Gate 深度报道与加密市场分析

据行业报告，Samsung Electronics 的 HBM4 良率已从早期生产阶段的低于 60% 提升至截至 8 月 10 日约 80%，在六个月内达到原本预计年底才能实现的水平。UBS 于 8 月 10 日将 HBM 平均售价增长预测从同比 67% 上调至 79%，理由是 HBM4 和 HBM4E 供应紧张程度超出预期。路透社 8 月 9 日报道，Apple 正在为 iPhone 和 MacBook 测试 CXMT 提供的 DRAM，初步供应讨论重点针对在中国销售的产品。良率提升源于 Samsung 加快生产优化，而价格上涨则反映出尽管产能增加，供应限制仍持续存在。这些发展凸显了 AI 驱动的内存需求与消费设备成本压力之间不断扩大的差距，因为 TrendForce 于 8 月 10 日报告称，内存成本在 iPhone Pro 256GB 物料清单中的占比已从一年前约 10% 上升至 2026 年第三季度约 34%。 8 月 10 日行业报告：Samsung HBM4 良率达到 80% TrendForce 报告称，截至 8 月 10 日，Samsung Electronics 的

HTX 是一家全球性加密货币交易所，于 2013 年以 Huobi 的名义成立。据 Digital Asset 于 11 日确认，目前已无法在 Google Play 商店和 App Store 中搜索到 HTX。HTX 网站仍可正常访问。应用下架的原因尚未得到确认。HTX 的运营方 Huobi Global 于 5 月受到英国政府制裁，原因是其涉嫌向与俄罗斯金融业有关联的个人和实体提供资金、经济资源及金融服务，以支持俄罗斯的战时经济。 英国政府于 5 月以涉嫌支持俄罗斯金融业为由制裁 HTX 英国政府于 5 月将 HTX 的运营方 Huobi Global 列入制裁名单。英国政府表示，其“确认了 Huobi Global 向与俄罗斯金融业有关联的个人和机构提供资金、经济资源及金融服务的指控”。实施制裁的原因是 Huobi Global 被指涉嫌支持俄罗斯的战时经济。 Upbit 在英国实施制裁后暂停支持向 HTX 提现 Upbit 于同月宣布，将暂停支持向 HTX 提现。Upbit 表示：“我们认定，鉴于英国政府已将其列入制裁名单，有必要采取措施保护用户。”目前没有证据表明，Goog

美国两党参议员团体于 7 月 29 日提出一项法案，拟将商品期货交易委员会举报人基金的上限提高至原来的三倍，此前的临时运营保障措施将于 9 月 30 日到期。《2026 年 CFTC 举报人保护与计划改进法案》将把基金上限从 1 亿美元提高至 3 亿美元，将其行政账户永久化，并规定处理奖励申领的期限。当前的直接压力来自一种会惩罚该计划产生大额执法追缴款的资金结构——自 2014 年首次发放奖励以来，CFTC 已向举报人发放超过 4.3 亿美元，这些举报人的信息与产生超过 37 亿美元罚款的执法行动有关；然而，客户保护基金的余额达到 1 亿美元后，便会停止收取额外罚款。 参议员于 7 月 29 日提出 S.5161 Chuck Grassley 和 John Fetterman 参议员于 7 月 29 日提出该法案，Susan Collins 和 Raphael Warnock 作为共同提案人加入。国会记录显示，该提案编号为 S.5161。该法案已提交参议院农业委员会审议，该委员会负责监督 CFTC，但目前尚未超出委员会审议阶段。 CFTC 基金结构造成补充资金问题 CFTC 计划的资金

