Gate 深度报道与加密市场分析

亚马逊计划在 30 日于市价平仓后发布其第二季度财报。华尔街关注的重点是：亚马逊网络服务（AWS）的增长能否支撑公司的资本支出计划。2 月，亚马逊公布预计 2026 年资本支出为 2000 亿美元，分析师正在观察公司是否会进一步上调该数字——这一举动可能引发类似于 Alphabet 近期经历的市场担忧：尽管业绩强劲，但由于资本开支（capex）指引上调而被掩盖。财报发布之际，投资者正在评估亚马逊庞大 AI 基础设施投资的回报能力，其中 AWS 表现被视为验证该支出策略的关键指标。 AWS 项目 31% 营收增长（第二季度预计） 预计 AWS 将在第二季度实现 405 亿美元营收，根据华尔街预测对应 31% 的同比增长。KeyBanc Capital Markets 分析师 Justin Patterson 表示：“投资者正在权衡大规模投资的变现能力，而 AWS 增长正在被视为推动情绪的关键指标。”Bank of America 分析师 Justin Post 说，他对“AWS 持续改善的 AI 布局”持积极态度，并补充道：“这将通过加速 AWS 增长、扩大积压订单，以及正面的 Bedr

CME 集团于 7 月 29 日宣布与 Futuresports 达成长期合作，以在体育表现指数上挂牌期货和期权。首批按月和按季度的合约预计将在今夏开始交易。该合作面向 6500 亿美元的全球体育产业。在该产业中，广播公司、赞助商、保险公司、体育场馆运营商和服装公司面临与球队表现、运动员可用性和受众兴趣相关的金融风险，但缺乏标准化的对冲工具。体育指数计划是在 CME 集团更广泛扩张到基于指数的衍生品之后推出的，其中包括 Nasdaq-CME 加密货币指数期货，以及 24/7 加密货币合约与期权交易。 CME 集团于 7 月 29 日宣布与 Futuresports 达成合作 CME 集团于 7 月 29 日宣布与 Futuresports 达成长期合作。总部位于芝加哥的该管理机构将官方体育统计数据转化为合约的金融基准。Futuresports 联合创始人 Leigh Taylforth 表示：“全球体育行业每年创造 6500 亿美元的规模，但一直以来并不存在流动性高、稳健的机会来对冲涵盖广泛且多样的行业风险，从天气事件到伤病，再到不可预见的行为问题等。变化即将到来。” CME 集团董事

韩国民主党议员朴尚赫（Park Sang-hyuk）于30日在国会政策协调会议上承认，随着近期 KOSPI 下跌，许多散户投资者正面临困难，并表示自己感到责任重大。由于海外市场对 AI 投资前景的分歧，围绕半导体类股票的市场波动显著扩大。朴尚赫强调，尽管当前存在担忧，但韩国资本市场基础已通过《商法》修订三项及后续举措得到加强，包括低 PBR 披露制度。 朴尚赫提出资本市场稳定举措 朴尚赫在政策协调会议上表示：“在这样的时刻，我们必须坚守基本面并夯实基础”，并补充称：“我们市场所站立的地基与本届政府之前的情况显然不同。”他指出，《商法》修订三项已为资本市场的推进确立了基本框架，后续举措包括低 PBR 披露制度和双重上市指引，已在推进中。 这名议员强调：“企业的基础实力以及我们的经济增长展望并未改变”，“与上半年相似的外部变量条件并没有明显恶化”。朴尚赫呼吁采取积极措施应对当前关切，称：“现在其实是创造新的跃进的恰当时机。” 朴尚赫承诺完成资本市场推进任务，包括重启强制性公开要约收购，并坚定支持韩国未来增长战略的执行。他请求人民力量党（People Power Party）配合，敦促其“停

