Gate 深度报道与加密市场分析

韩国建筑股 8 月上涨 17%，而更广泛的 KOSPI 指数下跌超过 5%，这得益于行业增长动能从核电项目转向 AI 数据中心开发和美国电厂项目的战略转型。8 月 3 日至 7 日，KOSPI 建筑指数上涨 17.42%，在 50 个 KOSPI 行业指数中涨幅最高，而同期综合 KOSPI 指数下跌 5.10%。此次上涨反映出旧金山 AI 峰会后更加多元化的增长动能，以及 Hyundai E&C、Samsung E&A、Daewoo E&C 和 DL E&C 等主要建筑企业第二季度业绩好于预期。 8 月建筑股跑赢 KOSPI 根据韩国交易所 8 月 3 日至 7 日的数据，KOSPI 建筑指数上涨 17.42%，而基准 KOSPI 指数下跌 5.10%。KRX 建筑指数上涨 15.99%，超过 KOSDAQ 指数 10.98% 的涨幅。期间，Daewoo E&C 上涨 28.40%，DL E&C 上涨 23.08%，Hyundai E&C 上涨 16.17%，Samsung E&A 上涨 9.82%。 Eugene Investment & Securities 研究员 Ryu Tae

《2025年巴基斯坦数字国家法案》已正式生效，设立巴基斯坦数字管理局（PDA），并赋予其建设国家数字基础设施的法律授权，确立数字社会、数字经济和现代数字治理三大支柱。巴基斯坦电信管理局（PTA）于7月对所有移动运营商处以累计约7.4亿卢比（约270万美元）的罚款，原因是其SIM卡发行流程存在违规行为，包括对生物识别验证监管不力。 《2025年巴基斯坦数字国家法案》的架构 据报道，《2025年巴基斯坦数字国家法案》设立了PDA这一独立法定机构，其领导层任期为五年且不得连任。PDA有权签订合约、执行法规并监督面向公民的数字服务，同时在标准制定、数据治理、数字公共基础设施和新兴技术等方面享有法律授权。国家数字委员会由总理担任主席，负责制定相关战略。 据报道，该法案首次为巴基斯坦建立了持久的制度机制，用于建设现代国家所需的基础数字基础设施，包括数字身份、数据交换和云系统。 PTA处以7.4亿卢比罚款：SIM卡发行中的三项具体违规行为 据TechBullion报道，PTA在2026年7月发布的执法命令中，对所有移动运营商处以累计约7.4亿卢比（约270万美元）的罚款，处罚对象并非数据泄露事件。

港股今早延续涨势，恒生指数上涨超过 200 点，重新站上 250 日移动平均线 25,738 点和 10 日移动平均线 25,768 点。指数高开 137 点至 25,805 点，随后升至盘中高点 25,899 点，上涨 231 点；截至上午 10:27，报 25,830 点，上涨 162 点或 0.63%。此次上涨跟随上周五美股的积极表现以及 A 股的稳定走势，扭转了 8 月份 216 点的周跌幅。黄金股和医药股领涨，而保险股则逆市下跌。 恒生指数突破关键技术水平 恒生指数今早高开 137 点至 25,805 点，立即突破 25,738 点的 250 日移动平均线和 25,768 点的 10 日移动平均线。指数短暂回落至 25,720 点后，进一步升至盘中高点 25,899 点，上涨 231 点。截至上午 10:27，指数报 25,830 点，上涨 162 点或 0.63%。恒生中国企业指数上涨 59 点或 0.7%，报 8,591 点；恒生科技指数上涨 25 点或 0.53%，报 4,883 点。 黄金股领涨蓝筹股 老铺黄金 (06181) 飙升 10.9% 至 HK$390.2，

