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韩国交易所于4日要求国内资产管理公司在7日前提交可参与盘后交易的ETF名单，表明其计划自下月14日起在延长交易时段（下午4点至8点）开展ETF交易。此前，资产管理公司首席执行官于上月29日举行会议，要求推迟实施，原因是用于计算预估净资产值（iNAV）以及进行结算和赎回的系统尚未完善。此举正值单一股票杠杆ETF相关波动问题持续之际，行业担忧，如果缺乏适当的基础设施支持，盘后ETF交易也可能出现类似的价格不稳定。 韩国交易所要求提交盘后交易ETF名单 韩国交易所于4日要求资产管理公司在7日前提交可参与盘后交易的ETF名单。一名金融投资行业人士表示，交易所实际上已经表明了按计划推进ETF盘后交易的意图。交易所计划自下月14日起实施下午4点至8点的盘后交易，其中包括ETF。 资产管理行业指出iNAV及结算基础设施尚未完善 资产管理公司首席执行官于上月29日举行会议，并一致认为ETF盘后交易的实施时机应当推迟。该行业认为，在针对单一股票杠杆ETF的应对措施仍在推进之际，增加延长交易时段可能会降低交易稳定性。资产管理行业特别指出了预估净资产值的计算以及结算和赎回基础设施方面的问题。Koscom负责

参议员 Angela Alsobrooks 于当地时间4日宣布，除非将限制特朗普总统从数字资产中获利的道德条款纳入法案，否则她将投票反对《CLARITY法案》。据《华尔街日报》报道，此前，这位民主党参议员曾支持推动这项全面的数字资产立法在参议院银行委员会获得通过。随着特朗普家族的数字资产业务不断扩大，她改变了立场，并要求在法案中加入道德保障措施。 民主党要求涵盖现有资产并制定永久性道德规则 据《华尔街日报》报道，民主党正推动将特朗普总统现有的数字资产持仓纳入监管范围，并制定在其总统任期结束后仍然适用的永久性道德规则。该党还坚持认为，执法权限不应仅限于联邦机构，还应扩展至州政府。 共和党上月提出了相关道德条款，限制某些公职人员发行新的数字资产，但将现有持仓排除在监管范围之外，并将执法权限限制在司法部。民主党批评共和党的提案缺乏实效。 参议院8日休会，投票面临时间压力 参议院计划于当地时间8日开始长期休会。据报道，程序性延误可能会将最终投票推迟到9月以后。 常见问题 Alsobrooks参议员于4日宣布了哪些有关《CLARITY法案》的事项？ 参议员 Angela Alsobrooks 宣

Samsung Electronics 在当地时间 2026 年 8 月 4 日至 6 日于加利福尼亚州圣克拉拉会议中心举行的 FMS 2026 上，发布了下一代 3D 内存架构 zHBM 和 zNAND-O，并展示了行业首创的原型产品，以应对人工智能基础设施扩张所推动的高容量、高带宽内存需求增长。Samsung 通过这些先进的内存技术，展现了最大限度提升 AI 系统性能和能效的技术愿景。 Samsung 在 FMS 2026 大会上展出约 30 款产品 Samsung Electronics 参加了 FMS 2026，并在约 20 坪的展区内展示了涵盖 DRAM、NAND 和存储解决方案的约 30 款产品。当地时间 8 月 4 日上午 11:40，Lee Jin-yeop（闪存开发部门副总裁）和 Kim Kyung-ryun（DRAM 开发部门执行董事）发表了主题演讲。两位高管介绍了包括 zHBM 和 zNAND-O 在内的下一代 3D 内存架构技术战略，以满足高性能计算和 AI 基础设施的需求。 zHBM 的性能最高可达 HBM5 的 8 倍 zHBM 是一种下一代架构，可将 HB