韩国股市连续第二个交易日上涨，KOSPI 上涨 0.73%，收于 6345.53 点；KOSDAQ 上涨 0.39%，收于 857.84 点。政府数据显示，半导体出口较去年同期飙升 155%，推动半导体板块走强并带动市场反弹。然而，围绕霍尔木兹海峡局势的持续不确定性限制了上行空间，尽管出口表现强劲，市场涨幅仍处于个位数水平。 KOSPI 连续第二个交易日上涨 KOSPI 指数上涨 45.87 点（0.73%），收于 6345.53 点。该指数低开于 6240.06 点，下跌 59.60 点（0.95%），随后回升并转为上涨。交易额达到 21.94 万亿韩元，较前一交易日高出约 2 万亿韩元。 外国投资者净买入 450 亿韩元，机构投资者净买入 305 亿韩元。个人投资者净卖出 710 亿韩元。尽管总体交易额较高，净买入和净卖出规模仍显著低于平时水平，表明买卖双方的市场参与程度较为均衡。 半导体出口数据提振市场情绪 韩国海关总署宣布，8 月 1 日至 10 日的出口额（以初步海关通关数据为基础）达到 213 亿美元，较去年同期增长 45.3%。这是有记录以来 8 月上旬最高的出口额，超过

美国证券交易委员会将于5月14日（当地时间）举行公开会议，审议为某些数字资产投资合同建立独立发行监管框架的提案。根据该委员会于5月11日（韩国时间）发布的会议日程，该提案旨在为与数字资产相关的投资合同制定定制化监管规定。据 Crypto in America 援引的知情人士透露，该提案可能基于美国证券交易委员会和商品期货交易委员会于3月联合发布的一项解释。该解释将数字资产分为五类，并概述了确定数字资产交易何时构成证券法意义上的投资合同，以及此类合同关系何时终止的标准。 SEC 和 CFTC 于3月发布数字资产联合解释 3月，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会联合发布了一项将数字资产分为五类的解释。该解释说明了数字资产交易何时构成证券法意义上的投资合同，以及投资合同关系何时终止。虽然5月14日的提案并未明确标注为“Regulation Crypto Assets”框架——这是美国证券交易委员会主要的数字资产监管举措之一——但 Crypto in America 指出，会议议程项目的描述与此前披露的 Regulation Crypto Assets 框架大纲存在相似之处。 SEC 议程

国会国土交通委员会的执政党和在野党议员于11日对政府拟议的税制改革可能给因工作或教育等不可避免原因而未实际居住在自有住房中的一套住房持有者带来意外负担表示担忧。 这些担忧源于政府提出的全面房地产税改革方案。该方案将加强对未实际居住在自有住房中的一套住房持有者征收房地产税，从而加大其实际居住的压力。议员们指出，一些房主因工作调动、子女教育等不可避免的原因，无法实际居住在自己的房产中。 议员呼吁豁免不可避免的非居住情形 共同民主党议员姜得求在委员会全体会议上表示：“对于因工作或教育等不可避免的原因而成为非实际居住型一套住房持有者的情况，我们有必要积极重新审视日落条款。”姜得求补充说：“需要审慎制定政策，确保不会因此产生受害者。” 在政府推出全面房地产税改革方案、加强对非实际居住型一套住房持有者征税之际，扩大豁免标准的呼声也随之出现。国土交通部长金允德回应称：“通过分阶段实施来减轻对市场的冲击非常重要”，并表示国土交通部将“继续关注公众舆论”。 国民力量党议员金正宰指出了政策之间的矛盾。他表示：“政府正在放宽对非实际居住型一套住房持有者和多套住房持有者征收的资本利得税附加税，以鼓励他们出售房

NHN KCP 于 8 月 11 日市场开盘前发布了 2026 年第二季度初步业绩。公司报告称，第二季度合并营收为 3833.8 亿韩元，同比增长 27.5%；营业利润为 154.4 亿韩元，同比增长 24.8%；净利润为 129.7 亿韩元，同比增长 35.9%。增长主要得益于支付交易量的结构性增长，以及包括 Baemin 重新加入、Lotte Home Shopping 和 Mercedes-Benz 在内的大型新商户加入。据 Digital Today 报道，按 8 月 10 日收盘价 14,140 韩元和 40,160,611 股流通股计算，公司市值约为 5679 亿韩元，低于韩国股市 1 万亿韩元的门槛。 NHN KCP 报告 2026 年第二季度营收同比增长 27.5% NHN KCP 2026 年第二季度合并营收达到 3833.8 亿韩元，较 2025 年同期增长 27.5%。营业利润增长 24.8% 至 154.4 亿韩元，净利润增长 35.9% 至 129.7 亿韩元。归属于控股股东的利润也增长了 36.4%。据 Digital Today 报道，2026 年上半年累

