Gate 深度报道与加密市场分析

Meta Platforms 报告第二季度营收为 608 亿美元，超过华尔街预期约 602 亿美元；尽管营收年同比增长，但每股收益降至 6.18 美元，低于此前一年的 7.14 美元，受大规模 AI 基础设施投资、法律费用以及重组成本的影响，盈利能力承压。社交媒体巨头的运营利润率从一年前的 43% 收窄至 31%，尽管其营收实现 28% 的年同比增长。Meta 首席执行官马克·扎克伯格表示，AI 正在加速推动 Meta 的核心业务，同时创造新的企业级机会，强调该公司在大科技领军者竞争加剧背景下，将 AI 嵌入其平台的长线战略。 Meta 报告由 AI 驱动的广告带来 28% 营收增长 Meta 报告营收同比增长 28% 至 608 亿美元，超过分析师约 602 亿美元的预估。广告仍是该公司的主要增长引擎，AI 驱动的推荐算法提升了用户参与度与广告定向投放。公司表示，广告展示次数较上一年增长 14%，而单则广告的平均价格上涨 12%，推动 Family 日活跃用户（DAP）达到 36 亿，较去年增长 3%。 运营利润率因 420 亿美元成本激增降至 31% 尽管销售表现更强，摊薄每股收益

美国联邦通信委员会（FCC）在 7 月 28 日将由外国生产的先进机器人设备纳入其“受监管清单”，禁止进口类人机器人、四足机器人以及部分由海外制造的机器人吸尘器。特朗普政府的 FCC 通过援引此前在由中国公司制造的机器人中发现的网络安全漏洞来为该禁令作出辩护。白宫召集了一个包含国家安全机构的行政部门跨机构机构，该机构认定，由外国制造的机器人对美国国家安全构成不可接受的风险。 FCC 定义被禁机器人类别和技术规格 FCC 将“先进机器人设备”定义为机械移动设备，包括自主移动机器人、类人机器人和四足动物（quadrupeds）。这些设备能够在地面移动，并可在自主或在人类控制下远程运行。受监管的机器人必须具备能够感知其环境的传感器，以及网络连接能力，如蓝牙或卫星连接，并且在任一方向上的传输速率超过 200 kbps；同时，配备用于在机载或从云计算服务器运行的、能够实现自主功能的软件或 AI 模型。FCC 无法自行主动更新受监管清单，并且依法必须遵循符合条件的国家安全主管机构的指示。 中国制造商面临美国市场准入丧失 该进口禁令适用于主要由中国公司生产的、相对负担得起的机器人，包括 Unitre

高通周三公布了其财年第三季度财报，符合分析师预期，但对本季度发布的指引低于预期。公司称原因是仍在持续的计算机零部件供应紧缺，尤其是内存。该芯片制造商报告称，摊薄后每股收益（调整后）为 2.21 美元，营收为 99.5 亿美元；分别对比市场一致预期的 2.23 美元和 96.7 亿美元。首席执行官 Cristiano Amon 表示，公司将从 9 月 1 日起上调其整个芯片产品组合的价格，以抵消不断上升的投入成本，并称：“成本上涨了，价格也将上涨。” 对于本季度，高通预计调整后每股收益在 2.05 美元至 2.25 美元之间，营收在 97 亿美元至 105 亿美元之间，低于分析师预期的 2.36 美元和 100.2 亿美元。根据公司发布的公告，半导体行业正经历从晶圆制造、封装、测试、先进封装、内存到材料等方面的普遍成本上升。 高通公布财年 Q3 业绩喜忧参半 高通财年第三季度表现显示，营收为 99.5 亿美元，高于 LSEG 一致预期的 96.7 亿美元；而调整后每股收益为 2.21 美元，较 2.23 美元的预期略有落空。该期间净利润为 20 亿美元，较上年同期的 26.6 亿美元下滑

Binance.US 计划下个月申请美国商品期货交易委员会（CFTC）指定合约市场（DCM）牌照，CEO Stephen Gregory 在 RareEvo 会议上宣布。交易所旨在作为更广泛重振策略的一部分推出受监管的预测市场，该策略围绕降低手续费、永续合约以及扩展交易产品展开。这标志着 Binance.US 在重建其美国业务并在经历数年监管挑战后，超越现货加密货币交易的努力中迈出了重要一步。 Binance.US 计划申请 CFTC DCM 以开展预测市场 Binance.US 正准备下个月向 CFTC 申请指定合约市场（DCM）资质。CEO Stephen Gregory（其网名为 StevieSatoshi）在 RareEvo 会议期间与记者 Eleanor Terrett 的舞台对谈中披露了该计划。DCM 指定将使交易所能够在美国提供受监管的预测市场。Gregory 表示，此举是交易所在经历数年监管挑战以及产品供给减少之后，进行更广泛重振的一部分。 更广泛的重振策略包括降低手续费与永续合约 预测市场是 Binance.US 更广泛策略的一个组成部分。根据 Gregory 的说法