DB Securities 数字资产团队负责人李柱植在5日接受采访时，谈到了公司为证券型代币发行（STO）产品寻找底层资产的策略。李柱植强调，随着 STO 制度将于明年2月启动，证券公司必须主动发掘并构建优质资产，而不是等待企业主动上门。该团队一直在韩国各地开展调研，包括走访济州岛的鸡蛋农场，以便在监管框架实施前发现代币化机会。 DB Securities 专注于主动发掘 STO 产品底层资产 李柱植最近出差前往济州岛的一家鸡蛋农场。一家管理着20个农场的企业，其营业收入来自鸡蛋生产，而鸡饲料中含有橘子皮，这正是他目前关注的下一个 STO 产品。李柱植表示：“即使执行令发布，产品也不会自动出现。除非证券公司直接深入一线，发掘并扶持拥有底层资产的企业，否则拥有优质资产的企业不会主动站出来。” 该数字资产团队于去年11月以特别工作组的形式成立，并于今年6月升格为正式团队。在科学技术信息通信部开展的一项公开招标中，该团队是11个联盟中唯一入选的 STO 相关项目。团队利用公司在承销和投资银行业务方面的优势，专注于发掘底层资产。 李柱植解释道：“我们将自己定位为 STO 发行市场的‘承销商’。

韩国金融当局在3日举行的房地产市场检查会议上，在李在明总统作出扩大住房供应的指示后，启动了对住房相关金融监管的全面审查。此次审查旨在应对首都圈住房销售价格、全租（长期租赁押金）价格和月租价格同时上涨的局面。当局正在审查建筑贷款风险加权资产、损失准备金要求以及扩大项目融资公共担保等事项，以确定是否存在限制金融机构支持住房开发的监管瓶颈。 金融当局启动全面监管审查 据金融业界5日消息，金融当局在李在明总统3日举行会议后立即启动了监管审查工作。金融委员会召开了由副局长申振昌主持的项目融资检查会议，主要建筑及开发企业以及住房相关协会的代表出席了会议。当局就扩大住房供应的激励措施以及扩大公共担保以激活项目融资，征集了业界意见。 此次审查不局限于个别监管调整，而是对可能在住房供应过程中形成瓶颈的整个金融监管体系进行检查。金融当局正在分析建筑企业贷款风险加权资产、损失准备金要求以及面向开发商的项目融资公共担保等相关数据，以确定限制金融机构资本供应的因素。 一名金融当局高级官员表示：“这并不只是针对项目融资（PF）本身，而是要审查如何激活住房供应。适当的供应能够让金融机构调配资本，金融必须支持供应。因

道琼斯工业平均指数在 8 月首个交易日收于 53,178 点，创历史收盘新高，上涨 1.32%。标普 500 指数反弹至 7,600 点，距离 6 月创下的 7,620 点高点仅差 20 点。此次上涨行情发生在美国股市进入历史上表现较为艰难的月份之际。根据自 1927 年以来的数据，8 月和 9 月呈现出最弱的季节性表现。 8 月和 9 月呈现历史最弱表现 从 1927 年 12 月至今的统计数据显示，标普 500 指数在 98 个年份中有 57 年的 8 月实现上涨，胜率为 58.16%，平均涨幅仅为 0.68%。从历史表现来看，9 月是全年表现最弱的月份，上涨比例为 45.36%，平均跌幅为 1.13%。 中期选举定于 11 月 3 日举行 美国众议院将于 11 月 3 日举行全部 435 个席位的选举，同时参议院 100 个席位中至少有 33 个席位进行改选。对自 1930 年以来 24 个中期选举年份的分析显示，标普 500 指数通常在前三个季度表现波动且疲弱，只有随着投票日临近、政治不确定性减弱，市场才可能在 10 月下旬走强。中期选举年份标普 500 指数的年平均收益约为

