Gate 深度报道与加密市场分析

中国股指20日上涨，受生物科技股大幅上涨推动。上证综合指数收于 3,903.72 点，较前一交易日上涨 9.30 点或 0.24%，在盘中走弱后反弹。深证综合指数上涨 19.90 点或 0.79%，收于 2,527.16 点，整个交易日持续走高。前一日，莫德纳和默克宣布在新的癌症治疗领域取得重大进展，推动生物科技板块大涨。尽管包括富士康工业互联网在内的中国企业宣布回购股票，改善了投资者情绪，但半导体股仍然下跌。 莫德纳-默克癌症治疗消息推动生物科技股上涨 20% 继莫德纳和默克前一日宣布在新的癌症治疗领域取得重大成果后，生物科技相关股票20日大幅上涨。药明生物（SZS:300142）和康希诺生物（SHS:688185）均上涨 20%。 英伟达 H200 对华出口取得进展之际半导体股下跌 尽管富士康工业互联网（SHS:601138）等中国企业宣布回购股票，改善了投资者情绪，但包括半导体股在内的科技股表现疲弱。中芯国际（SHS:688981）和寒武纪（SHS:688256）分别下跌超过 1% 和 3%。中国半导体股的下跌延续了前一日的抛售压力，此前市场传出英伟达人工智能（AI）半导体对华出

Binance 是全球最大的加密货币交易所，拥有超过 3 亿名注册用户，并于周四推出 Agent OS。这一平台允许 AI Agent 代表用户分析市场并执行交易，将 AI 应用连接至 Binance 的金融基础设施，包括 API、Binance Wallet Agentic Hub、x402 交易验证以及对 Model Context Protocol 的支持。此次发布将自主 AI 直接引入真实资金管理场景，OpenAI 的 ChatGPT、Anthropic 的 Claude 和 Cursor 等工具均获授权访问市场数据并执行交易。Binance 将控制 Agent 行为的责任交给用户，用户必须配置子账户权限并设置 Agent 的活动限制。此举使 Binance 与 Kraken、Coinbase 和 OKX 等竞争对手一道，开始向 AI Agent 开放加密货币交易基础设施。 Binance 子账户禁止提现并限制 Agent 访问权限 Binance 通过用户分配给 AI Agent 的专用子账户实施控制。Binance 产品副总裁 Jeff Li 表示，子账户默认禁止提现，从而

据该公司 8 月 19 日公布的业绩，Webull 第二季度营收为 1.988 亿美元，同比增加 51%，较第一季度增长 24%。客户资产和交易量创下纪录，推动了这一增长。根据 Investing.com 的业绩后报道，该股在常规交易中上涨 8.95%，收于 8.64 美元，随后盘后上涨 14.7%，至 9.91 美元。与交易相关的营收增长 66%，达到 1.477 亿美元，使客户活动成为本季度的主要驱动力。这一反应延续了该公司一段时间以来的波动走势。该公司通过一项交易进入公开市场，而该交易最初公布时的估值为 73 亿美元。 Webull 营收超出共识预期 营收比较需要加以说明，因为已发布的共识数据并不一致。Barchart 引用了 3 位分析师给出的 1.8283 亿美元，而 Investing.com 使用的是 1.6571 亿美元。Webull 超过了两项预期，但由于区间不同，超预期幅度介于 8.7% 和 20% 之间。 盈利比较也取决于采用的口径。Webull 报告基本每股收益为 0.05 美元，摊薄每股收益为 0.04 美元。Investing.com 将基本每股收益与 0.

新韩投资证券团队负责人 Ha Geon-hyeong 在《每日经济新闻》金融研讨会上表示，当前汇率反映的是市场供需，而非经济基本面。Ha 建议投资者不要将汇率作为主要决策变量，并指出，尽管半导体出口强劲且经常账户保持盈余，韩元仍然走弱。讨论还涉及霍尔木兹海峡封锁引发的供应担忧，以及油价反弹至每桶 80 美元区间。 新韩投资解释贸易顺差下的韩元疲软 Ha 通过分析外汇供需结构解释了韩元疲软的原因。他表示，尽管半导体出口带来了大量美元流入，且经常账户盈余依然强劲，但上半年金融市场的大量资本流出抵消了这些收益。Ha 指出，半导体企业以美元收取出口款项，但兑换为韩元的时间并不会立即跟上，因此美元供应进入外汇市场有所延迟。他补充说，上半年外国投资者抛售导致美元流出，促使韩元快速贬值。 Ha 认为，韩元升值需要满足一定条件，并表示外国投资者抛售造成的美元流出已经趋于稳定，美元开始留在韩国。他提到，SK Hynix 的美国存托凭证（ADR）上市，以及纳入世界政府债券指数（WGBI）带来的资金流入，都将影响汇率。Ha 补充说，如果政府计划中的半导体产业集群和增长型产业投资在下半年落地，海外赚取的美元可

