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韩国国家养老金服务（NPS）及其他养老基金从 7 月 1 日至 7 月 30 日上午，在 KOSPI 指数下跌期间净买入本国股票 6378亿韩元。根据韩国交易所 7 月 30 日发布的数据，买入发生在 NPS 于 5 月将其国内股票目标配置比例提高至 20.8% 之后，并将再平衡推迟至 6 月底才进行。市场观察人士指出，由于再平衡延迟叠加目标比例上调，NPS 可能在更高价格水平下减持不足。 养老基金在外资卖出的同时净买入 6378亿韩元 据韩国交易所称，养老基金及类似机构在 7 月 1 日至 7 月 30 日上午期间，在 KOSPI 市场净买入 6378亿韩元。其中，7 月 30 日净买入 1918亿韩元，7 月 29 日净买入 3380 亿韩元。在同一期间，外资净卖出 18.1659 万亿韩元。截至 7 月 30 日上午，KOSPI 指数报 5778.00，较前一交易日上涨 114.76 点（2.03%）。证券行业人士估计，截至 6 月下旬，NPS 的国内股票持仓约为 30%。鉴于 KOSPI 指数较 6 月底收盘价下跌 31.8%，如果股票价值按比例下跌（假设其他资产价值保持不变）

SoFi 科技（纳斯达克：SOFI）股票于 7 月 29 日财报发布后下跌约 8.9%，收报 15.25 美元。SoFi 维持调整后 EBITDA 指引 16 亿美元不变。技术平台（Galileo）业务 Q2 营收年减 23% 至约 8,500 万美元，公司归因于 2025 年底流失一名大型客户。 Q2 2026 财务数据：每股收益、营收与四项历史记录 根据 SoFi 正式财报，Q2 2026 核心指标如下： 每股收益：0.12 美元，高于华尔街预期 0.11 美元 调整后净收入：12 亿美元，年增约 40% 调整后 EBITDA：3.58 亿美元，年增 44% 贷款发放额：148 亿美元，创历史新高 会员总数：1,580 万人，年增 35%；Q2 新增 110 万人 Q2 新增产品数量：220 万件，创历史新高；产品总数达 2,440 万件，年增 42% 执行长 Anthony Noto 于财报声明中表示：“我们首次实现了产品数量是会员数量的两倍，这是一个重要的里程碑，凸显了会员对 SoFi 的信任以及万能应用程序的强大功能。” 两项具体压制因素：EBITDA 指引差距与技术平台收入

Meta Q2 营收 608 亿美元创纪录，但净利润下滑 14%，AI 资本开支上调至 1,300-1,450 亿美元。AI 投资正在重塑科技股估值逻辑，市场关注点从“AI 能赚多少”转向“何时能覆盖成本”。

三星电子在其 Q2 财报电话会议上表示，预计 HBM4 将在下半年占公司总高带宽内存（HBM）销量的 60% 以上；同时，第三季度 HBM4 收入预计较上一季度增长 3 倍。公司将产能扩张归因于客户评估进展顺利，以及下半年客户的量产爬坡计划带动需求迅速增长。三星指出，与 AI 相关的内存需求显著超过供给能力，预计由于行业从新工厂建设到晶圆生产的 3.5 年交期，供给短缺将加剧并持续至 2028 年。 三星电子扩大全球 1c 纳米 DRAM 与 HBM4 生产产能 三星电子计划在扩展 1c 纳米 DRAM 产能的同时，持续提高 HBM4 供给能力。公司表示，预计到下半年其 HBM 市场份额将达到与整体 DRAM 市场份额相当的水平，从而实现 DRAM 业务的均衡产品组合。三星打算维持均衡的产品组合策略，即在 HBM 与通用型 DRAM 方面保持类似的市场份额水平。公司还表示，已与主要客户完成了截至 2027 年的 HBM 供货谈判，并评估基于 HBM4E 的技术能力（该产品其已率先在行业中提供样品），其具备按计划与主要客户开展商业化的竞争力。 内存供给短缺将于 2028 年前进一步加剧

