Gate 深度报道与加密市场分析

美国商品期货交易委员会和新墨西哥州正就预测市场监管的司法管辖权展开争议，Kalshi 位于冲突中心。新墨西哥州官员认为，某些事件合约会引发州博彩法律和消费者保护方面的问题，而 CFTC 则主张联邦监管权。该争议凸显了预测市场周围存在监管上的模糊地带：这些市场的运作处在交易产品与博彩产品之间的灰色区域，具体取决于所关联的事件。 CFTC 与新墨西哥提出相互竞争的监管主张 CFTC 的立场是，受联邦监管的事件合约市场归其管辖。新墨西哥州的立场则认为，地方层面的博彩和消费者保护法律仍然重要，尤其是在用户实际上是在交易类似赌注的合约时。本案已根据 CourtListener 的联邦案卷信息提交至美国地区法院——United States District Court。 预测市场处于一个尴尬的监管空间。它们看起来像交易产品，因为用户买卖与现实世界结果挂钩的合约。根据事件不同，它们也可能看起来像博彩产品，尤其是在合约涉及体育、选举、政治或其他可能被州监管者以博彩法律视角审视的结果时。 预测市场与加密交易文化存在重叠 预测市场已经成为更广泛的、与加密相关的交易文化的一部分，即便这些平台本身并非完全在

英伟达计划通过举债筹资约 200 亿美元，知情人士称。这标志着该芯片制造商自 AI 热潮开始以来的首笔债券发行。公司在周一向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中披露了资本筹集计划，但未包含具体美元金额。英伟达计划将募集资金用于一般公司用途，包括偿还及为现有债务再融资。与此同时，今年多家与人工智能相关的科技公司已进入资本市场：Alphabet 自 11 月以来通过与股权相关的产品融资已融资 850 亿美元，并且通过债务融资超过 550 亿美元。 英伟达在向 SEC 文件中披露债券发行计划 在周一向 SEC 提交的一份文件中，英伟达披露了资本筹集计划，但未包含美元金额。确认该 200 亿美元数字的消息人士表示不便具名，因为这些数据尚未公开。今年早些时候，该芯片制造商表示，可能通过发行无担保商业票据将最高筹资至 250 亿美元。 英伟达股票周一上涨 3%，今年迄今约上涨 13%。英伟达发言人表示，公司打算将本次发行的募集资金用于一般公司用途，包括偿还及为现有债务再融资。 科技公司为 AI 基础设施筹集资金 英伟达是最新一家与人工智能行业相关、已进入资本市场的科技公司。Alphabet 本

IplanRIO 于 6 月 13 日发布 Rio 3.5 Open 397B，并将其宣传为由政府打造的前沿 AI 模型，基准得分超过包括 Qwen 3.7 Plus 在内的既有模型。发布后数天，AI 公司 Nex 在 X 上发表数学证明，表明该模型是直接的 0.6 Nex / 0.4 Qwen 权重合并，并且在全部 60 层上的共线性测量结果为 0.993，混合比例稳定为 α ≈ 0.571。随后，IplanRIO 更新模型卡以署名 Nex，移除基准宣称，并将该问题归因于“错误上传”——上传的是基础合并版本，而不是最终蒸馏模型。争议聚焦于开源 AI 开发中的署名标准：在现有开源权重模型之上构建是常见做法，但根据 Apache 2.0 和 MIT 等许可条款，需要对所有来源模型进行明确署名。 IplanRIO 于 6 月 13 日发布 Rio 3.5 模型 里约热内卢的 IplanRIO 于 6 月 13 日发布 Rio 3.5。该市 IT 机构将其描述为前沿级模型，包含 397B 个参数，并采用宽松的开源许可，由市政府开发。发布恰逢巴西世界杯揭幕战，关于该模型的评论从巴西迅速传播到国

IREN 是一家从比特币挖矿转型为 AI 基础设施的公司，收购了 Ingenostrum, S.L.（即 Nostrum Group），这是一家总部位于西班牙的 AI 数据中心开发商。该交易为 IREN 的投资组合增加约 490 兆瓦已落实保障、并接入电网的电力，并在研发、工程、建设和运营等领域为 IREN 带来超过 50 名员工。该收购在 IREN 超越比特币挖矿扩展其欧洲 AI 基础设施版图的同时，也提供了直接进入西班牙数据中心市场的机会，因为 AI 算力需求正在上升，从而提高了电网接入和可再生电力的价值。IREN 联合创始人兼联合首席执行官 Daniel Roberts 表示：“欧洲是‘最大的、发展最快的 AI 基础设施市场之一’，并补充说西班牙是‘最具吸引力的切入点之一，拥有充足的可再生能源以及强劲的光纤连接能力。’ IREN 通过 Nostrum 交易获得 490 MW 电力产能 随着其扩展 AI 基础设施业务规模，收购让 IREN 在欧洲拥有更大的开发基础。490 兆瓦的电力配置是本次收购的核心部分，因为对 AI 基础设施提供商而言，可用电力已成为最难获取的资产之一。该交易

