”“28.83% 的质押 SOL 进入离线状态。最终确定性会在 33.34% 时停止。” Solana 基金会技术高管

Pepperstone 任命前 Xero 工程高管 Nigel Fernandes 担任首席技术官。Fernandes 将于 10 月 1 日加入这家总部位于墨尔本的经纪商，并直接向集团首席执行官 Tamas Szabo 汇报。此次任命支持 Pepperstone 加强自主技术建设的战略，因为该公司正从传统差价合约（CFD）业务向加密货币、人工智能和更广泛的金融科技服务拓展。这一举措反映了零售交易行业更广泛的转变：大型公司越来越寻求加强对自身技术栈的掌控，将自主工程能力视为一种竞争优势，以加快产品开发、改善客户体验并减少对外部供应商的依赖。 Fernandes 带来二十余年的工程领导经验 Fernandes 在金融服务和企业软件领域拥有二十余年的工程领导经验。他此前任职于会计软件公司 Xero，担任高级副总裁兼工程部门执行总经理，负责全球云平台、客户身份系统和数据基础设施。在加入 Xero 之前，Fernandes 曾在 Publicis Sapient、Coles Group、SEEK 和 Envato 担任高级技术领导职务，因此积累了云架构、数字平台和大型工程组织方面的经验。 作为

英国议员于 8 月 11 日敦促大型银行解释其对加密企业账户的限制，此时英国正准备将更多数字资产行业纳入正式监管。加密和数字资产跨党派议会小组联席主席 Gurinder Singh Josan 议员和迪德科特的 Vaizey 勋爵致信英国银行及银行服务提供商的首席执行官，要求银行说明是否为加密企业提供账户、对数字资产交易施加哪些限制，以及新监管制度生效后这些政策是否会改变。议员表示，获得银行服务可能是英国加密企业增长面临的最大障碍之一，并可能削弱即将出台的加密监管制度的成效。这封信是在加密企业报告难以开立或维持银行账户，并面临影响加密相关交易的支付限额之后发出的。该调查于 7 月 21 日启动，旨在征集书面证据，截止日期为 8 月 31 日。英国正努力吸引数字资产企业，同时实施更明确的监管标准，相关回应将用于帮助政府制定建议。 银行被要求解释风险政策 APPG 表示，它反复听到加密企业难以开立或维持银行账户的情况。该小组还收到关于影响加密相关交易的支付限额和限制的报告。议员承认，银行必须履行反洗钱、消费者保护及其他监管义务。然而，他们质疑，一旦企业在新框架下获得授权，是否仍应继续面临广

据《华尔街日报》12日报道，美国陆军第1骑兵师第3装甲旅的装甲部队在4月至5月举行的一场模拟战中被乌克兰无人机部队彻底击败。交战发生在德国巴伐利亚州霍恩费尔斯联合多国战备中心举行的“联合决心26-07”（Combined Resolve 26-07）联合训练演习期间。美国重型装甲部队与乌克兰第412无人系统团的Nemesis无人机部队展开对抗。这次训练旨在测试传统装甲战术应对现代无人机防御系统的能力。 美国第3装甲旅攻击乌克兰无人机阵地 训练场景安排轮换部署到德国的第1骑兵师第3装甲旅担任进攻方，攻击敌方阵地。美国装甲部队在直升机和无人机的支援下行动，并配备了电子战及反无人机系统。 乌克兰Nemesis无人机部队部署侦察和攻击系统 对方部队主要由乌克兰第412无人系统团Nemesis无人机部队的操作员组成。模拟战开始后，美国重型坦克扬起尘土，向敌方阵地发起冲锋。乌克兰侦察无人机发现了正在推进的美国部队。随后，攻击无人机投下炸弹，敢死无人机也加入了进攻。 美国装甲旅在模拟战斗中被歼灭 据《华尔街日报》报道，这场模拟战的结果是美国装甲旅被彻底歼灭。此次训练演习展示了以无人机为基础的作战系统

