Gate 深度报道与加密市场分析

韩国建筑类股票 Kumho Engineering & Construction 和 Namhwa Engineering & Construction 在 24 日因政府公布超大型项目而在本月早些时候大涨之后，24 日当天大幅下跌。根据韩国交易所数据，截至 24 日上午 11:09，Kumho E&C 报 10,290 韩元，跌幅为 8.94%；Namhwa Engineering 下跌 8.46% 至 4,980 韩元。跌势发生在政府于上月 29 日宣布：约 1,500 万亿韩元的企业投资将投入到三个覆盖半导体、AI 数据中心和物理 AI 的超大型项目之后的快速上涨之后。证券分析师将这种波动归因于围绕主题的投机，而非企业基本面变化，并警告投资者，地区性建筑公司在是否能从大型设施建设项目中实际拿到合同方面存在不确定性。 Kumho E&C 和 Namhwa Engineering 在 24 日录得大幅下跌 Kumho E&C 于本月 1 日在政府和相关公司公布超大型项目后立即触及涨停。该股股价从长期维持的 3,000 韩元区间一路上涨，并在本月 10 日升至 19,380 韩元。之后

AMD 于 7 月 22 日在加州旧金山莫斯康西展览中心举行的年度活动「AMD Advancing AI 2026」上，发布了新款 AI 加速器 Instinct MI455X，相较于前代产品 MI355X（搭载 8 层堆叠 HBM3E，容量 288GB），容量提升 1.5 倍、速度提升 2.9 倍。 AMD MI455X 的 HBM4 规格 MI455X 搭载的 HBM4 规格，是以下关键改进的结果： · 世代对比（MI455X HBM4 vs MI355X HBM3E） · 堆叠层数：12 层 vs 8 层（+4 层） · 单晶片容量：432GB vs 288GB（提升 1.5 倍） · 频宽：23.3 TB/s vs 约 8 TB/s（提升 2.9 倍） · 通道宽度：2048 位 vs 1024 位（扩大一倍） · 整体运算效能：较上一代提升约 4 倍 Dieckmann 表示，速度提升并非单纯依靠提高时脉频率，而是通过增加堆叠层数（8 层 → 12 层）和加倍连接通道宽度（1024 位 → 2048 位）同步实现。 MI455X 的系统整合：256GB/s CPU 直连 MI

外国投资者在 7 月 20 日至 23 日连续四个带单天数内，约在韩国股市（KOSPI）净买入 6.2 万亿韩元，此举标志着其此前 7 月上旬的大规模抛售后的急剧反转。买盘激增主要出现在 Alphabet 公布财报之际，22 日和 23 日两天内有近 5 万亿韩元流入韩国股票市场。这一变化延续了从 6 月下旬到 7 月初的阶段：当时外国投资者因担忧 AI 投资放缓以及韩元走弱，曾抛售价值近 20 万亿韩元的韩国股票。此次扭转由 Alphabet 第二季度业绩带动：确认将继续扩大 AI 基础设施投资，并带来好于预期的云业务收入增长；同时，韩元兑美元汇率从 1500 附近稳定回落至 1400 区间。投资界正关注这是否意味着外资对韩国股票的持续性回流，尤其是像三星电子、SK Hynix 这样的半导体大市值股。 外国投资者在四个带单天数内净买入 6.2 万亿韩元 据韩国交易所 24 日消息，外国投资者在 20 日至 23 日连续四个带单天数买入，并在 KOSPI 市场约净买入 6.2 万亿韩元。不过，24 日早盘截至上午 9 点 20 分，外资净卖出约 4200 亿韩元，原因是对中东的不确定性

