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韩国股市盘前交易在隔夜美国半导体股上涨以及市场对美联储维持利率不变的预期增强的推动下大幅上涨。三星电子和 SK 海力士领涨，盘前指数较前一交易日上涨 2.76%。此次上涨紧随 Micron、SanDisk 和英伟达等美国主要芯片股的强劲表现。此前公布的美国 7 月消费者价格指数数据符合预期，将美联储 9 月维持利率不变的概率推高至 60.1%。这标志着韩国市场连续第四个交易日上涨。不过，由于恢复霍尔木兹海峡通航的谈判仍陷入僵局，油价小幅走高。 三星电子和 SK 海力士领涨盘前交易 据 NextTrade 消息，三星电子盘前交易报 266,000 韩元，较前一交易日上涨 10,500 韩元，涨幅为 4.11%。SK 海力士上涨 73,000 韩元，涨幅为 4.85%，报 1,577,000 韩元。其他主要成分股也普遍上涨，其中三星电机上涨 6.37%，现代汽车上涨 2.20%，斗山 Enerbility 上涨 2.49%。 美国半导体股隔夜上涨 纽约股市收盘涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌 0.04%，标普 500 指数和纳斯达克综合指数分别上涨 0.26% 和 0.54%。主要半导体股

BIP-54 的正式名称为 Consensus Cleanup，提议对比特币的共识规则进行四项范围狭窄的修改，旨在修复旧有弱点和异常边缘情况，而不添加新功能。F2Pool 联合创始人 Wang Chun 于 8 月 10 日表示反对该提案，并称其矿池不会提前为该提案发出信号，使本已门槛较高的矿工激活流程更加复杂。这场争论发生在 BIP-110 之后。BIP-110 是另一项针对非金融数据存储的提案，在未能吸引有意义的矿工支持后，于区块 961,635 附近陷入停滞。 该提案的作者是 Antoine Poinsot 和 Matt Corallo。前者是与 Chaincode Labs 有关联的 Bitcoin Core 贡献者，后者则是资深 Bitcoin 开发者。Corallo 于 2019 年首次提出这一更广泛的构想。Poinsot 于 2023 年末和 2024 年初重新推进并扩展了这项工作，该提案于 2025 年 4 月正式获得 BIP-54 编号。经过测试和实现工作后，该规范于 2026 年 5 月被标记为完成。 BIP-54 针对比特币共识的四项弱点 第一项修复针对比特币挖矿

韩国交易所于13日依据新的低价股标准，将27只股票列为管理股。该标准要求股价维持在1000韩元以上。这些股票因长期以低于该门槛的价格交易，触发了有关退市风险的监管警告。作为回应，受影响的23家公司宣布了股份合并计划，以暂时满足价格要求。批评者认为，这类合并只是人为抬高股价，并未解决企业根本的业务竞争力问题，因此引发了对这类措施在交易所执法框架下可持续性的担忧。 27只股票因低价股标准面临被列为管理股 据韩国交易所13日消息，27只股票因不符合低价股要求而收到管理股指定警告。该标准针对长期以低于1000韩元的价格交易的股票，这是该规则首次大规模实施。被列为管理股是面临潜在退市风险的正式警示，企业将因此接受更严格的监管审查并面临交易限制。交易所此次采取执法行动，反映出在市场质量和投资者保护受到关注的背景下，其对低价股票的监管正在收紧。 23家公司在批评声中实施股份合并 在被列入管理股的27只股票中，23家公司选择通过股份合并立即应对低价股指定。股份合并通过减少流通股数量，从机制上推高股价，使公司即使没有改善运营，也能在技术上达到1000韩元的门槛。市场观察人士批评这种做法只是权宜之计，并指