韩国科学技术信息通信部（MSIT）与 12 家主要科技、电力和冷冻公司成立了公私合作机构「AIDC 联盟」；成立仪式于首尔乐天酒店举行，约 400 名工业、学术界和四个政府部门代表出席。AIDC 联盟的目标是建造 18.4 吉瓦（GW）的 AI 数据中心，并将韩国打造成为「智慧代币」（即 AI 运算的原始产出）的出口国。 AIDC 联盟的组成与目标 AIDC 联盟的 12 个成员企业如下： · SK Telecom（KRX：017670）：私人联席主席（CEO 郑在宪） · Naver Cloud：负责测试国内数据中心技术、协助建立出口交付记录 · 三星 SDS（KRX：018260） · NHN Cloud · LS Electric · LG Uplus（KRX：032640） · LG Electronics（KRX：066570）：专注电力、冷冻和 IT 设备的在地化 · GS · Kakao（KRX：035720）：负责许可证办理、选址和员工培训 · KT（KRX：030200） · KT NF · FuriosaAI（芯片设计公司） 韩国国营 IITP 担任秘书处。联盟设三

三星电子的移动体验（MX）和网络部门自该部门于 2021 年底成立以来，首次录得季度亏损，尽管 2026 年第 2 季度 Galaxy S26 系列销量表现强劲，该部门仍报告了 7000 亿韩元的营业亏损。公司在 7 月 30 日表示，该部门 2026 年第 2 季度营收达到 33.2 万亿韩元，同比增长 13.7%，但营业利润从 2025 年第 2 季度的 3.1 万亿韩元盈利转为亏损。亏损源于受 AI 服务器需求拉动的存储和零部件成本飙升，公司仅靠销量和产品结构改善无法进行对冲。 三星 MX 部门录得 33.2 万亿韩元 2026 年第 2 季度营收，亏损 7000 亿韩元 三星电子公布 2026 年第 2 季度，其 MX 和网络业务营收为 33.2 万亿韩元，比 2025 年第 2 季度的 29.2 万亿韩元增长 13.7%。不过，营业利润从 3.1 万亿韩元的盈利转为 7000 亿韩元的亏损。与上一季度相比，营收减少 12.9%，从 38.1 万亿韩元降至当前水平；营业利润则从 2.8 万亿韩元的盈利转为亏损。这是三星在 2021 年底将无线部门重组为 MX 部门以来，首次出现

KDX 和 NXT 这两家在韩国运营场外分散投资交易所的韩国财团，正准备在 8 月 13 日前提交正式牌照申请，截止日期距 7 月 30 日约两周。两家财团均于 2 月获得金融主管部门的初步批准，并需在 6 个月内提交资本审批及正式牌照申请。韩国金融监管机构要求这些交易所的最低资本为 60 亿韩元，并且至少配备 1 名交易执行专员和 8 名 IT 专员。 金融监管机构设定 8 月 13 日正式牌照申请截止日期 KDX 和 NXT 财团于 2 月从韩国金融主管部门获得场外分散投资经纪业务的初步批准。两家均需在 6 个月内申请资本审批和正式许可，正式牌照申请截止日期定为 8 月 13 日。金融服务委员会制定的最低要求包括资本 60 亿韩元，以及配备 1 名交易执行专员和 8 名 IT 专员。 KDX 成立拥有 30 名员工的公司并具备雄厚资本基础 KDX 于 4 月中旬成立其法定实体。该财团任命 CEO，并继续扩充人员，目前约有 30 名员工在公司工作。KDX 在初步批准审查的资本充足度类别中获得最高评价。该财团正在专注于 IT 基础设施准备，同时持续扩大人员规模。 NXT 以 NexCh

