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本周韩国股市连续三个交易日上涨，KOSPI 在 8 月 12 日收于 6579.04 点，时隔一周重返 6500 点上方，上涨 233.51 点（3.68%）。此次反弹由 Samsung Electronics 和 SK Hynix 分别重新站上 25 万韩元和 150 万韩元价位推动，同时国防、化妆品和电力设备等非半导体板块也表现强劲。本周上涨结束了连续 7 周的下跌走势，这是自 2022 年 12 月以来持续时间最长的连跌。市场参与者目前正关注定于今晚发布的美国 7 月消费者价格指数（CPI）。 KOSPI 三日连涨后收于 6579.04 点 据韩国交易所数据显示，KOSPI 8 月 12 日上涨 233.51 点（3.68%），收于 6579.04 点。该指数时隔一周重返 6500 点上方，这是自 8 月 5 日以来的首次。如果涨势持续至本周结束，这将标志着该指数 8 周以来首次实现周度上涨。截至上周，该指数已连续 7 周下跌，创下自 2022 年 12 月以来最长的连续下跌纪录。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 收复关键价位 Samsung Ele

德国联邦统计局（FSO）于7月确认，德国消费者价格指数（CPI）同比上涨2.8%，与初步估计一致。能源价格继续以高于平均水平的速度上涨，成为推动通胀的主要因素。FSO将通胀加速归因于政府燃油税减免措施于6月30日到期，以及伊朗战争导致油价上涨，这些因素推动汽车燃油价格环比大幅上升。 能源价格推动7月通胀激增 据FSO称，7月CPI环比上涨0.8%。剔除食品和能源后的核心通胀率为2.4%。 能源价格同比上涨8.3%。FSO表示：“能源价格继续以高于平均水平的速度上涨，仍是价格上涨的关键因素。” 汽车燃油价格同比飙升23.0%，环比上涨11.2%。FSO指出：“与上月相比，能源价格涨幅显著扩大，推高了通胀率。” 燃油税减免于6月30日到期 FSO解释称：“汽车燃油价格环比明显上涨，主要是由于政府燃油税减免措施于6月30日到期，以及伊朗战争导致油价上涨。” 政策到期与地缘政治因素的共同影响，促使7月能源价格加速上涨。 常见问题 德国7月CPI通胀率是多少？ 据联邦统计局称，德国7月CPI同比确认上涨2.8%，与初步估计一致，环比上涨0.8%。 为什么汽车燃油价格在7月大幅上涨？ FSO表示，

菲律宾统计局于8月7日报告称，菲律宾经济在2026年第二季度增长2.3%，创下除疫情时期外16年来最弱的季度增速。这一数据低于BusinessWorld对21位分析师调查所预测的2.8%增速，也较2026年第一季度2.8%的增速有所下降。经济放缓的原因包括与洪水控制腐败丑闻有关的公共建设支出暴跌32.4%，以及油价上涨，推动2026年上半年通胀率平均达到4.8%。经济增速已连续四个季度放缓，从2025年第二季度的5.4%降至目前的2.3%。菲律宾目前落后于同季度的越南（8.4%）、马来西亚（5.8%）、新加坡（5.7%）、印度尼西亚（5.3%）和中国（4.3%）等区域经济体。 菲律宾经济2026年第二季度增长2.3% 菲律宾统计局于8月7日宣布，菲律宾经济2026年第二季度增长2.3%，低于第一季度的2.8%。这一结果低于BusinessWorld对21位分析师调查所预测的2.8%增速。若排除疫情期间的收缩，这一2.3%的增速代表着16年来最弱的季度表现。 经济增速已连续四个季度放缓：从2025年第二季度的5.4%降至4%，再降至3%，随后降至2.8%，如今降至2.3%。由于2026年