美股上涨，此前公布的 7 月消费者价格指数（CPI）符合市场预期。标普 500 指数上涨 0.26%，纳斯达克综合指数上涨 0.54%。7 月 CPI 同比上涨 3.4%，核心 CPI 上涨 2.5%，低于 6 月的 2.6%，缓解了市场对美联储加息的担忧。AI 基础设施公司领涨，CoreWeave 和 Supermicro Computer 分别飙升 19.28% 和 19.02%，SK Hynix ADR 跳涨 9.01%，投资者对扩大 AI 投资的乐观情绪进一步升温。 当日，道琼斯工业平均指数下跌 21.58 点（0.04%），报 53,770.27 点；标普 500 指数上涨 20.30 点（0.26%），报 7,748.50 点；纳斯达克综合指数上涨 143.04 点（0.54%），报 26,588.49 点。据 CME FedWatch Tool，9 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议维持利率不变的概率升至 60%。此前，市场对维持利率不变和加息 0.25 个百分点的预期概率基本相当。 CoreWeave 和 Supermicro Computer 凭借强劲业绩飙升 19

Okinselec 是一家专业的半导体测试解决方案企业，于13日宣布成立台湾分公司，以强化其全球半导体市场战略。该公司旨在提升对全球客户的响应能力，并加速进军人工智能（AI）半导体和非存储器市场，拓展核心存储器业务以外的领域。台湾是全球最大的半导体产业集群所在地，拥有全球晶圆代工领导者台积电（TSMC）、众多无晶圆厂设计企业以及半导体封装测试（OSAT）公司，因此是下一代半导体供应链的关键枢纽。 台湾分公司瞄准全球半导体集群 Okinselec 选择台湾作为战略基地，是因为当地汇聚了全球半导体基础设施。该地区拥有 TSMC、无晶圆厂设计公司和 OSAT 企业，是下一代半导体供应链的核心所在地。公司表示，台湾分公司将成为拓展下一代半导体测试业务的关键战略枢纽。 Okinselec 拓展覆盖存储器和非存储器领域的产品组合 Okinselec 将老化测试插座的生产基础设施维持在最大产能，以满足前端半导体市场不断扩大的需求。需求增长源于低功耗双倍数据速率（LPDDR）DRAM 的广泛采用以及传统 DRAM 需求的上升。作为公司新增长动力的下一代测试设备连接器和探针连接器，其营收占比已从去年不足

美国银行经济学家 Aditya Bhave 维持了今年美联储加息三次的预测。此前公布的数据显示，7 月消费者价格指数（CPI）环比上涨 0.1%，同比增速维持在 3.4%，符合华尔街预期。Bhave 认为，美联储去年降息过于激进，旨在对冲劳动力市场走弱的风险，但这一风险并未真正实现，因此如今需要逆转其中 75 个基点的降息幅度。美国银行在 6 月改变立场，放弃维持利率不变的预测，重新回到此前预计加息三次的观点，理由是通胀在新任美联储主席凯文·沃什的领导下持续恶化。 美国银行 6 月改变立场，呼吁逆转 75 个基点的降息 美国银行在 6 月改变立场，放弃维持利率不变的预测，重新回到此前预计加息三次的观点。该行指出，在新任美联储主席凯文·沃什的领导下，通胀持续恶化。Bhave 认为，联邦公开市场委员会如今需要逆转去年实施的 75 个基点降息。 “我们认为，他们需要逆转那 75 个基点的降息。当时他们是在对冲劳动力市场走弱的风险，但这种风险并未真正实现，”Bhave 告诉 CNBC。 长期借贷成本进一步凸显了这一观点的紧迫性。他指出，30 年期美国国债收益率接近 5.25%，与今年早些时候美