据 BitcoinTreasuries 于 7 月 29 日在 X 帖文，日本上市公司 Metaplanet 透过子公司 Metaplanet Securities 向选定股东发行日本首批 Bitbonds（比特币支持债券），年利率仅为 4%，此次操作使 Metaplanet 成为全球比特币财库公司融资成本最低的一家。 首批 Bitbonds 关键条款：4% 年利率 根据 BitcoinTreasuries.NET 在 X 平台的公开贴文，首批 Bitbonds 的核心条款如下：发行机构为 Metaplanet 子公司 Metaplanet Securities；发行对象为选定股东；年利率设定为 4%；这是日本市场首次发行比特币支持债券。 BitcoinTreasuries.NET 的评论指出，这种超低融资成本的形成，得益于日本长期低利率的宏观环境，使 Metaplanet 能以全球比特币财库策略公司中最低的代价募集资金，并将所得资金用于持续购买更多比特币。 Metaplanet 的比特币财库业务布局 根据原文，Metaplanet 围绕比特币生态构建了多层业务布局： 核心财库业务：持

本周，韩国股市遭遇史无前例的剧烈动荡：KOSPI 在连续的交易日——第 28 日和第 29 日——首次在历史上触发熔断机制；与此同时，食品板块成为唯一实现上涨的行业，截至此前一带单天数，涨幅为 1.21%。恐慌性抛售由 SK Hynix 公布的第二季度营业利润 60.5426 万亿韩元引发，尽管创下历史新高，但仍低于市场预期；再叠加美国中央司令部宣布与伊朗相关的弹道导弹发射后引发的地缘政治紧张局势，国际油价因此大幅飙升。第 28 日，KOSPI 下跌 10.84%（732.12 点）至 6,023.66 收盘，个人与外资同步抛售；第 29 日盘中又下跌 8.15%，再次触发一级熔断。食品板块的韧性反映了其在市场波动中的防御属性，以及像 Samyang Foods（上涨 5.99%）和 Orion（上涨 3.45%）这类公司在美国、中国、欧洲和俄罗斯强劲的海外业绩，这些公司维持了强劲的销量增长。 食品板块仅在市场整体下跌中录得上涨 据 Yonhap Infomax 行业表现数据（屏幕编号 3011），截至 30 日，食品与饮料行业是本周截至此前一带单天数唯一实现上涨的行业，涨幅为 1.2

SK 海力士（纳斯达克：SKHY）美国存托凭证（ADR）的做空头寸截至 7 月 29 日（美国当地时间）飙升至约 13% 的流通股。据 CNBC 报道，并援引 S3 Partners 的数据。短仓位的快速增加发生在该股于公司公布创纪录业绩后下跌的背景之下，而这份业绩未能满足市场预期的上调。由于华尔街担忧大科技公司（包括 Alphabet（纳斯达克：GOOGL））宣布的巨额资本开支投入下，盈利能力可能相对不及预期，半导体板块正面临更高的波动性。 SK 海力士 ADR 的空头持仓达到 2300 万股 据 S3 Partners 称，SK 海力士 ADR 的做空头寸达到 2300 万股，约占流通股的 13%。这一数字显著高于纳斯达克在 7 月中旬记录的 1500 万股。数据显示，该股在美国市场首次亮相后，空头卖家迅速增加了对其的押注。 SK 海力士 ADR 自 7 月 10 日上市以来从发行价下跌 13% SK 海力士 ADR 于 7 月 10 日上市，截至 7 月 29 日较其 IPO 发行价 149 美元下跌约 13%。该股从其最高价回落约 33%。SK 海力士被视为人工智能（AI）硬件

本月 USD-KRW 汇率下跌超过 100 韩元，促使进口企业从积极买入美元转为观望。汇率在美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议后跌至 1,440.50 韩元，较 7 月 1 日盘中高点 1,559.20 韩元约下跌 119 韩元。跌势源于市场对美联储主席 Kevin Wash 讲话的鸽派解读：此前美联储将政策利率维持在 3.50-3.75%，推动美元指数跌破 101。7 月初汇率跌破 1,500 韩元后，进口企业曾通过期权合约在早期阶段大举买入美元，但随着跌势加速，上周改为延后购汇。韩国外汇市场一直承受来自 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）相关资金以及出口商结算量的持续美元卖压。 USD-KRW 距离 7 月高点下跌 119 韩元 据 Yonhap Infomax 的日度交易数据，FOMC 会议后 USD-KRW 汇率跌至 1,440.50 韩元。这意味着较 7 月 1 日触及的盘中高点 1,559.20 韩元下跌约 119 韩元。美国联邦储备将政策利率维持在 3.50-3.75%。市场参与者将 Kevin Wash 的表态解读为比预期更鸽派，推动美元指数跌至 101 关口