韩国总统李在明（Lee Jae-myung）于29日（当地时间）提出，（韩-智）自由贸易协定必须与变化后的经济环境相适应。他呼吁推进现代化，将数字贸易、人工智能、清洁技术以及关键矿产供应链纳入其中。李在一份于其赴智利访问前发布、面向西班牙语国际通讯社EFE的书面采访中表示，该提案源于全球经济围绕数字贸易、AI、清洁技术、具韧性的供应链以及碳中和转型持续进行重组。总统强调，双边合作应当超越传统贸易框架，以应对新的经贸议程，包括劳工标准和性别平等。 李提议推进韩智自贸协定现代化并加强供应链合作 李提议两国重新启动（韩-智）自由贸易委员会，并启动大规模的FTA现代化谈判。他表示，应将供应链合作提升到更高层级，以提高双边经济合作的质量。总统强调，有必要在协定中反映新的贸易议程，例如劳工标准和性别平等。李指出，当前全球经济正围绕数字贸易、AI、清洁技术、具韧性的供应链以及碳中和转型进行重整，而（韩-智）自由贸易协定必须朝着能够回应这些变化的方向发展。 韩智将签署关键矿产伙伴关系谅解备忘录 李宣布，两国将在本次访问期间签署关于矿产资源伙伴关系的谅解备忘录。他解释称，目标是共同合作，稳定地构建关键矿

韩国散户投资者在亏损中遭受了约 56.3 万亿韩元的损失。由于 KOSPI 指数在两天内暴跌 1,092.51 点，并在最近一个月下跌 32%，散户投资者遭受重创。据韩国金融投资协会的数据，这场崩盘削弱了投资者的购买力：投资者的存款账户从上月 18 日的 128.4 万亿韩元降至 28 日的 107.1 万亿韩元，减少 16.5%。损失主要来自杠杆型交易所交易基金（ETF），其中 SK Hynix 杠杆 ETF 的市值单是从峰值下滑了 24.74 万亿韩元。花旗银行分析称，基于韩国资产的总杠杆 ETF 市值从上月 22 日约 76.37 万亿韩元跌至近期约 27.64 万亿韩元。分析师将下滑归因于缺乏明确的买入主体，并指出散户在初期下跌中消化了外资抛售后，其追加购买能力仍然有限。 杠杆 ETF 市值较峰值下跌 48.7 万亿韩元 花旗银行发布报告称，基于韩国资产的杠杆 ETF 市值在上月 22 日达到约 76.37 万亿韩元的峰值，此后暴跌至最近约 27.64 万亿韩元。SK Hynix 杠杆 ETF 产品跌幅最大，市值从峰值水平下滑约 24.74 万亿韩元。以 KOSPI 200 和

MoonPay 推出了 PayBox，这是一款集成进 Claude 和 ChatGPT 的支付金库，使 AI 代理能够自主执行交易。该产品使用多方计算（MPC）和可信执行环境（TEE）密码学来保障钱包密钥安全，确保任何单一方——包括 MoonPay 或 AI 代理——都无法访问用户资金或独立完成签署交易。PayBox 运行在 Sodot 的技术之上，而 Sodot 是 MoonPay 在 4 月以约 1 亿美元收购的以色列密钥管理公司。本次发布旨在弥补 AI 代理能力上的结构性缺口：让对话式界面能够完成原本需要手动、基于浏览器执行的金融交易。 PayBox 通过对话界面实现交易执行 金库会在聊天机器人环境中同时存储加密货币钱包和支付卡。用户向 AI 代理发出交易请求，AI 代理会为授权做好交易准备。用户通过通行密钥进行授权认证——一种存储在用户设备上的安全数字密钥，类似于用于支付的 Face ID。“卡藏起了现金。手机藏起了卡。这就是金钱消失在对话里的时代，”MoonPay 首席执行官 Ivan Soto-Wright 在一句话中表示。“数十亿的 AI 代理正在上线，而每一个都需要安全