韩国五大证券公司今年上半年合计实现7.76万亿韩元净利润，创历史新高。这些公司——Mirae Asset、Korea Investment、Samsung、NH Investment和Kiwoom——的利润较去年同期飙升144%，主要受股票和ETF交易量增加推动，KOSPI指数在6月升至9,110点。仅第二季度就实现4.51万亿韩元净利润，同比增长153%。利润飙升得益于经纪佣金增加、杠杆融资利息收入上升，以及证券公司作为ETF市场流动性提供者所获得的运营收益。KOSPI日均交易额从1月约27万亿韩元跃升至5月和6月的50万亿韩元，直接推高了证券公司的手续费和利息收入。 Mirae Asset Securities以1.91万亿韩元利润领跑第二季度 Mirae Asset Securities上半年实现2.97万亿韩元净利润，超过Korea Investment Securities，跃居韩国证券公司之首。该公司利润同比增长338%，显著超过竞争对手。Korea Investment Securities连续第二个半年度实现超过1万亿韩元的利润，达到1.73万亿韩元。Kiwoom Se

东远工业 [006040]（东远集团的业务控股公司）于12日宣布，第二季度营业利润为1515亿韩元，营收为2.572万亿韩元，同比分别增长13.3%和9.0%。盈利增长得益于食品原材料分销、包装和物流等B2B领域业绩改善，而B2C食品子公司则面临汇率高企和成本上涨的挑战。公司还宣布将中期股息从每股普通股550韩元提高至600韩元，以提升股东价值。 东远工业公布第二季度营业利润1515亿韩元 东远工业在12日提交的监管文件中披露，第二季度合并业绩显示，营收为2.572万亿韩元，营业利润为1515亿韩元。这些数据较去年同期分别增长9.0%和13.3%。 业绩基本符合市场预期。根据韩联社Infomax汇总的过去一个月内发布的三家韩国主要证券公司的盈利预测，预计东远工业第二季度合并营收为2.4907万亿韩元，营业利润为1226亿韩元。 按合并口径计算，东远工业上半年营收达到5.102万亿韩元，增长9.1%；营业利润增长15.1%，达到2976亿韩元。 东远工业 [来源：韩联社新闻资料照片] 东远工业将中期股息提高至每股600韩元 东远集团于12日宣布，将实施中期股息以提升股东价值。因此，东远工

L&C Bio 董事长李焕哲和财务投资者 Now IB Fund 19 正在公司进行 1406 亿韩元配股发行前出售股份。Now IB Fund 19 于 5 日至 12 日出售了 400,780 股，套现 238 亿韩元；董事长李焕哲于 11 日宣布，计划在下月 11 日至 10 月 10 日期间，以 507 亿韩元出售 826,276 股现有股份，并出售其新股认购权的一半。李焕哲表示，出售所得将用于认购配股、缴纳资本利得税以及部分偿还贷款。L&C Bio 于上月 31 日宣布进行 1406 亿韩元的股东配股发行，以筹集资金用于包括东滩全球智能工厂在内的设施投资。 Now IB Fund 19 出售 400,780 股 根据金融监督院电子披露系统 12 日公布的信息，Now IB Fund 19 于 5 日至 12 日在交易所出售了 L&C Bio 的 400,780 股普通股。该基金的持股量从 2,616,469 股降至 2,215,689 股，并通过此次交易套现 238 亿韩元。 Now IB 于去年 4 月以财务投资者身份投资 L&C Bio。L&C Bio 从 Now IB

SK Hynix 永续合约据 Eugene Investment & Securities 称，于 2 月 19 日至本月 8 日期间在全球 11 家交易所的成交量达到 1.61 万亿美元。成交量激增反映出市场希望将韩国股市休市期间发生的半导体新闻计入价格。永续合约 24 小时运行且无到期日，可进行杠杆双向押注。 SK Hynix 主导全球永续合约成交量 据 Eugene Investment & Securities 及金融投资行业 12 日消息，2 月 19 日至本月 8 日期间，包括 Binance 和 Hyperliquid 在内的全球 11 家主要交易所的韩国个股永续合约累计成交量达到 1760 亿美元（约 16100亿亿韩元）。其中，SK Hynix 永续合约成交量为 1.61 万亿美元（约 16100亿亿韩元），Samsung Electronics 为 144 亿美元（约 20 万亿韩元），Hyundai Motor 为 5.3 亿美元（约 7314 亿韩元）。SK Hynix 占该期间总成交量的 92%。 在 Hyperliquid 这一全球排名第一的去中心化衍生品交