韩国教师信用合作社于 1 月 7 日通过退出美国天然气和地热发电商 Calpine 获得 2460 亿韩元利润。当时，Constellation Energy 以 164 亿美元收购了 Calpine。该互助协会于 2022 年通过 ECP 的延续基金投资 1399 亿韩元，最终获得 3779 亿韩元，四年间实现了 170% 的收益。美国最大的核电运营商 Constellation Energy 收购 Calpine，旨在确保人工智能数据中心的电力供应。KTCU 主要通过私募股权基金管理机构运营的盲池基金开展海外另类投资，并通过共同投资获取优质交易机会，同时避免在外国司法管辖区直接投资所面临的运营风险。该组织实行三级投资审查制度，并提拔内部资深人士担任首席投资官，以保持投资连续性。 KTCU 实行三级投资审查制度并提拔内部人员担任首席投资官 韩国教师信用合作社要求新的另类投资经过三个审查阶段：实务工作委员会、投资审查委员会和高管会议。在此之前，资产管理部门会审查投资提案，投资筛选团队则进行初步风险评估。实务委员会由相关资产管理部门、基金运营战略部门和风险管理部门的人员组成，并按照盈利能

预计三养食品 Q2 营业利润将增长近 50%，主要受海外销售强劲推动。根据 Yonhap Infomax 于 5 日汇总的一项调查，汇集了过去一个月内发布业绩预测的 10 家韩国主要证券公司的数据，预计三养食品 Q2 将实现 7551 亿韩元的合并营收和 1775 亿韩元的营业利润。营收和营业利润较去年同期分别增长 36.54% 和 47.84%。业绩增长主要源于美国和中国市场持续强劲的销售表现。尽管世界杯营销活动和季节性因素导致广告及人工成本上升，但证券分析师认为，成本增加不会严重损害公司的盈利能力，有利的汇率环境也将支持 Q2 业绩。 美国和中国推动地区销售增长 证券分析师将三养食品 Q2 的业绩归因于其在美国和中国的海外业务持续扩张。美国地区营收预计为 2000 亿韩元，较去年同期增长 51.5%；中国地区营收预计为 2039 亿韩元，增长 62.3%；其他地区营收预计为 2394 亿韩元，增长 31.1%。 分析师指出，考虑到 5 月发往美国的部分货运量计划计入 Q3 营收，美国出口增长动能尚未完全反映在 Q2 业绩中。三养食品的主营业务为食品制造和销售，占 Q1 合并营收的

迈威尔科技、闪迪和 SK 海力士于 5 月 4 日（当地时间）引领半导体股上涨，推动标普 500 指数创下历史新高。据报道，迈威尔科技举办了 Flash Memory Summit 2026 活动，推出了旨在满足智能体 AI 推理不断增长的计算需求的新型内存和存储基础设施产品；与此同时，AMD 也发布了财报。半导体股上个月进入熊市区域，此前其较峰值下跌超过 20%，原因是投资者担忧超大规模云服务商的 AI 支出水平，以及来自中国低成本 AI 模型的竞争日益加剧。 迈威尔科技于 5 月 4 日上涨 12.81%，闪迪和 SK 海力士 ADR 同步上涨 据韩联社 Infomax 股票数据，迈威尔科技于 5 月 4 日（当地时间）收于 218.59 美元，较前一交易日上涨 12.81%。闪迪上涨 10.84%，至 1,427.62 美元；SK 海力士 ADR 上涨 8.17%，至 154.38 美元。Yahoo Finance 报道称，费城半导体指数（SOXX）在纽约交易时段上涨超过 6%，推动标普 500 指数创下历史新高。美光科技上涨 7.62%，加入上涨行列。英伟达股价上涨 2%，AM