XRP 周二下跌超过 3% 至 1 美元，在 Bitstamp 创下年内低点。此次下跌发生之际，Binance 的 24 小时交易量从超过 10 亿美元降至 6800 万美元，分析师 Vincent Van Code 警告称，流动性低迷可能触发价格进一步跌至 0.95 美元。尽管 Ripple 获得了卢森堡的加密资产服务提供商牌照，且机构投资者 Wolverine Asset Management 建立了 Bitwise XRP ETF 的仓位，但 XRP 价格仍然下跌。 XRP 在 Bitstamp 跌至年内低点 周二，XRP 从 1.04 美元下跌超过 3%，于美国东部时间凌晨 3:13 跌至 1 美元，创下年内新低，跌破了其 6 月下旬创下的此前年内低点。在 Bitstamp 上，该数字资产似乎将自 2024 年 11 月以来首次跌破 1 美元关口。XRP 的市值从超过 650 亿美元降至 628 亿美元，与 USDC 稳定币 720 亿美元的市值差距进一步扩大。自 1 月 6 日触及 2.40 美元的峰值以来，XRP 已下跌近 60%。XRP 的市值排名降至第六位，此前其在 2

五家韩国公司——Vatech、Shinsegae International、Rayence、Dentis 和 Gwangju Shinsegae——于 2025 年 8 月 11 日在韩国股市季度报告周期内发布了 2025 年第二季度业绩。Vatech 表现最为强劲，营业利润超出市场共识 63%，营业利润率达到 20.2%；Shinsegae International 和 Rayence 实现盈利但未达到分析师预期，分别触发盘中股价下跌 7.51% 和 10.49%。Dentis 和 Gwangju Shinsegae 也报告了盈利能力改善，其中 Dentis 扭转了上一年度的亏损，Gwangju Shinsegae 则实现了两位数的营业利润增长。股价反应各异——Vatech 上涨 10.94%、Shinsegae International 下跌 7.51%、Rayence 下跌 10.49%、Dentis 上涨 1.36%、Gwangju Shinsegae 上涨 4.98%——凸显出韩国市场对业绩是否符合共识预期的敏感度高于对盈利绝对改善的关注。 Vatech 第二季度营业利

Solana（SOL）正在测试77美元阻力位，此前价格曾在该位置受阻。根据Alex Marzell在X上分享的日线图分析，加密货币目前交易于76美元附近。77至78美元附近的阻力区此前出现明显受阻，随后SOL回落至70美元附近低点，使该区域成为当前的直接阻力位。与此同时，Solana的网络活动正达到创纪录水平。gum在X上分享的数据显示，最新周度读数中的非投票交易量约为11亿笔，是图表所示历史序列中的最高水平。Alex Marzell的图表指出，如果SOL再次在77美元阻力区受阻，59美元将成为主要下行需求位。 SOL测试77美元阻力区，59美元需求位成为焦点 根据Alex Marzell展示的SOL/USDT日线图，Solana正重新进入此前出现明显受阻的阻力区域，价格目前交易于76美元附近。图表显示，SOL正试图收复77美元附近供应区的下沿，而卖方此前曾在该位置重新占据主导。SOL此前一度上涨至77至78美元区域，随后动能减弱，并回落至70美元附近低点。 价格目前已回升至约76美元，使该阻力位再次成为市场焦点。图表指出，如果卖方守住该区域并推动SOL转跌，59美元附近将成为首个主要