比特币（BTC）回吐隔夜涨幅，7 月 30 日暂报 63,719 美元左右。特朗普加密货币顾问派崔克·维特拒绝了《CLARITY 法案》的开发者提案，并新增条款删除了某些情况下可能保护开发者免于刑事起诉的条款。Tether 的合规稳定币 USA₮（USAT）已正式在 Celo 主网上线，为其继以太坊后的第二次主网部署。 宏观事件 & 币圈热点 1、据 CryptoPotato 报道，获民主党关键人物支持的执法团体建议对《CLARITY 法案》进行一些修改，以便更容易起诉部分加密软件开发商。然而，白宫官员仍觉得这些建议未能达到他们的预期。特朗普的加密货币顾问派崔克·维特驳斥了这一提议，称所谓该提议是与白宫和财政部进行「富有成效的谈判」的结果，与事实相去甚远。他还补充说，政府数周以来已向参议员凯瑟琳·科尔特斯·马斯托明确表明了立场，而最新的修订版「远未达到」预期。 Politico 的一份报告显示，代表美国检察官的两大团体已向白宫提交了新的修改意见，旨在打破数月以来围绕《CLARITY 法案》的僵局。「最新措辞是与执法部门、白宫和财政部进行富有成效的谈判的最终成果，我们对有机会一劳永逸地解

九家韩国证券公司中有六家在 5 月 30 日下调了韩国航空航天产业（Korea Aerospace Industries，KAI）的目标价格，原因是该公司在第二季度业绩出现“意外”冲击。下调源于 KAI 披露第二季度经营利润为 484亿韩元，较去年同期下降 43.1%，且大幅低于市场共识 484亿韩元。公司将利润下滑归因于此前一年第二季度因诉讼胜诉获得一次性 380 亿韩元收益带来的基数效应，并叠加因“轻型武装直升机（Light Armed Helicopter，LAH）”交付延迟带来的阶段性影响。 证券公司在 5 月 30 日下调 KAI 目标价格 根据金融信息提供商 FnGuide 于 5 月 30 日的消息，在发布关于韩国航空航天产业报告的九家证券公司中，有六家将目标价格从此前水平下调。大信证券将目标价从 196,000 韩元调整至 165,000 韩元。尤金投资与证券将目标价从 187,000 韩元下调至 159,000 韩元。LS 证券将目标价从 250,000 韩元下调至 190,000 韩元。SK 证券将目标价从 230,000 韩元下调至 190,000 韩元。 KAI

三星电子于30日宣布创纪录的第2季度合并营收为171.4995万亿韩元、营业利润为89.4924万亿韩元，但截至上午9:40，其股价下跌0.72%，至207,000韩元。该股开盘报214,000韩元，随后短暂上冲至217,000韩元，之后掉头转为下跌。股价走低是因为公司已在7日披露初步业绩：营收171万亿韩元、营业利润89.4万亿韩元，留给后续进一步买盘“动能”的空间不多。由于对内存市场见顶以及中国的竞争担忧，半导体股的投资者情绪走弱，令三星电子和SK Hynix的股价波动加大。 三星电子公布创纪录第2季度营收和营业利润 三星电子公布第2季度合并营收为171.4995万亿韩元、营业利润为89.4924万亿韩元，同比分别增长130.0%和1813.8%。两项数据均为公司历史上最高的单季业绩。营业利润约比证券行业预期高出5%。 负责半导体的器件解决方案（DS）部门实现营收127.5万亿韩元、营业利润89.2万亿韩元。公司表示，由于对AI服务器DRAM和NAND闪存需求增加，销量达到历史最高水平；同时，HBM4供应扩充也对业绩形成助力。 尽管业绩超预期股价仍下跌：因预期已被计入 根据韩国交易