欧盟《加密资产市场监管》（MiCA）监管过渡期将于 7 月 1 日结束，要求加密公司持有完整的 CASP 牌照，否则将停止向欧盟成员国范围内客户提供服务。随着截止日期临近，超过 1,200 家虚拟资产服务提供商中，只有约 210 家已完成转换为完整授权，使得约 83% 仍处于未获牌照状态。欧洲证券与市场管理局在 4 月 17 日确认，尚待处理的申请在截止日期之后不提供任何保障。MiCA 体现了欧盟创建单一、协调一致的加密监管框架的努力，覆盖所有 27 个成员国。 只有 17% 的欧盟加密公司持有完整的 MiCA 授权 在持有 MiCA 生效前的国家注册的、超过 1,200 家虚拟资产服务提供商（VASP）实体中，约 210 家已转换为完整的加密资产服务提供商（CASP）授权，转换率约为 17%。随着 7 月 1 日截止日期临近，约 83% 的公司仍未获得完整授权。任何在欧盟境内未持有 MiCA 牌照的交易所、经纪商或钱包服务提供商，都将在该日期之后不再被允许向欧盟用户提供服务。 在一个成员国获得的 CASP 牌照可在整个欧盟范围内进行“护照式”使用，允许单一授权覆盖整个欧盟市场。但在部

LandSpace 的朱雀-2E 火箭的上面级在 6 月 9 日发射后不久、于近地轨道中解体，随后搭载两颗直连至终端（direct-to-cell）通信卫星。解体碎片散落在一处交通繁忙的区域。该解体发生的时间点与上面级预计执行处置（disposal）点火的时机相近。美国太空部队（US Space Force）确认了该事件，并表示目前不存在对载人航天的威胁。不过，这些碎片的轨道倾角为 54.5 度，轨道高度介于 208 英里和 263 英里之间——该区域是国际空间站的所在地，也是 SpaceX 的 Starlink 宽带网络中相当大一部分的服务覆盖范围。 美国太空部队确认已开展碎片跟踪，目前对载人航天无威胁 美国太空部队在 space-track.org 的一则公告中确认了这次解体事件。该网站是军方用于向公众发布轨道数据的工具。“正在将被跟踪的碎片纳入例行的交会评估，以支持航天飞行安全，”美国太空部队在一份通告中写道。“目前不存在对载人航天的威胁。分析仍在进行中。” 截至目前，美国太空部队尚未将任何碎片分段加入到“人造航天器”官方目录中。轨道情报公司 LeoLabs 的高级技术顾问 Da

Celsius Network、BlockFi、Genesis Global、Voyager Digital 和 Hodlnaut 在 2022 年冻结了客户提款，并申请了第 11 章破产，导致超过 100 亿美元的客户资产损失。Three Arrows Capital 于 2022 年年中倒闭，引发了覆盖多个平台的连锁失效，因为这些平台对同一家对冲基金存在集中借贷敞口。Celsius Network 的三轮分配合计超过 28.7 亿美元，使累积债权人回收率达到 64.9%，且法院批准的最终目标区间为索赔的 67% 到 85%；而 BlockFi 在其 Plan Administrator 以溢价变现 FTX 破产索赔后，对允许的索赔实现了 100% 的客户回收。上述平台的存款人发现，他们在第 11 章破产程序中处于无担保债权人的法律地位，而没有联邦保险保障，因而与其他争夺剩余资产的索赔人并列竞争。到 2025 年第 3 季度，未偿的加密货币作抵押贷款达到 735.9 亿美元；随着借贷行业围绕超额抵押模型重建，并引入更严格的风险管理参数。 第 11 章破产流程：加密借贷方 《Unite