LG Innotek 在 13 日公布的 8 月定期审查结果中被纳入 MSCI Korea Index，并将于 31 日收盘后进行再平衡。被剔除的 4 只股票为：HLB、LG Display、POSCO International 和 Samsung Epis Holdings。此次纳入遵循 MSCI 基于市值和外国投资者可交易自由流通股市值的季度审查流程。券商预计，LG Innotek 将获得的被动资金流入规模在 785 亿至 4390 亿韩元之间。 券商预计被动资金流入规模为 785 亿至 4390 亿韩元 Kyobo Securities 根据最近 4 次定期审查后外国资金的净买入量，以及该股票的可交易自由流通股市值，估计 LG Innotek 将获得约 785 亿韩元的外国基金资金流入。Eugene Investment & Securities 预计，追踪该指数的基金将买入 4390 亿韩元，相当于 LG Innotek 日均交易额 1940 亿韩元的约 2.3 倍。Samsung Securities 预计，被动买入需求将达到 3130 亿韩元。 MSCI Korea In

韩亚航空 [020560] 于 13 日披露，其第二季度营业亏损扩大至 3563 亿韩元，而 2025 年第二季度为 69 亿韩元。亏损扩大主要受到货运飞机业务出售影响，以及高油价和汇率波动导致的成本增加推动。该航空公司正在准备与大韩航空 [003490] 的整合，这也导致费用增加。 韩亚航空报告第二季度营业亏损 3563 亿韩元 韩亚航空于 13 日宣布，合并口径第二季度营业亏损为 3563 亿韩元。营收达到 1.844 万亿韩元，同比增长 2.3%。 单独口径下，该航空公司营收为 1.547 万亿韩元，营业亏损为 2951 亿韩元。 ![韩亚航空 A350 [来源：韩亚航空]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/photo/202608/4430044336804212.jpg)) 货运业务出售与成本上涨推动亏损扩大 亏损恶化归因于货运飞机业务出售的影响，以及油价和汇率飙升。大韩航空合并准备成本也导致亏损扩大。 机上餐食菜单升级、客舱内饰升级和休息室改造也被列为成本增加因素。 韩亚航空计划扩大航线以应对第三季度需求复苏 韩亚航空表示，随着需求

联想集团第一财季净利润激增 176%，AI 相关收入占比升至 35%，基础设施业务营收翻倍。

韩国公共财政研究院于8月13日在首尔中区的韩国银行联合会大楼举行了“2026年税制改革政策论坛”。论坛专家对拟议中的针对不实际居住于房产内的单套住房所有者加税表示担忧，警告称这可能导致市场扭曲。政府于3日公布了税制改革方案，并计划在审查立法预告期内收到的公众意见后，于下月初向国会提交修订版。 专家对非居住单套住房所有者征税表示担忧 明知大学教授禹锡镇表示，根据税制改革方案，除了将实际居住的单套住房所有者的基本扣除额从120亿韩元提高至140亿韩元外，其他所有变化都属于加税。在国家税收状况良好的情况下，禹锡镇质疑是否有必要进行如此大范围的加税。 禹锡镇提议提高政府认定的高价住宅标准，并取消或缩短因不可避免的情况导致的非居住期间被认定为居住期间时所要求的“一年或以上”条件。延世大学法学院教授李正教建议，将不可避免非居住的认定期限从3年延长至5年。 韩国开发研究院（KDI）房地产研究团队负责人文允相指出，根据居住状态区分税负的制度本身可能在实施过程中造成混乱。 政府计划下月向国会提交方案 企划财政部税制政策官金炳哲表示，公众就应被认定为居住情形的不可避免原因提出了许多意见。金炳哲表示，政府将

