Gate 深度报道与加密市场分析

Onramp 是一家专注比特币的金融服务公司，于 2026 年 7 月发布其《Back to Basics（回归基础）》报告，主张应直接持有现货比特币，而不是持有诸如 ETF 份额与交易所余额之类的“纸面”权益。该报告发布之际，比特币交易价格大约较其 2025 年末的峰值低 50%，而标普 500 指数距其历史最高价约 1% 以内；纳斯达克指数约在 4% 以内；黄金则相对自身峰值约回撤 24%。Onramp 将这种背离表述为一个颇具吸引力的增持机会，并指出就历史相比而言，当前回撤是比特币历史上最浅的，较之前周期出现过的 77% 至 93% 的跌幅更为轻微。撰写本文时，恐惧与贪婪指数已降至 22——深入极端恐惧区域。该公司强调，比特币固定的 2,100 万枚币种供应，以及间接持有结构中包含的对手方风险，是应持有真实比特币而非对其价格的衍生性索赔的核心理由。 Onramp 在市场背离中发布报告 《Back to Basics（回归基础）》报告于 2026 年 7 月发布，当时比特币大约处在其 2025 年末峰值的一半附近。根据 Onramp 的数据，在该报告发布时，标普 500 指数在距历

SHOW Token 是一个融合区块链与人工智能的娱乐生态系统，推出了一个平台，让公众可以从制作的早期阶段参与电影制作。该举措旨在通过其去中心化执行制片（Decentralized Executive Producing）模式，使代币持有者能够参与电影支持，从而改变传统上观众与电影行业单向的关系。该平台将传统电影与区块链技术及社区参与相连接，为参与者提供独家幕后探访权限，并可能带来基于 IP 的奖励。 SHOW Token 推出去中心化执行制片模式 SHOW Token 的去中心化执行制片（Decentralized Executive Producing）模式，让代币持有者有机会参与电影支持，获得对制作的独家幕后探访权限，收到盛典首映礼的邀请，并可能赚取基于 IP 的奖励。该参与式模式由五个核心支柱支撑：SHOW Token（核心效用资产）、SHOW Movie（围绕“看赚”（watch-and-earn）模式构建）、SHOW AI & Marketplace（由 AI 驱动的创意内容生产）、SHOW KIDS（本地化的动画知识产权开发），以及 SHOW Capital & Inde

美国食品药品监督管理局（FDA）周一表示，一项显示 Taylor Farms de Mexico 的冰山生菜携带环孢子虫的检测结果是误报，但该机构仍坚持其结论：由 Taylor Farms 供给的来自墨西哥中部的切碎冰山生菜引发了此次疫情，已使超过 1,600 人生病。该误报仅适用于一个特定的货运批次，FDA 不认为该批次是导致疫情的载体。随着调查正在展开并让消费者和食品行业产生不确定性，这一结果被推翻；与此同时，FDA 仍继续建议美国民众不要食用已召回的冰山生菜。 FDA 尽管出现误报仍坚持冰山生菜有关联 FDA 周日表示，一项检测显示来自 Taylor Farms de Mexico 的冰山生菜样本携带环孢子虫，但该结果为误报。FDA 周一进一步澄清称，这一误报不会改变其此前的结论：疫情与由 Taylor Farms 供给的来自墨西哥中部的切碎冰山生菜有关；该生菜也曾在部分 Taco Bell 门店供应。 FDA 在声明中表示：“FDA 的溯源调查和疫情数据继续在 Taylor Farms 位于墨西哥中部的门店所供的切碎冰山生菜上汇合一致。”“FDA 将继续与联邦和州级合作伙伴合作