根据 KOSCOM CHECK 数据，8 月初个人投资者押注韩国股市上涨，而外国投资者则布局下跌。8 月 3 日至 12 日期间，个人投资者净买入 1622 亿韩元的 KODEX 200（跟踪 KOSPI 200）以及 886 亿韩元的 KODEX Leverage（获得 KOSPI 200 2 倍敞口）。外国投资者买入 1142 亿韩元的 KODEX 200 Futures Inverse 2X（KOSPI 200 下跌时获得 2 倍回报）。期间 KOSPI 下跌 0.25%，8 月 12 日收于 6,579.04 点，而 7 月 31 日收于 6,595.45 点。 个人投资者优先选择备兑看涨期权 ETF 以获取稳定收入 8 月 3 日至 12 日期间，个人投资者买入最多的 ETF 是 KODEX 200 Target Weekly Covered Call，净买入额为 2452 亿韩元。其他备兑看涨期权产品的排名也很高：KODEX 200 Covered Call Active（第 7 名，900 亿韩元）、RISE Korea Value-Up Weekly Fixed Cov

三星电子和 SK hynix 的股价自峰值以来已下跌超过40%，原因是过度杠杆化的信贷头寸遭到清算。根据 KB Securities 13日发布的报告，以12日收盘价计算，两家公司2027年的市盈率分别降至3.7倍和3.2倍。KB Securities 研究主管 Kim Dong-won 表示，两家公司均处于“极度低估区间”，并预计到2027年，三星电子和 SK hynix 的营业利润将分别增至2025年水平的13.2倍和8.2倍。该分析师将估值压缩归因于市场未能反映近期盈利改善预期，尽管在由覆盖超过60%产量的超大规模云服务商长期供应合同推动下，存储器行业复苏已在市场预期之中。 KB Securities 预计三星电子2027年营业利润为57.5万亿韩元，SK hynix 为38.9万亿韩元 KB Securities 预计，三星电子2027年的营业利润为57.5万亿韩元，SK hynix 为38.9万亿韩元。报告称，这意味着两家公司的营业利润在短短两年内将分别增至2025年水平的13.2倍和8.2倍。Kim 指出，明年的盈利改善前景尚未反映在当前股价中，表明两家公司拥有巨大的估值重

Taiyo Yuden 股价周三上涨 7.51%，此前 Situational Awareness 在 8 月 12 日提交的监管文件中披露了其对这家日本电容器制造商的持股。该对冲基金提交的九份变更报告涵盖了 6 月至 8 月期间进行的交易，但由于收到追加保证金通知，这部分持仓在 8 月初之前已基本清算。Situational Awareness 是一家专注于人工智能的基金，由前 OpenAI 研究员 Leopold Aschenbrenner 管理。该基金在原始披露截止日期一个多月后才提交报告，导致公开披露与实际持仓之间出现时间差。 Situational Awareness 于 8 月 12 日提交九份变更报告 Situational Awareness 于 8 月 12 日提交了九份变更报告，涵盖 6 月至 8 月期间执行的交易。这家专注于人工智能的对冲基金于 6 月 29 日首次突破 5% 的披露门槛，当时持有 Taiyo Yuden 5.99% 的股份。该基金随后持续增持至 7 月中旬，持仓比例于 7 月 22 日达到 16.61% 的峰值。之后持仓迅速反转，7 月 30 日

Michael Burry，这位因电影《大空头》而为人所知的现实版原型投资者于当地时间12日警告称，美国股市异常的平静可能预示着未来的大规模抛售，并建议投资者避免使用杠杆。据 CNBC 报道，Burry 引用了 BTIG 技术分析师 Jonathan Krinsky 的分析。数据显示，纽约证券交易所已连续182个交易日没有出现“80%下跌成交量日”——即纽约证券交易所总成交量中，超过80%来自下跌股票的交易日。这是至少30年来持续时间最长的一次，比此前纪录约多出50个交易日。Burry 强调，这一技术指标应与他自2025年11月以来一直撰文讨论的市场基本面问题结合起来看。 纽约证券交易所创下连续182天未出现广泛抛售日的纪录 根据 Krinsky 截至12日的分析，纽约证券交易所已连续182个交易日没有出现80%下跌成交量日。这是至少30年来持续时间最长的一段时期，比此前纪录约多出50个交易日。Krinsky 表示，如果这一模式持续到年底，这将是至少30年来首次出现全年一次此类现象都未发生的情况。在过去30年中，此类交易日平均每年至少出现5次。 Burry 将技术信号与市场基本面担忧联