韩国证券存托机构报告称，自上月10日在纳斯达克上市以来的一个月内，韩国国内投资者购买了价值1.3万亿韩元的SK海力士ADR。该ADR前一交易日收于154.41美元，按10:1的兑换比例并计入汇率因素折算后，相较于股价为15.04亿韩元的韩国国内股票溢价45.3%。分析师称，投资者预期溢价将带来更高回报，但券商目前预计，由于溢价水平过高以及海外证券在税收方面处于劣势，这一价差将会收窄。 韩国国内投资者净买入1.3万亿韩元的SK海力士ADR 根据韩国证券存托机构的数据，从上月10日到前一交易日，韩国国内投资者净买入了价值9.2001亿美元的SK海力士ADR（约合1.3万亿韩元）。同期净买入额排名第二，仅次于Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL），后者的净买入额为17.11亿美元。 自上市以来，该ADR相较于韩国国内股票的平均溢价为32.2%。溢价率于上月30日达到62.01%，随后在次日收窄至19.13%，之后再次扩大。相比之下，台积电ADR的溢价率为15%。 自上市以来，SK海力士ADR较发行价上涨3.6%，而同期韩国国内股票下跌31

南非独立通信管理局（ICASA）和通信与数字技术部（DCDT）于 2026 年 4 月至 7 月期间发布了一系列频谱监管变更。DCDT 于 2026 年 4 月 20 日发布《2026 年电子通信修正法案》，ICASA 则于 2026 年 5 月 15 日、5 月 22 日和 7 月 24 日发布涵盖移动、卫星和共享接入频谱框架的新法规。此次监管改革引入了针对未使用频谱的拟议“使用或共享”规则，更新了《国家无线电频率计划》，并设立了免牌照接入频段。这些变更使南非频谱政策与国际电信联盟无线电通信部门（ITU-R）的建议及 2023 年世界无线电通信大会（WRC-23）的成果保持一致，旨在扩大农村地区和小型企业的连接接入。 DCDT 发布《电子通信修正法案》，纳入“使用或共享”规则 DCDT 于 2026 年 4 月 20 日发布了《2026 年电子通信修正法案》（ECAB）。该法案提议，如果持牌人两年内未使用获分配的频谱，ICASA 可允许另一家运营商共享该频谱，但须遵守协调和干扰方面的条件，并考虑原持牌人的部署计划。该规则不适用于用于科学目的的频谱。社区网络和小型企业将获得优先权，以共

据发布前一天的 KOSCOM ETF CHECK 数据显示，在韩国股市经历剧烈波动的一周内，备兑看涨 ETF 吸引了大量个人投资者关注，其中 KODEX200 Target Weekly Covered Call 以 1566 亿韩元的个人净买入额位居所有 ETF 首位。这类 ETF 将买入标的资产与卖出看涨期权相结合，通过每月分配获得期权费收入。该投资结构利用期权费收入缓冲下行风险，同时获取适度的上行收益，因此在横盘或高波动市场环境中具有相对优势。 备兑看涨 ETF 通过卖出期权获得期权费收入 备兑看涨 ETF 投资于股票或指数，同时卖出看涨期权以赚取期权费收入。该策略在持有标的资产的同时，出售赋予买方以预先确定的价格购买这些资产权利的期权，从而收取期权费，并将其作为每月分配。同一时期，KODEX200 Target Weekly Covered Call 还以 3037 亿韩元的基金总流入额排名第二，其中包括机构投资者和外国投资者的资金流入。该产品的资金流入接近 TIGER US S&P500，后者以 3614 亿韩元的净流入额位居所有 ETF 首位。 当股价大幅上涨时，由于卖方通

Crypto.com 已推出代币化美国股票和 ETF，通过区块链工具支持 1,500 种股票全天候交易。此举标志着该行业推动传统金融资产代币化又向前迈进了一步，而代币化正日益被视为数字资产基础设施领域最大的长期机遇之一。通过 Crypto.com 应用提供的新产品，用户可以获得 Nvidia、Apple 和 Tesla 等美国股票，以及 SPDR Gold Shares 和 iShares Silver Trust 等 ETF 的价格敞口，最低仅需 1 美元即可买入零碎份额。 Crypto.com 推出支持全天候交易、最低投资额为 1 美元的代币化股票 新产品允许投资者最低仅需 1 美元即可买入零碎份额，并支持每天 24 小时、每周 7 天交易，不再受美国证券交易所开市时间的限制。该平台提供 1,500 种股票和 ETF 的交易渠道，包括 Nvidia、Apple 和 Tesla 等美国股票，以及 SPDR Gold Shares 和 iShares Silver Trust 等 ETF。 尽管代币化股票多年来一直受到讨论，但随着加密货币交易所竞相将传统金融资产引入区块链基础设施，市场