韩国评级于4日确认韩华株式会社的信用评级，并表示此次分拆对存续实体信用状况的影响有限。该评级机构维持韩华商业票据A2+的评级，以及无担保公司债券A+的评级，展望稳定。韩国评级将这一评估归因于分拆后韩华继续控制包括韩华航空航天、韩华解决方案和韩华生命在内的主要非金融子公司。此次重组设立了新实体韩华机械与服务（Hanwha M&S），而分拆前发行的所有债券仍由韩华株式会社承担。此次分拆是韩国财阀体系内最新一次企业重组。韩国大型企业集团会定期重组业务部门，以精简运营并明确所有权结构。 韩国评级维持韩华株式会社A+债券评级 韩国评级于4日发布报告，确认韩华株式会社的商业票据信用评级为A2+。该评级机构维持分拆前发行的无担保公司债券A+的信用评级，展望稳定。韩国评级表示：“即使在分拆后，韩华仍控制着韩华航空航天、韩华解决方案等非金融核心子公司，以及韩华生命。”该机构补充称：“从信用角度来看，分拆的影响预计并不显著。”韩国评级指出：“从中长期来看，不排除控股股东与集团分离、进一步强化独立经营的可能性。”该机构还表示：“有必要持续监测集团整体治理结构的变化，以及关联公司之间的合并与分拆。” 韩华向新

Oppenheimer 将沃尔玛评级从“优于大盘”下调至“与大盘持平”，并撤回其140美元的目标价。据 CNBC 报道，Oppenheimer 分析师 Rupesh Parikh 于4日（当地时间）表示，下调评级的原因包括通胀削减法案（IRA）影响下的药房业务逆风、估值担忧以及市场预期升高。沃尔玛的预期市盈率（PER）约为37倍，显著高于其23倍的历史平均水平，而华尔街的盈利预期已经超过该公司的长期指引，限制了沃尔玛股价进一步上涨的潜力。 Oppenheimer 指出药房业务逆风和估值担忧是下调沃尔玛评级的原因 Parikh 确定了三项主要风险：药房业务逆风、估值压力和市场预期升高。他指出，受 IRA 影响，沃尔玛美国药房部门的收入面临疲软风险，这可能导致第二季度和下半年的同店销售低于市场预期。该分析师强调，如果沃尔玛美国业务的同店销售增速从超过4%放缓至2.5%至3.5%的区间，当前较高的股价可能面临下行压力。沃尔玛的预期市盈率约为37倍，显著高于其23倍的历史平均水平，表明估值压力正在加大。 Oppenheimer 维持2026年每股收益预测及对沃尔玛的长期积极观点 Oppenhe

Microsoft Copilot AI 预测 XRP 到 2026 年底将达到 5 至 8 美元，升至当前 1.07 美元价格的 5 至 8 倍。看涨情景基于四个因素：ETF 资金流入超过 20 亿美元、美国通过《CLARITY 法案》明确加密货币监管、Ripple 拓展日本市场并将 RLUSD 稳定币引入新市场，以及 XRP Ledger 上的资产代币化持续扩展。看跌情景则认为，监管停滞、Ripple 自有稳定币带来的竞争，或宏观环境收紧，都可能将 XRP 限制在 0.85 至 1.50 美元之间。 Copilot AI 确定 XRP 看涨情景的四个因素 Microsoft Copilot AI 根据四项相互叠加的发展，将目标价设定为 5 至 8 美元。ETF 资金流入已经超过 20 亿美元。《CLARITY 法案》正在为美国加密货币行业带来更明确的监管框架。Ripple 正在拓展日本市场，并将 RLUSD 稳定币引入这一新的主要市场。XRP Ledger 上的资产代币化仍在持续扩展。Copilot 将这些因素与供应收缩以及比特币上涨带来的宏观利好结合起来，将 XRP 定位为领先的

美国财长斯科特·贝森特昨晚指出韩元波动过度，为韩元提供支撑，美元兑韩元1个月期无本金交割远期合约（NDF）跌至1,429.90韩元。贝森特发表上述言论时重申美国支持日元走强，并表示日元走弱将触发包括韩元在内的其他亚洲货币跟随贬值。这些言论凸显出，在持续与伊朗谈判以重新开放霍尔木兹海峡之际，华盛顿正重点关注亚洲货币稳定性；相关谈判推动油价下跌，并令美元指数跌破100。 受货币波动担忧影响，美元兑韩元NDF跌至1,429.90 海外经纪商报告称，美元兑韩元1个月期无本金交割远期合约昨晚收于1,429.90韩元（中间价）。计入最新的1个月期掉期点-0.20韩元后，该汇率较前一日首尔市场收盘价1,432.50韩元下跌2.40韩元。买价为1,429.70韩元，卖价为1,430.10韩元。 贝森特承诺支持日元，同时指出韩元波动过大 贝森特表示，如果日元走弱，其他货币也会跟随走弱，并特别指出韩元出现过度波动。“许多人认为人民币被低估，”贝森特说，并补充道：“美国将采取一切必要措施支持日元。”这番话表明，日元走弱可能在包括韩元在内的亚洲货币估值中引发连锁反应。贝森特强调，美国已准备好采取措施支持日元走