Paramount Skydance 拟以 1100 亿美元收购 Warner Bros. Discovery 的交易计划，周一在加州地区法官 Araceli Martínez-Olguín 签发临时限制令后获得了暂时性止步令。该法官在 10 月 1 日（周五）于奥克兰举行的听证会后签署了为期 14 天的暂停令。该命令源于上周由由加州州检察长 Rob Bonta 领带的州检察官联盟提起的反垄断诉讼，指控该合并将违反《Clayton Antitrust Act》（《克莱顿反垄断法》）。诉讼称，合并后的实体将控制近三分之一的电影以及基础有线电视节目，把 Paramount 和 Warner Bros. 影业、CBS 广播网、有线电视网包括 CNN、TNT、MTV 和 BET，以及流媒体服务 Paramount+ 和 HBO Max 统一整合到同一屋檐下。 法官对合并批准 14 天暂停 在周一的命令中，Martínez-Olguín 表示，这一由州检察官组成的联盟提供了“令人信服的证据，表明由该交易产生的合并后公司将在宽幅院线发行分发市场拥有显著的市场份额”。该命令对合并后续的任何推进事项设

美国现货比特币 ETF 在截至 7 月 17 日的一周内实现净流入 7,570 万美元，继八周持续资金外流（总计超过 82 亿美元）之后，迎来连续第二周转为净流入。根据 SoSoValue 数据，这两周的反弹使 13 只基金的总净收益达到 2.731 亿美元。资金流入连续上行发生在 5 月中旬至 7 月初期间，当时投资者从这些基金中撤出资本；其中 6 月录得约 45 亿美元的退出——自 2024 年 1 月产品上线以来最差的单月表现。2.731 亿美元的反弹回收额，约相当于这八周资金外流期间被撤出的 82 亿美元的 3.3%。 上一周净流入为 1.974 亿美元，使两周合计总额达到 2.731 亿美元。净流入表示在所统计期间，进入基金的资金超过流出资金。美国 13 只现货比特币基金代表投资者持有比特币，从而无需进行个人钱包管理。 比特币 ETF 创纪录：因美伊升级，单日出金 4.247 亿美元 在最新一周的“转绿”期间，周一单日共有 4.247 亿美元离开这些基金——这是自 6 月 26 日以来的最大单日出金。该外流发生在美伊军事升级再次引发市场震荡之后。随后四天内，投资者扭转方向，基

韩国央行将在 9 月推出其央行数字货币（CBDC）试点的第二阶段，将现实世界的交易测试扩展至 9 家商业银行。随着该国推进实现数字韩元的商业化，下一阶段的“汉江计划”（Project Hangang）将从有限的支付试验转向使用银行发行的存款代币进行实时交易，这些代币将基于韩国央行的批发型 CBDC 基础设施进行结算。新能力包括点对点转账以及政府补贴的发放。经过首阶段（包含 7 家银行）的试点后，该试点已通过在现有由 KB 国民银行、信韩银行、韩亚银行（Hana Bank）、友利银行（Woori Bank）、NH 农协银行（NH Nonghyup Bank）、韩国工业银行（IBK）和釜山银行（Busan Bank）组成的财团中新增庆南银行（Kyongnam Bank）与 iM 银行（iM Bank），扩展至 9 家银行。与央行直接向消费者发放数字货币的零售型 CBDC 模式不同，韩国的方案将商业银行置于面向客户服务的中心，而将央行的数字货币仅用作机构之间的结算层。 庆南银行和 iM 银行加入九家银行 CBDC 财团 在最初包含 7 家银行的阶段之后，CBDC 试点的第二阶段已扩展至 9

众议院委员会领导者标记了《数字资产市场清晰法案》（Digital Asset Market Clarity Act）两党通过一周年，警告称“执法式监管”正在扼杀美国创新。尽管行业压力不断加大，该法案自去年起仍在参议院陷入僵局。立法者强调，持续缺乏监管稳定性已迫使数字资产公司外迁，使得立法框架对维持美国在全球数字经济中心的地位至关重要。预计参议院将在8月休会前进行表决，但要落实市场结构规则仍不明朗。 近期围绕唐纳德·特朗普个人加密货币收益的指控，进一步使该法案的进程复杂化，反对者试图利用这一争议来打断其势头。尽管党派僵局构成了最直接的风险，业内人士担心，最终即便达成两党妥协，也可能为了安抚执法部门的担忧而削弱甚至完全剥离第604条。 第604条保护非托管开发者免遭被认定为货币传输机构 第604条是该法案核心目标的关键内容：使非托管的区块链开发者、节点运营方和验证者不被认定为联邦货币传输机构。包括 Coin Center 和 Blockchain Association 在内的著名倡导组织，已将第604条定为不可谈判之事，以保障开源创新。 Real Finance 首席执行官 Ivo Gr