西部数据（NASDAQ：WDC）股票受到市场关注。公司公布 FY2026 第四季度业绩：硬盘业务营收为 37.47 亿美元，较去年同期的 26.05 亿美元增长约 44%，GAAP 毛利率达到 54.1%。FY2027 第一季度营收指引中位数约为 41 亿美元。 WDC FY2026 Q4 核心财务数据 根据西部数据 FY2026 第四季度业绩新闻稿，主要财务数据如下： 硬盘业务营收：37.47 亿美元（较去年同期的 26.05 亿美元增长约 44%） GAAP 毛利率：54.1%（较去年同期提高约 13 个百分点，连续五个季度提升） 云端收入占比：89% GAAP 每股收益：8.21 美元（包括 SanDisk 留存股份的重估收益） 自由现金流：12.81 亿美元 经营活动现金流：13.89 亿美元 FY2027 Q1 营收指引（中位数）：41 亿美元 连续五个季度增长：WDC 剥离闪迪后，纯硬盘业务持续扩大 西部数据于 2025 年 2 月完成闪存业务分拆，成立闪迪（SanDisk）。此后，剩余硬盘业务营收从 FY2025 Q4 的 26.05 亿美元持续增长至 FY2026 Q4

SpaceX 首席执行官马斯克在周末的一则社交媒体动态中宣布，该公司的 Starlink V3 卫星将提供超过当前 V2 系统 100 倍的带宽。据马斯克在最新财报电话会议上的表述，这家航天公司计划最早于本月进行下一次 Starship 试飞。此次任务将部署升级版 Starlink 卫星，并尝试让上面级首次返回并着陆。SpaceX 已加快部署下一代 Starlink 星座：首次 Starship V3 试飞将从该公司位于得克萨斯州的 Starbase 设施发射，随后于 7 月进行第 13 次飞行，部署首批下一代 Starlink V3 卫星。 SpaceX 计划部署 V3 卫星，带宽提升 100 倍 马斯克在 X 上的一则动态中表示：“Starship 将发射的 V3 卫星，其能力比目前由 Falcon 发射的 V2 卫星高出一个数量级。”马斯克表示，SpaceX 还计划部署数量显著更多的 V3 及后续卫星，以及下一代直连手机卫星。 马斯克澄清说，虽然他发表的一些言论具有推测性或愿景性质，但有关 V3 性能的说法“并非推测”。他在财报发布后的分析师电话会议上表示：“Starlink 最

据韩国交易所数据，三星电子和 SK Hynix 在 8 月初经历大幅下跌。从 8 月初至 8 月 7 日，三星电子下跌 12%，SK Hynix 下跌 17.2%。8 月第一周，外国投资者净卖出三星电子价值 ₩1.299 万亿的股票，以及 SK Hynix 价值 ₩3.508 万亿的股票，推动了此次抛售。同一时期，全球半导体同行普遍上涨，与韩国公司形成鲜明对比：Micron 上涨 6.6%，英伟达上涨 11.6%，台湾南亚科技飙升 26.8%，凸显了韩国存储芯片股与国际同行之间的分化。 全球半导体股上涨，韩国同行 8 月初下跌 在三星电子和 SK Hynix 下跌期间，费城半导体指数的大多数成分股均实现上涨。英伟达上涨 11.6%，博通上涨 9.9%，Micron 上涨 6.6%，英特尔上涨 12.7%。台湾主要半导体公司也有所上涨，其中南亚科技飙升 26.8%，联发科上涨 9.7%。 截至 8 月 7 日，三星电子（包括优先股）和 SK Hynix 在 KOSPI 中的合计市值权重降至 48.95%，低于 6 月 25 日创下的 59.69% 峰值。8 月第一周，机构投资者还卖出三星

三星资产管理ETF投资解决方案团队负责人李东厚表示，自今年年初以来，外国投资者因机械性投资组合再平衡净卖出190万亿韩元的韩国股票，并非因为看空半导体前景。三星电子和SK海力士股价在经历短期飙升后急剧下跌，造成市场波动并引发投资者担忧。李东厚解释称，存储半导体行业大幅上涨，自动推高了外国投资组合中韩国股票的权重，使其超过目标配置。李东厚强调，此次再平衡是为了维持投资组合比例而进行的技术性调整，并不代表看空韩国半导体企业。 外国投资者在韩国股票权重上升后进行机械性再平衡 李东厚做客《先驱经济报》的投资YouTube频道“Investment 360”，并将近期KOSPI的波动诊断为“年初以来大幅上涨后的短期获利了结和机械性回撤”。他表示：“从外国投资者的角度来看，由于存储半导体行业大幅上涨，韩国股票的权重自动变得过高。”李东厚分析称，自年初以来外国投资者从韩国市场净卖出的190万亿韩元“并非因为看空韩国半导体，而是为调整投资组合权重而进行的机械性再平衡卖出”。 李东厚指出，LTA指标是复苏的关键信号 对于许多投资者期待的大幅V形反弹，李东厚持谨慎态度。他表示：“像过去那样在短期内带来数十