OpenSea 首席执行官 Devin Finzer 于 2026 年 3 月 16 日宣布，原定于 3 月 30 日进行的 SEA 代币上线将无限期推迟。Finzer 以市场环境严峻以及需要更多准备为推迟原因。该推迟发生之际，OpenSea 的主导地位从巅峰时的约 95% 下滑至约 29%，同时 NFT 市场市值从 2025 年 1 月接近 90 亿美元骤降至 2026 年初约 27 亿美元，按年下降 68%。 OpenSea 的 133 亿美元估值与当前市场地位形成对比 2022 年 1 月，OpenSea 以 133 亿美元估值融资 3 亿美元。Paradigm 和 Coatue 领投了 C 轮。该同月的月度成交额超过 50 亿美元。公司全生命周期的总融资额达到 4.27 亿美元。 2021 年 8 月，该平台在单月处理了 35 亿美元，较 2020 年 2,100 万美元的总额增长了 1.2 万%。Andreessen Horowitz 在 C 轮前 6 个月以 15 亿美元领投 B 轮。 到 2022 年 8 月，日成交额暴跌 99% 至 934 万美元，活跃用户降至 24,

到 2026 年，全球约 59% 的加密货币钱包用户更偏好非托管自我保管钱包，而不是托管替代方案；非托管钱包承担了大约 68% 的全部加密货币交易。然而，根据硬件钱包制造商 Ledger 发布的公开数据，在 4 亿全球加密货币用户中，只有 3000 万人真正实践自我保管，而仅有 1000 万人确实能安全地进行自我保管。在“偏好”与“实际行为”之间的差距仍在持续：随着硬件钱包销售额在 2025 年达到 $560 million，约合 30% 的复合年增长率（CAGR），“加密货币网络钓鱼损失”在 2025 年同比下降 83% 至 8385 万美元，低于近 4.94 亿美元；尽管如此，48% 的交易所数据泄露仍涉及钓鱼攻击路径。CoinLaw 的数据显示，随着 2025 年全球活跃钱包超过 8.2 亿，自我保管解决方案推动了大部分新增增长，整个加密货币钱包格局已从以交易所为主的托管模式演变而来。 加密货币钱包存储的是加密密钥而非货币 加密货币钱包并不像实体钱包那样存储加密货币。相反，它会管理能证明区块链上资产归属的加密密钥。钱包会生成一对密钥：用于接收资金的公开密钥（相当于银行账户号码），

渣打银行的全球数字资产负责人 Geoff Kendrick 预测 Uniswap 的 UNI 代币到 2030 年将达到 100 美元，较其周一价格 2.72 美元，涨幅近四十倍，原因是华尔街公司正在将现实世界的投资迁移到链上。该预测源于 Uniswap 作为去中心化交易所基础设施的角色，传统金融机构可以在代币化资产规模扩大时将其集成。自 2018 年成立以来，Uniswap 已促成超过 3.7 万亿美元的交易量，并在此期间从费用中净赚 56 亿美元，使其成为占主导地位的 DeFi 平台。 渣打银行预计：2030 年 UNI 价格将因代币化增长至 100 美元 Kendrick 在周一的研报中称，UNI 将在今年年底达到 6.50 美元，并在 2030 年达到 100 美元，原因是代表传统投资的数字资产正在加速在链上扩散。分析师表示，Uniswap 的自动做市商模型和固定规则，使其成为传统金融机构可使用的开放市场基础设施。渣打银行预计，到本十年末，存入或质押在 DeFi 协议中的数字资产价值将达到 2.7 万亿美元。根据 Kendrick 的分析，到那时，Uniswap 上的流动性池可

意大利联合信贷银行（UniCredit）要求德国金融监管机构 BaFin 审查 Commerzbank 针对其 400 亿欧元以股票作对价的要约所作的表述，且该要约将于周二结束。意大利银行表示，由于其所称的继续传播不准确且具有误导性的信息干扰要约流程，它被迫澄清立场。争议焦点在于股东对 UniCredit 要约的支持程度及性质；而 Commerzbank 以及德国大部分政治与金融机构都反对该要约。在这场持续近一年的收购战中，双方分歧不断升级。 UniCredit 请求 BaFin 审查 Commerzbank 的表述 UniCredit 表示，由于其所谓“持续且不懈地传播不准确且具有误导性的信息”，这些信息据称正在干扰要约流程，它“被迫澄清立场以纠正事实”。争议焦点在于股东对 UniCredit 要约的支持程度及性质，该要约将于周二结束。 UniCredit 的最新举措紧随 Commerzbank 早些时候向 BaFin 提出调查要约承接数据的请求。Commerzbank 曾暗示其没有任何机构投资者提交其所持股份，而 UniCredit 否认了这一说法。德国银行回应称其并未误导市场。目