Kakao Mobility 正在审查一项计划，即仅以其第二大股东、私募股权公司 TPG 持有的股份为基础，在美国上市美国存托凭证（ADR）。该公司于 8 月 20 日回应韩国交易所就媒体报道的 10 亿美元美国首次公开募股计划提出的问询时披露了这一点。TPG 在股东价值提升委员会中占据主导地位，该委员会正在评估多种财务投资者退出策略，其中包括仅以 TPG 持有的 Kakao Mobility 股份为基础进行 ADR 上市。为推进这一选项，该公司于 7 月 2 日向美国证券交易委员会提交了 Form F-1 注册声明，且为保密提交。不过，Kakao 强调，其董事会尚未作出最终决定，包括媒体报道的 10 亿美元发行规模在内的具体细节也尚未确认。 TPG 主导的委员会提交 SEC 文件，推进 ADR 上市选项 Kakao Mobility 成立了股东价值提升委员会，TPG 在其中占据多数席位。该委员会正在审查多种退出方式，以帮助财务投资者收回资本。其中一个选项是仅以 TPG 持有的 Kakao Mobility 股份为基础进行 ADR 上市。该公司于 7 月 2 日向 SEC 提交了 Fo

据 CryptoQuant 数据，5 月下旬至 6 月初期间，XRP 持有者从 Binance、Upbit 和 Bithumb 提取了约 2.4 亿枚 XRP。三家交易所的 XRP 合计储备量因此降至约 108.4 亿枚，下降 2.2%。这一变化重塑了中心化平台上可立即交易的 XRP 供应分布。其中，Binance 的降幅最大，储备量下降 3.7% 至约 26.2 亿枚 XRP；Upbit 则仍以约 64 亿枚 XRP 的持有量位居首位。 Binance、Upbit 和 Bithumb 的 XRP 储备量下降 CryptoQuant 数据显示，Binance、Upbit 和 Bithumb 的 XRP 合计持有量降至约 108.4 亿枚，较 5 月下旬前记录的余额下降 2.2%。在这三个平台中，Binance 的降幅最大，储备量下降 3.7% 至约 26.2 亿枚 XRP。数周内从这些交易所转出的约 2.4 亿枚 XRP，占中心化平台持有的流通供应量中可衡量的一部分。 资金流出并未均匀分布。Binance 3.7% 的降幅超过 Upbit 和 Bithumb，表明这更可能是特定平台的提

CME Group 于 8 月 24 日（星期一）推出 E-nano 股指期货，为零售交易者提供标普 500、Nasdaq-100、Russell 2000 和道琼斯工业平均指数规模最小的期货合约。根据 CME Group 的公告，此次上市仍需接受监管审查。CME Group 全球股票、外汇及另类产品负责人 Tim McCourt 表示，股指创下历史新高提高了零售投资者的入场门槛，也催生了对更小规模合约的需求。每份 E-nano 合约的规模是对应 Micro E-mini 合约的十分之一，以及标准 E-mini 合约的百分之一。8 月 19 日，标普 500 收于 7,707.98 点。按每点 0.50 美元的合约乘数计算，一份 E-nano 合约的名义价值为 3,853.99 美元。 四种 E-nano 合约于周一上市 标普 500 合约的乘数为每个指数点 0.50 美元，而 Micro E-mini 和 E-mini 的乘数分别为 5 美元和 50 美元。Nasdaq-100 的乘数为 0.20 美元，Russell 2000 的乘数为 0.50 美元，道琼斯工业平均指数的乘数为

Hanwha Asset Management 与 Ripple 及美国资产管理公司 Canary Capital 结成三方联盟，以抢占数字资产市场先机。该合作结合了 Hanwha 的金融产品管理能力、Canary Capital 的美国市场准入和全球投资者网络，以及 Ripple 的区块链技术和跨境支付基础设施。该联盟旨在韩国《数字资产基本法》及相关法规生效前，搭建贯通交易、托管、钱包、支付、现实世界资产（RWA）和 ETF 的基础设施。 Hanwha-Ripple-Canary Capital 联盟架构与能力 据业内消息人士透露，Hanwha Asset Management、全球稳定币领域的重要参与者 Ripple，以及美国资产管理公司 Canary Capital，已经建立了旨在抢占数字资产市场先机的具体合作框架，并开始全面推进相关活动。该架构汇集了本土金融公司、全球资产管理公司，以及区块链和支付基础设施公司。Hanwha Asset Management 贡献金融产品管理能力，Canary Capital 提供美国市场准入和全球投资者网络，Ripple 则提供区块链技术和跨境