GS集团控股公司GS于11日公布的第二季度合并业绩超出市场预期，这得益于子公司GS Caltex的强劲表现。公司第二季度营收为7.4131万亿韩元，营业利润为1.7174万亿韩元，较去年同期分别增长24.93%和253.37%。国际油价和石油产品出口价格上涨带动GS Caltex炼油利润率扩大，促使GS合并财务业绩大幅改善。 GS第二季度业绩超越市场预测 GS于11日在监管申报中披露，第二季度初步合并营收达到7.4131万亿韩元，营业利润为1.7174万亿韩元。韩联社Infomax汇总过去三个月内四家韩国主要证券公司发布的盈利预测后显示，市场预计GS第二季度合并营收为6.9914万亿韩元，营业利润为1.0754万亿韩元。实际业绩超出市场预期。 GS Caltex推动营业利润增长 GS解释称，GS Caltex的强劲表现推动GS合并业绩大幅改善。公司将其归因于国际油价和石油产品出口价格上涨带动炼油利润率扩大。受全球供应中断影响，润滑油部门创下历史最高业绩。GS Energy资源开发部门的营业利润也因油价上涨而增加。 各业务部门业绩喜忧参半 由于产品价格未能与石脑油价格同步上涨，石化部门较

Alpha Arena S03 已完成区域线上直播竞赛，并在 CoinFest Asia 2026 期间将 10 名决赛选手送入巴厘岛总决赛。本次竞赛通过五场直播累计获得 71.96 万次公开观看，并收到来自 12 个国家的 136 份资格赛报名。Alpha Arena S03 的主要赞助商 MEXC Ventures 宣布了比赛结果。线上竞赛采用小组赛和多轮直播赛制，通过为期五天的资格赛流程选出决赛选手。CoinFest Asia 2026 将举办线下总决赛，汇聚从区域赛中脱颖而出的决赛选手。 Alpha Arena S03 五场直播累计获得 71.96 万次观看 线上竞赛采用小组赛和多轮直播赛制，最终选出 10 名晋级巴厘岛总决赛的选手。在五场直播中，实时排名让观众能够了解排名变化，并实时见证总决赛阵容逐步成形。 第 3 组在第 2 轮中表现突出。该组的晋级组合由代表韩国和印度尼西亚的选手组成，在五组组合中取得了最强的综合成绩，并锁定两个巴厘岛总决赛席位。 随着排名不断变化，各小组逐步迎来资格赛的关键时刻，实时排名为每场直播增添了更多看点。观众可以感受每轮比赛的压力，观察排行榜逐步

据 TD Cowen 华盛顿研究集团分析师 Jaret Seiberg 于 8 月 10 日发布的政策简报，尽管 CLARITY Act 已在参议院银行委员会以 15 票赞成、9 票反对的两党投票结果通过，但该法案在进行最终参议院投票前失败的概率仍为 75%。该评估是在参议院多数党领袖 John Thune 于 8 月 8 日提交终止辩论动议之后发布的，后者将首次程序性投票时间定于 9 月 15 日美国东部时间下午 2:15。该法案需要 60 票才能继续推进，这意味着至少需要 7 名民主党人或独立人士与共和党的 53 席多数一同支持该动议。Kalshi 投注者目前认为，该法案在 2027 年 7 月 1 日前通过的概率为 35%，较前一夜上升 2%。Digital Asset Market Clarity Act（H.R. 3633）将联邦数字资产监管职责划分给 SEC 和 CFTC。参议员 Cynthia Lummis（R-WY）于 7 月 22 日发布了更新后的法案文本，并称这是“最后真正的机会……把这件事做好”。 参议院银行委员会以 15-9 票通过 CLARITY Act 参议

韩国银行副行长Yoo Sang-dae于8月11日强调，货币政策必须具有前瞻性，并表示是否进一步调整利率将取决于对经济增长和通胀走势的预测。在新闻发布会上，Yoo指出，随着需求驱动的通胀压力持续存在，紧缩立场将继续维持；预计超常收入增长将逐步传导至国内需求。韩国在以半导体为核心的AI供应链中发挥着核心作用，包括造船、国防和能源在内的非IT行业出口也实现了稳健增长，为政策决策提供了经济背景。 韩国银行强调前瞻性货币政策框架 副行长Yoo在8月11日的简报会上表示：“最重要的是，基准利率政策要具有前瞻性。”他还补充称：“从增长和通胀走势的预测来看，未来还将进行额外的基准利率调整。”当时有人询问，Yoo提到的“需要继续维持紧缩立场”是否意味着除再次加息一次之外，还会进一步加息。对此，他解释说：“加息或降息立场通常与经济周期相对应”，并且“多数经济体都会经历经济周期”。Yoo指出：“由于7月已经加息，目前加息的速度或幅度可能是一个复杂问题，但可以确定的是，如果经济周期中没有特殊冲击或因素，进一步加息的可能性很高。” 韩国半导体和出口行业支持经济扩张 在题为“本轮加息周期有何不同”的演讲中，Yo