据 iM Securities 报告，随着北美需求增速快于预期，韩国电池制造商 LG Energy Solution 和 Samsung SDI 正加速转向 ESS（储能系统）生产。上半年，北美 ESS 电池出货量达到 76 GWh，同比增长 83%；LG Energy Solution 和 Samsung SDI 的合计出货量增长 159% 至约 15 GWh，市场份额从 14% 提升至 20%。iM Securities 分析师 Jung Won-seok 表示，即使剔除美国安全港效应，强劲的底层需求仍是推动出货增长的主要动力。LG Energy Solution 的目标是到 2026 年底实现超过 50 GWh 的 ESS 产能，并在 2027 年底前达到超过 70 GWh；Samsung SDI 则计划在 2027 年底前建成超过 30 GWh 的 ESS 产能。报告指出，全球 AIDC（AI 数据中心）ESS 需求预计将从 2025 年的 12 GWh 飙升至 2030 年的 272 GWh。Samsung SDI 已于 8 月 11 日终止与 GM 的电池合资企业，并将 I

IBK Securities于13日维持对Duksan Neolux（韩国股票代码：213420）的“买入”评级，目标价为69,000韩元，理由是该公司核心OLED材料业务的盈利能力正在改善，且高价值Black PDL材料的应用范围不断扩大。该券商分析师Kang Min-gu指出，母公司和子公司均有望创下历史最高业绩，而该股估值仍处于历史低位。Duksan Neolux报告称，2024年第二季度合并营收为946亿韩元，同比增长16.9%；营业利润为185亿韩元，同比增长80.0%，符合市场预期。该公司经营韩国OLED显示材料业务，为智能手机和显示面板制造商供应材料。 Duksan Neolux报告2024年第二季度营收增长及盈利能力改善 Duksan Neolux 2024年第二季度个别营收达到523亿韩元，同比增长9.6%；营业利润同比增长21.2%，达到123亿韩元。Kang Min-gu表示，公司核心OLED材料业务的盈利能力改善已经得到确认。尽管第二季度是显示行业淡季，智能手机需求有所下降，但为海外客户提前生产旗舰面板推动了业绩增长。 Black PDL材料扩展至旗舰智能手机面

SK Securities于13日对韩国上市公司Justem（417840）进行了分析，预计随着该公司向三家全球集成器件制造商扩大第一代氮气吹扫产品的供应，业绩将继续增长。分析师许善宰表示，今年上半年新签订单达到718亿韩元，超过去年全年的544亿韩元。这一扩张反映出，IDM客户优先考虑提高现有产线的良率，而新晶圆厂的建设还需要一段时间才能对量产作出贡献。 Justem第二季度营业利润和利润率创下季度新高 Justem第二季度营收达到293亿韩元，同比增长159.3%；营业利润达到93亿韩元，同比增长345.9%。营业利润率达到31.6%，营业利润和营业利润率均创下季度新高。分析师许善宰解释称，围绕三家全球IDM客户的第一代N₂ Purge产品，所有客户的供应量均有所增加。随着营收增长带来的经营杠杆效应，以及韩元贬值带来的汇兑收益，营业利润大幅改善。 美光、SK海力士和三星电子扩大产品订单 客户营收构成显示，美光占50%，SK海力士占30%，三星电子占20%。最大客户美光的营收增长迅猛，主要原因是第一代产品对中国台湾、新加坡和日本现有亚洲晶圆厂的供应增加，同时也已开始向美国爱达荷州新建