日本日经225指数和东证指数8月20日分别上涨1.36%和1.18%，收于66,216.79点和4,059.73点。此次上涨行情紧随美国财政部宣布扩大中长期债券回购规模，此举推动日本和美国长期债券收益率下降，并促使资金流入股市。韩国KOSPI指数飙升，受SK Hynix股票回购以及媒体报道称Samsung Electronics将推出100万亿韩元股东回报计划的推动，进一步提振了投资者对日本这一半导体股占比较高市场的情绪。 日经225指数和东证指数8月20日收涨 日经225指数上涨890.37点，收于66,216.79点。此前该指数已连续三个交易日下跌，随后实现反弹。东证指数上涨47.42点，收于4,059.73点。根据韩联社Infomax全球股指数据（画面编号6511），两项基准指数的涨幅均超过1%。 美国财政部回购计划和韩国股市上涨推动市场反弹 美国财政部连夜宣布扩大中长期债券回购计划，导致日本和美国长期政府债券收益率下降，并推动资金流入股市。韩国KOSPI指数则在SK Hynix公布大规模股票回购计划，以及媒体报道称Samsung Electronics将宣布100万亿韩元（约合

BitGo Korea 作为全球数字资产基础设施公司 BitGo 的韩国子公司，于18日获得韩国金融服务委员会下属金融情报局（FIU）的虚拟资产服务提供商（VASP）注册批准，韩亚金融集团于20日公布了这一消息。这标志着海外虚拟资产公司在韩国设立本地法人并直接完成注册的首个案例。BitGo Korea 由韩亚金融与 BitGo 于2024年共同成立，此前双方于2023年就数字资产托管业务签署了谅解备忘录。截至6月底，韩亚金融控股持有 BitGo Korea 约25%的股份，SK Telecom 持有10%的股份。此次注册批准标志着韩亚金融通过将 BitGo 的安全技术和运营专长与自身的资产及风险管理能力相结合，在构建数字资产生态系统方面取得了里程碑式进展。 BitGo Korea 完成 VASP 注册，韩亚金融持股25% BitGo Korea 于18日获得 FIU 的 VASP 注册批准，并于20日对外公布。该公司由韩亚金融与 BitGo 于2024年共同成立，此前双方于2023年签署了关于数字资产托管业务合作的谅解备忘录。截至6月底，韩亚金融控股持有 BitGo Korea 约25

GnosisDAO 通过提案 GIP-153 批准 Gnosis Chain 转型为以太坊经济区 rollup。此次投票在 54 名投票者中获得 123,158 GNO 赞成票和 115 票反对，超过 75,000 的法定人数门槛。此次转型旨在通过让不同 rollup 上的智能合约无需跨链桥即可执行，解决以太坊二层网络的碎片化问题，目标于 2026 年末或 2027 年初上线。以太坊经济区（EEZ）框架由 Gnosis 和 ZisK 在以太坊基金会资金支持下开发。 GIP-153 投票结果超过法定人数门槛 据 Gnosis Chain 称，GIP-153 获得 123,158 GNO 赞成票、115 票反对和 151 票弃权，共有 54 人参与投票。投票总额达到 123,425 GNO，超过 75,000 的法定人数要求。 根据该提案，Gnosis Chain 的验证者集将停止运行，网络将在以太坊上结算交易，使 Gnosis Chain 成为依赖以太坊验证者进行结算的二层网络。初步目标是在 2026 年末或 2027 年初上线，具体取决于所需 EEZ 技术是否准备就绪。 此次更新将使