首尔外汇交易商预计，由于美联储鸽派信号以及月末企业美元抛售，USD-KRW 汇率可能跌破 1,440 韩元关口。美国联邦储备局在隔夜将政策利率维持在 3.50-3.75%，美联储主席凯文·瓦尔许的鸽派表态引发 USD-KRW 急跌，隔夜盘中 USD-KRW 跌至 1,440.50 韩元。截至盘后交易时段达到该水平。交易商指出，SK Hynix ADR 相关资金流量较为沉重，以及月末出口结算成交量，均是主要的下行施压因素；同时，预计油价走高以及在较低水平的进口商持续买盘将对下行形成支撑。 美联储维持利率与鸽派表态引发 USD-KRW 跌势 联邦储备局在最新一次 FOMC 会议中将政策利率维持在 3.50-3.75%。美联储主席凯文·瓦尔许在宣布期间所作的鸽派评论，导致 USD-KRW 汇率出现急剧下跌，隔夜交易中汇率跌至 1,440.50 韩元。市场参与者称，在美联储作出该决定后，9 月加息的概率已显著下降。 在纽约 NDF 市场，1 个月期 USD-KRW 合约最新报价为 1,441.50 韩元（MID）。结合近期 1 个月期掉期点 -0.60 韩元计算，这意味着相较于此前首尔现货市场

三星电子宣布正在审查特定的股东回报举措，包括计划在 30 日举行的其 Q2 财报电话会议上派发特别股息。随着公司进入为期 3 年的股东回报政策的最后一年，该审查也随之展开。管理层表示，他们正在积极讨论具体的落地实施方案，同时也在审议下一阶段的股东回报政策框架。当前政策承诺每年派发常规股息 9.8 万亿韩元，以自由现金流（FCF）的 50% 作为资金来源，并在支付常规股息后将剩余部分返还给股东。 三星电子继续承诺每年派发 9.8 万亿韩元常规股息 三星电子确认，将按照承诺履行其现行的为期 3 年的股东回报政策。该政策自 2024 年起实施，提供每年常规股息 9.8 万亿韩元。公司将以自由现金流的 50% 作为资金来源，在支付常规股息后，任何剩余金额将通过额外举措返还给股东。 管理层审查特别股息实施时间表 在 30 日举行的 Q2 财报电话会议上，三星电子表示，其董事会和管理层正在就包含特别股息在内的股东回报政策，积极讨论具体的落地实施计划。公司表示，正在对下一阶段的股东回报政策框架进行深入讨论。管理层未披露关于特别股息金额或支付时间的具体细节。 自由现金流测算包含 LTA 合同及自库藏股

宝洁（P&G）股票在纽约交易所于29日（当地时间）收盘下跌1.87%，报146.10美元，原因是公司对新财年给出较为保守的指引。首席财务官 Andre Schulten 表示，消费者整体状况良好且稳定，但提到收入两极化趋势：高收入消费者仍在为近期创新持续消费，而低收入消费者则保持谨慎。公司将消费趋势和原材料通胀列为影响因素，预计将带来约10亿美元的税后影响。 首席财务官 Schulten 称消费者在收入两极化中保持稳定 在29日，P&G 首席财务官 Andre Schulten 表示，消费者状况良好且稳定。Schulten 补充称，公司正在观察到消费者层面的两极化趋势：高收入消费者继续为公司的近期创新产品消费，而低收入消费者维持谨慎态度。 P&G 公布 FY2027 指引：有机营收增长1-3% P&G 发布2027财年指引，预计有机营收增长1-3%，每股收益为6.89-7.11美元。Yahoo Finance 报道称，公司对新财年的指引相对保守，原因是预期来自消费趋势和原材料通胀，税后影响约为10亿美元。分析师此前曾预测有机营收增长2.44%，以及核心每股收益7.02美元。 FY202

DeFi 收益协议 Altura 宣布，存放其稳定币金库最后一轮支付款项的现金银行账户已被银行暂时冻结，冻结金额超过 1,640 万英镑。此前，Altura 已安排好最后一步：通过场外交易（OTC）将现金兑换成 USDT 后发放给用户；但资金准备交付给 OTC 合作伙伴时，账户遭到冻结，银行正在进行内部审查。 Altura 金库关闭时序：从赎回潮到 1,640 万英镑冻结 根据 Altura 的公开声明，金库关闭过程的主要事件时序如下： 6 月（具体日期未披露）：24 小时内即时报现超 850 万 USDT，Arora 宣布金库有序关闭 6 月 25 日：资金通过摩根大通银行转入 Altura 银行账户，引导用户追踪“储备金证明”标签页 7 月 15 日：已追回 1,497 万美元，仍有 695 万美元尚未追回 7 月 15 日后约一周：仍有 100 万美元金库策略待解除，预计不久后完成 7 月 23 日：Arora 宣布 RWA 合作伙伴已全额返还资金，OTC 转换为最后一步 近期：银行冻结账户进行内部审查，超过 1,640 万英镑被暂时冻结 Altura 金库基本数据：年化收益率