苹果公司在 8 月 9 日于其官方网站发布的简体中文版《Mac 用户指南》更新中，正式宣布将阿里巴巴集团旗下的 Qwen AI 模型整合到面向中国用户的 Apple Intelligence 中；用户可以通过 Siri 和写作工具使用 Qwen 撰写、改写和摘要文本。 Qwen 整合的两大核心功能：写作工具与 Siri 集成 根据苹果官方《Mac 用户指南》，Qwen 整合支持两项主要功能： 写作工具：用户可以通过简单的指令，让 AI 在“备忘录”和“邮件”等应用中创建或改写文本。 Siri 集成：Siri 可以使用 Qwen 提供更完整的答案（例如：“嘿 Siri，让 Qwen 写一首关于龙的诗”），还可以总结文件；Siri 在使用 Qwen 前会先征求用户同意。 系统要求与地区限制：macOS 26.6 与中国大陆 Apple ID 根据苹果官方《Mac 用户指南》的更新，使用 Qwen 扩展功能需满足以下条件：系统版本必须为 macOS 26.6 或更高版本；用户必须身处中国大陆，且 Apple ID 的国家或地区设置必须为中国大陆，才能访问这一扩展功能。 苹果整合中国本地 AI

8 月 10 日当周，三大科技公司同步发布针对 AI 代理的专用工具。阿里巴巴推出 MerchantBench——一个模拟 365 天电商业务运营的基准测试，使用超过 98,000 笔真实商品记录与 26 种工具评估 AI 代理的长期业务决策能力；测试结果显示，表现最佳的 LLM 仅达到人工经营者净资产的 27.3%。 阿里巴巴 MerchantBench：365 天电商模拟，最佳 AI 代理仅达人工经营者 27.3% MerchantBench 是阿里巴巴推出的电商业务长期管理基准测试，模拟 365 天的完整业务运营；使用超过 98,000 笔真实商品记录与 26 种业务决策工具，测试 AI 代理在定价、库存管理、现金流等方面的表现如下： 测试周期：模拟 365 天电商业务运营 数据规模：超过 98,000 笔真实商品记录 工具数量：26 种业务决策工具 测试维度：定价、库存管理、现金流及其他商业决策 结果：表现最佳的 LLM 仅达到人工经营者净资产的 27.3% 与短期基准测试不同，MerchantBench 专注于长期决策，因为早期错误可能在后期造成复合影响。此基准测试提供了衡量

韩国财政经济部正在审查个人综合资产管理账户（ISA）税制改革措施和防止压低股价措施，此前总统李在明在相关措施公布一周内下令进行修订。此次审查涉及投资者反对意见和有效性担忧，批评者表示，改革削弱了税收优惠并留下监管漏洞。据财政经济部官员透露，修正案预计将在9月国会例会前于月底公布。共同民主党表示愿意通过党政协商协调修订工作。 政府在投资者反弹后下令审查税制改革 财政经济部在李在明总统下令后，开始审查ISA改革和防止压低股价措施的修订方案。一名财政经济部官员表示，政府将“积极审查是否有必要进行补充，包括执政党提出的意见”。审查时间安排考虑到了9月国会例会提交税制改革法案的截止日期。李在明总统批评初步方案未能恰当反映预期的政策目的。 防止压低股价措施覆盖的公司数量有限 政府提案将过去6年按行业市净率（PBR）排名处于后25%的KOSPI上市公司，以及处于后10%的KOSDAQ公司列为可能压低股价的企业，并强化继承税和赠与税计算中的股票估值方法。未来资产证券模拟结果显示，根据税制改革方案，80家KOSPI公司将符合标准，而根据议员李素英的法案，这一数字为505家。韩国公司治理论坛估计，将有84