Wharf Holdings（00004）主席吴天海表示，公司看不到中国内地非住宅物业市场复苏的迹象，并将优先把资金重新投资于香港物业市场。这一转变源于变现长期投资组合以及香港开发项目带来的现金流入。主要城市的内地住宅市场已经稳定或呈现上升趋势，但Wharf的物业库存仍集中于面临持续供过于求的办公物业，促使公司在上半年增加超过5亿港元的拨备。 Wharf Holdings面临内地办公市场供过于求 自2019年以来，公司逐步缩减其内地物业开发业务。吴天海指出，尽管内地主要城市的住宅市场已经稳定并呈现上升势头，但Wharf现有库存主要由办公物业组成。市场供应持续大幅超过需求，尽管大型投资者交易活跃，价格仍承受压力。吴天海表示，公司无法预测情况何时会改善，并称：“我们不知道该向谁寻求答案，但目前看不到改善的迹象。” Wharf Holdings宣布特别股息并聚焦香港再投资 Wharf自去年年底以来实现了净现金流。吴天海宣布派发特别股息，并形容这是“只是小意思，谈不上很多”。公司正积极寻求再投资机会，香港物业项目是首要重点。在过去两周，Wharf参与竞投市区重建局的土瓜湾项目，但未能中标。 当

据韩国交易所11日发布的数据，韩国KOSPI 200波动率指数（VKO）在约一个半月内暴跌超过36%，降至62，为近三个月来的最低水平。此次大幅下跌主要由杠杆资金大规模撤出推动，并不意味着投资者情绪真正恢复正常。尽管波动率指数下跌，股市仍持续出现足以触发侧车机制的剧烈波动，表明市场交易状况仍存在潜在的不稳定性。 杠杆资金撤出推动波动率指数下降 韩国交易所数据显示，KOSPI 200波动率指数在上述期间从97降至62。市场分析师认为，这一下跌很大程度上源于杠杆资金大量退出后交易量减少，而非投资者信心改善。杠杆头寸的撤出降低了整体市场流动性和交易活跃度，从机制上压低了波动率指标。这一技术性因素使当前指数下跌不同于由市场基本面趋于稳定或投资者情绪恢复所推动的下跌。 尽管指数下跌，市场波动仍在持续 尽管波动率指数降至近三个月低点，韩国股市仍持续出现足以触发侧车机制的剧烈价格波动。当期货价格相对于标的指数超出预设阈值时，侧车机制会暂时暂停程序化交易。这一保护机制仍被持续触发，表明实际价格波动依然处于高位，即使VKO数值显示市场状况趋于平静。波动率指数水平与可观察到的市场行为之间的背离，凸显了近期

Flitto（300080）于 8 月 11 日在半年度报告中公布了 2024 年第二季度业绩。尽管各项指标同比下降，但公司季度业绩实现扭转。这家韩国上市公司报告称，第二季度营收为 81060亿韩元，营业利润为 13980亿韩元，净利润为 15560亿韩元，同比分别下降 13.6%、42.5% 和 33.1%。然而，公司实现了显著的环比改善：营收较第一季度约 52 亿韩元增长 55.5%，并在第一季度约 6400 万韩元的营业亏损后恢复盈利。此次扭转主要由 AI 翻译解决方案营收同比增长 175% 推动，该业务上半年营收达到 24.3 亿韩元；相比之下，传统数据销售业务第二季度营收下降 44.6%，至 42.1 亿韩元。公告前后，Flitto 的市值约为 1400 亿韩元。截至 8 月 11 日下午 12:43，该股交易价格为 8450 韩元。 Flitto 第二季度实现营业盈利，此前第一季度出现亏损 Flitto 第二季度合并营收达到 81060亿韩元，营业利润为 13980亿韩元，净利润为 15560亿韩元。与 2024 年第一季度约 52 亿韩元的营收和约 6400 万韩元的营业