Google（Alphabet）股票在 2026 年 Q2 财报发布后下跌约 4.5%，尽管 Q2 总营收达到 1,198 亿美元，超出分析师预期。据《Ars Technica》报道，本季主要用于 AI 数据中心的资本支出（Capex）高达 449 亿美元，直接导致 Q2 自由现金流录得 -58 亿美元。 Google Q2 2026 财报各业务分项 根据 Google Q2 2026 财报，各业务线的主要数据如下： 搜索广告：633 亿美元（最大业务） Google Cloud：248 亿美元（较前一季成长 23.8%） 订阅、平台与装置：129 亿美元 YouTube 广告：111 亿美元（增长超过 12%） 经营现金流（扣除非现金收益）：391 亿美元（较去年同期增长 40%） Q2 Capex 449 亿美元致 -58 亿美元自由现金流 根据财报数据，Google 本季资本支出 449 亿美元远超同期经营现金流，直接导致自由现金流录得 -58 亿美元；这是 Google 自上市以来首次出现负自由现金流。Google 领导层表示，高额 AI 投资已成为“新常态”，明年的支出预计还

高盛董事长兼执行长大卫·所罗门（David Solomon）在接受 Politico 采访时表示，他非常支持推进《CLARITY 法案》，这就可以建立一些市场结构，并开始推动创新进程。所罗门的表态使高盛与更广泛的银行业立场形成分歧，包括摩根大通执行长杰米·戴蒙（Jamie Dimon）及多个银行业贸易团体。 高盛执行长：CLARITY 法案的核心价值在于建立公平竞争环境 所罗门在 Politico 采访中直接引述的立场包括：“非常支持推进《CLARITY 法案》，这样我们就可以建立一些市场结构，并开始推动创新进程”；以及“就像所有立法一样，这项法案并不完美，还有很多值得讨论的地方”。他认为法案的核心价值在于创造“公平的竞争环境，以增强市场稳定性，并使这些市场能够适当发展”。 所罗门同时表示，这个框架可能吸引更多机构投资者进入加密货币市场，而这正是高盛的既定优先事项。该立场使高盛成为明确公开支持 CLARITY 法案的主要华尔街银行之一。 摩根大通戴蒙反对立场：稳定币收益率条款的不公平优势论点 摩根大通执行长杰米·戴蒙是稳定币收益机制最激烈的批评者。他曾在 2026 年 5 月接受福克斯

Anthropic 本週正式允許 Claude 付費用戶在 Opus 和 Sonnet 模型上運行語音對話。此次升級同時將 Claude 的應用程式連接器引入語音模式，使用者可透過語音存取 Gmail、Google 日曆、Slack、Canva 和 Notion。支援語言擴展至 11 種，包括英語、法語等。 Claude 語音模式從 Haiku 升至 Opus/Sonnet 根據 TechCrunch 和 9to5Mac 的報道，此次升級的核心是語音模式可運行的模型層級提升。此前，所有語音請求均透過 Claude Haiku 4.5（Anthropic 最小最快的模型）處理，以維持低回應時間；新版本允許付費用戶選擇 Opus 或 Sonnet 語音模式，處理更複雜的任務。 TestingCatalog 在公告發布前發現，介面中的模式選擇器作為外觀控制項在語音模式中存在了約三週，但直至本週，選擇 Opus 或 Sonnet 才真正改變底層路由模型。免費帳戶仍限於 Haiku 和一個連接的應用程序，但仍可使用所有支援的語言進行語音交流。 應用程式連接器進入語音模式：五款工具支援語音查詢和操

现代摩比斯表示，由于内存半导体价格上涨速度快于预期，第二季度额外成本负担超过 600 亿韩元。首席财务官金度亨在 24 日举行的第二季度财报电话会议上表示，约 615 亿韩元的内存半导体价格上涨已反映在第二季度业绩中。公司解释称，半导体价格出现爆发式增长，正在对整个供应链带来强烈的成本压力，目前价格谈判无法进行。 现代摩比斯第二季度创造 9,063 亿韩元营业利润 现代摩比斯第二季度营业利润为 9,063 亿韩元，得益于售后（A/S）业务的强劲表现，实现了 6%的营业利润率。然而，零部件制造部门仅产生 218 亿韩元的营业利润。该数字反映了印度工厂火灾造成的 240 亿韩元营业亏损，以及内存半导体价格飙升带来的影响。 供应链因半导体激增面临广泛的价格压力 现代摩比斯表示担忧，内存半导体价格上涨正在对整个供应链造成成本压力。金首席财务官表示：“我们最担心的是，内存半导体价格上涨带来的强烈涨价影响，不仅作用于非内存半导体，还延伸至包括 PCB 组件在内的整个供应链。”他指出，价格上涨远超出公司在制定今年业务运营计划时所预期的水平，尤其提及 PCB 组件的上涨。金强调：“对于内存和 PCB