SK Securities 于 8 月 13 日将 Mirae Asset Securities 的目标价从 51,000 韩元下调至 42,000 韩元，理由是与 SpaceX 股票估值相关的盈利波动加剧。据分析师 Jang Young-im 称，此次下调反映了风险溢价扩大以及股权成本上升。尽管目标价下调，SK Securities 仍维持“买入”评级，因为 Mirae Asset Securities 第二季度净利润达到 1.8959 万亿韩元，显著超出市场预期 25.9%。 Mirae Asset Securities 报告第二季度创纪录收益 Mirae Asset Securities 第二季度净利润达到 1.8959 万亿韩元，同比增加 370.1%，环比增加 90.3%。该数据超出市场共识预期 25.9%。公司本季度合并税前利润总额为 2.5287 万亿韩元。以公允价值计量的合并金融资产收益达到创纪录的 1.6407 万亿韩元。 SpaceX 估值推动第二季度利润大幅增长 SpaceX 估值收益在第二季度 2.5287 万亿韩元的税前利润中占 1.6242 万亿韩元。剔除与

SM Investments Corporation 计划在 2027 年前将其持有的 Atlas Mining 约 34% 的股份转让给 Dominion Holdings。SMIC 总裁兼首席执行官 Frederic DyBuncio 在周三（8 月 12 日）的财报说明会上表示，此举旨在退出采矿行业，同时通过上市实体 Dominion Holdings 继续将该业务置于 Sy 家族的控制之下。Atlas Mining 一直是 SMIC 投资组合业务的主要贡献者，而投资组合业务目前占集团收益的 11%，高于此前的 7%，帮助推动 SMIC 上半年净收入增长 8%，达到 459 亿菲律宾比索。此次转让将实现 SMIC 退出采矿业的战略目标，但这一关键收益驱动因素的退出将要求 2GO 物流和可再生能源业务填补这一缺口。 Atlas Mining 推动 SMIC 投资组合收益占比达 11% 据 SMIC 财务执行副总裁 Franklin Gomez 表示，在铜价和金价走强的助力下，Atlas Mining 已“真正强势回归”。投资组合业务目前占 SMIC 收益的 11%，高于 7%，而

据投资银行业内人士 5 月 13 日透露，CCG AI No. 2 Investment Fund 已退出对 KOSDAQ 上市公司 RN2 Technology 进行的 70 亿韩元增资。该基金已通知公司，无法继续缴纳增资款。此次退出源于 RN2 Technology 糟糕的财务表现，包括连续三年亏损，以及持续不断的经营控制权争议，其中仅今年就更换了五次 CEO。该项于 6 月 30 日决定的投资原本将使该基金以 3,286,384 股（19.45% 的持股比例）成为 RN2 Technology 的最大股东，超过现任最大股东 Cross Fund No. 1 的 15.33% 持股比例。 投资基金退出 70 亿韩元增资 6 月 30 日，RN2 Technology 决定面向 CCG AI No. 2 Investment Fund 进行 70 亿韩元的第三方配售增资。完成后，该基金原计划获得 3,286,384 股（持股比例为 19.45%），并成为最大股东。现任最大股东 Cross Fund No. 1 持有 15.33% 的股份。 RN2 Technology 连续三年亏损

Cisco Systems 于 8 月 12 日（美国当地时间）公布的第四季度业绩超出市场预期，调整后每股收益达到 1.22 美元，营收达到 173 亿美元，但该公司美股在盘后交易中下跌 4.48%。这家网络设备制造商的强劲表现得益于 AI 基础设施订单激增，订单额从上一季度的 53 亿美元跃升至 93 亿美元。尽管业绩超过华尔街预期，并且给出了高于共识预期的 2027 财年指引，但投资者的反应表明，随着该公司在美股市场沿着 AI 驱动的增长轨迹发展，市场预期已经大幅升高。 Cisco 发布高于共识预期的第四季度业绩 Cisco Systems 财年第四季度（4 月底至 7 月底）调整后每股收益同比增长 23%，达到 1.22 美元，超过市场共识预期的 1.17 美元。同期营收增长 18%，达到 173 亿美元（约合 24.54 万亿韩元），超过华尔街分析师预期的 168 亿美元。据 CNBC 报道，第四季度产品订单同比增长 35%。 AI 网络订单激增至 93 亿美元 第四季度 AI 网络基础设施订单达到 93 亿美元，较上一季度的 53 亿美元大幅增长。增长主要由建设 AI 数据中