韩国的 KOSPI 股票在 7 月下跌超过 30%，在同一时期的主要全球股市中排名垫底。跌势发生在 KOSPI 和 KOSDAQ 两家交易所连续两天触发熔断机制之际，这在两大市场的历史上前所未有。证券行业人士将下跌归因于围绕半导体板块的负面叙事，包括见顶出清担忧，而非基本面恶化。KOSPI 的 7 月跌幅超过了正处于战争中的俄罗斯，并且显著高于同期美股下跌 6% 和日股下跌 13%。 KOSPI 和 KOSDAQ 连续两天触发熔断机制 熔断机制在 KOSPI 和 KOSDAQ 两个市场连续两天启动，代表历史上首次出现两家交易所在连续两个交易日发生同步的交易中止。熔断机制旨在市场出现极端波动时，暂时暂停交易。 KOSPI 创下全球股市中最差的 7 月表现 KOSPI 在 7 月下跌超过 30%，使其位列全球股市表现排名末位。相比之下，同期美股下跌 6%，日股下跌 13%。尽管俄罗斯正积极卷入军事冲突，韩国市场的下跌幅度仍比其股票市场表现更为严重。证券行业分析人士指出，围绕半导体板块的负面叙事，尤其是对见顶出清的担忧，是下跌的主要驱动因素，而非韩国宏观经济基本面的任何走弱。 常见问题 是什

美联储在周三投票决定维持利率不变，引发道琼斯工业平均指数出现自 2025 年 4 月以来最糟的单日跌幅，股指下跌 1,153 点（2.19%）。12 名联邦公开市场委员会成员中有 3 人投了反对票，并主张加息。该决定立即引发债券市场反应：10 年期美国国债收益率上冲并突破 4.67%，涨幅为 7 个基点；30 年期收益率也攀升至 5.2% 之上，涨了 10 个基点——这是 2007 年以来的最高水平。债券投资者将维持利率视为美联储在通胀压力面前“落后”，尤其是在美联储与伊朗的紧张局势推高油价后，油价涨幅超过 6%。 利率维持后债券收益率飙升至多年高位 在美联储公布决定后，10 年期美国国债收益率上涨 7 个基点，突破 4.67%。30 年期收益率也上涨 10 个基点并站上 5.2%，创 2007 年以来新高。周三，标普 500 和纳斯达克也大幅收跌。美联储主席凯文·瓦尔许在新闻发布会上表示，委员会将在必要且合适的时候采取行动，但尽管他作出相关表态，债券收益率仍继续攀升。巴克莱策略师埃马纽埃尔·卡乌警告称，即使油价因美国与伊朗之间的紧张局势上涨超过 6%，投资者对通胀风险也变得过于从容。

韩国金融投资协会于30日宣布自律措施，以稳定市场并保护投资者在单只股票杠杆产品中的权益。该措施继此前一天下午3点举行的紧急会议之后，该会议由协会主席黄成燮（Financial Investment Association Chairman Hwang Sung-yeop）主持，来自8家资产管理公司的首席执行官，以及8家证券公司的高管参与。会议就单只股票杠杆产品被认定为近期KOSPI下跌的主要原因后引发的市场担忧作出回应。业内同意将再平衡交易在交易时段内及收盘后分散执行，并减少流动性提供方（LP）的交易量。单只股票杠杆产品于5月（May）推出，旨在弥补国内与海外市场之间的监管空白，并扩大投资者选择。 金融投资协会实施再平衡交易分散 金融投资协会召开紧急会议，讨论针对市场稳定和投资者保护的自律应对措施。8家资产管理公司首席执行官参会，分别代表KB、Mirae Asset、Samsung、Shinhan、Kiwoom、Hana、Korea Investment和Hanwha。8家证券公司的LP高管也参与其中。 业内决定将此前主要集中在收盘附近的再平衡交易，分散至交易时段内及收盘后，以尽量减小