韩国国债期货 8 月 10 日上午下跌。尽管疲软的美国就业数据推动美国国债收益率走低，外国投资者仍在连续买入 13 个交易日后首次净卖出 3 年期合约。当地时间上午 9:13，3 年期国债期货下跌 5 个点至 103.34，10 年期国债期货下跌 8 个点至 106.26。市场参与者表示，他们正在等待定于次日举行的韩国央行副行长 Yoo Sang-dae 新闻发布会，并担心央行可能释放鹰派信号。美国 7 月非农就业人数大幅低于预期后，首尔债券市场一度走高：就业人数较上月减少 23,000 人，而市场预期增加 80,000 人。但随着投资者情绪转变，市场很快掉头下行。 韩国国债期货上午延续下跌 截至 8 月 10 日上午 9:13，3 年期韩国国债期货合约报 103.34，较前一交易日下跌 5 个点。同期，10 年期国债期货合约下跌 8 个点至 106.26。债券市场数据显示，上述价格变动发生在上午交易时段。 外国投资者结束连续 13 日买入，净卖出 3 年期合约 8 月 10 日，外国投资者净卖出 2,879 张 3 年期韩国国债期货合约，结束了连续 13 个交易日的净买入。同一时段，

白宫加密货币顾问 Patrick Witt 公开指控民主党「使尽浑身解数」，精心阻挠《CLARITY 法案》在 8 月休会前进行程序性投票；他表示，若参议院无法在 9 月 15 日前就法案进行投票，法案今年通过的前景可能就此终结。参议院多数党领袖 John Thune 于 8 月 8 日提出动议，启动法案的终止辩论程序。 图恩提交《CLARITY 法案》终止辩论动议 John Thune 于周六提交的动议，要求结束关于 HR 3633 号议案（《数字商品发行与销售监管体系》）相关动议的辩论；由于图恩已启动这项程序，参议院在 9 月 14 日复会后几乎可以立即进行投票，有可能在复会第二天（9 月 15 日）就清除第一个主要障碍。 图恩此前曾表示，CLARITY 法案将是休会后的首要议题；提交动议并启动终止辩论程序后，法案有望在为期三周的 9 月会期内完成投票。 维特指控民主党阻挠，9 月 15 日截止日期的重要性 Patrick Witt 在 X 平台发文称：「查克·舒默和『支持加密货币的民主党人』使尽浑身解数，阻止在休会前对该法案进行程序性投票，并要求再次延期。」他强调，若参议员无法在

KB Financial Group 于10日发布《KB商业区复兴洞察》报告，披露地区商业区每家门店的月均销售额仅为首尔水平的三分之一。该报告分析了截至3月分布于3,555个行政区的1,200多个商业区，发现地区门店月均销售额为1,751万韩元，而首尔为4,890万韩元，大都市圈为2,452万韩元。业绩差距源于客流量显著较低：地区门店月均吸引访客31.6人，而首尔为116.6人。地区的KB商业区复兴指数为50.7，显著低于首尔及大都市圈的60.1和全国平均水平的53.4，表明地区商业活力持续面临挑战。 地区门店销售额达到首尔水平的三分之一 截至3月，地区商业区每家门店的月均销售额为1,751万韩元，而大都市圈门店为2,452万韩元，是前者的1.4倍。首尔门店达到4,890万韩元，接近地区门店的2.8倍。地区的KB商业区复兴指数（标准化基准为100）为50.7，显著低于首尔及大都市圈的60.1和全国平均水平的53.4。 地区与首尔门店的客流量相差3.7倍 每家门店的月均访客数量显示出其吸引顾客能力的显著差异。地区门店吸引了31.6名访客，大都市圈门店吸引了65.7名访客，而首尔门店记录到