截至11日，黄金现货价格回升至每盎司4363.51美元，从今年早些时候的急剧下跌中反弹。受美国与伊朗爆发战争的担忧以及美联储加息预期影响，这种贵金属的价格从1月下旬超过每盎司5500美元，跌至7月初接近3900美元，跌幅达28.98%。本月，在美国7月就业数据弱于预期、显示就业岗位减少2.3万个，而市场原本预期增加8.3万个之后，黄金价格的复苏势头进一步增强。CME FedWatch数据显示，美联储9月维持利率不变的概率升至50.1%，较一个月前的30.4%上升19.7个百分点。本月，黄金价格从4000美元附近上涨6.82%，升至4300美元附近。比特币常被称为“数字黄金”，但尽管风险资产面临的宏观环境有所改善，其价格仍徘徊在63600美元附近。 黄金价格复苏受维持利率不变预期推动 随着美国加息预期降温，黄金价格的上涨动能增强。CME FedWatch工具计算显示，美联储9月维持基准利率不变的概率为50.1%，加息概率为49.9%。维持利率不变的概率较一个月前的30.4%上升了19.7个百分点。这一转变发生在美国7月就业数据显示就业岗位减少2.3万个之后，与市场预期增加8.3万个相反。

韩国证券公司的第二季度利润超过主要银行，标志着金融业正在发生结构性转变。据金融投资业界12日消息，Mirae Asset Securities第二季度净利润达到1.9052万亿韩元，超过Shinhan Bank（1.3015万亿韩元）、KB Kookmin Bank（1.124万亿韩元）和Hana Bank（1.0212万亿韩元）等五大银行。Korea Investment Securities实现9464亿韩元利润，超过Woori Bank的8427亿韩元；Kiwoom Securities实现6806亿韩元，超过NH Nonghyup Bank的6052亿韩元。这一增长得益于上半年股市活跃，推动经纪佣金、保证金融资利息收入和财富管理收入增加。这表明，韩国金融业由传统银行主导的盈利结构正在发生转变。随着资本市场不断扩张，证券公司正成为第二个核心盈利支柱。 证券公司第二季度利润超过主要银行 第二季度利润对比显示，证券公司的盈利规模正在扩大。Mirae Asset Securities实现1.9052万亿韩元净利润，超过Shinhan Bank（1.3015万亿韩元）、KB Kookmi

据12日公开的一则招聘公告，Kakao Pay宣布正准备发行韩元（KRW）稳定币，并构建全球生态系统。该韩国金融科技公司表示，正将稳定币定位为下一代金融基础设施的核心支柱。Kakao Pay正与国内主要合作伙伴、国内外企业、海外支付和汇款网络以及区块链基础设施合作伙伴展开合作，构建基于稳定币的金融服务模式。 Kakao Pay招聘稳定币基础设施产品经理和服务器开发人员 Kakao Pay正在招聘稳定币和钱包产品经理。该职位负责制定以稳定币为核心的新区块链产品和服务策略，并规划产品路线图。该公司还在招聘负责稳定币发行和分发基础设施的服务器开发人员。招聘公告称，公司正通过与国内外企业、海外支付和汇款网络以及区块链基础设施提供商建立合作，重点构建基于稳定币的金融服务模式。 Kakao Pay在第二季度业绩电话会上确认稳定币计划 Kakao Pay在4日举行的第二季度业绩电话会议上提到了其稳定币计划。该公司表示，正在从发行和分发两个方面设计并验证稳定币业务。 常见问题 Kakao Pay于12日宣布了什么？ Kakao Pay通过12日公开的一则招聘公告宣布，正准备发行韩元（KRW）稳定币，并