诺基亚股票于 7 月 23 日跌约 5%，从开盘时逼近 10 欧元跌至约 8.66 欧元；尽管这家芬兰电信设备制造商公布的第二季业绩强于预期。根据 LSEG（伦敦证券交易所集团）数据，诺基亚 Q2 2026 可比营业利润年增 18% 至 4.34 亿欧元，超过分析师平均预期的 3.82 亿欧元。 诺基亚 Q2 2026 财报：可比营业利润 4.34 亿欧元超预期 诺基亚第二季财报的主要财务数据如下，均来自 LSEG 和诺基亚官方公告： 可比营业利润：4.34 亿欧元（年增 18%，超分析师平均预期的 3.82 亿欧元） 同比净销售额：48.2 亿欧元（超市场预期） AI 和云端客户销售额：4.46 亿欧元（本季翻倍增长） 新订单金额：28 亿欧元 固定网络部门收入：年减 13% 诺基亚股票的财报后走势：从近 10 欧元跌至 8.66 欧元、跌幅约 5% 诺基亚股票开盘时一度逼近 10 欧元，但随着卖方力量的回归，涨势迅速回落；股价最终跌至 8.66 欧元，跌破 9 欧元心理关口，跌幅约 5%。尽管当季实际业绩优于预期，投资者似乎更聚焦于未来成长面临的风险，包括内存供给限制、传统电信市场

特朗普政府在 20 日（当地时间）宣布对大多数加拿大产品追加 50% 的关税，理由是加拿大对美国商品的差别待遇。美国政府一名官员表示，加拿大必须为此负责，因为它是为数不多、除中国外、能够对特朗普总统的关税政策进行反制的国家之一。此举反映了美国贸易政策更广泛的转向，财长斯科特·贝森特在《华尔街日报》的一篇专栏文章中阐述，盟友如今在该政府“美国优先”框架下面临“不可谈判的义务”。这一政策的重新校准标志着对二战后贸易秩序的背离：当时美国开放市场以支持盟友经济。 美国对加拿大产品征收 50% 额外关税，自 20 日起生效 美国在 20 日（当地时间）宣布，将对大多数加拿大产品征收 50% 的额外关税。政府将该措施辩称为对加拿大对美国产品差别待遇的反制。美国政府一名官员强调，加拿大是少数国家之一（除中国外）曾对特朗普总统的关税政策进行反制，因此必须承担责任。 贝森特在《华尔街日报》专栏文章中称美国盟友负有不可谈判的义务 财长斯科特·贝森特最近在《华尔街日报》的一篇专栏文章中澄清了政府在盟友贸易关系上的立场。贝森特写道，美国的贸易政策不仅仅是简单的保护主义，而是对美国在二战后通过开放国内市场向盟友

中国银行（香港）（02388）股价大幅上涨，突破 50 港元并创出新高，报 50.55 港元，涨幅一度高达 4.5%。截至上午 9:50，该股报 50.15 港元，涨 3.7%，成交额超 3.3 亿港元。高盛上周发布报告，预计该行第二季度盈利为 105.1 亿港元，同比增加 2%，但环比下降 16%，主要受标准化信贷成本以及其他非利息收入回落的影响。 高盛预测二季度盈利并聚焦分析师会议 高盛预计，二季度环比盈利将出现双位数下降，主要归因于两大因素：信贷成本的标准化，以及其他非利息收入跌幅的标准化。该投行表示，即将召开的分析师会议预计将聚焦三个关键领域：2026-2028 年资本回报计划的最新进展、香港及中国内地商业地产敞口的前景，以及中国新跨境报告监管规定可能带来的影响。 高盛维持买入评级及 53.3 港元目标价 高盛维持其对中国银行（香港）的 12 个月目标价格为 53.3 港元，并重申对该股的“买入”评级。 常见问题 是什么导致中国银行香港股票创出新高？ 中国银行（香港）（02388）股价在交易日内创出新高，报 50.55 港元，盘中一度上涨最高 4.5%，并突破 50 港元。上午