纽约证券交易所（NYSE）总裁 Lynn Martin 于 5 月 10 日宣布，NYSE 正在开发一个用于代币化证券链上结算的平台。在首尔永登浦区汝矣岛洞国会议员会馆举行的“韩国资本市场的发展与全球竞争力提升”研讨会上，Martin 表示，NYSE 于 7 月参与了存管信托公司（DTC）的试点项目，并将继续探索如何负责任地将这项技术作为未来全球金融市场的核心基础设施加以实施。Martin 解释说，交易所正处于将新的去中心化金融（DeFi）技术整合进传统市场的关键转折点，定位于传统金融与去中心化金融之间。 NYSE 开发用于代币化证券的链上结算平台 Martin 以代币化和链上结算为例，说明如何构建值得信赖的市场基础设施。“我们于 7 月参与了 DTC 的试点项目，并将继续探索如何负责任地将这项技术作为未来全球金融市场的核心基础设施加以实施，”Martin 表示。Martin 补充道：“我们正处于传统金融与 DeFi 之间的关键转折点，将新技术整合进传统金融市场。” NYSE 正在运用自身的专业知识重新构想并推进市场基础设施建设，包括开发一个用于代币化证券链上结算的平台。该交易所于 7

根据美国 IT 媒体 The Information 8 月 8 日的报道，英伟达（NVDA）计划向电力基础设施开发商 Lancium 投资最多 30 亿美元：初始投资 20 亿美元，以获得 Lancium 20% 的股权；若 Lancium 后续满足电网整合等特定条件，英伟达还计划追加最多 10 亿美元。 英伟达 30 亿美元投资结构 根据 The Information 的报道，英伟达对 Lancium 的投资结构如下：初始投资 20 亿美元，以获得 Lancium 20% 的股权；若 Lancium 后续满足电网整合等特定条件，英伟达计划追加最多 10 亿美元，使投资总额达到最多 30 亿美元。 在此次交易中，Lancium 及其土地和电网整合资产的整体估值约为 100 亿美元（约 14 万亿韩元）。Lancium 计划利用这笔投资拓展业务，并正在考虑于明年进行 IPO。 Lancium 的业务概况：阿比林清洁园区与星门计划的关联 根据报道，Lancium 是一家获得黑石集团投资的电力基础设施开发商，目前在德克萨斯州阿比林拥有一座占地约 1,000 英亩（约 4 平方公里）的“L

韩国投资信托管理公司首席执行官裴宰奎于10日上午10点在首尔汝矣岛康莱德酒店举行的“ACE ETF新上市投资研讨会”上发表讲话，批评个股杠杆ETF，并敦促投资者专注于长期投资策略。在欢迎致辞中，裴宰奎表示，投资者应避开廉价股票、短线交易和杠杆ETF，转而长期投资于采用新技术的科技公司。此前，裴宰奎于上月20日在Facebook上发布、随后删除了一则警告投资者不要投资个股杠杆反向2倍ETF的帖子，引发了争议；该帖子既因其透明度而受到称赞，也因其所在公司管理此类产品而被批评可能是在推卸责任。 裴宰奎在研讨会上批评杠杆ETF 裴宰奎在研讨会上解释时间对于财富积累的重要性时发表了上述讲话。他提到了英伟达首席执行官黄仁勋。黄仁勋此前曾使用“OIALO（Once In A Lifetime Opportunity，千载难逢的机会）”这一短语来描述人工智能革命，裴宰奎表示，希望研讨会参与者能够从中获得投资启示。 在谈到杠杆产品时，裴宰奎表示：“不要投资廉价股票，不要进行短线交易，不要投资杠杆ETF——要长期投资于采用新技术的科技公司。对我来说，谈论杠杆非常困难。今后我只会谈这么多杠杆相关内容，也请不

乐天信用卡在前一个交易日以高于基准利率两位数基点的溢价发行债券，尽管监管机构于1月31日宣布减轻处罚，投资者的谨慎情绪仍在持续。金融服务委员会因乐天信用卡去年发生的黑客事件而对其处以暂停业务1.5个月及50亿韩元罚款，该事件导致297万名客户的个人信息暴露。暂停业务期限已从金融监督院最初提议的4.5个月缩短。此次监管处罚源于一起通过网络攻击泄露客户信息的数据泄露事件。 乐天信用卡以高于基准利率的两位数基点溢价发行债券 乐天信用卡在前一个交易日发行了9000亿韩元的2年期债券，利率高于市场平均利率15个基点。该公司还发行了3000亿韩元、于2027年9月到期的债券，利率高于市场平均利率10个基点；以及6000亿韩元、于2027年12月到期的债券，利率高于市场平均利率12个基点。乐天信用卡债券在二级市场的交易量仍然有限。 金融服务委员会将暂停业务期限缩短至1.5个月 金融服务委员会于1月31日宣布，决定对乐天信用卡处以暂停业务1.5个月及50亿韩元罚款。该处罚针对的是去年发生的一起黑客事件，该事件导致297万名客户的个人信息暴露。金融监督院最初提议暂停业务4.5个月，最终决定将期限缩短至1