SK 海力士股票在 30 日 9:43am 下跌 7.85%，报 18.19亿韩元，延续为期三天的下跌；从 27 日收盘的 18.19亿韩元下滑 29%，据韩国交易所数据。该股在 28 日下跌 16.16%，在 29 日下跌 7.54%。此次下跌发生在其第二季度财报未达市场预期之后，且电话会议对高带宽存储器（HBM）定价以及长期供货协议（LTA）等内容披露有限。随着市场对内存半导体行业峰值的担忧扩散，投资者失望情绪进一步加剧。 SK 海力士 Q2 营业利润未达共识 4.7% SK 海力士公布第二季度合并营业利润为 60.5426 万亿韩元，同比上涨 557.2%，营业利润率为 76%。该结果较市场共识的 63.5526 万亿韩元少了 4.7%。公司股价自上月 22 日收盘创下的最高价 12.91亿韩元以来，已下跌 56.4%。 电话会议就 HBM 与 LTA 谈判披露细节有限 在前一天的电话会议中，SK 海力士未就高带宽存储器（HBM）价格谈判、长期供货协议（LTA），或财报展望给出具体指引。公司表示，当前讨论中的 LTAs “在综合考虑客户和产品特性的基础上，以多种形式进行设计”，并

iM Securities 的研究员金明实（Kim Myung-sil）在 7 月 30 日表示，韩国央行在 2026 年的三次加息仍存在可能性；其依据是符合预期之外的 2 季度国内生产总值（GDP）增长表现，增长动力来自出口走强以及私人消费的复苏。该分析师强调，如果 8 月出现连续加息，那么 10 月可能会接着上调利率，这反映出韩国央行对通胀压力的认真看法。金明实指出，核心通胀预计将以“黏性”在 2026 年年末或 2027 年初达到峰值，而在半导体超级周期背景下，韩国央行对潜在增长率的重新评估也支撑了长期维持更高利率环境。 iM Securities 研究员预测 2026 年可能出现三次加息 在 7 月 30 日接受 Yonhap Infomax 采访时，金明实表示：若韩国央行在 8 月实施连续加息，就会引发关于 10 月决策的疑问。“如果实施连续加息，这表明韩国央行对通胀的严重关切，使 10 月上调利率成为可能，”金明实表示。研究员还补充称，3 季度令人担忧的因素之一是股价已出现触底。 金明实将 2 季度 GDP 增长率的超预期表现视为这一展望的重要支撑因素。“尽管大家都知道出口

iM Securities 研究员金明实在 7 月 30 日的一次采访中表示，韩国央行今年可能实施三次加息，其中包括 8 月出现潜在的“连续两次”加息。该预测基于第二季度国内生产总值（GDP）增速的改善，体现在出口和私人消费均有所好转；金明实并指出：“收入改善可能会导致来自需求端的通胀压力。”金明实强调，韩国央行对通胀（尤其是核心通胀和服务价格通胀）的更高警惕，为继续收紧货币政策提供了持续的理由。该分析之际，央行因半导体超级周期而上调了韩国潜在增长率预估，这也是金明实认为可能使利率在较长时间内维持高位的关键因素。 金明实提出韩国央行三次加息情景 金明实表示，若韩国央行 8 月出现“连续加息”，那么“这将表明韩国央行非常认真地看待通胀担忧，这也使 10 月加息成为可能。”研究员将第二季度 GDP 数据视为支撑证据，称：“虽然大家都知道出口很强，但国内需求和私人消费的明显反弹出乎意料。” 谈及通胀走势，金明实预测 7 月的消费者物价通胀率可能会略微趋稳，但 8 月和 9 月将出现高点。预计核心通胀将保持“黏性”，并在今年年底或明年年初达到峰值。金明实强调：“关键在于，韩国央行一直传达的是关