韩国金融当局决定不废除主动型交易所交易基金（ETF）的相关系数监管规定，尽管近期已有多只跑赢基准指数的主动型ETF被除牌。该决定源于有关担忧，即取消监管可能会使投资者在主动型ETF跑输其基准指数时面临重大损失。相关系数用于衡量ETF与其基准指数的跟踪紧密程度。《证券市场上市规则》第116条要求主动型ETF与其基准指数保持0.7或更高的相关系数；连续三个月未达到这一门槛将导致除牌。 金融当局维持主动型ETF 0.7的相关系数门槛 金融当局最终确定了对主动型ETF相关系数争议的立场。一名金融当局高级官员表示，目前不会审查废除或放宽相关系数要求，并补充称，这实际上应被理解为决定不予废除。该官员解释说，如果没有相关监管，当局将无法处理产品连续三个月或更长时间跑输其基准指数的情况，并强调有必要确保产品与基准指数之间保持适当的联动。 近期主动型ETF除牌案例显示其跑赢基准 多只因相关系数持续不足而被除牌的主动型ETF，实际上取得了优于其基准指数的回报。Korea Investment Trust Management旗下四只主动型ETF（ACE TDF2030 Active Qualified、A

8 月 20 日，SK 海力士宣布规模达 40 万亿韩元的股东回报计划，推动 KOSPI 指数上涨 5.89%，至 6852.58 点。这家存储芯片制造商承诺在三个月内回购并注销价值 40 万亿韩元的股票，并向股东返还 2025—2027 年累计自由现金流的 50% 以上。这一激进举措缓解了市场对存储芯片业绩可持续性的担忧，并带动韩国股市普遍上涨，三星电子也上涨 9.49%。 SK 海力士首日回购 1.09 万亿韩元股票 8 月 20 日，SK 海力士以每股 1,678,182 韩元的平均价格回购了 650,000 股股票，在回购计划启动首日投入 1.0908 万亿韩元。该股收盘上涨 12.73%，报 1,691,000 韩元。三星电子上涨 9.49%，至 271,000 韩元，半导体双雄引领指数飙升。KOSPI 在交易期间触发了年内第 24 次买入侧熔断机制。 摩根大通将这项规模达 40 万亿韩元的承诺称为“全球同行中最激进的股东回报措施”，并指出该金额相当于 SK 海力士近 12 个月自由现金流的 63%。该行表示，该股“在度过最艰难的阶段后将逐步复苏”。分析师估计，SK 海力士

博通股价周四盘前交易中上涨 1%，从前一日的抛售中反弹。此前，谷歌宣布与美满电子科技达成芯片交易，引发了前一日的抛售。投资者开始担心，谷歌与美满电子科技的合作可能危及博通作为谷歌主要 TPU 合作伙伴的地位，导致 AVGO 股价周三下跌近 5%。凯西·伍德旗下的 ARK Invest 逢低买入 55,548 股博通股票，价值超过 200亿美元；与此同时，博通继续保持其在 AI 基础设施市场的领先地位，第二季度 AI 半导体营收同比飙升 143%，达到 108 亿美元。 凯西·伍德旗下 ARK Invest 买入 55,548 股博通股票 凯西·伍德旗下的 ARK Invest 逢低买入博通股票，购入 55,548 股，价值超过 200亿美元。ARK Invest 还增持了 Cerebras Systems 的股票，并进一步削减了其在 Advanced Micro Devices 的持仓。 博通第二季度 AI 半导体营收达到 108 亿美元 近几个月来，博通进一步巩固了其在 AI 基础设施市场的地位，第二季度 AI 半导体营收同比飙升 143%，达到 108 亿美元。该公司与 Apoll

20日，MBK Partners宣布，将就定于下月9日举行的会议前分发的股东大会资料中据称存在的虚假和歪曲内容，对Korea Zinc提起刑事控告并采取法律行动。该私募股权公司已向Korea Zinc内部董事Choi Yun-beom和CEO Park Ki-deok发出正式函件，要求立即删除其认为与事实不符的内容，并防止类似情况再次发生。作为Korea Zinc的最大股东，MBK和Youngpoong自2024年9月以来一直与Choi Yun-beom主席就控制权问题存在争议。 MBK Partners列举食用油定价和保险投资案例 MBK Partners表示，Korea Zinc发布在其网站上的资料，歪曲了MBK投资组合公司专业经理人开展正常管理活动的客观事实。作为具体例子，MBK提到了鸡肉连锁企业B在2022年调整食用油供货价格一事。俄乌战争期间，国际葵花籽油价格飙升，促使公司B暂时上调供货价格，并在供应稳定后将价格恢复至正常水平。MBK声称，Korea Zinc的资料只强调了公司与加盟商之间的矛盾，却没有说明这一背景。 MBK还表示，公司B目前并未与竞争对手陷入法律纠纷，这与K