Nebius 和 CoreWeave 周三领涨纳斯达克。在 2026 年第二季度业绩超出预期以及较为温和的通胀数据提振风险偏好后，这两家 AI 云服务提供商的股价均飙升超过 20%。此次上涨紧随强劲的营收增长之后：Nebius 实现营收 5.823 亿美元，同比增长 454%；CoreWeave 实现营收 25.8 亿美元，同比增长 112%。7 月消费者价格数据显示涨幅温和，核心通胀保持受控，降低了美联储 9 月加息的可能性，并整体支撑科技股估值。 Nebius 和 CoreWeave 公布 2026 年第二季度财报 Nebius 实现营收 5.823 亿美元，同比增长 454%，超过分析师预期。首席执行官 Arkady Volozh 强调，公司在该季度敲定了四项重大协议，每项协议的平均金额均超过 10 亿美元。公司同意根据协议向 Reflection AI 提供算力，交易金额到 2029 年将超过 10 亿美元。 CoreWeave 实现营收 25.8 亿美元，同比增长 112%，略高于 25.6 亿美元的市场共识预期。截至 6 月底，公司剩余履约义务达到 1040亿美元，此后新增

韩国交易所于 8 月 12 日将 36 家 KOSDAQ 公司指定为管理股，原因是其股价和市值跌破监管门槛，尽管其中 11 家公司的营业利润较上年有所改善。此次指定是在上月实施强化退市标准后进行的。新规要求股价高于 1,000 韩元，并连续 30 个交易日维持最低市值。此次监管行动加剧了市场对 KOSDAQ 小盘股市场的担忧，因为盈利公司可能仅因价格指标而非经营业绩面临退市风险。 韩国交易所对 36 家公司实施新的退市门槛 韩国交易所从上月开始实施强化退市标准。根据新标准，股票价格低于 1,000 韩元并持续 30 个交易日，或市值低于上市要求并持续 30 个交易日的股票，将被指定为管理股。被指定后，如果公司在 90 个交易日内未能连续 45 个交易日维持符合门槛的状态，将面临正式退市。《朝鲜商业报》对这 36 家被指定公司的最新披露业绩进行分析后发现，其中 6 家公司的营业利润和净利润均同比改善，另有 11 家公司仅营业利润有所改善。 JMI 和 Newintec 尽管被指定为管理股仍实现利润增长 JMI 是一家在 KOSDAQ 上市的家居用品和汽车内饰零部件制造商，因其股价连续 3

教保证券收到最高法院的终审判决，确认其于2023年进行的2500亿韩元增资合法有效。法院驳回了股东A提起的诉讼，该诉讼质疑向大股东教保生命保险进行第三方配售的合法性。该股东主张，公司以每股5070韩元的价格仅向教保生命保险配发新股，使其持股比例从73.27%提高至84.89%，侵犯了少数股东的优先认购权。随着教保证券推进综合金融投资业务牌照申请，该判决消除了相关法律不确定性。 最高法院驳回股东诉讼 据金融投资行业13日消息，教保证券前一天披露，最高法院驳回了股东A要求撤销2023年新股发行的诉讼。最高法院认定，下级法院的判决不存在法律错误，并驳回了A的上诉。历时两年的法律争议以法院最终认定向教保生命保险进行2500亿韩元第三方配售增资合法而告终。 股东质疑第三方配售方式 股东A于增资后的2月提起诉讼，主张公司没有向现有股东配售，而是非法选择了第三方配售。A认为，公司以低价仅向大股东教保生命保险发行新股，稀释了现有股东的持股比例并降低了每股净资产价值，损害了现有股东的利益。该股东还主张，此次发行违反了韩国交易所上市公司标准章程以及金融监督院关于第三方配售不应超过已发行股份总数20%的指导