Coinbase 于 7 月 23 日在 X 公告，商业端用户现在可通过 x402 支付标准直接接收 AI 代理人的 USDC 付款，无需额外设置；同时推出 AI 交易工具及软件开发套件（SDK）。Coinbase 同步披露：6 月，AI 代理人产生的流量首次在 Coinbase 的 Base 档案页面超越人类流量。 Coinbase Business 直接接收 AI 代理人 USDC 根据 Coinbase 2026 年 7 月 23 日的官方公告，此次更新允许 Coinbase Business 使用者在自身账户中直接接收来自 AI 代理人的 USDC 付款，无需进行额外设置。 x402 最初于 2025 年 5 月推出，核心机制为让 AI 代理人、应用程序和 API 通过 HTTP 协议进行稳定币支付；在此次商业端开放前，x402 主要面向开发者和技术整合场景。 同步推出的两项工具：AI 交易工具与 SDK 开发者套件 根据 Coinbase 公告，此次同步推出的两项配套工具及其功能如下： AI 交易工具：用户可监控订单、存取即时市场资料，并根据预先设定的条件自动执行交易操作 软

油价突破 100 美元、10 年期美债收益率升至 4.7%、美元指数站上 101，美联储 7 月加息概率升至 35.8%。本文分析三重压力如何重塑全球流动性预期，以及对加密市场的潜在影响。

新韩金融集团已于 7 月 23 日批准发行 2,7000 亿韩元的次级债券。公司计划在 2025 年下半年发行，并可能根据需求预测结果将规模提高至 4,0000 亿韩元。披露的目的在于通过补充一级资本维持稳定的资本充足率，并在加息周期中实现灵活再融资。这也是今年这家韩国上市公司继 3 月发行 4,0000 亿韩元之后的第二次次级债券发行。 新韩金融设定 2,7000 亿韩元基准发行规模，4,0000 亿韩元上限 新韩金融于 7 月 23 日召开董事会会议，决议发行 2,7000 亿韩元的次级债券。发行安排在 2025 年下半年，具体时间和利率尚待确定。公司制定了一个框架，以便在根据需求预测结果后，最多将发行规模提高至 4,0000 亿韩元。据 7 月 24 日的金融行业消息人士称，公司尚未敲定募集资金的具体用途，但目前正在审查包括 Lotte Insurance 在内的并购目标。 截至 6 月末 BIS 资本充足率为 15.74% 新韩金融的 BIS 资本充足率截至 6 月末为 15.74%（暂定），较去年年末的 15.94%略有下降。次级债券虽然在法律上被归类为债务，但在会计口径上被

HLG Genomics 股票在 24 日于 KOSDAQ 首个交易日下跌 4.65%，截至上午 10:21 报 20,500 韩元，较首次公开募股（IPO）价格 21,500 韩元走低。尽管公司在首次公开募股期间吸引了超过 4 万亿韩元的认购保证金，这一下跌仍然发生。股价走弱源于机构投资者对长线持有的犹豫：参与认购的机构中仅有 1.9% 承诺参与强制锁仓协议，使得剩余 98.1% 能在上市之初立即出售股票。 HLG Genomics 开盘 25,500 韩元后反转转为亏损 HLG Genomics 在开盘后立即以 25,500 韩元开始交易，为 21,500 韩元 IPO 价格的 1.2 倍。该股票在早盘一度维持 4% 的涨幅，随后上行动能转弱至 1-2% 的区间。随后股价反转下行，跌破 IPO 价格。 HLG Genomics 记录 667.23:1 认购竞争比例 活性药物成分（API）制造商在其 IPO 过程中取得了部分成功。本月 2 日至 8 日进行的簿记建档期内，98.5% 参与机构在提交竞价时达到或高于指示性价格区间 18,500-21,500 韩元的上限。基于该需求，IP