超威半导体公司（AMD）周一收购了 MEXT，这是一家专注于由 AI 驱动的内存优化技术的公司。该收购旨在应对数据中心环境中日益增长的内存限制问题，因为 AI 模型、分析、虚拟化以及高性能计算工作负载正在扩展。AMD 在其市值首次突破 9000 亿美元的同一天宣布了这笔交易。该公司计划将 MEXT 的基于 AI 的预测式内存技术集成到其数据中心产品中，帮助组织在保持性能与效率的同时扩大可用内存容量。 MEXT 技术让闪存的功能更像 DRAM MEXT 已开发出基于 AI 的预测式内存技术，旨在让闪存更像 DRAM。根据 AMD 的说法，该方法使组织能够在维持性能与效率的同时扩展可用内存容量。该技术使用预测式 AI 模型来优化内存利用率。AMD 表示，这种组合旨在帮助企业在不按比例增加硬件成本的情况下运行更大规模的 AI、分析、虚拟化以及 HPC 工作负载。公司预计该技术将提升内存利用率、改善每美元性能，并在规模化部署中加速落地。 AMD 瞄准数据中心内存瓶颈 此次收购针对的是数据中心面临的内存约束。随着 AI 模型、数据分析、虚拟化以及高性能计算工作负载变得更大且更复杂，内存在云端与企

Beltone 资产管理与 fintech Telda 合作，通过 Telda 移动应用提供共同基金，相关公司周一宣布。该合作使用户仅使用国家身份证即可开立投资账户，并可访问 Beltone 的产品，包括 Meya Meya 基金、Sabayek 黄金投资基金、B-Secure 流动性基金，以及符合伊斯兰教法的 Wafra EGX 33 股票基金。此次合作反映了埃及在 Financial Regulatory Authority 于 2025 年批准 fintech 在经纪业务中使用之后，向数字化投资分发转变，推动 2026 年第一季度在 Egyptian Exchange 注册的投资者账户同比增长 215%。 Beltone 将共同基金整合进 Telda 移动平台 在该合作下，用户仅使用国家身份证即可在几分钟内开立投资账户，无需文书材料或到分支机构办理。除贵金属基金外，投资不收取认购或佣金费用。赎回所得将直接转入用户的 Telda 卡。 “Khalil El Bawab，Beltone Holding 本地及区域市场首席执行官，在周一的一份声明中表示：“我们与 Telda 的合作体现

X Prize Foundation 执行董事长 Peter Diamandis 在周一接受 CNBC 采访时，驳斥了对航天探索技术公司（SpaceX）估值方面的担忧。此前，该公司在上周完成 IPO。Diamandis 在 2013 年首次投资 SpaceX，他认为该公司被按“一家普通航天公司”来定价，而实际上它整合了三项相互汇聚的业务：发射垄断、Starlink 以及前沿 AI 努力。他的辩护恰逢晨星（Morningstar）分析师提出担忧，称上周的 SpaceX IPO 被高估；做空者 Jim Chanos 则表示，该估值目标建立在“希望和梦想”之上。 Diamandis 在接受 CNBC 时表示，投资者并非只买入收入，而是在买“人类未来的经济”，并补充称他预计收入将显著扩张。周一午间交易时，SpaceX 股价上涨超过 13%。 Starlink 在 Q1 产生了 11.9 亿美元的经营收入 Diamandis 表示，尽管所有人都把注意力放在 SpaceX 的火箭发射上，但 Starlink 才是利润引擎。根据 SpaceX 的监管文件，Starlink 业务在第一季度的经营收入为

Tron 网络近期实现了创纪录的里程碑，创始人 Justin Sun 宣布称，日交易量约达 14.3 million。交易量的历史最高水平反映了网络使用的持续增长，尤其是稳定币转账和去中心化金融应用。随着 Layer 1 区块链之间的竞争加剧，Tron 的交易激增体现了该网络保持强劲采用率和技术能力。 Tron 网络创下 1430 万日交易新纪录 Tron 创始人 Justin Sun 宣布称，该网络上的日交易数量创下了历史新高。根据共享数据，Tron 区块链以约 14.3 million 的日交易量创下新纪录。该数据已通过 Tronscan 验证，Tronscan 是 Tron 网络的官方区块链浏览器。 据 Tronscan 数据显示，网络上的交易量近期一直在稳步增长，日交易量 1430 万次代表了 Tron 历史上的最高水平。尽管自创纪录以来交易量出现了有限下滑，网络仍能日处理约 1240 万笔交易。 专家表示，这种水平的交易活跃度表明 Tron 网络正在维持其用户基础，并持续被广泛使用，尤其是在稳定币转账和去中心化金融应用方面。日交易数据是投资者密切关注的指标之一，用于衡量区块链