据平台周一宣布，前纽约州州长安德鲁·科莫（Andrew Cuomo）加入加密货币交易所 OKX 的董事会。科莫当天也出现在 Fox Business 上，推动 24/7 代币化股票交易，进一步加深了他与该交易所的既有关联。上个月，OKX 与洲际交易所（Intercontinental Exchange，纽约证券交易所的母公司）成立了一个 50-50 的合资企业，由科莫担任联合主席。此次董事任命是在科莫公开为加密货币鼓与呼、将其视为金融基础设施之后进行的，这使得该合作有望推动全天候的链上股票交易，并吸引国际资本流入美国市场。 科莫将加密货币描述为未来的金融基础设施 “所以加密货币、OKX、金融科技（fintech），再加上 ICE [以及] 纽约证券交易所——这是一桩很久以前就应该发生的婚姻，”科莫在接受 Fox Business 采访时表示。“当人们谈论加密货币时，他们往往会谈到代币之类的东西。但这不是我看待加密货币的方式。我把它视为未来的金融基础设施。” 科莫将洲际交易所描述为“典型的传统金融公司”，并表示有信心，与 OKX 的合作可以在推动全天候链上股票交易市场增长方面发挥作用。“

Pump.fun 的 PUMP 代币在 7 月 20 日大涨超过 22%。知名 Solana 交易员 Ansem 透露其约在 $0.001675 附近持有多仓后，PUMP 涨至 $0.00207。此次反弹使代币创下自 5 月 12 日以来的最高价格，并将 24 小时交易量推升至超过 1.31 亿美元，较上一交易时段增长超过 500%。据 Coinpedia 称，PUMP 成为 CoinGecko 跟踪的市值前 100 大加密货币中的最佳表现者。此次上涨反映的是衍生品活动增强，而非有机现货需求。 衍生品活动推动未平仓合约增加 63% 在反弹期间，PUMP 永续合约的未平仓合约规模从约 1 亿增长到 1.63 亿，增幅 63%，表明有新资金进入衍生品市场。根据 Coinpedia 的衍生品分析，资金费率为正，维持在 0.0023，反映出看涨情绪。 现货与期货的累计成交量 delta 仍然深度为负。现货 CVD 约为负 451 亿，期货 CVD 约为负 5090 亿，仅有轻微改善。价格上涨与现货买盘走弱之间的脱节，说明杠杆头寸可能是本次行情的主要驱动力。 Ansem 买入 11.5 万美元的

去中心化交易所 ApeX 于 7 月 20 日在每周更新中宣布，为 CASHCAT 上线永续合约交易，并提供最高 50x 的杠杆。该上线路径完全在链上运行，不需要身份认证，延续了 ApeX 通过其 Omni 交易平台承接投机型迷因币交易量的布局。此举让 ApeX 能在衍生品需求领域与其他平台竞争：据 CryptoSlate 称，7 月 4 日 Pump.fun 和 PumpSwap 的日合计成交量首次突破 10 亿美元；同时，迷因币现已占据 Solana 每周交易量的 20% 以上。ApeX 在以太坊公链上运行，并采用去中心化模式，用户可直接在链上交易，无需中介。 ApeX 增加事件交易并在不做身份认证的情况下扩展法币入金 7 月 20 日的更新除 CASHCAT 上线外还涵盖多项变更。ApeX 在其移动端网页界面中引入了事件交易功能，使用户能够在移动浏览器中直接访问法币入金并进行交易，而无需下载原生应用。交易所还在 7 月 15 日因标的资产发生股票拆分而暂时下架了 KORUUSDT 交易对；据 Traders Union 称，该交易对的新仓位开仓已暂停，等待进一步通知。法币入金选项