民主党籍议员金贤静提出了《韩国资本市场法》修正案，允许金融委员会在无需投资者同意的情况下，强制降低单一股票杠杆 ETF 的杠杆比例。根据国会立法信息系统 12 日发布的信息，该提案于前一天提交，标志着韩国首次尝试通过立法，根据市场状况动态调整杠杆比例。该修正案旨在应对单一股票 ETF 放大市场波动的担忧，授予监管机构在总统令规定的市场稳定性面临风险期间，下令资产管理公司降低衍生品风险限额的权力，每次期限最长为 180 天。 金融委员会获得强制调整杠杆比例的权力 该修正案将在《资本市场法》第 81 条下新增两款。拟议第 5 款的核心内容是：当根据总统令规定的条件认定市场稳定性和公平价格形成受到损害时，金融委员会可以下令要求大量投资于高风险资产的资产管理公司降低衍生品风险限额，期限最长为 180 天。该机制适用于敞口超过 1 倍的杠杆产品，使监管机构能够直接强制降低其杠杆比例。触发此类干预的条件将由总统令规定，无需国会批准即可通过行政程序实施。 资产管理公司可免于获得投资者批准 拟议第 6 款允许资产管理公司在根据金融委员会命令调整投资策略时，绕过包括受益人会议和股东会议在内的内部批准程序

Daelim Corporation 股票在某个交易日收于 1,813 韩元，较前一交易日收盘价 2,090 韩元下跌 13.25%；盘中一度触及 2,715 韩元的当日涨停价。此次剧烈的盘中反转发生在 Naver 的“Lifelong Stock Cafe”发布荐股信息数小时后，该社区约有 122 万名成员。时间上的巧合——荐股信息于下午 1:00 发布，而股价于下午 1:02 触及涨停——引发了网络上对潜在股票操纵的猜测，但目前尚未确认存在监管调查。此次波动反映出韩国股市持续存在的担忧，即网络社区可能涉及协同交易活动。 Daelim Corporation 股票盘中跌幅达 33.2% 据韩国交易所消息，Daelim Corporation 股票以 2,095 韩元开盘，并于下午 1:02 飙升至 2,715 韩元的当日涨停价。该股维持涨停状态 14 分钟，直至下午 1:16。随后股价反转，于下午 1:49 转跌，并以 1,813 韩元的盘中最低价收盘。收盘价较盘中峰值下跌 33.2%。成交量超过 476 万股，成交额超过 108 亿韩元。 网络社区荐股信息发布两分钟后股价触及涨停

波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯表示，如果高企的通胀持续存在，她支持美联储下个月加息。据当地时间12日《金融时报》报道，柯林斯表示，美国东北部的企业和家庭应对高于美联储2%目标的通胀已经超过五年。相关言论发布于7月通胀报告公布之前，该报告预计将成为决定美联储是否在下个月加息的关键因素。 柯林斯强调地区能源价格压力与家庭困境 柯林斯指出：“在每次交谈中，我都会听到某种形式的涨价。”她补充说，自己听到的关于中低收入家庭难以维持生计的故事越来越多。柯林斯表示：“尤其是在我们所在的地区，能源价格是一个沉重负担。”与其他地区相比，新英格兰地区在冬季更加依赖取暖油，并使用石油作为发电的补充燃料，因此特别容易受到油价上涨的影响。 柯林斯介绍当前利率立场与条件性政策准备 柯林斯目前不是联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员，此前支持美联储在7月维持利率不变。她将当前利率水平形容为“略有限制性”，并预测“通胀将继续逐步回落”。不过，柯林斯表示：“未来几个月的经济状况可能需要采取更紧缩的政策。”她补充说：“在这种情况下，我已准备好加息。” 柯林斯评估喜忧参半的劳动力市场数据 关于近期就业指标，柯林斯将

TRON 在 2026 年第二季度处理了 2.1 万亿美元的 USDT 转账，据 Messari 的《TRON 第二季度状况报告》显示。该网络的 USDT 流通供应量达到 879 亿美元，超过以太坊；与此同时，日均交易笔数增长 8.7%，达到 1180 万笔。这些数据凸显了 TRON 作为主要稳定币结算网络的作用。不过，报告指出，转账量除了包括零售支付活动外，还包括交易所资金流、套利、自动化转移、机构转账和金库运营。 TRON USDT 供应量以 879 亿美元超过以太坊 根据 Messari 报告，TRON 的 USDT 流通供应量在 2026 年第二季度达到 879 亿美元，超过以太坊。这一里程碑使 TRON 按供应量计算成为最大的 USDT 结算层。该网络较低的交易费用和广泛的交易所支持，使用户和企业能够便捷地跨境转移与美元挂钩的价值。879 亿美元的供应量代表了该网络上规模可观的稳定币流动性。 日均交易笔数增长 8.7% 至 1180 万笔 2026 年第二季度，TRON 的日均交易笔数增长 8.7%，达到 1180 万笔。交易笔数增长表明，除持有的稳定币供应量外，网络活动仍在