根据 Cryptoquant 在 X 上于 6 月 15 日分享的数据（涵盖 6 月 1 日至 6 月 14 日的活动），比特币鲸鱼在经历了 12 天的供给下滑后重新开始积累。在 6 月 5 日至 6 月 10 日的吸收阶段，超过 11,400 BTC 从交易所流出；当大型持有者在 61,400 美元附近进行积累时，Exchange Whale Ratio 升至 62.3%。随着比特币从接近 61,453 美元的局部低点反弹，这一供给扭转发生。6 月 14 日，至少持有 100 BTC 的鲸鱼钱包转为走高，而比特币在 67,000 美元上方交易。 Whale Activity Unfolded Across Three Distinct Phases During Correction 在 Cryptoquant 分析所追踪的修正与反弹期间，鲸鱼活动经历了三个阶段。BTC 从约 71,300 美元下跌至 63,800 美元时，旧币首先转移到交易所。随后，大型持有者在 61,400 美元附近吸收抛售，然后鲸鱼总供给在 6 月 14 日转为走高。 分析师写道：“鲸鱼 U-Turn：在 6

独立研究员 Alex Obchakevich 发现，尽管比特币价格剧烈波动，自 2025 年 1 月以来加密卡的交易活跃度已增长 2.7 倍。该研究分析了来自 16 家加密卡提供商的 76 周交易数据，几乎未发现卡片使用情况与比特币价格走势之间存在相关性。用户正越来越把加密卡当作实用的金融工具，而不是投资组合的延伸，从而挑战了“加密消费活动会随着市场价格上升和下跌”的假设。 比特币波动期间，加密卡消费模式仍保持稳定 研究发现，卡片充值的中位数基本保持不变，即使在比特币经历高波动阶段时，充值金额也仍在 90 到 135 美元的区间内波动。这种稳定性表明市场正在走向成熟：用户为卡片注资时使用的是日常消费的常规金额，而不是进行大额投机性转账。 另一个值得注意的趋势是存款分布的不断分散。加密卡消费活动此前主要集中在少数高频重度用户群体，但交易行为已在持卡人之间更均匀地分布开来。这一变化暗示了更广泛的采用，并表明加密卡正越来越多地融入日常消费者习惯。 据 Obchakevich 称，“加密卡不再只是投机者的玩具。数据证明了这一点。” 这些发现与此前的市场周期形成对比：在过去的周期中，加密支付活动

Aztec Connect 这家已被弃用的去中心化金融平台，上周日遭到约 210 万美元的资金外流，原因是攻击者利用了其验证函数中的漏洞。Aztec Labs 证实该事件影响了平台的智能合约，但表示当前 Aztec Network 上的用户和资产未受影响。该漏洞指向 Aztec 系统的旧版本，该版本于 2022 年推出，并在 2023 年 3 月被弃用，凸显了不可变智能合约中的持续安全风险：即便在主动开发结束后，合约仍可能保留可被访问的价值。 攻击者利用验证与结算不匹配 加密安全公司 BlockSec 认定根因在于：Aztec Connect 如何验证交易，与这些交易在以太坊上的结算方式之间存在不匹配。根据 BlockSec 的说法，Aztec Connect 合约中经验证的交易“并未有效绑定到 ZK 证明所强制执行的交易集合”。这使得以太坊上的验证路径与结算逻辑“对交易列表的理解方式不同”。 该弱点使攻击者能够提交交易：在合约侧对价值进行入账时，却未在以太坊上对其进行适当验证。这些入账形成了无支撑余额，随后就可以被提取。攻击者在七种不同资产上重复了这一过程，共计七次。 被盗七种资产，

SpaceX 在纳斯达克挂牌交易，股票代码为 SPCX。周一美东时间上午 11:45 前，该股上涨 8.06%。股价从周五收盘的 $160.95 上涨 $12.96 至 $173.91。成交量超过 1.066 亿股，当该股测试盘中市值接近 $2.275 到 $2.284 万亿时，上涨源于该公司创纪录的 750 亿美元 IPO。IPO 以每股 $135 的价格发行 5.556 亿股，成为历史上最大的公开发售。 SPCX 交易细节与成交量 SPCX 周一开盘于 $171.81，盘中在 $168.36 到 $175.90 之间交易。截至美东时间上午约 11:37 报价水平 $173.91，该股较其每股 $135 的 IPO 价格约高出 28.8%。SpaceX 在完成首秀后，周五收于 $160.95。 市值触及 2.28 万亿美元 IPO 在定价时对 SpaceX 的估值约为 1.77 万亿到 1.8 万亿美元。到周一上午，该公司的盘中市值徘徊在 2.275 万亿到 2.284 万亿美元附近。埃隆·马斯克持有约 46.4% 的 SpaceX 股权。根据《福布斯》报道，此次 IPO 使他的净资