贝尔德（Baird）权益研究将卡特彼勒从“跑赢大盘”下调至“中性”，并将目标价格从 1200 美元下调至 900 美元。此次下调源于在美国各州及地方层面就数据中心开发设置更宽泛的监管壁垒，其中包括纽约对计算设施建设的暂停。此前，卡特彼勒因预期由数据中心基础设施扩张带动的建筑设备需求激增而在年初至今累计上涨超过 30%。 监管壁垒横跨美国各州 贝尔德分析师 Mircea Dobre 表示，投资障碍正在多个司法辖区中出现，并指出这并非仅限于某些“进取型”或“保守型”州的党派问题。州和地方政府已开始实施对水和能源使用的限制，撤回税收优惠，并执行严格的分区（zoning）规定，以遏制数据中心建设。CNBC 报道称，这些措施正在引发对卡特彼勒长期订单管道的担忧。Dobre 警告称，随着中期选举临近，与数据中心相关的政策与监管逆风可能会导致进一步的估值倍数压缩。 卡特彼勒股价收跌 6.91% 卡特彼勒股价收于 782.71 美元，跌 58.14 美元或 6.91%。这家重型设备制造商的股价自今年年初以来已上涨超过 30%，原因是市场预期与数据中心基础设施项目相关的需求增长。 常见问题 贝尔德为何下

以太坊基金会周三任命加密安全响应社群 SEAL 911 的联合创始人 Pascal Caversaccio 进入其董事会。该任命反映了该组织对隐私与安全持续加深的关注。Caversaccio 也被称为“pcaversaccio”，以自愿方式加入，首期任期为 1 年。他加入一个由四名成员组成的董事会，其中包括主席 Aya Miyaguchi、以太坊联合创始人 Vitalik Buterin，以及瑞士顾问 Patrick Storchenegger。基金会将该董事会描述为“安全委员会”，其职责是保护其使命，并确保其作为瑞士基金会的合规性。 以太坊基金会董事会构成及监督角色 在 Caversaccio 任命之后，以太坊基金会的董事会现在由四名成员组成。董事会制定基金会的愿景，并监督管理层的策略与决策是否仍与其价值观保持一致。根据基金会周三的公告，该董事会作为安全委员会运作，负责保护该组织的使命并确保其作为瑞士基金会的合规性。 Caversaccio 的以太坊贡献与安全领导力 Caversaccio 是一位长期的以太坊贡献者，也是基金会 Silviculture Society 的成员。该组织

中国人形机器人企业优必选（UBTECH）于 6 月 30 日在深圳发布消费级人形机器人 UWORLD U1 系列后，官方宣称全通路预购累计突破 13,361 台。值得注意的是，7 月 8 日京东平台显示预售 5,613 件。而在发布五天前，Sony 公告机器人狗 aibo ERS-1000 在日本国内库存售完即停售。 U1 系列三款型号定价与规格 根据优必选官方发布信息，UWORLD U1 系列共三款： U1 Lite（上半身）：11.98 万人民币 U1 Pro（全身）：16.98 万人民币 U1 Ultra 女版：88 万人民币（168 cm，35.2 kg） U1 Ultra 男版：99 万人民币（183 cm，42 kg；比女版贵 11 万） U1 Ultra 的官方规格包括 88 个自由度、覆盖人类 90% 基础动作、可识别逾 20 种情绪（准确率逾九成）、硅胶皮肤含毛孔与指纹纹理、可用 3D 脸部重建加声音复制还原特定人士外貌与声音。日本媒体将男版换算为约 2,376 万日圆，并注明“成人限定”。 优必选的财务现况与预购数据疑问 根据原文披露，优必选 2025 年全尺寸人形