星巴克预计将在周三收盘后公布其季度财报。LSEG 调查的华尔街分析师预计，每股收益为 66 美分，营收为 91.6 亿美元。这家咖啡巨头的扭转战略重点在于更快的服务和更受欢迎的门店，而不是提供折扣；这已推动同店销售连续两个季度实现增长。分析师预计第三季度将实现 6% 的涨幅。 华尔街分析师预计同店销售增长 6% LSEG 调查的分析师预计星巴克同店销售将增长 6%，这将是其连续第三个季度录得涨幅。该连锁店减少折扣，并专注于更快的服务和更受欢迎的门店，以吸引回头客。此前，当星巴克上调上季度预期时，CEO 布赖恩·尼科尔（Brian Niccol）表示，新预测相较于当时报表期内的表现预期更为谨慎。 星巴克公布 2026 财年指引目标 在 2026 财年，星巴克预计全球及美国同店销售至少将增长 5%。公司预计调整后每股收益将处于 2.25 美元至 2.45 美元的区间内。该指引反映公司持续的扭转动能，但这家咖啡连锁仍面临更广泛的经济不确定性与波动，包括汽油价格飙升。 星巴克股价今年上涨 23% 星巴克股价今年已上涨 23%，使其市值约达到 1,180 亿美元。该股表现反映了投资者对在 CEO

Pump.fun 的代币毕业率上周五达到 6.7%，约为 6 月期间平台平均水平的 8 倍。涨势是在推出 BOOST 之后出现的，这是一种新的默认机制：它会在代币迁移后的前 5 分钟内，将此前被锁定的流动性重定向为自动市价买入。四天的平均毕业率为 4.7%，而上周为 2.5%，这与 BOOST 的实施直接一致；该机制瞄准 Pump.fun 所称的“死流动性”。 BOOST 机制将 20% 的流动性导向迁移后的买入 BOOST 解决了约 20% 的迁移流动性问题：这些资金此前在毕业后会被永久锁定在 PumpSwap 池内。根据新机制，这笔资金会在迁移后的前 5 分钟内依次投入一系列自动市价买单；随后获得的每一枚代币都会被销毁。该机制在代币完成质押之后才会运行，并不会机械性地抬高达到门槛的代币占比。相反，它会直接激励交易者对质押代币出价更积极，因为迁移后将立刻注入流动性，同时在迁移时会确保发生供应销毁。 PUMP 代币上月上涨 60% Pump.fun 的原生代币（PUMP）在周一较年初上涨超过 10%。仅在上个月内，该代币就已上涨近 60%。PUMP 目前交易时的市值约为 8.5 亿美元

灰度（Grayscale）CEO 彼得·明茨伯格（Peter Mintzberg）向美国证券交易委员会（SEC）提交了一项申请，计划以每股 20.45 美元的价格出售灰度 XRP 信托（Grayscale XRP Trust，GXRP）ETF 的 2,611 股，合计 53,394.95 美元。根据该申请，这些股份于 2024 年 10 月 3 日通过信托方的场外私募购买获得，且在 GXRP 转换为交易所交易的 XRP ETF 之前。市场观察人士将此次出售归因于对美联储加息以及《清晰法案》（Clarity Act）推进延迟的担忧，据该来源所述。灰度管理的加密资产规模超过 350亿美元。 明茨伯格提交 SEC 申请出售 2,611 股 GXRP 份额 该 CEO 提交的申请拟出售 GXRP ETF 2,611 股，按每股 20.45 美元计，总计 53,394.95 美元。根据文件，该交易将通过纽约证券交易所 Arca（NYSE Arca）上的 Cantor Fitzgerald 执行。明茨伯格于 2024 年 10 月 3 日通过向信托方进行的私下购买取得这些股份，远在 GXRP 成为

道琼斯工业平均指数周三上午下跌逾 600 点，随着卖盘在华尔街加速，标普 500 指数下跌约 0.4%，纳斯达克综合指数走低约 0.8%。这一下跌幅度比开盘时显示的要更为剧烈。道琼斯开盘仅下跌 73 点至 52,674.21，而标普 500 开盘下跌 0.14% 至 7,418.16。开盘后，投资者因地缘政治头条、权重股走弱以及对利率的担忧在同一时间打击市场而变得更为谨慎。扩大到更深的亏损回吐了周二 537 点道指反弹的一部分，宝洁和宣伟威廉斯是该指数拖累最大的个股之一。在某一阶段，这两只股票的下跌合计约贡献了道指损失的 94 点，而高盛、卡特彼勒和波音也同样走低。 一张在美国东部时间 10:18 拍摄的市场截图显示，纳斯达克报 24,667.02。e-mini 道指期货从约 52,800 下滑至 52,138，中间通过一连串大幅红色K线下跌，下降过程中几乎没有出现持续买盘的迹象。 标普 500 测试 7,400 支撑位 标普 500 在未能延续其 6 月反弹之后，在收紧三角形内部盘整，随后回到接近 7,400 的上升下沿。该区域代表买方需要守住的第一道关口。若重新站上 7,500，将