据韩联社Infomax报道，美元于8月12日走强。截至美国东部时间下午4点，美元指数（DXY）上涨0.187点，报100。此前，在7月消费者价格指数（CPI）数据符合市场预期后，美元一度走弱；但随着瑞士法郎走弱，以及霍尔木兹海峡停火协议的不确定性推动油价走高，美元扭转跌势。市场参与者在8月CPI数据公布前也采取观望态度，推动美元复苏。 7月CPI数据符合市场预期 美国劳工部报告称，剔除波动较大的能源和食品价格后，7月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.5%。这两项数据均符合市场预期。CPI发布后，随着美国国债收益率下降，美元指数一度跌至盘中低点99.613。美国东部时间下午4点，美元兑日元汇率为159.501日元，较前一纽约交易时段收盘价159.284日元上涨0.217日元（0.136%）。欧元兑美元汇率下跌0.00203美元（0.176%），至1.15225美元。 美元指数盘中走势图 [来源：Yonhap Infomax] 瑞士法郎走弱与油价反弹推动美元复苏 随着瑞士法郎走弱，以及美伊停火协议存在不确定性、油价反弹，美元扭转了最初的跌势。土耳其国营阿纳多卢通讯社和德国DPA报道称

美元于 8 月 12 日纽约交易时段下午走强。尽管 7 月消费者价格指数（CPI）数据符合市场预期，美元最初走弱，但瑞士法郎走软以及霍尔木兹海峡局势不确定性推高油价，其影响超过了通胀数据带来的下行压力，美元随后扭转走势。市场参与者表示，他们将等待 8 月 CPI 数据公布后，再重新评估对美联储政策的预期。美国 10 年期和 30 年期国债收益率收盘时均高于 CPI 数据公布前的水平。 美元指数上涨 0.187%，主要货币对走势不一 据 Yonhap Infomax，截至 8 月 12 日下午 4:00（美国东部时间），纽约外汇市场美元兑日元报 159.501 日元，较前一交易日收盘价 159.284 日元上涨 0.217 日元（0.136%）。欧元兑美元跌至 1.15225 美元，下跌 0.00203 美元（0.176%）。反映美元兑六种主要货币汇率的美元指数（DXY）上涨 0.187 点（0.187%），至 100。英镑兑美元跌至 1.34925 美元，较前一交易日下跌 0.00158 美元（0.117%）。美元兑离岸人民币（CNH）升至 6.7446 元，上涨 0.0002 元（0

CNBC 的 Jim Cramer 周三表示，AI 数据中心股票在连续数周跑输大盘后，正在重新夺回市场主导权。这位《Mad Money》主持人将这一逆转归因于高杠杆基金 Situational Awareness 被迫平仓，该过程始于 6 月下旬，并持续了 7 月的大部分时间。Cramer 认为，近期的发展——包括英特尔扩大股票发行规模、多家基础设施公司业绩超预期，以及周三发布的温和消费者价格指数报告——表明 AI 基础设施建设的基本面依然强劲，正在推动市场复苏。这番评论聚焦于六只股票：Super Micro Computer、英伟达、英特尔、Nebius、Lumentum 和 CoreWeave。 英特尔将股票发行规模扩大至 200 亿美元 据 Cramer 称，由于投资者需求强劲，英特尔将近期股票发行规模从 150 亿美元提高至 200 亿美元。这家芯片制造商扩大后的发行很快售罄，Cramer 将其视为 AI 基础设施股票出现转机的首个信号。 Super Micro、Lumentum 和 Nebius 发布财报 服务器制造商 Super Micro Computer 和光子技术供应