韩国银行研究员张镇成于 8 月 12 日发表分析称，人工智能扩张将同时对中性利率形成上行和下行压力。人工智能带来的生产率提升会增加投资需求并减少储蓄，推动中性利率上升；而人工智能造成的收入不平等会将财富转移给消费倾向较低的资本所有者，推动利率下降。韩国银行建议，各国央行应采取数据依赖型方法监测人工智能对经济的影响，而不是过早对货币政策作出判断。 中性利率是指经济运行在潜在产出水平时，使储蓄与投资达到平衡的实际利率。当实际利率低于这一水平时，货币政策被认为具有宽松性；当实际利率高于这一水平时，则被认为具有紧缩性。 人工智能生产率提升推动中性利率上升 张镇成分析称，人工智能应用扩大带来的生产率提升会对中性利率形成上行压力。张镇成表示：“生产率提高后，企业可以用相同数量的劳动力和资本生产更多产品，这会提高企业通过引入额外资本所能获得的回报。”“企业会扩大对一般设备和无形资产的投资，而当投资资金需求增长时，中性利率就会面临上行压力。” 生产率提升还会提高家庭对未来收入的预期，促使其提前消费，从而减少储蓄，并推动中性利率上升。 然而，尽管人工智能提升生产率的影响已在微观层面得到证实，但这些影响是

Sharplink 是一家在纳斯达克上市的以太坊财库公司。公司报告称，截至 6 月 30 日的三个月净亏损为 3.943 亿美元，尽管其通过质押 ETH 持仓赚取了 1120 万美元。亏损主要源于按公允价值计量的加密资产产生的 3.21 亿美元未实现亏损，以及流动性质押头寸产生的 7610 万美元减值，两者均与本季度以太币价格下跌有关。截至 6 月 30 日，公司持有约 886,881 ETH；截至 8 月 3 日，这一数字增至约 888,938 ETH，使其成为上市以太坊财库公司中规模第二大的公司。CEO Joseph Chalom 表示，公司仍在积极开展财库管理和生态系统开发，并部署资本以提升 ETH 的收益效率。这一季度展现了企业加密财库面临的权衡：持续的质押收入与对代币价格波动的高度敏感性。 ETH 价格下跌导致 $321M 未实现亏损和 7610 万美元减值 截至 6 月 30 日的三个月，Sharplink 报告收入为 1150 万美元，高于上年同期的 69.7 万美元。这些收入几乎全部来自其 ETH 持仓，其中质押收入为 1120 万美元。公司录得净亏损 3.943 亿美

韩国区块链企业合作社于12日在监管创新论坛上申请虚拟资产（数字资产）监管沙盒许可。该合作社表示，在制度化过程中，需要利用监管沙盒开展试点项目，以进行事前检验。韩国中小企业联合会于12日在首尔永登浦区汝矣岛洞的KBIZ Hall举办了“中小企业、风险投资企业和初创企业监管创新大会”。韩国国务总理韩成淑以及来自10个政府部门的约130名官员出席了会议，直接讨论阻碍新产业进入和中小企业发展的结构性监管问题。 合作社请求为试点项目提供监管沙盒 韩国区块链企业合作社在论坛上提议允许数字资产使用监管沙盒。该合作社解释称：“在制度化过程中，需要利用监管沙盒开展各种试点项目，以进行事前检验。”关于《数字资产基本法》的准备工作，该合作社请求“加快立法进程，以便在《Clarity Act》实施之前完成立法”。 请求在《数字资产基本法》中纳入中小企业支持条款 该合作社请求在《数字资产基本法》中纳入针对中小企业和初创企业的支持条款。具体请求包括，为早期企业提供优先进入机会，为区块链技术企业建立税收支持和研发支持的法律依据，将吸引海外迁回企业的激励措施制度化，以及改善专业研究人员和兵役特例指定企业的遴选标准。