Daishin Securities根据公司于13日提交的半年度报告称，第二季度合并营业利润为3599亿韩元，较第一季度的1025亿韩元增长约2.5倍。营业利润大幅增长主要得益于第二季度实现2.55万亿韩元营业收入，同时营业费用为2.19万亿韩元。第二季度归属于控股股东的净利润达到2586亿韩元，高于第一季度的1498亿韩元，但由于营业外损益从第一季度的916亿韩元盈余转为第二季度的392亿韩元亏损，利润增幅受到一定抑制。上半年累计来看，Daishin Securities实现合并营业收入4.95万亿韩元、营业利润4624亿韩元以及归属于控股股东的净利润4084亿韩元，盈利能力较上年同期有所改善。 Daishin Securities第二季度营业利润达到3599亿韩元 Daishin Securities第二季度合并营业利润为3599亿韩元，较第一季度的1025亿韩元增长约2.5倍。第二季度营业收入达到2.55万亿韩元，营业费用为2.19万亿韩元。第二季度归属于控股股东的净利润为2586亿韩元，高于第一季度的1498亿韩元。营业外损益从第一季度的916亿韩元盈余转为第二季度的392亿韩

外国私募股权基金主导了 2026 年韩国并购市场，获得了包括 Lotte Rental、Coway、SK E&S 和 Ecomarketing 在内的韩国主要公司的控股权。总部位于美国的私募股权基金 TPG 于 5 月 11 日签署合同，以 1.3105 万亿韩元收购 Lotte Rental 61.2% 的股权；Carlyle 于 6 月以约 1 万亿韩元收购 Coway Group；KKR 于 3 月以 3479 亿韩元收购 SK E&S 43.5% 的股权；Bain Capital 截至 5 月以约 5000 亿韩元获得 Ecomarketing 95% 的股权。外国资本流入之际，韩元/美元汇率于 6 月升至 1,561.50 韩元，为 2009 年 3 月以来的最高水平，为以美元融资的收购创造了有利条件。在 Homeplus 事件后，韩国国民年金公团暂停对国内收购型基金进行新投资；与此同时，韩国国会推进《资本市场法》修正案，对国内私募股权基金运营商施加更严格的监管，包括高管薪酬披露、杠杆限制和合规官任命要求，进一步加速了这一趋势。 TPG 于 5 月签署合同，以 1.3 万亿韩

韩国股市13日市值重返6,000万亿韩元以上，这是自上月23日以来首次重新突破这一门槛。据韩国交易所消息，KOSPI、KOSDAQ和KONEX的总市值在收盘时达到6,097.42万亿韩元。在三星电子和SK海力士等半导体股票大幅上涨的推动下，股市连续四个交易日上涨，推动市值回升。从股市因担忧半导体行业见顶而跌破6,000万亿韩元关口算起，此次反弹历经15个交易日。 韩国股市市值达到6,097.42万亿韩元 据韩国交易所消息，韩国股市（KOSPI、KOSDAQ和KONEX）的总市值在13日收盘时达到6,097.42万亿韩元。分市场来看，KOSPI市值为5,619.05万亿韩元，KOSDAQ和KONEX市值分别为474.86万亿韩元和3.51万亿韩元。这是韩国股市市值自上月23日以来首次超过6,000万亿韩元，经过15个交易日后重新突破这一关口。 市值从4,000万亿韩元升至7,000万亿韩元的轨迹 韩国股市市值于1月2日首次超过4,000万亿韩元。一个月后的2月3日，市值超过5,000万亿韩元。约两个月后的4月27日，市值首次突破6,000万亿韩元，创下历史纪录。8个交易日后的5月11日，