韩国交易所（KRX）于 8 月 10 日向 SK 海力士发出交易问询，就其计划出售中国重庆一家 NAND 闪存半导体后端加工厂部分股权一事进行询问。此次问询的直接背景是彭博社 8 月 7 日援引多位消息人士的报道，称 SK 海力士正在考虑出售重庆工厂的股权；SK 海力士正在评估多种方案，包括引入投资者以加快重庆工厂的扩建。 KRX 交易问询背景：彭博社报道触发信息披露要求 根据韩国交易所公告，此次交易问询于 2026 年 8 月 10 日发出，信息披露截止时间为当日下午 6 时。问询的直接触发因素是彭博社于 8 月 7 日（当地时间）援引多位消息人士的报道，称 SK 海力士正在考虑出售其重庆 NAND 闪存后端加工厂的股权。 重庆工厂股权出售的评估方案 据彭博社报道，SK 海力士目前正在评估以下方案： 引入投资者加速扩建：引入外部投资者，以加快重庆工厂的扩建进程 聘请顾问进行评估：SK 海力士已聘请潜在顾问，协助评估相关方案 潜在买家范围：据报道，中国基金和中国本土半导体公司均可能成为潜在买家 据彭博社报道，如果进行股权出售，重庆工厂的估值预计约为 30 亿美元（约合 4.233 万亿

《纽约时报》（NYT）于 8 月 8 日报道，世界自由金融（World Liberty Financial，WLFI）史上规模最大的一笔公开发行治理代币购买订单——金额达 1 亿美元——资金来自目前正接受英国执法部门洗钱调查的中国商人郭仁周（Guren Bobby Zhou），其中最多 7,500 万美元直接流入由特朗普家族控制的实体。 郭仁周背景：曾在英国被捕，WLFI 1 亿美元购买订单时间线 根据 NYT 报道，郭仁周的财务与法律背景如下： 2021 年 3 月：在英国被捕，被指控涉嫌洗钱。 中国民事判决：中国法院已作出约 1,940 万元人民币（约 240 万美元）的民事判决，原因是其未偿还贷款。 2026 年 6 月 26 日：通过 Aqua1 Foundation 完成 1 亿美元 WLFI 治理代币购买订单，成为 WLFI 史上金额最大的一笔单一公开发行投资。 与 Eric Trump 在迪拜会面：郭仁周曾在迪拜与 Eric Trump 会面讨论这笔投资，郭后来将此次会面描述为“参与特朗普家族的加密项目”。 英国调查现状：英国官员向 NYT 表示，截至 2026 年 7

据韩国交易所消息，韩国 KOSDAQ 市场于11日上午9:50触发了年内第31次买入侧暂停交易机制，当时指数涨幅超过6%。KOSDAQ150期货合约上涨6.05%，KOSDAQ150指数较前一交易日收盘价上涨6.25%，且该涨幅维持了超过一分钟。此次大幅上涨受到美国7月非农就业数据弱于预期后市场对美联储降息预期升温的推动，买盘集中在半导体和生物科技股票。外国投资者净买入1744亿韩元，机构投资者买入2131亿韩元的KOSDAQ股票，吸收了个人投资者3829亿韩元的净卖出。 韩国交易所暂停程序化买入订单五分钟 韩国交易所自暂停交易机制触发时起，暂停程序化买入订单五分钟。触发时，程序化交易录得1320亿韩元的净买入。这是今年第31次触发暂停交易机制，其中包括18次买入侧触发和13次卖出侧触发。 KOSDAQ上涨6.15%，半导体和生物科技板块走强 据 MPDoctor 消息，截至当天上午10:23，KOSDAQ报847.97点，较前一交易日上涨49.16点（6.15%）。共有1345只股票上涨（其中4只触及日涨停），77只持平，294只下跌。KOSPI也上涨53.61点（0.86%），报6