随着市场波动加剧，韩国三大证券公司正在加大综合管理账户（IMA）市场的竞争。NH Investment Securities 于18日推出新产品后仅用一天便售罄，规模达1200亿韩元；Mirae Asset Securities 宣布将在24日至27日发售其第4款 IMA 产品，此前该公司推出的产品均已连续售罄。Korea Investment Securities 则继续每月推出新产品，三家公司的累计募资额已接近4万亿韩元。IMA 热度上升源于投资者在股市波动加剧的背景下寻求稳定的中期投资选择。IMA 产品允许净资本超过8万亿韩元的公司将客户资金投资于公司债券、商业票据、贷款和收购融资，同时由公司承担到期偿还本金的义务。 NH Investment Securities 一天售罄1200亿韩元产品 NH Investment Securities 的“N2, IMA1 Mid-Term Type 3”于18日开放认购后，仅用一天便达到1200亿韩元的募资目标。该产品原定销售至24日，但因需求旺盛而提前结束发售。此次发行中，该公司将绩效费适用的基准收益率从年化4%上调至年化4.5%。

Core Scientific 尚未到自身设定的交付时间表，就已开始向客户收取近 440 MW AI 计算容量的费用。这家纳斯达克上市公司（股票代码：CORZ）于 2024 年初以比特币矿企身份摆脱破产保护，已将最初为加密货币挖矿建设的电力基础设施改造为面向人工智能和高性能计算工作负载的高密度托管设施。该公司能够提前完成 440 MW 容量的上线并开始产生收入，反映出其在数据中心市场中的运营执行能力，而该市场的建设时间表通常会延误数月甚至数年。Core Scientific 目前声称已签约超过 1,300 MW 的电力容量，预计来自 AI 客户的未来租赁付款将超过 60 亿美元。 Core Scientific 将比特币挖矿基础设施改用于 AI 工作负载 Core Scientific 意识到，其现有电力基础设施最初是为运行数千台比特币矿机而建设的，也可以改造用于容纳 AI 公司所需的 GPU 集群。比特币矿企和 AI 数据中心都需要廉价电力和冷却设施，因此两者在房地产和电气基础设施方面存在显著重叠。2024 年，该公司提前一个多月向 CoreWeave 交付了 16 MW 的容量。4

美国和加拿大正在谈判一项贸易安排，拟将加拿大钢铁和铝出口所面临的关税从目前的 50% 降至 25%。这些关税最初于 2025 年 3 月依据第 232 条实施，税率为 25%。第 232 条是一项以国家安全为由对金属进口设置贸易壁垒的规定。到 2025 年 6 月 4 日，关税税率翻倍至 50%，促使加拿大对特定美国钢铁和铝进口商品征收 25% 的报复性关税。谈判重点是恢复关税配额（TRQ），允许加拿大在降低后的 25% 税率下出口指定数量的钢铁和铝；超过该配额的部分将面临更高关税。 截至 2025 年 6 月 4 日，美国对加拿大钢铁和铝的关税已翻倍至 50% 美国于 2025 年 3 月依据第 232 条对加拿大钢铁和铝征收初始税率为 25% 的关税。到 2025 年 6 月 4 日，美国将这些关税税率翻倍至 50%。加拿大随后对特定美国钢铁和铝进口商品征收 25% 的报复性关税。这些报复性措施仍在实施，预计将延续至 2026 年和 2027 年。 正在讨论关税配额和商务部的关税减免机制 正在谈判的关税配额框架将允许加拿大出口商获得较低的 25% 关税税率，以交换其作出数量承诺或提

DFI 代币本周在一小时内暴跌 48.7%，CoinGecko 数据显示，其价格从 0.0013501 美元跌至 0.000676 美元。此次暴跌可能是由流动性薄弱市场中的巨大抛售压力以及巨鲸钱包活动推动的，但目前尚未确认任何单一催化因素。24 小时交易量仅为 97.01 美元。此次急跌反映了更广泛的加密货币市场波动，也凸显出对于规模较小、流动性较低的代币而言，市场情绪可能发生多么迅速的转变。 DFI 代币一小时内下跌 48.7% 在一小时内，DFI 的价格从约 0.00131866 美元跌至当前的 0.000676 美元。CoinGecko 数据证实，这次大幅下跌发生在短短 60 分钟内，表明市场措手不及，而非经历渐进式重新定价。该代币 24 小时交易量仅为 97.01 美元，说明订单簿深度不足，无法在不造成价格大幅冲击的情况下吸收抛售压力。DFI 曾在同一 24 小时窗口早些时候上涨 97.7%，触及 0.0013501 美元的高点，随后急转直下。 市值跌至 623,828 美元 暴跌后，DFI 的市值已降至 623,828 美元。此次暴跌抹去了此前的涨幅，也凸显出对于规模较小、流