长青带单员交易员彼得·布兰特（Peter Brandt）预测，比特币将在 2026 年 10 月 4 日触及其当前市场周期的底部，延伸了他认为这门加密货币尚未完成其熊市重置的观点。布兰特表示，他预计周期低点将于该日期到来，同时承认要识别出精确的市场底部很困难。他的论点基于比特币的历史回撤模式：此前的主要熊市曾出现超过 80% 的回调；他还表示，比特币可能跌破 50,000 美元，并在形成更持久的低点之前进入 40,000 美元以上的区间。当时，比特币在发布时的交易价格约为 63,661 美元，多头认为当前区间在大幅下跌后已呈现耗尽迹象，而布兰特则认为仍未完成“恐慌性抛售”。 布兰特称“中性情绪”证明当前并非真正底部 布兰特表示，市场心理目前过于平衡，不足以出现重大的低点。他认为，熊市通常会以恐慌而非中性收尾。“现在是中性 [sentiment]。市场不会在中性情绪中见底。市场在恐慌和成交量中见底，”布兰特说道。该观点让市场结构优先于价格水平。接近 60,000 美元的低点将要求投资者已达到恐慌性抛售的程度，但布兰特认为，许多交易员仍在等待反弹。 他说，那些此刻仍在呼吁“底部”的交易员，

SpaceXAI 于周一宣布发布一款 Microsoft Excel 插件，将其 Grok AI 助手直接集成到电子表格软件中。该工具使用户能够使用纯英文提示进行数据分析、构建公式以及执行金融预测，而无需切换应用或手动编写语法。SpaceXAI 确认类似集成也已在 Microsoft Word 和 PowerPoint 中提供，将对话式 AI 工具扩展到更广泛的 Office 套件之中。该发布是在 xAI 向 SpaceXAI 的战略更名之后进行的，正式将该 AI 业务与 SpaceX 公司的架构对齐，并将技术整合到太空探索、卫星通信和先进计算之中。 SpaceXAI Grok 插件让 Excel 支持对话式数据分析 该插件允许用户高亮特定单元格范围，并就数据趋势、异常以及潜在驱动因素向 Grok 提问。Grok 会给出引用源单元格的解释，并且能够在底层数据旁生成相应图表。用户可以使用纯英文对选定的电子表格范围进行提问，获得即时洞察，包括直接的单元格引用和自动生成的图表。 除查询数据外，该工具还简化了工作簿的构建。用户可以用通俗语言描述期望结果，Grok 会自动将合适的 Excel 公

根据 CoinGlass 和 Farside Investors 的数据，7 月 13–17 日这一周期间，Ethereum 现货 ETF 的净流入记录为 $105M ，为自 4 月以来最强的周度数据，并较上周的 8400 万美元出现加速。连续两周为正结束了连续 8 周的资金外流，表明在两个月持续赎回之后，机构需求出现了可衡量的转变。BlackRock 的 ETHA 带头推动了这一反转：在整个 Ethereum ETF 领域恢复了净新增，从而引发了一个问题：这是否代表了持久的机构重新参与，还是短期技术性反弹。流入高度集中在 ETHA 上——根据 BingX 数据，截至 7 月中旬，其累计净流入已达 112.8 亿美元——意味着整个现货 ETF 类别的健康状况取决于单一基金的表现。自 2024 年 7 月该类别推出以来，9 家发行方的全类别累计净流入约为 110.7 亿美元，总净资产价值接近 104 亿美元。 ETHA 在经历 8 周资金外流后推动两周反转 上周的 $84M 流入是结束连续 8 周赎回期后的首个正值周；7 月 13–17 日这一周 $105M 的延续为反转增加了权重。Co

迈克尔·塞勒（Michael Saylor），Strategy 的联合创始人，也是目前公开上市公司中最大的企业比特币持有者，于 7 月 11 日公开反对 BIP-110。该提案是一项拟议的一年期软分叉，将限制在比特币区块链上存储非金融数据。塞勒认为，该提案带来的系统性风险比它所针对的垃圾信息问题更大，并将其表述为一个治理问题：由谁来决定哪些交易是有效的。截至 7 月 13 日，矿工对 BIP-110 的信号支持约为 1.3%，远低于所需的 55% 门槛，且自愿信号截止时间大约在 8 月的区块 961,542 附近。塞勒的批评警告称，把交易类型的区别对待嵌入共识规则，会削弱比特币的结构性中立。Strategy 约持有 843,775 BTC，因此塞勒的反对可视作来自最大企业比特币资产负债表的一次表态。 矿工信号对 55% 门槛的支持为 1.3% 截至 7 月 13 日，根据 bip110.org 上的公开信号监测器，矿工对 BIP-110 的支持登记约为 1.3%。该提案激活需要 55% 的矿工信号门槛，并且自愿截止时间大约在 8 月区块 961,542 附近。以历史比特币治理标准来看，