美联储周三将利率维持在 3.5%–3.75% 不变，符合市场几乎一致的预期。比特币在该消息公布后小幅下跌约 1%，至 63,890 美元；以太坊下跌约 1%，目前交易在 1,900 美元上方。维持政策反映出通胀仍持续高于美联储 2% 的目标，这在一定程度上受中东地缘政治紧张局势影响，推高了能源价格。该决定意味着自 2025 年 12 月（下调 25 个基点）以来连续第五次维持不变；这也是前美联储主席杰罗姆·鲍威尔任内的最后一次操作，随后凯文·瓦尔许接任。尽管股市因鹰派分歧和地缘政治冲击而走低，币圈市场仍消化了这种偏克制的政策立场。 比特币和以太坊在美联储公告后下跌 比特币在美联储于美国东部时间 2 点发布公告后不久下跌约 1%，至 63,890 美元。以太坊同样下跌约 1%，现报在 1,900 美元上方。尽管更广泛的股市因以下因素出现抛售，但这种反应偏淡：联邦公开市场委员会内部的鹰派分歧，以及中东地区的地缘政治进展。 在瓦尔许治下美联储维持连续第五次利率不变 周三的决定是美联储连续第五次会议维持利率不变，此前是在 2025 年 12 月下调 25 个基点。那次 12 月的下调，是杰罗姆

一位 CryptoQuant 分析师认为，比特币的熊市可能快接近尾声，最终底部预计在 51,336 美元一带。比特币在 2025 年 10 月创下 126,000 美元的历史新高，随后进入熊市，并下跌超过 50%，最低跌至约 57,000 美元。该分析师将这一判断归因于比特币在近期历史新高之后出现走弱的卖出压力：回调变得更短，而反弹变得更大。该分析是在比特币于 7 月初下跌之后仍相对稳定在 60,000 美元附近的背景下给出的；这次下跌仅略低于 2 月初所见的低点，表明市场中卖方力量有所减弱。 技术指标显示分析师所称的看涨信号 这位使用化名的 CryptoQuant 分析师表示，技术数据是积极的。分析师称，MACD 和 RSI 指标显示出看涨信号、正向背离以及超卖水平，这些因素合在一起指向 BTC 的筑底形成。7 月初的下跌仅略低于 2 月初所见低点，自那之后 BTC 一直相对稳定在约 60,000 美元。根据分析，这种情况表明市场中卖方力量下降，卖出压力已失去此前的强度。 分析师将 51,336 美元定为潜在最终底部水平 分析师表示，最终底部可能在 51,336 美元左右，对应 61

K33 研究与分析师 Michaël van de Poppe 在 7 月美联储（FED）会议前表示，即将公布的利率决策对比特币（Bitcoin）的影响可能有限。K33 研究负责人 Vetle Lunde 指出，比特币与纳斯达克的相关性已接近多年低点，波动率仍处于多年低位；与此同时，van de Poppe 则称市场对局势的定价过度反映了恐慌，而比特币展现出韧性。CME FedWatchTool 数据显示，美联储（FED）在 7 月加息 25 个基点的概率为 31.5%，但市场预期不一，因为普遍预计利率将保持不变。 K33 研究称比特币-纳斯达克相关性已处于多年低点 K33 研究负责人 Vetle Lunde 在一份报告中表示，纳斯达克在 7 月之初凭借强劲上行动能并且仓位更重，而比特币则在盘整中继续交易，波动率接近多年低点。Lunde 表示，这种局面使比特币与纳斯达克之间的相关性接近近几年以来的最低水平，这暗示两种资产的价格走势可能会逐步出现背离。Lunde 表示，这项美联储（FED）决策对 BTC 价格的决定性可能不如过去。Lunde 指出，比特币的低波动率与横盘走势降低了其对宏观