AB Foundation 是一家在爱尔兰注册、由爱尔兰前总理 Bertie Ahern 担任主席的非营利组织。据报道，该组织于 2025 年初启动后从未开展运营，随后申请解散。该基金会已向爱尔兰公司注册局（CRO）提交自愿注销申请，理由是除最初的启动活动外，该组织未开展任何业务。该基金会的解散发生之际，监管机构正加大对与一家柬埔寨企业集团有关联的加密货币实体的审查力度。该集团因涉嫌参与加密货币诈骗和人口贩运网络而受到美国制裁。 AB Foundation 自 2025 年初启动以来没有开展业务 根据爱尔兰公司注册局（CRO）的备案文件，AB Foundation 已申请自愿注销，以解散该公司。据报道，官方记录显示，这家非营利组织从未开展业务。该基金会于 2025 年底声称，已捐赠超过 190 万美元，用于支持香港大埔广福村五级火警的受害者。 AB Foundation 由加密货币公司 AB 于 2025 年初成立，定位为一项旨在利用区块链技术和人工智能，为全球慈善事业提供透明资金支持的倡议。该基金会组建了一个顾问网络，成员包括近 30 名前国家元首和国际领导人。除 Ahern 外，与

证券公司预测，韩国 KOSPI 指数将呈现“平方根（√）形态”的复苏模式，而非 V 形反弹或 L 形停滞。此前 KOSPI 经历了创纪录的暴跌，如今正围绕 6000 点位寻找方向。该复苏情景呈现出一种两阶段机制：初期由价格稳定和利率因素提供支撑，随后由企业盈利改善和外国投资者资金流入推动第二阶段上行。 KOSPI 复苏模式有别于传统 V 形和 L 形模型 证券分析师将预期中的复苏描述为既不是快速的 V 形反弹，也不是长期的 L 形停滞。平方根形态是指指数先形成短期底部，随后分阶段向上运行，且各阶段之间存在一定时间间隔。这种形态反映出市场基本面相对于实际估值已被过度低估，在提供下行支撑的同时，也为复苏动能逐步释放创造了条件。 两阶段复苏机制将价格稳定与盈利增长相结合 根据证券公司的分析，该复苏框架将分阶段展开。第一阶段包括价格修正和利率调整，从而形成初步的上行动能。第二阶段则取决于企业利润改善和外国投资者资金流入，以推动指数维持更高水平。分析师指出，尽管指数无法迅速回到下跌前的水平，但超跌估值与基本面支撑相结合，为指数分两个阶段逐步上行创造了条件。 常见问题 证券公司预测 KOSPI 指

韩国国内股票ETF本月录得7.15万亿韩元的资金流出，原因是KOSPI自7月以来大幅下跌。此次资金流出发生在ETF净资产总额于约两个月内缩减约71500亿亿韩元之后。韩国ETF市场上半年曾引领投资潮流，深受散户青睐，但随着股市波动加剧，如今已转为净流出。 韩国国内股票ETF本月录得7.15万亿韩元资金流出 本月，韩国国内股票ETF有7.15万亿韩元资金流出。这标志着市场趋势出现逆转。今年上半年，ETF曾被视为引领市场趋势、深受散户欢迎的投资产品。 ETF净资产自7月以来缩减71500亿亿韩元 在KOSPI自7月开始大幅下跌后的约两个月内，韩国ETF净资产总额减少了约71500亿亿韩元。随着股市状况恶化，这一缩减反映出投资者的投资意愿降低。此前一直竞相推出新产品的资产管理公司，如今也开始采取更加谨慎的态度。 常见问题 本月有多少资金流出韩国国内股票ETF？ 韩国国内股票ETF本月录得7.15万亿韩元的资金流出。 自7月以来，韩国ETF总资产发生了什么变化？ 在KOSPI自7月开始大幅下跌后的约两个月内，ETF净资产总额缩减了约71500亿亿韩元。