韩国国民年金公团（NPS）因 KOSPI 从 9,000 点跌至 6,000 点而面临亏损批评，政府及受卫生福利部监管的养老基金也因此受到审视。NPS 主席 Kim Sung-joo 在 6 月与记者举行的线上会议上表示，该基金提高国内股票持仓上限，是因为“放弃一个好市场，我们可能会成为傻瓜”。批评主要集中在：NPS 改变运营原则后，未能在市场高点锁定收益。基金管理委员会已于 5 月 28 日将国内股票目标配置比例从 14.9% 提高至 20.8%。 NPS 主席在 6 月声明中为提高股票持仓进行辩护 NPS 主席 Kim Sung-joo 在 6 月与记者举行的线上会议上解释称，国民年金基金提高国内股票持仓上限，是为了避免错过有利市场。随后 KOSPI 快速下跌，引发了有关 NPS 未能在市场高点锁定收益的批评。Yonhap Infomax 此前曾在题为《阻止抛售炸弹的国民年金，难道没有其他办法》的文章中报道称，NPS 无法回避改变运营原则的责任。 NPS 称基金管理委员会作出了政策决定 NPS 要求媒体将政策变化归因于基金管理委员会，而非 NPS 自身，并表示其只是执行委员会作出的

美国银行预测，今年大型科技公司的资本支出将达到 8600 亿美元，较上一年增长 80%，因为主要超大规模云服务商扩大了 AI 基础设施投资。KB Securities 估计，截至 8 月，大型科技客户的存储器和 AI 基板需求满足率仅为 60%。供应短缺源于云需求大幅超过已获得的数据中心容量：亚马逊云服务第二季度营收同比增长 37%，创 2021 年以来最快增速；微软则表示，Azure 客户需求远超可用的数据中心供应能力。 超大规模云服务商增加 80% 资本支出，投资不足风险背景下 美国银行预计，Google、Microsoft、Amazon 和 Meta 等主要超大规模云服务商的合计资本支出今年将达到 8600 亿美元，较上一年增长 80%。预计到 2027 年将达到 1.2 万亿美元。 Amazon 将资本支出计划从 2000 亿美元上调至 2200 亿美元，以反映存储器价格上涨和 AI 基础设施需求增加。该公司表示，即使扩大投资，今年仍将难以满足所有计算需求，而且需求在 2027 年之后延续至 2028 年仍将保持强劲。 AWS 第二季度营收同比增长 37%，创 2021 年以来

Samsung Securities 报告称，第二季度净利润创纪录，达到 4882 亿韩元，同比增长 108.1%、环比增长 8.3%，但由于人员成本大幅上升，仍低于市场共识预期 3.0%。随着所有业务部门均取得强劲业绩，这家券商的绩效奖金支付额激增，人员成本环比增加 843 亿韩元（55.0%）至 2376 亿韩元。据金融投资行业消息人士 5 日透露，创纪录的盈利推动年化净资产收益率（ROE）升至 23.2%，较一年前提高 10.5 个百分点，而成本收入比（CIR）则从去年第二季度的 51% 改善至本季度的 39%。 Samsung Securities 报告第二季度业绩创纪录，净利润达 4882 亿韩元 Samsung Securities 第二季度归属于控股股东的合并净利润达到 4882 亿韩元，创公司历史单季业绩新高。该数字较去年同期增长 108.1%，较上一季度增长 8.3%。年化 ROE 升至 23.2%，同比提高 10.5 个百分点。不过，该业绩仍低于市场共识预期的 5032 亿韩元，差距为 3.0%。 核心业务运营取得优异成绩。第二季度单独财务报表口径的经纪佣金收入同比

Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 警告称，在 Coldcard 于 7 月 31 日修复一个严重的种子漏洞后，AI 驱动的漏洞发现正使网络安全越来越取决于投入成本。据报道，使用 Anthropic Claude Code 的 AI 模型在 8 分钟内重新发现了 Coldcard 比特币钱包固件中的这一漏洞，其中一次测试的成本约为 2 美元。该熵漏洞影响使用某些固件版本创建的种子，导致设备依赖确定性软件生成器，而不是预期的硬件随机源。Coinkite 于 7 月 31 日发布了紧急更新，并指示受影响的用户创建新种子并转移资金。Qureshi 的警告凸显了加密货币安全领域的一种转变：漏洞发现的速度已缩短至几分钟，这可能使拥有更大测试预算的公司相比攻击者更具优势。 AI 模型在几分钟内重现 Coldcard 漏洞 据报道，一次测试使用 Anthropic 的 Claude Code，在大约 8 分钟后发现了该漏洞。Qureshi 提醒称，这一结果可能受到了互联网访问的影响，因为互联网可能使模型接触到了有关该漏洞的现有信息。另一次测试禁用了网络访问并使用 GLM 5

三星电子和 SK 海力士在 5 日 NextTrade 盘前交易中大幅上涨。截至上午 8:06，三星电子报 25.1 万韩元，较前一交易日上涨 11,000 韩元（4.58%）；SK 海力士上涨 93,000 韩元（5.90%），至 167 万韩元。此次上涨是在美国半导体股创下历史新高之后出现的，其中美光大涨 7.6%，提振了投资者对该行业的信心。国际油价下跌和美国国债收益率下降也提供了额外支撑。KOSPI 200 夜间合约上涨约 4.9%，进一步强化了韩国股市整体走强的预期。 三星电机盘前交易大涨 12% 三星电机在主要半导体相关股票中涨幅最大，盘前交易中上涨 145,000 韩元（12.24%），至 133 万韩元。截至上午 8:06，NextTrade 数据显示，SK Square 上涨 80,000 韩元（7.55%），至 114 万韩元。 美光上涨推动美国半导体股创下历史新高 美国股市隔夜收盘创下历史新高，油价下跌、国债收益率下降以及半导体股强劲表现共同推动了这一涨势。美光大涨 7.6%，提振了投资者对芯片行业的信心。KOSPI 200 夜间合约上涨约 4.9%，预示韩国市场

Michael Burry，这位被誉为电影《大空头》现实原型的投资者警告称，标普 500 指数升至历史新高的行情可能会以类似 1987 年股市崩盘的方式结束，并引发大幅抛售。Burry 在当地时间 4 日发布的 Substack 帖子中表示，他仍认为市场可能正在接近一个重要顶部，类似 1987 年的下跌行情完全有可能重演。他强调，随着标普 500 指数创下新高且波动率下降，波动率目标型基金被迫提高杠杆，这可能放大未来的下跌行情。标普 500 指数连续第四个交易日收于历史最高点。 Burry 警告标普 500 指数涨势可能重演 1987 年股市崩盘 据 CNBC 报道，Burry 在其 Substack 帖子中写道，他仍认为市场可能接近一个重要顶部，类似 1987 年的下跌行情完全有可能发生。他指出，标普 500 指数创下新高可能会吸引新的资金进入市场。Burry 强调，投资者应记住，随着市场上涨且波动率下降，波动率目标型基金被迫提高杠杆，其他动量策略也会使用杠杆。 市场上涨时波动率目标型基金提高杠杆 Burry 的警告表明，股价上涨和低波动率会触发系统性的自动买入，最终可能放大大幅下跌