现代工程与建筑预计在 2026 年第二季度录得 2218亿韩元的经营利润，同比上涨 2.24%，尽管根据 7 月 24 日韩联社信息版（Yonhap Infomax）汇总的 13 家证券公司的共识，收入下降 12.23% 至 6.776 万亿韩元。利润增长归因于住宅部门成本管理改善，以及大型海外工厂项目点的成本调整。收入收缩源于公寓预售减少以及核电订单推迟，影响到 2026 年上半年韩国建筑行业。 来源：Yonhap Infomax，AI 生成的图片 现代 E&C 2026 年第二季度利润预测上调，尽管收入下滑 Eugene Investment & Securities 的分析师 Ryu Tae-hwan 表示，由于此前预售下滑，建筑与住房部门面临不可避免的收入收缩。他指出，从 2025 年第四季度到 2026 年第一季度，应收账款和未结算建造工程增加，要求持续监控过度应收款。 Yuanta Securities 的分析师 Kim Do-yeop 表示，住房部门的成本改善趋势将持续到明年初，原因是 2023 年后推出的低成本项目带来的销售增加，以及城市更新项目。包括沙特阿拉伯 Ami

英特尔（INTC）股票于 7 月 23 日盘后交易中上涨超过 5%。此前，公司公布的 Q2 财报大幅超出分析师预期：调整后 EPS 为 42 美分。英特尔执行长陈立武（Lip-Bu Tan）表示，英特尔实现了“15 年多来最强劲的收入增长”，驱动因素为 AI 硬體的强劲需求。 英特尔 Q2 财报数据与分析师预期对比 根据英特尔 Q2 2026 年财报及 Visible Alpha 的分析师调查，主要财务指标与预期的对比如下： 调整后 EPS：42 美分（vs 分析师预期 22 美分） Q2 营收：161 亿美元（vs 分析师预期 144.3 亿美元），年增 15% AI 业务增长率：超过 70%，约占总收入 70%（财务长 David Zinsner 披露） Q3 指引（营收）：158 亿至 168 亿美元（远高于分析师普遍预期） Q3 指引（EPS）：38 美分（远高于分析师普遍预期） 资本支出：预计今年超过 200 亿美元（高于此前预期的 180 亿美元） 陈立武：15 年多来最强劲的收入增长，AI 推动前所未有的算力需求 根据英特尔 CEO 陈立武（Lip-Bu Tan）在官方声

韩华资产管理在公司上市当日出售了 Lemon Healthcare 的 193,075 股，按每股 16,298 韩元的价格回收约 31 亿韩元（约 3.1 billion won）。截至 5 月 24 日，其在 Lemon Healthcare 的剩余 11.28% 持仓中，资产价值约为 87 亿韩元，较其两轮资金费用中原本 170 亿韩元的投资额下降 38%。此次退出时间被延后，原因在于 Lemon Healthcare 股价跌至 5,790 韩元，几乎为其 10,000 韩元 IPO 价格的一半。基于额外股份的限售期将从下月起分阶段到期。行业观察人士预计，鉴于当前市场情况，韩华资产管理将对其剩余持仓进行长线持有。 韩华资产管理两轮资金费用合计投资 170 亿韩元 韩华资产管理通过两笔独立投资，向 Lemon Healthcare 购买了可赎回可转换优先股（RCPS）。2022 年 5 月，该公司通过 Hanwha Smart Healthcare New Technology Fund No. 1 参与 Lemon Healthcare 的 C 轮融资，投资 100 亿韩元。该基