稳定币市值较其在 5 月的峰值 3224.1 亿美元下跌 4.3%，至 3085 亿美元；6 月录得 77 亿美元的月度降幅——自 2022 年 5 月 Terra 爆雷以来的最大跌幅。调整后的稳定币交易量在 6 月达到创纪录的 1.83 万亿美元，比 5 月高 60%，且超过去年同期水平的两倍。分歧反映出结构性转变：资本迁移至收益型代币化国债产品；该类产品从 3 月的约 110 亿美元扩张至超过 160 亿美元，而根据 Standard Chartered（渣打银行）的数据，仍在流通的稳定币供应量约为每月的 6 倍。 Tether 和 Circle 合计出现 139.1 亿美元的供应收缩 截至 5 月 1 日，Tether 的 USDT 供应从 1895.4 亿美元下降至 7 月 29 日的约 1840 亿美元。Circle 的 USDC 在同一时期内从 772.7 亿美元降至 724.1 亿美元。与 2022 年 26% 的市场崩塌相比，合计收缩幅度仍属温和。 来源：Defillama 代币化国债吸收资金，GENIUS Act 阻止直接向稳定币支付收益 根据 rwa.xyz 的数据

xAI 周一向明尼苏达州提出投诉，指控该州执行一项禁止“色情化裸体（nudification）”技术的禁令，寻求阻止一项定于 8 月 1 日生效的法律。该法律对每一条有害输出最高可处以 50 万美元罚款。该诉讼是在当局逮捕涉嫌创作儿童性虐待材料的 Grok 用户之后，以及多起由未成年人提起的诉讼之后展开。原告称，这款 AI 工具在未经同意的情况下让其图像被性化。明尼苏达州的法律针对在州内生成输出的 AI 工具制造商，不要求进行分发，因此可能仅因个别用户所看到的图片而追究 xAI 责任。 明尼苏达州法律威胁：每条输出最高 50 万美元罚款 明尼苏达州的法律将于 8 月 1 日起生效，对在州内发现的每一条单独有害输出，最高处以 50 万美元罚款。该立法不包含分发要求，这意味着 xAI 可能会因只有生成该图的用户自己看到的图片而面临处罚。根据 xAI 在投诉中所述，罚款会迅速累积，因为有些 Grok 用户被指控为单个受害者制作了成千上万张图片。 阿肯色州摄影师遭逮捕引发更多诉讼 在上周，xAI 因向执法部门通报一名颇具知名度的阿肯色州儿童摄影师而遭到起诉。据称，该摄影师使用 Grok 将他拍

城堡证券（Citadel Securities）是一家美国金融巨头，管理着 670 亿美元资产，认为 Fed 将在美联储（Federal Reserve）利率决议之前先加息 25 个基点，以令市场感到意外。城堡证券（Citadel Securities）宏观策略负责人弗兰克·弗莱特（Frank Flight）表示，美联储主席凯文·瓦尔许（Kevin Warsh）可能会做出一次意外加息，以展示其抗击通胀的决心。该预测与市场共识形成鲜明对比，因为 CME FedWatch Tool 给出的“利率维持不变”概率为 68.5%，而“加息 25 个基点”的概率仅为 31.5%，反映出市场内部观点的显著分歧。 CME FedWatch Tool 显示市场对利率决议的分歧 根据 CME FedWatch Tool，7 月美联储维持利率不变的概率定价为 68.5%，而加息 25 个基点的概率定价为 31.5%。尽管整体共识预期不会有变化，但市场并未完全排除加息。城堡证券的立场与多数分析师的预期形成对比，后者认为利率将保持不变。 Frank Flight 概述城堡证券对加息预测的理由 在接受 Coind

Anthropic 通过购买实体书、移除封面并在销毁原件之前对每一页进行数字化，扫描了数百万本已使用的书，用于训练其 AI 模型 Claude。2025 年 6 月，在 Bartz v. Anthropic 案中，法官 William Alsup 裁定该做法在“首次销售原则”（first-sale doctrine）下是合法的，并认定在扫描后销毁实体书并不会产生额外副本。该项目在内部名为 Project Panama，并于 1 月在法院文件中出现，最终在 7 月 20 日获批一项 15 亿美元和解，用于其更早的盗版指控：涉及来自 Books3 的 196,640 个书目，以及来自 Library Genesis 和 Pirate Library Mirror 的数百万更多书目。裁决的关键在于 Anthropic 销毁了购买的书：如果保留纸质书，就会构成两个副本；但把纸张粉碎后，只剩下一个数字版本。该案凸显了 AI 训练数据获取的法律边界，因为公司试图在避免来自合成内容的污染导致模型塌陷前，寻找 AI 时代之前的文本。 法官 Alsup 将首次销售原则适用于销毁图书 William Al