加拿大统计局于 7 月 20 日（当地时间）公布，加拿大消费者价格指数（CPI）6 月同比上涨 2.8%，低于市场预期的 2.9%，且较 5 月的 3.2% 下滑 0.4 个百分点。该回落由国际油价趋稳所驱动，原因是在美国-伊朗停火谅解备忘录（Memorandum of Understanding）之后。尽管汽油价格仍比去年同期高出 20.5%，但在月度环比口径下下跌了 10.2%，当外交谈判缓解了油市压力之时。加拿大央行偏好的核心通胀指标——中值 CPI 为 1.9%，以及剔除极端值后的 CPI（trimmed-mean CPI）为 1.8%——均较 5 月下滑 0.2 个百分点，表明潜在价格压力正在走弱。 汽油价格环比下跌，尽管同比仍录得涨幅 6 月汽油价格同比上涨 20.5%，较 5 月 33.2% 的涨幅放缓。加拿大统计局表示：“汽油价格仍保持在较高水平，受中东局势影响，但国际油价在 6 月因外交谈判以及临时停火协议而趋于稳定，从而导致月度环比下跌 10.2%。”该期间恰逢美国-伊朗 MOU 签署以结束敌对行动，使国际油市走向平稳。剔除波动较大的汽油分项后的 CPI 上涨 2.

根据 CryptoQuant 于 7 月 20 日发布的数据，Binance 和 Bybit 在过去 30 天内共记录了接近 23 亿美元的稳定币净流出。Binance 约占此次下滑的 15.5 亿美元，而 Bybit 损失约 7.86 亿美元。由于比特币仍在接近 6 万美元的长期区间盘整中，资金提取正在迅速收缩两家最大的集中式交易所的可用买入力。USDT 和 USDC 等稳定币是通过交易所买入比特币及其他数字资产的主要入场通道——当这些储备收缩时，市场吸收抛压或维持上行动能的能力也会下降。 自 2026 年初以来集中式交易所稳定币储备下滑 这些流出延续了自 2026 年初以来已存在的趋势。CryptoQuant 的交易所稳定币储备图表显示，全年中集中式平台的资金流出始终持续超过流入。与以往看涨周期中稳定币储备上升为抄底提供额外资金不同，当前环境体现出交易者更为谨慎的布局。发布 23 亿美元数据的 CryptoQuant 分析师 Darkfost 写道，这些数据指向“仍然过度悲观的全市场持仓状态，持续剥夺 BTC 突破该盘整区域所需的资源”，据 Yahoo Finance 报道。比特币

比特币在 60,000 美元维持支撑，同时在美国-伊朗冲突持续以及霍尔木兹海峡再次关闭之际，正挑战 65,000 美元。分析师 Ali Martinez 指出，比特币正在呈现相同的走势模式，该模式曾在此前的市场周期中带来 550% 和 7,500% 的涨幅。他援引历史数据称，在熊市期间，比特币很少跌破其上一轮历史最高价。随着地缘政治紧张局势升级，Martinez 在研究过去的周期时发现，上一轮历史最高价往往会为长线投资者提供积累机会。 比特币在 2015 和 2022 周期中展现 7,500% 和 550% 的涨幅 在分析 2015 周期时，Martinez 指出，比特币曾跌破 2013 年末约 259 美元的峰值，但随后在随后的牛市中实现了惊人的回归，市值涨幅超过 7,500%。 分析师称，2022 年也出现了类似情形。根据其说法，在 2021 年牛市之后，BTC 于 2022 年底跌破前一轮周期约 19,660 美元的峰值。随后，BTC 迎来一波强劲的牛市反弹，涨幅超过 550%，并于 2025 年 10 月创下 126,198 美元的峰值。 分析师基于历史走势将 69,000 美