阿塞拜疆的国家石油基金（SOFAZ）在2026年第二季度暂停黄金销售，而巴基斯坦的黄金储备从5月到6月下跌超过11.4%。随着伊朗战争持续扰乱新兴市场的主权黄金持有，SOFAZ披露称，2026年第一季度开始的美伊冲突引发了全球金融和能源市场的高波动性，导致金价在第一季度末以及第二季度期间大幅下跌，同时实际利率上升。回撤体现了一个最新案例：更高的油价和货币压力迫使各国央行和国家机构缩减黄金采购，或直接处置储备，从而动摇了为期多年的黄金上涨行情中的关键支柱。 阿塞拜疆在2026年第二季度暂停黄金销售 阿塞拜疆国家石油基金宣布在2026年第二季度暂停黄金销售。截至6月底，该基金的黄金储备总计178.1吨，黄金这一“黄 金”金属占SOFAZ投资组合的31.4%。 SOFAZ报告称：“由于2026年第一季度开始的美伊冲突，在全球金融和能源市场观察到了高度波动，战争对所有投资方向都产生了负面影响。在第二季度，各类金融工具价格实现反弹，带来正回报，而黄金对管理资产总额的贡献为负。” 报告指出，第一季度初期金价急升，受到美元走弱等结构性因素推动，同时投资者从政府债券和货币转向实物资产。但在第一季度末，

特斯拉（TSLA）股票于 7 月 23 日下跌约 13.5%，创下该公司史上单日最大跌幅之一；今年以来特斯拉市值已缩水约 27%。此次下跌发生在第二季财报公布后的第二天：Q2 每股收益（EPS）为 0.31 美元，远低于华尔街分析师预期的 0.51 美元。 特斯拉 Q2 财报数据：EPS 0.31 美元低于预期的 0.51 美元 特斯拉第二季度财报显示：Q2 每股收益（EPS）为 0.31 美元，低于华尔街分析师预期的 0.51 美元；Q2 资本支出高达 58 亿美元，导致逾两年来首次录得 11 亿美元的负自由现金流；Q2 营收虽超出预期，但未能提振市场信心。 今年以来，特斯拉大力投入机器人、自动驾驶汽车和人工智能领域，短期内回报甚微；Q2 强劲的电动车销量（受欧洲需求和燃料成本上涨带动）未能抵消投资者对高支出的担忧。 马斯克的财报电话会议说明 在 7 月 22 日（周三）的财报电话会议上，马斯克面临投资者对 Optimus 人形机器人和 Robotaxi 无人驾驶出租车服务时间表的提问。截至报道时，Robotaxi 仅在美国有限范围内提供服务，Optimus 尚未向消费者发售。 马斯

美国财政部在一份提交给国会的半年度报告中表示，美国财政部于7月23日（当地时间）指定日本为货币监测国，并建议日本央行（BOJ）继续提高利率水平。财政部称，尽管全球因素（如金融市场波动和油价）可能已影响日元，但不希望出现过度的日元波动。该报告指出，货币政策正常化将有助于稳定通胀预期，并减轻过度的汇率波动；报告以日元在2011年底至2026年4月期间在实际有效汇率口径和以美元计价口径下均贬值51%作为日元被明显低估的证据。 财政部建议日本央行继续实行货币政策正常化 美国财政部在其题为《主要贸易伙伴的宏观经济与外汇政策》的报告中表示，日本央行正在逐步推进货币政策正常化。财政部指出：“货币政策正常化将有助于稳定通胀预期，并缓解过度的汇率波动。”报告还指出：“尽管美国与日本的利率差在实际基础上收窄，日元走弱仍持续存在。” 日元自2011年底至2026年4月贬值51% 财政部解释称，日元在2011年底至2026年4月期间在实际有效汇率口径以及对美元的口径下均贬值51%，从而导致“日元被明显低估”。报告将日元的过度波动描述为“不理想”，并指出包括金融市场波动和油价在内的全球因素可能已影响日元。 10