三星电子公布创纪录的第二季度营业利润为 89.5 万亿韩元（620 亿美元），同比增长 1,814%，由人工智能对存储芯片的需求推动。营收环比增长 28% 至 171.5 万亿韩元，创下公司新纪录，尽管利润超出预期，但它仍略微错过分析师预测。该增长反映人工智能基础设施支出加速，三星的存储芯片业务实现创纪录销售。随着数据中心运营商扩容以承载 AI 工作负载，三星股价年初至今上涨 75%，尽管近期波动加剧。 设备解决方案部门二季度销售额跳涨 56% 三星的设备解决方案部门（其内包含存储芯片业务）实现二季度销售额增长 56%。该业务的存储部门在营收和营业利润方面均创下纪录。三星将重点放在服务器产品上，以满足 AI 产能需求，服务器销售在其芯片产品结构中的占比达到创纪录水平。 公司扩大了 HBM4 的产能，这是一种用于 AI 处理器的高带宽存储芯片。它向主要客户出货了业界首批 HBM4E 样品，该芯片是该系列的下一代版本。三星预计，到 2026 年下半年，服务器存储和高带宽芯片需求将加速释放，因为 AI 基础设施支出将进一步扩展。该预测是在三星近期与 英伟达 和 博通 的 AI 芯片供货协议之

KOSPI 于 7 月 30 日在 1 个月内暴跌 39% 后尝试反弹，开盘价为 5681.77。该指数从 6 月 19 日创下的盘中最高点 9385.59 回落，7 月单月下跌 33%，创下历史上最严重的月度跌幅。此次抛售反映了多重逆风，包括对半导体见顶的担忧、中东冲突升级、潜在的美国加息，以及单只股票杠杆型 ETF 的承压。分析师认为，跌势源于情绪压过基本面，并指出三星电子的 42.5% 最大回撤逼近 2008 年全球金融危机期间所见的水平。券商预计，基于成交量集中度和历史估值指标，技术支撑位将位于 5100-5300 区间。 KOSPI 连跌三日后高开 7 月 30 日 10:13（美东时间）KOSPI 报 5691.17，上涨 0.49%，较前一交易日走高。该指数仍较 6 月 19 日的盘中高点 9385.59 低 39.3%。同一时期，KOSDAQ 下跌 0.94% 至 656.46。10:18（美东时间）时，三星电子下跌 0.72% 至 207,000 韩元，而 SK Hynix 下跌 3.50% 至 1,352,000 韩元。SK Square 下跌 4.82%，三星电机

SK 海力士（SK Hynix）面临分析师观点严重分歧：其股价在一个月内腰斩，目标价格区间从 148만원 到 470만원 不等。BNK Securities 在 전날 发布的报告中将目标下调至 148만원，较此前的 185만원 下调，原因是预计下半年存储器需求放缓，以及可能出现供给过剩。Korea Investment Securities 则在 이날 将目标上调至 470만원，较 380만원 上调，称公司 Q2 业绩不及预期主要源于出货延迟，而非需求走弱。分歧发生在 SK 海力士股价自 지난달 创下的 298.7만원 最高点以来累计下跌超过 50% 之际，市场对全年剩余时间存储器行业基本面存在相互矛盾的预测。 BNK Securities 因需求放缓担忧下调目标至 148만원 BNK Securities 将 SK 海力士目标股价下调至 148만원，较 185만원 下调，创下证券公司中最低目标。该公司此前在 8일 发行了 185만원 的目标，当时 SK 海力士交易价格为 207.6만원，等同于发出卖出建议。 BNK Securities 研究员 Lee Min-hee 表示：“消费者

InnoLight Technology（香港股票代码 03308，深圳股票代码 300308）周四在香港证券交易所开盘报 971 港元，较其首次公开募股价格 980 港元下跌 9 港元或 0.92%。跌势从周三的场外交易表现延续：周三股价一度低至 931 港元，比发行价低 5%，随后跌幅收窄，并在 Futu 场外市场收于 971 港元。近期全网 AI 股票去杠杆以及光学通信板块估值修正给该股带来压力。本次上市是自阿里巴巴在 2019 年发行以来香港最大规模的首发上市，也是 2026 年亚洲第二大 IPO；中国光学通信模组龙头融资 63.2亿港元（约 6.81 十亿美元）。 InnoLight Technology 在全球发行中融资 68.1亿港元 公司以每股 980 港元的价格进行 54.5 百万股 H 股全球发售，融资 68.1亿港元（约 6.81 十亿美元）。按每手 50 股计算、且不计交易费用，开盘价对应的每一手账面亏损为 450 港元。本次发行标志着自阿里巴巴（09988.HK）在 2019 年上市以来，香港最大规模的新股发行。 公司披露 Q1 营收 195亿人民币 Inno