Archer Aviation（ACHR）和 Anduril 于周一宣布了一个用于国防与商业应用的自动化 VTOL 飞行器平台。截至撰写时，ACHR 股票上涨超过 9%。两家公司发布了一个未具名的商业版本以及一款名为 “Thunder” 的国防型号，这是一款具备混合电推进能力的 5 级（Group 5）自动化攻击旋翼机。该公告发布之际，国防解决方案的需求强劲，尤其是无人系统；同时，随着美国与伊朗之间的霍尔木兹海峡紧张局势升级，双方借助多年空中出租车的研发与试飞测试数据来推动新平台。 Archer 和 Anduril 揭晓搭载 Thunder 的混合电 VTOL 飞行器国防变体 两家公司发布了该飞行器的未具名商业版本以及一款名为 “Thunder” 的国防版本，这是一款 5 级（Group 5）自动化攻击旋翼机。两项产品都配备混合电推进系统，使飞行时间更长；同时通过不同飞行模式来节约并优化能量。该机将能够搭载重型载荷。 Anduril 是一家由 Palmer Luckey 与他人共同创立的私营国防公司；Palmer Luckey 因参与 Oculus VR 而知名，而 Oculus VR

韩国金融主管部门宣布将对单一股票杠杆产品实施更严格的保证金要求，生效时间为下月5日。新政策将购买或追加持仓覆盖单只股票的杠杆产品所需的最低现金保证金从1,000万韩元提高至3,000万韩元。该监管适用于韩国国内股票和海外市场，旨在降低市场过热程度并保护投资者。散户投资者表示强烈反对，认为该政策剥夺了他们在市场下跌时作出应对的能力。时机正值半导体行业担忧引发韩国市场波动之际，杠杆产品持有人普遍出现亏损。 金融主管部门将杠杆保证金门槛提高至3,000万韩元 据金融主管部门在20日称，加强版单一股票杠杆监管无论适用于国内还是海外产品。核心变化是基本保证金提高将于下月5日起生效。投资者在购买新产品或追加单一股票杠杆产品现有持仓时，必须以现金保持3,000万韩元（由1,000万韩元提高）作为基本保证金。该政策实际上提高了投资进入门槛，使个人投资者成为监管的主要目标。 散户投资者批评失去摊平策略 个人投资者对强化监管提出最强烈反对，理由是防御性选择被取消。一位散户投资者表示：“没有3,000万韩元现金的小散户难道就只能在亏损时无助地干看着吗？机构和海外投资者可以根据情况追加买入，但我们连摊平（平均

尼日利亚总统博拉·艾哈迈德·蒂努布（Bola Ahmed Tinubu）周五签署了一项行政令，以在该国各金融机构之间协调虚拟资产监管。该命令针对其办公室所称的数字资产监管碎片化问题，并设立一个虚拟资产委员会，以协调监管机构之间的政策。尼日利亚税务机关将根据该指令更新其关于数字资产的政策。特别顾问巴约·奥纳努加（Bayo Onanuga）表示，该框架旨在保护公民免受欺诈，同时在数字经济中推动负责任的创新。国际货币基金组织称，尼日利亚自2019年以来约占撒哈拉以南非洲稳定币流入的60%，在非洲加密货币采用方面已成为领跑者。 行政令设立虚拟资产委员会 该行政令设立一个由顶级金融监管机构负责人领导的虚拟资产委员会，以指导相关政策。奥纳努加澄清，该命令并未建立新的监管机构，也未在各机构之间转移权力。各机构仍保留其完整的法定授权与独立性；该框架协调它们的工作，而非取代它们。注册要求将根据活动性质以及所涉及的资产而定。奥纳努加表示，该框架将弥补此前未注册运营方得以逃避监管的空白。 尼日利亚税务总局更新数字资产税收政策 尼日利亚税务总局将在行政令后为纳税人提供更多关于影响的细节。该机构此前已在1月宣布