自 2021 年以来，韩国加密货币投资者已将约 700 万亿韩元从国内交易所转移至海外平台。Web3 研究公司 Tiger Research 和区块链分析公司 Chainalysis 在追踪约 120,000 个被确认属于韩国投资者的钱包后，于 8 月 12 日发布了这一发现。研究显示，仅 2024 年就有 168 万亿韩元流出国内交易所，Tiger Research 预计 2025 年将有约 77 万亿韩元流出。资金外流由国内监管限制推动。这些限制禁止交易韩国股票衍生品和预测市场，促使需求转向提供相关产品的海外交易所和链上服务。报告强调了韩国加密货币市场基础设施中的结构性缺口：投资者需求确实存在，但国内监管框架阻止本地平台承接这些需求。 Tiger Research 追踪流向 DEX 和预测市场的资金 Tiger Research 使用 Chainalysis 的资金追踪工具 Reactor，追踪被确认属于韩国投资者的钱包中的资金流动。分析显示，资金先从国内交易所转入个人钱包，随后流入去中心化交易所（DEX）和预测市场。2024 年 1 月至 2025 年 7 月期间，被确认属于韩国

36家韩国证券经纪商在5月27日至7月31日期间，通过个股杠杆及反向ETF交易合计获得893.5亿韩元佣金。相关数据由金融监督院提交给国会议员金在燮。根据KB证券研究员金敏奎截至7月30日的估算，同期散户投资者总计亏损约10万亿韩元，其中已实现亏损8万亿韩元，未实现亏损2万亿韩元。这些高风险产品以2倍幅度跟踪SK海力士和三星电子股票的每日价格波动，极高的交易频率带来了高额佣金收入。 经纪商在两个月内收取893.5亿韩元佣金 这893.5亿韩元的证券经纪佣金收入来自5月27日推出的16只个股杠杆及反向（2倍）ETF产品。按36家经纪商计算，每家平均获得24.8194亿韩元，但各公司的具体金额尚未披露。金融监督院一名官员在回复该议员询问时表示：“实际佣金收入可能更高，因为部分经纪商暂时免收线上经纪费，或通过促销活动提供折扣，导致申报的佣金金额低于实际交易量对应的金额。” 这些产品在7月30日的平均换手率达到187.09%。7月30日是基础存款要求于7月31日提高至3000万韩元现金之前的最后一个交易日。由于这些产品风险较高，其特点是换手率极高且交易期限极短。 资产管理公司赚取36650亿韩

韩国股市本月成交额跌至年内低点。截至12日，KOSPI日均成交额为24.8215万亿韩元，较上月下降32.69%，韩国交易所报告称。市场低迷背景下，投资者情绪走弱，推动成交量下降，市场待投资资金也大幅收缩。投资者存款跌破100万亿韩元，为六个多月来首次，降至97.9289万亿韩元。 KOSPI成交额以24.8万亿韩元创年内新低 韩国交易所数据显示，截至12日，KOSPI本月日均成交额为24.8215万亿韩元，较上月的36.8754万亿韩元减少12.0539万亿韩元（32.69%），创下今年以来的最低水平。 KOSPI市场1月至4月的日均成交额维持在约30万亿韩元，随后在5月和6月飙升至50万亿韩元区间，创下历史新高。在极端波动的影响下，成交额从上月开始大幅下降。 KOSDAQ市场也呈现出类似趋势。本月KOSDAQ日均成交额为6.1948万亿韩元。尽管较上月略有增加，但与1月至6月维持的10万亿至15万亿韩元区间相比，仍处于低位。 投资者存款跌破100万亿韩元关口 股市待投资资金迅速收缩。截至前一日，被视为个人投资者“弹药”的投资者存款为97.9289万亿韩元，自2月以来六个多月来首次跌