SK 海力士（SK Hynix）公布 Q2 营收为 79.3 万亿韩元，营业利润为 60.5 万亿韩元，实现 76% 的营业利润率——创下该公司单季纪录。业绩飙升源于与人工智能应用相关的高带宽内存（HBM）需求强劲，以及出售其 Kioxia 持股带来的一次性收益，该收益将税前利润推高至 122.7 万亿韩元。该结果公布之际，韩国股市经历了为期两天的急跌，KOSPI 市值累计蒸发 864.5 万亿韩元，并在连续两个交易日触发熔断，原因在于市场对 AI 板块估值的担忧以及由杠杆驱动的强制平仓风险。 SK 海力士公布 Q2 营业利润 60.5 万亿韩元，营业利润率 76% SK 海力士公布 Q2 营收为 79.3 万亿韩元、营业利润为 60.5 万亿韩元，创下公司历史上最高的单季表现。76% 的营业利润率高于英伟达（NVIDIA）和台积电（TSMC）的盈利水平。若计入出售 Kioxia 持股的收益，税前利润达到 122.7 万亿韩元——超过三星电子（Samsung Electronics）Q1 结果的两倍。公司已与 10 多家大型科技客户签署长期供货协议，并启动第六代高带宽内存（HBM4）的

美联储在 7 月 29 日（当地时间）维持基准利率在 3.50%-3.75% 不变，7 月份联邦公开市场委员会（FOMC）决议中出现三票反对加息，促使首尔债券市场参与者将该结果描述为“鹰派维持”，从而化解过度的紧缩担忧。克利夫兰联储主席 Beth Hammack、明尼阿波利斯联储主席 Neel Kashkari 以及达拉斯联储主席 Lorie Logan 均投票支持上调利率，打破了由 9 位成员构成的多数派立场——多数派倾向于维持利率不变。韩国市场分析人士指出，尽管短端利率在意外加息担忧缓解后小幅回落，但长期收益率因预期政策路径仍偏向紧缩而大幅走高，反映出美联储对其 2% 通胀目标的承诺。 FOMC 投票拆解显示三票反对加息 在 12 名 FOMC 成员中，9 人投票维持利率不变，另有三位地区联储主席——来自克利夫兰的 Beth Hammack、来自明尼阿波利斯的 Neel Kashkari，以及来自达拉斯的 Lorie Logan——主张加息。市场共识原本预计有两票反对，因此这三人小组的反对信号比预期更“鹰”。证券公司 C 的一位债券交易员表示：“市场共识认为会有两种反对意见，但有三

亚马逊计划在 30 日于市价平仓后发布其第二季度财报。华尔街关注的重点是：亚马逊网络服务（AWS）的增长能否支撑公司的资本支出计划。2 月，亚马逊公布预计 2026 年资本支出为 2000 亿美元，分析师正在观察公司是否会进一步上调该数字——这一举动可能引发类似于 Alphabet 近期经历的市场担忧：尽管业绩强劲，但由于资本开支（capex）指引上调而被掩盖。财报发布之际，投资者正在评估亚马逊庞大 AI 基础设施投资的回报能力，其中 AWS 表现被视为验证该支出策略的关键指标。 AWS 项目 31% 营收增长（第二季度预计） 预计 AWS 将在第二季度实现 405 亿美元营收，根据华尔街预测对应 31% 的同比增长。KeyBanc Capital Markets 分析师 Justin Patterson 表示：“投资者正在权衡大规模投资的变现能力，而 AWS 增长正在被视为推动情绪的关键指标。”Bank of America 分析师 Justin Post 说，他对“AWS 持续改善的 AI 布局”持积极态度，并补充道：“这将通过加速 AWS 增长、扩大积压订单，以及正面的 Bedr